7月17日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  6940  7035.3  6913  6998  165659  295414  -1854  641825  3975
铝  1810  1817.5  1793  1815  211744  768582  -2912  5472700  62650
铅  2053.5  2076.5  2043  2075  45725  117185  -3156  193950  0
锌  1891  1897.5  1876.3  1888  112471  256119  -3374  1001325  -1325
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/17JUL  12686  -8220  33181  -33751  4898  -3331  9151  -6045
18JUL/21AUG  79841  4968  154363  23695  30309  206  60253  -645
22AUG/18SEP  73271  -994  158135  -1069  39079  -207  80487  -681
  19SEP/3MTH  41570  3255  61896  6078  19217  1452  35330  2674
REST OF SEP  2727  -1279  5160  -1523  671  -1073  1621  -1135
01OCT/63MTH  85319  416  355847  3658  23011  -203  69277  2458
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  256  94  0  382  250  2699  161978  165659
铝  1000  585  0  300  1210  4758  203891  211744
铅  966  5  0  0  150  175  44429  45725
锌  1142  650  0  540  0  3039  107100  112471
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    1275
336475
新加坡    1500
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚  2875  
迪拜    
美国  3875  
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2199400
荷兰  35075  
新加坡    1000
韩国    
意大利    125
英国    75
瑞典    
比利时    
美国  28825  
西班牙    50
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    350
656150
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    575
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    400
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
108000
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜在连跌两日后反弹，受助于美元走软
 
*  市场静待贝南克周三和周四的证词
*  中国需求“仍具挑战性”-德国商业银行
期铜周二上涨，受助于美元走软，投资人等待美国联邦储备理事会(FED/美联储)何时可
能开始缩减购债计划的进一步线索。
美元指数下滑，但跌势受限，受到美联储可能是首家撤走极度宽松货币政策的主要央行
的观点支撑。
市场静待美联储主席贝南克本周在国会作证，以寻找美联储何时将缩减庞大购债计划的
更多信息。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收高1.13%，报每吨 6,998美元，昨日跌约 0.5%。
铜价在 7 月 11 日创下近一个月高位 7,049.25 美元，但未能在 7,000 美元之上进一步斩
获，今年迄今铜价大跌约12%。
德国商业银行商品研究部门主管 Eugen Weinberg表示，“经济成长忧虑多数已经被市场
消化。所以我认为进一步下跌的空间不大。但升势将是逐步的。中国需求状况仍然非常有挑
战性。”
中国公布的数据显示，中国第二季经济成长7.5%，较首季 7.7%的增幅放缓，在过去 10
个季度中第九季成长放缓。
中国国务院总理李克强表示，既不能因经济指标的一时波动而改变政策取向，影响来之
不易的结构调整机遇和成效，也不能对经济运行可能滑出合理区间出现大的起伏缺乏警惕和
应对准备。
其他金属方面，三个月期镍 收高1.96%，报每吨13,770 美元。三个月期铝 收高 0.61%，
报每吨 1,815 美元。三个月期铅 收高 0.97%，报每吨 2,075 美元。三个月期锌 收低 0.21%
报每吨1,888美元，三个月期锡 收高 0.34%，报每吨 19,455美元。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844 2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127 2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746 -31689
2013/7/2  44898  73439  16355  95951  59369  157204  149163  13773  21814  170977 -28541
2013/7/9  44259  72307  15087  95384  59746  154730  147140  14378  21968  169108 -28048
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
15451.85  -32.41  3598.5  -8.99  6556.35  -29.76  8201.05  -33.76  3851.03  -27.55
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.925  0.0142  1.5155  0.0052   1.3162  0.0094  98.98  -0.7530   6.135  -0.0025
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
288.48  1.68  82.44  -0.58  1290.4  6.9  106  -0.32  1152  1
 
