7月8日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  6928.8  6952  6730.5  6789  159627  306174  6286  660000  -3175
铝  1812.8  1812.8  1767.8  1768  172634  766646  10361  5418800  -9650
铅  2067.5  2077  2000  2030  48813  121668  3207  197325  -250
锌  1859  1865.3  1740  1841  90987  268623  4226  1035350  -3100
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/17JUL  41788  3325  109050  5185  14674  2331  34328  2905
18JUL/21AUG  75217  99  115141  532  30913  12  60348  -144
22AUG/18SEP  72293  408  158947  -2637  37823  237  84412  1039
  19SEP/3MTH  31176  2948  44576  2673  13880  2012  24972  2438
REST OF SEP  2562  -221  3411  516  569  -1396  1139  -2529
01OCT/63MTH  83138  -273  335521  4092  23809  11  63424  517
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  500  515  0  1160  1000  2964  153488  159627
铝  696  413  0  966  856  5879  163824  172634
铅  400  32  0  0  0  3996  44385  48813
锌  700  467  0  670  1278  3793  84079  90987
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
359950
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2254275
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
692650
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
111175
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜连跌第二天，因美国公布强劲就业数据后美元走强
 
*  美元兑欧元触及约六周高位
*  美国6月就业岗位增加19.5万个，超过预期
*  数据显示，6月投资者抛售商品上市交易产品(ETP
期铜周五连跌第二日，因数据显示美国 6月就业岗位增幅超预期后，美元走强，以及市
场担忧中国和欧洲经济成长前景。
LME三个月期铜 收报每吨 6,780美元，下跌超过 2%，周四收报6,950美元。稍早触及
日低6,730美元。
其他金属也大幅走低，期镍跌至四年低位。
美元扩大涨幅，兑欧元触及约六周高位，因美国公布的非农就业数据良好。美元走强使
持有其他货币的投资者购买美元计价商品的成本增加。
6 月美国非农就业岗位增加 19.5万个，暗示美国联邦储备理事会(FED/美联储)仍将按计
划在今年稍后缩减刺激计划规模。
INTL FCStone 的分析师 Edward Meir表示，尽管数据对美元有利，但金属市场仍因经济
成长和金属需求前景的不确定性而承压。
近期全球最大铜消费国中国公布的疲弱经济数据引发市场担忧铜需求前景。
在欧洲央行总裁德拉吉周四表示区内成长风险仍偏向下行后，对欧洲经济体质的担忧也
重压金属价格。
数据显示，6 月投资者净卖出商品上市交易产品(ETP)，之前美联储暗示将缩减刺激规
模。
其他金属方面，三个月期镍 收报每吨 13,300 美元，周四收报 13,825 美元，稍早触及
2009年 5月末以来最低 13,298美元。三个月期锡 收报每吨 18,850美元，周四报20,000美
元。三个月期锌 从周四收盘价 1,861美元回落至1,740 美元。
三个月期铅 收报每吨 2,030 美元，周四报 2,074美元。三个月期铝 收盘时没有成交，
最后买入价报每吨1,768美元，周四报1,812美元。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637 2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187 2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746 -31689
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
15135.84  147.29  3479.38  35.71  6375.52  -46.15  7806  -188.31  3753.85  -55.46
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.906  -0.0087  1.4885  -0.0376   1.2829  -0.0084  101.201  1.2160   6.1326  0.0068
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
280.72  -1.07  84.44  0.69  1212.7  -39.2  103.22  1.98  1099  -4
 
