7月1日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  6738.8  6828.8  6660.5  6750  189727  304958  1874  665775  -1650
铝  1770  1797  1764.8  1773  158934  756768  9491  5435600  -6875
铅  2044  2079  2040  2051  41315  120405  -1276  198300  300
锌  1846.3  1880.8  1837.8  1853  87240  266959  862  1061475  3775
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/17JUL  55584  56  130297  816  21256  -1342  51508  -1075
18JUL/21AUG  79161  -388  112986  -899  30070  -249  60345  109
22AUG/18SEP  70156  -940  162453  764  37159  -710  79730  288
  19SEP/3MTH  18949  3280  28813  3650  8136  948  14596  1570
REST OF SEP  3436  -393  4627  970  849  -39  1528  -143
01OCT/63MTH  77672  259  317592  4190  22935  116  59252  113
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  10  388  0  410  860  4890  183169  189727
铝  418  290  0  0  100  4538  153588  158934
铅  0  170  0  550  336  1436  38823  41315
锌  80  171  0  0  0  2595  84394  87240
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
370375
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2256400
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
692450
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
112725
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜小升，但录得约两年内最大季度跌幅
 
*  忧虑美国和中国流动性，削弱市场人气
* LME 和上海铜库存减少
期铜周五小升，受需求增长的暂时迹象带动，对中国流动性的忧虑正减退，但期铜本季
录得约两年来最大季度跌幅。
铜价下跌可能引发中国买家在第三季趁低买入，Natixis商品研究部主管Nic Brown 说。
他指出，实货溢价攀升及亚洲仓库取消仓单在高水平等为正面信号。
“迹象显示情况不是那么坏，实际看到一些增长。我完全相信中国买家将在价格下跌时
收货。这是他们典型的行为模式，他们是价格走低时的积极买家。”
中国内地股市周五创两个多月以来最大单日涨幅，并连带提振香港股市，随着中国流动
性紧张的担忧有所缓解，金融及地产股强劲反弹领军上攻。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收高0.15%，报每吨 6,750美元，此前触及 6,660.50
美元低位，接近6月25日触及的三年低位 6,602美元。
期铜第二季下跌略超过 10%，为2011年第三季来表现最差的一季。
周五库存数据显示铜库存减少，支撑了可能需求增长的观点。
LME铜库存在过去一周减少 12,450吨，在上海仓库，铜库存同期下降 6,716吨或 3.5%。 
不是所有分析师都认为中国铜需求第三季将增长，因工业需求进入周期性淡静，且全球
市场仍然对美国联邦储备理事会(美联储/FED)缩减量化宽松政策感到不安。
路透调查显示，中国6月制造业业增长可能停滞且外需走弱，预示下半年广泛经济前景
不佳。
中国官方采购经理人指数(PMI)将在7 月1 日公布。
美国数据显示6月消费者信心升至 84.1，初值为82.7。该数据优于分析师预期，但未能
缓和对美联储可能很快缩减货币刺计划的忧虑。
三个月期镍 仍然表现落后，下跌 0.79%，报每吨 13,745美元。
三个月期铝 收升 0.45%，报每吨 1,772.50 美元，稍早触及 1,764.75 美元，接近四年低
位。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量 总持仓  投机 日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头  净多
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144 2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746 -31689
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
14909.6  -114.89  3403.25  1.39  6215.47  -27.93  7959.22  -31.53  3738.91  -23.28
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.9134  -0.0144  1.5209  -0.0052   1.3008  -0.0032  99.14  0.8640   6.1376  -0.0114
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
275.62  -1.73  83.18  0.26  1223.7  12.1  96.56  -0.49  1171  20
 
 
美股盘后─三大股指收盘错综 6月虽颠簸 Q2 仍涨2-5%
 
美股在周五的交易结束后，替  Q2 画下了句点，三大股指涨幅仍有  2-5%，尽管这个六
月是如此难熬。
至于上半年的表现，三大股指的涨幅为  12-14%。单看六月表现，股指下滑约1 %，也
是今年唯一一个下滑的月份。道琼工业指数，在本月的  20 个交易日中，高达  15 个波动范
围超过  100 点。
联准会官员不断出声安抚，状似在做灾害控管。但官员  Jeremy  Stein  好像在帮倒忙。
他表示，投资人反应过度，却又说，联准会可能考虑在  9  月时收水。
李奇蒙联储行长  Jeremy Lacker  则说，联准会将继续购债，不过到明年前将逐渐缩减规
模。 道琼工业指数下滑  114.89  点或  0.76%  至  14909.60  点。
Nasdaq  指数上扬  1.38 点或  0.04% 至  3403.25 点。
S&P 500 指数下滑  6.92 点或  0.43% 至1606.28  点。
费城半导体指数上扬  1.69 点或  0.36% 至  468.43 点。
三大股指本周皆数上扬。
根据周五报导指出，密西根大学与路透社  6 月消费者信心指数终值下降至  84.1，5 月
终值为  84.5。6  月消费者信心指数初值为  82.7。
接受  MarketWatch 调查的分析师平均预估，6 月消费者信心指数终值为  83。
10  年期美债殖利率跌至  1.5%，本周一度来到惊人的  2.65%。本月  VIX  恐慌指数上扬
4%，但本季上扬  37%。
黑莓(BBRY-US)财报差劲、新机销售差，股价狂泄近  28%。
Nike(NKE-US)缴出优于预期的财报，不过分析师忧虑其降低成本的能力，股价则以上
扬作收。
药厂辉瑞(PFE-US)回购  100 亿美元股票，但股价收盘小跌。
管理顾问公司  Accenture(CAN-US)下修年终财测，股价挫  10%。
 