 
美股盘后─伯南克听证会前 投资人观望 道琼收低32 点
 
联准会(Fed)主席伯南克周三将举行听证会，投资今日大多观望。
几家企业季报错综，美国股市周二温和下跌，S&P 500 指数自收盘记录高点滑落，结束
了连续八天的涨势。
    道琼工业平均指数收低 32.41点或0.21%至 15451.85。
Nasdaq 指数收低8.99 点或0.25%至 3598.50。
S&P 500指数收低6.24 点或0.37%至1676.26。
费城半导体指数收高 1.73点或0.35%至491.06。
等待伯南克：投资人等待伯南克将于周三举行的半年度听证会。自从伯南克暗示若经济
复苏持续，央行可能于今年稍后，缩减购债计划，Fed 就成了市场焦点。
Fed的振兴措施，被认为是四年之久的多头市场的主要推手。
这次听证会可能是伯南克的最后一次，他的Fed主席任期将于 1 月期满。大多人预期伯南克语气将谨慎。
分析师说，国会议员希望伯南克保证，缩减购债计划不致让美国经济大幅下滑，也希望
伯南克强调，采取此一措施后，经济中仍有充份的振兴功能。
伯南克可能以近来美国劳工市场改善，做为货币政策改变的理由。但零售销售疲弱，仍
将迫使他承认经济仍需要振兴措施。
企业季报错综：投资人持续注意企业季报。高盛(Goldman Sachs)(GS-US )银行公布，第
二季获利较去年同期增加一倍，投资银行收入大增，但其股价仍下跌。
可口可乐(Coca-Cola)(KO-US)股价下跌，该公司公布，因欧洲销售疲弱，该公司获利较
去年同期下降。
娇生(Johnson & Johnson (JNJ-US)股价持平，该公司宣布第二季销售上升，但获利下降。 
其他企业消息方面，百度--最大型中文网络搜索引擎--股价上涨，该公司宣布已签署 19
亿美元并购案，将并购NetDragon。
通货膨胀仍温和，房市持续改善：美国今日公布 6 月消费者物价指数上升 0.5%，分析
师预估为上升0.3%。
7 月住宅建商信心指数连续第三个月改善，上升至2006年 1月以来高点。
世界市场：欧洲股市收低。亚洲股市大多收高。上海综合指数上涨 0.3%，日经指数收
高0.6%。香港恒生指数持平。
 
欧股盘后─德经济信心指数意外降 Stoxx 600 指数收跌0.7%
 
由于受到德国投资者信心数据无预警下滑影响，欧股周二(16 日)走跌，但矿业类股则在
力拓(Rio Tinto Plc.)(RIO-UK)公布乐观的生产数据后展现正面走势。
欧洲Stoxx 600指数收低 0.7%至 295.31。
意大利电信(Telecom Italia SpA)(TIT-IT)今日股价收黑 3.4%，因其在昨(15)日晚间表示已
将分拆旗下专线铜网络计划搁置。
重量级矿商力拓今日股价则收高 2.73%，因其第2季铁矿砂产量创下新高纪录，并表示
自美国主要铜矿矿场山崩事件中的复原速度快于预期。
在较广大的欧洲市场内，投资人则在消化来自于德国的投资者信心数据。
德国7月ZEW经济信心指数自上(6)月的 38.5下滑至36.3。
根据FactSet，该指数此前被预估为上升至 39.4。
德国DAX 30指数今日收跌 0.41%至 8201.05。
德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa AG)(LHA-DE)今日股价则收涨0.98%，因其股票
评等被高盛(Goldman  Sachs Group  Inc.)(GS-US)自「卖出」升至「中立」且被从泛欧卖出清单中移出。
投资人今日也关注欧美两地通膨数据。
欧元区上月通膨率自 5月的1.4%走升至1.6%，符合预期。美国 6 月消费者物价指数也
一如市场预期地上升0.5%，并创下2月来最大升幅纪录。
明(17)日，美国联准会(Fed)主席伯南克(Ben  Bernanke)将于国会参加听证会，各方亦密
切关注其最新发言。
法国CAC 40 指数以及英国 FTSE-100 指数分别收低 0.71%及 0.45%。
受到金属价格走涨激励，必和必拓(BHP  Billiton  Plc.)(BLT-UK)与英美资源集团(Anglo
American Plc.)(AAL-UK)股价分别收涨 1.36%跟 1.81%。
至于在主要指数之外的个股表现，瑞典银行业者Swedbank AB(SWEDA-SE)今日股价收
跌3.93%，因其公布的获利表现逊于分析师预期。
全球最大轴承制造商 SKF  AB(SKFB-SE)今日股价则收涨 3.12%，因其第 2 季获利成绩
优于预期。
 