 
美股盘后─就业报告强劲 搁置 Fed 担忧 道琼收高147点
 
强劲的就业报告支撑美国股市周五走高，本周亦上涨。投资人未在意联准会的政策担忧，
焦点在经济成长展望改善。
美国今日公布，6 月新增就业 19.5 万人，失业率持平于 7.6%。分析师预估新增就业为
15.5万人，失业率预期下降至 7.5%。
交易员说，股市周五成交量清淡，因许多基金经理人休假。周四为美国国庆假日，市场
休市。
道琼工业平均指数收高 147.29点或 0.98%至15135.84。
Nasdaq 指数收高35.71点或1.04%至 3479.38。
S&P 500指数收高16.48点或1.02%至1631.89。
费城半导体指数收高 6.32点或1.35%至476.12。
本周，道琼与S&P 500 上涨逾1.5%，Nasdaq指数收高逾 2%。 双面刃。投资人为美国就业市场有改善迹象，感到鼓舞，但该报告让联准会(Fed)可能
于今年稍后，开始缩减振兴政策。
Fed曾表示，当见到失业率大幅改善，将开始减缓每个月 850亿美元的购债计划。
虽然6月失业率持平，但分析师说，就业增加，包括前两个月就业人数往上修正，显示
未来几个月，失业率将会降低。
Fed下次9月会议前，仍有二次就业报告将公布。
分析师说，今日的报告极为强劲，足以让Fed于 9 月开始缩减购债。
债券殖利率上升。债券市场投资人似乎将这项好消息，视为利空消息。美国 10 年期公
债殖利率上升至2.7%，创2011年8月以来高点。因预期 Fed将缩减购债，投资人近来卖出
公债。
有分析师担忧，利率突然上升，将创伤美国经济。过去几周，抵押贷款利率上升，引发
了对房屋市场的担忧。
但亦有分析师说，债券今日下跌，但成交量清淡，投资人可能反应过度。但因今年稍后，
Fed将减缓购债，利率仍将走高。
长期而言，Fed任何缩减购债，将是反应经济展望改善，对股市应属利多。但股市短期
可能震荡，因Fed的下一步行动仍不确定。股市将由流动性趋动，转型为由经济与企业基本
面趋动。
在外汇市场，美元兑主要外币上涨。美元近来走强，因投资人预期美国经济成长，将快
过大多其他已开发经济体。
黄金价格下跌3%至每盎司1214.50美元。拖累Newmont Mining (NEM-US)股价下挫4%。 
大型营建股受到压力。投资人担忧抵押贷款利率上升，将冷却房屋市场。 Lennar (LEN-US)
与D.R. Horton (DHI-U
S)均下跌逾3%。
海外消息错综。欧洲股市周四上涨，欧元区几家央行表示，利率仍将停留极低水平一段
期间。但欧洲股市周五则跌回部份涨幅。德国DAX指数下跌 2.3%。
投资人亦将注意埃及的政治动荡，过去几天，原油价格因而走高。在葡萄牙，各党领袖
正试图阻止政府垮台，以免危及 780亿欧元的纾困基金。
亚洲股市收高。恒生指数与日经指数双双上涨约 2%。上海综合指数收高0.1%。
 
欧股盘后─美就业数据暗示Fed有足够空间减码刺激 泛欧收低1.31%
 
欧股今(5)日普遍收跌，因美国过去 3个月的就业数据表现优于预期暗示美国联准会(Fed)
今(2013)年有足够空间减少刺激。 欧洲Stoxx 600指数收低 1.31%至 288.31，但本周周线收红 1.2%。
必和必拓(BHP Billiton Plc.)(BLT-UK)、Glencore Xstrata Plc.(GLEN-UK)以及贵金属公司
Fresnillo Plc.(FRES-UK)分别收跌 3.64%、6.52%跟5.84%，带领大宗商品类股走低。
酿酒商海尼根(Heineken NV)(HEIA-NL)亦收跌 0.99%至 50.25欧元，因其股票评等遭摩
根大通(PMorgan Chase & Co.)(JPM-US)调降。
拥有Premier Inn饭店集团的 Whitbread Plc.(WTB-UK)也收跌2.79 %至 3106便士，因其
股票评等遭瑞士银行(UBS AG)(UBSN-CH)自「买进」降至「中立」。
美国劳工部今日公布，上(6)月非农就业人数新增19.5万人，优于《彭博社》 (Bloomberg)
调查所得之平均预期，亦即 16.5 万人。6 月失业率停留在 7.6%水平。经修正后的 4 月跟 5
月新增就业人数总合则为7万人。
德国今日公布的 5 月工厂订单表现也意外下滑 3.6%，不及经济学家此前预期的上升
1.2%。经修正后的该国4月工厂订单降幅则是2.2%。
在西欧国家18个市场中，共有 14 个指数收黑。德国DAX 30指数、法国CAC 40 指数
以及英国FTSE-100 指数分别收跌 2.36%、1.46%与0.72%。
至于收涨个股的部份，德国付费电视供应业者 Sky Deutschland AG(SKYD-DE)今日股价
则因高盛(Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US)将其列入「确信买入」(conviction buy)名单之中
而收涨3.66%。
挪威油井营运商 Seadrill  Ltd.(SDRL-NO)也收高 0.68%，因其股票评等被美国银行美林
(Bank of America Merrill Lynch)自「中立」升至「买进」。
 
美国债市─公债收益率大涨，因强劲就业数据令联储将很快缩减购债的臆测升温
 
*  分析师预计美联储可能将在 9月缩减购债
*  指标公债收益率将录得两年内最大单日升幅
*  抵押贷款支持债券跟随公债下挫，因担心美联储缩减购债
*  美国30年期互换利差为 2009年来首次转为正值
美国公债收益率周五触及数年高位，此前美国公布意外强劲的就业报告，令市场对美国
联邦储备理事会(FED/美联储)将在不久后放缓大规模购债计划的臆测升温。
美联储主席贝南克5月开始暗示美联储着眼于撤走刺激措施后，美国公债开始下滑，今
日大跌令跌势加速。
但卖盘近期由涓涓细流变成了滚滚洪流，债市基金和大型投资者遭受重创。
因预期美联储将缩减每月购债规模，指标 10 年期公债收益率被大幅推高，由 1.60%激
升至2.70%之上。 收益率升势令许多投资人措手不及，规模较小的投资人已经逃离市场。 Lipper数据显示，
在最近四周，约240亿美元资金从债市基金中撤走。
也有迹象显示交易商预计企业较长期借款成本将超过政府借款成本，这种常态是逾四年
未见的。
美国劳工部公布， 6月美国新增非农就业岗位 19.5万，引发债市抛售。就业市场越稳健，
美国政策制定者就越有可能认为经济能够在没有美联储的帮助下自持复苏。
“上述数据会支持美联储可能在 9 月至少宣布缩减购债计划的观点，”D.A.  Davidson 公
债交易部门主管Mike Cullinane 表示。
美国 10 年期公债 大跌 1-25/32，收益率报 2.717%，当日大涨超过 20 个基点，为约两
年最大单日升幅。
路透调查显示，多数美国一级市场交易商预计美联储将在 9 月缩减购债，高盛和摩根大
通都指出，是因今日的就业报告才将对美联储缩减购债预估时间提前。
重量级投资人和债市基金在资金出脱中遭遇重创。全球最大的债市基金-太平洋投资管
理公司(PIMCO)总回报债券基金在 6 月录得创纪录的 96 亿美元资金外流，为连续第二个月
资金撤出。
利率期货走势也显示交易商预计美联储将在明年年底加息。
“我认为从今往后，市场出现回购和升势都将是卖出的好机会。”BNY Mellon公债交易
部门董事Dan Mulholland表示。
交易商表示，下周新债供应可能令公债价格进一步下滑，投资人还将关注下周三美联储
发布的6月货币政策会议记录。
下周二，美国财政部将标售 320 亿美元三年期公债，周三和周四还将发售 210 亿美元
10年期公债和130亿美元30年期长债。
因担心美联储缩减购债，抵押贷款支持债券(MBS)也大跌。由房利美担保的抵押贷款支
持的票息为3.0%的30年期 MBS 跌两个大点，收益率报 3.95%，较周三尾盘急升42个基点。 
美国利率互换市场走势显示投资人为经济改善的情况下美联储减少支撑措施作准备。
30 年期美元互换利率一度高于 30年期公债收益率，分析师称，这暗示交易商预计民间
长期借款成本升速快过联邦政府借款成本，因经济增强提振税收，并令政府发债需求降低。 
就业数据公布后不久，30年期互换利差宽至 1.25 个基点，为四年半首见，之后在早盘
尾段回落至负值区域。
另外，通膨保值债券(TIPS)较传统公债的收益率差自6月底来反弹。10年期 TIPS 较 10
年期美国公债收益率差升至 2.07个百分点，较周三尾盘扩阔3个基点。
 