美国债市─公债价格在美联储主席贝南克国会作证前上涨
 
*  交易商在贝南克讲话前微调仓位
*  美国公布强于预期的CPI数据后，TIPS表现不错
*  堪萨斯联储总裁乔治希望马上缩减 QE3
*  美联储买入14.6亿美元2036-2043 年到期公债
美国公债价格周二小涨，明后两日美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席贝南克将在国
会作证，可能为是否今年稍晚美联储会缩减购债提供线索。
分析师表示，债市买盘温和，成交量低于均值，交易商微调仓位，因预期周三贝南克的
讲话可能令市场大幅波动。
在贝南克暗示如果经济复苏动能持续，美联储可能缩减每月 850亿美元的购债规模后，
债市受压了七周。
上周，指标 10 年期公债收益率升至近两年高位，因投资人担心极度宽松货币政策年代
快将告终，尽管贝南克等多数美联储官员都试图安抚市场，称即便美联储停止购债，仍计划
维持短期利率在近零水准一段长时间。
分析师称，鉴于上述美联储官员的讲话，以及一些逊于预期的经济数据，债市收益率从
高位回落，因低吸买家进场，且有交易商买入公债以出脱稍早建立的空头仓位。
“市场最近走势颇为反复，投资人在等美联储主席的讲话，看看是否他会确认缩减刺激
措施的想法。他的工作不好做，”美国保德信金融集团首席投资策略师Robert Tipp 表示。 贝南克预计在两日国会作证时重申美联储将透过保持低利率以维持宽松政策一段长时
间，即便是在停止购债后。
贝南克的证词将在周三 1230GMT发布。
市场的预估是美联储将在9月开始缩减月度购债，美联储将在 7月底举行为期两日的货
币政策会议，之后将在9月17-18日举行下一次会议。
作为购债计划的一部分，美联储周二买入14.6亿美元 2036-2043 年到期的公债。
周二，堪萨斯联储总裁乔治向福克斯商业新闻网表示，美联储应马上开始缩减购债，即
第三套量化宽松政策(QE3)。
指标 10 年期公债 升 3/32，收益率报 2.532%，跌 1.1 个基点，根据路透数据，自 5 月
初以来，10年期公债收益率已升近一个百分点。
在芝加哥期货交易所(CBOT)，短期利率期货走势暗示交易商认为美联储在明年年底开
始升息的几率为53%，略高于美联储 6月18-19日货币政策一个月前的水准。
**通胀趋稳**
周二公布的通胀数据改善可能令美联储缩减购债的几率增加，之前一系列的通胀数据疲
弱，令通缩风险增加。美联储也试图透过量化宽松政策来避免出现通缩。
不过美联储也淡化有关忧虑，称通胀下滑是暂时性的，预计物价压力将回升至 2%的目
标。
美国劳工部公布，6 月消费者物价指数(CPI)较前月上涨 0.5%(预估为上涨 0.3%)，为 2
月来最大升幅，5月为小涨 0.1%，不过6月升幅中汽油价格因素占了约三分之二。
物价增幅反弹提振通膨保值债券(TIPS)，5-6 月的债市跌势中TIPS受重创。
10 年期TIPS较10年期公债的收益率差升至 2.12个百分点，为约五周来最宽。
周四，美国财政部将发售150亿美元10年期新TIPS。
 
能源盘后─原油周二收低32美分 然仍守稳于每桶 106美元水平
 
原油期货周二(16日)拉回，但仍持稳于每桶106美元价位，主要系因交易商找不出太多
理由来在本周库存数据公布之前做出大动作。
纽约8月原油期货收低 32美分，或0.3%，至每桶 106美元。
美国能源情报署(EIA)在过去2 周以来已公布远大于预期的1000万桶左右降幅。
EIA 最新的供应数据则预计于明(17)日早上公布。
今日油价曾在美国通膨数据公布后的前半个小时内上涨，但此后仍下跌。
经季调后的美国上(6)月消费者物价指数(CPI)上升 0.5%，核心 CPI 也走升 0.2%，双双
符合预期。 同一时间，上月工业生产攀升 0.3%，高于接受《MarketWatch》调查的经济学家平均预
期，亦即0.1%升幅。
布伦特8月原油今日则收高 31美分，或0.3%，至每桶 109.4美元价位。
至于其他能源期货交易情形，8月新配方汽油亦收涨 3美分，或1%，至每加仑 3.13美
元价位。8月热燃油也收涨 2美分，或0.7%，至每加仑 3.05美元价位。
8 月天然气则收高不到 0.5美分至每百万英热单位 3.68美元价位。
 
贵金属盘后─黄金收高6.90美元 等待伯南克听证会
 
黄金期货周二创三周收盘高点，投资人期待联准会(Fed)主席伯南克本周的听证会，能
提供央行货币政策决议的线索。
分析师说，如果投资人认为伯南克描绘的情况，能让他们续抱持有的黄金，则亚洲的需
求将能主导市场。但如果情况相反，则 SPDR 黄金 ETF 基金的大量卖压，可能再度为黄金
带来压力。
纽约8月黄金上涨6.90美元，或0.5%，收于每盎司1290.40美元，创6月 21日以来，
近月合约最高收盘水平。
要提前收回量化宽松政策，Fed 提出了二项条件：即失业率下降至 6.5%，与通货膨胀
上升。
分析师说，美国核心消费者物价指数显示，美国经济将能满足这二项条件。
周二，美国公布6月消费者物价指数(CPI)上升 0.5%。核心CPI上升 0.2%，均符合预期。 
分析师说，黄金必须跌破 1270 美元，才能引出较大卖压。现在投资人焦点在伯南克周
三将进行的听证会。
亚洲强劲的现货需求，也提供了黄金支撑。许多分析师将 Fed 的超宽松货币政策，与
2008 年全球金融重挫以来的黄金大幅涨势，连接在一起。在金融危机爆发前，黄金期货每
盎司约750美元。
HSBC 银行分析师说，伯南克在周三与周四的听证会，可能推升黄金走高。市场预期伯
南克将持续强调他稍早的宽松货币政策观点，可能有助拉抬黄金价格。
其他金属交易方面，9月白银上涨10 美分，或0.5%，至每盎司19.94美元。10 月白金
上涨3.70美元，或0.3%，至每盎司1425.10美元，9月钯金上涨 3.45美元，或0.5%，至每
盎司735.60美元。
9 月铜上涨4美分，或 1.3%，至每磅3.19美元。