能源盘后─市场忧中东供应中断 原油周五收涨逾每桶 103美元 周涨近7% 
原油期货价格周五(5日)收涨至每桶103美元以上水平，主要系因上(6)月美国就业成长
表现优于预期推升能源需求预期，加上日渐升温的埃及紧张局势增添中东地区石油交易可能
中断的疑虑。
今日，纽约8月原油期货收高 1.98美元，或2%，至每桶 103.22美元价位。
根据FactSet提供的数据，本周期油价格涨幅达 6.9%，创去(2011)年2月25 日为止以来
单周最大涨幅纪录。
此外，布伦特8月原油也收涨 2.18美元，或2.1%，至每桶 107.72美元价位，本周周线
涨幅达5.2%。
加州Lido  Isle Advisors 总裁Jason Rotman表示，这是「经典的恐惧溢价(fear-premium)
交易情形，因担忧埃及抗议可能引发骨牌效应且令中东地区石油供应中断。」
Rotman 并说道：「这似乎不是个短期涨势，因技术面此次突破百元大关看来有重大意义。
我们认为油价可能进一步飙升至每桶105美元。」
根据今日的新闻报导，埃及已关闭加萨走廊边界且宣布苏伊士运河跟西奈省进入紧急状
态，但根据《路透社(Reuters)》报导，该运河仍在正常运作。
今日，埃及国内暴力情形更加恶化，因支持已遭罢黜总统 Mohammed Morsi的人跟军方
之间的冲突仍在持续。
同时，就业数据亦为油价增添上涨柴火。
美国劳工部今日公布，上(6)月非农就业人数新增 19.5万人，远优于预期之增加 15.5万
人。6月失业率停留在7.6%水平。经修正后的4 月跟 5 月新增就业人数总合则为7万人。
8 月新配方汽油收高近 6美分，或2.1%，来至每加仑 2.90美元价位，较1 周前上涨 6.8%
左右。8月热燃油也攀涨近 4美分，或1.3%，来至每加仑 2.99美元价位，周线涨幅达 4.6%。 
天然气则是所有能源期货中唯一收跌的能源。
9月天然气今日走跌7美分，或2%，来至每百万英热单位3.62美元，但本周仍上涨1.6%。 
 
贵金属盘后─美国新增就业人数多于预期 黄金收低39.20 美元
 
黄金期货周五每盎司大跌近 40 美元，本周亦收低。美国 6 月就业成长高于预期，为黄
金市场带来压力。
就业数据支撑了美元与股市上扬，使得投资人退出贵金属市场。他们更加预期，联准会
(Fed)可能很快将减缓量化宽松计划。该计划近几年支撑了黄金上扬。
纽约 8 月黄金下跌 39.20 美元，或 3.1%，收于每盎司 1212.70 美元，创 6 月 27 日以来
最低收盘水平。 黄金本周下跌0.9%，第二季则大跌了 23%。
分析师说，黄金下跌，主因在于美国就业数据非常强劲。黄金有空头回补买盘，上周埃
及消息，亦引进了避险买盘，但今日美国经济强劲的基本面，则盖过了其他消息。
美国 6 月新增就业 19.5 万人，前二个月就业人数亦大幅往上修正。第二季，美国平均
每月新增就业19.6万人。
分析师说，近来的就业报告显示，经济成长将会持续。预预央行在 9 月便可能缩减购债。 
Fed的量化宽松计划(QE)有助支撑黄金，因QE压低美元，并导致通货膨胀。而黄金常
被视为是对冲通货膨胀的工具。
Fed 主席伯南克上个月说，若经济持续改善，央行今年可能减缓购债速度。Fed 目前每
月购买850亿美元债券，以支撑经济成长。
周五，美元指数上涨，亦对黄金构成压力。
美元兑欧元与英镑尤其强劲。欧洲央行与英国央行周四均表示，没有计划减缓货币振兴
措施。欧洲央行总裁德拉吉在周四的记者会说，欧元区利率仍将停留低点，甚至可能进一步
走低。
其他金属亦随黄金走低。9 月白银下跌 96 美分，或 4.9%，每盎司 18.74 美元。本周下
跌3.8%。
9 月铜下跌11美分，或3.5%，至每磅3.07美元，但本周上涨 0.4%。
10 月白金下跌20.40美元，或1.5%，至每盎司1326.40 美元。本周下跌1%。
9 月钯金下跌8.15美元，或 1.2%，至每盎司677.55美元，但本周上涨2.6%。