欧股盘后─忧心经济成长与利率政策 大盘收低0.5%
 
欧洲股市周五收低，结束了连续三天的涨势。担忧新兴市场的经济成长与美国的利率政
策，为利空。
欧洲Stoxx 600指数收低 0.5%至 285.02。该指数6月大跌5.3%，第二季下跌近3%。本
周则上涨1.7%。
分析师说，今日为本周，6月与第二季的最后一个交易日，主要市场多有平仓卖压。
以权值为基准，British American Tobacco (UK:BATS)为Stoxx 600指数中跌幅最大股票，
下跌2.2%。
今日稍早，经济数据显示英国消费者信心指数触及 2010年 10月以来高点，房价亦上涨。
德国5月零售销售优于预期。
但美国消费者信心指数错综，且联准会(Fed)理事 Jeremy Stein 指出，央行第一次缩减购
债可能在9月，影响了投资人的进场意愿。
伦敦FTSE-100 指数下跌 0.5%至6215.47，昨日为上涨 1.3%。矿业股周四上涨，今日则
回调。Rio Tinto UK:RIO)与BHP Billiton (UK:BLT)各下跌约 0.7%。
银行股亦下跌，巴克莱银行下跌 2.7%，该银行周五公布，可能必须削减贷款，以达到
政府要求的3%杠杆比例。 法国 CAC-40 指数下跌 0.6%至 3738.91，精品集团 LVMH  (FR:MC)下跌 1.6%，巴黎银
行收低逾1%。
德国 DAX-30 指数下跌 0.4%至 7959.22。大药厂 Bayer  (DE:BAYN)下跌 0.3%，商业软
件集团SAP (DE:SAP)下跌3%。
西班牙股市亦下跌，IBEX 35 指数下跌1%至  7762.70。银行股跌势领先。
 
美国债市─指标公债价格下滑，结束走势震荡的第二季
 
*  下周非农就业报告对下一季开局很关键
*  债市基金出现大量资金流出
*  美联储官员继续试图安抚市场
美国指标公债价格周五下滑，走势震荡，本季公债收益率升至近两年高位，因投资人担
心美联储可能放缓购债计划，遂抛售公债。
从最受欢迎的债市上市交易基金(EFTs)iShares Barclays 20-year-plus ETF  的表现来看，
本季公债表现为2012年初以来最差。
但分析师表示，后市可能更加波动，从下周五的非农就业报告发布后开始。
“这肯定会为量化宽松政策变动日期设立基调，”Cantor  Fitzgerald 策略师Justin  Lederer
谈及美联储可能缩减购债时表示。
“收益率再创高位我也不会意外，但就要看数据和全球情势了，”Lederer表示。
公债价格5月开始下滑，并在美联储主席贝南克暗示联储可能正寻求退出量化宽松政策
后跌势动能加剧。
在上周贝南克进一步强调称随着经济改善，美联储可能在今年缩减购债后，市场卖压加
重。
本季iShares Barclays 20-year-plus ETF下挫约 6.5%，为2012年首季以来最大季度跌幅。 
不过本周美联储官员讲话，试图安抚投资人。他们称联储不会一下子停止所有刺激措施，
政策制定者尚未准备好在未来几个月或几年内加息。
美联储理事史坦表示，美联储必须考虑自推出刺激计划后的整体经济改善，而不是给予
最新的经济数据过分的关注。
里奇蒙联储总裁拉克尔周五也表示，投资者在消化美联储今年稍晚将缩减购债计划的消
息时，金融市场的波动性将增加，市场需做好准备，但这是可以理解的调整，不会拖累经济
成长。
指标10年期公债 收益率从周一触及的 2.67%的 22个月高位回落。周五10 年期公债价
格跌8/32，收益率报2.5024%，周四尾盘报2.4758%。 虽然如此，收益率仍远远高于贝南克讲话前的2.20%区域，以及5月初的略高于 1.60%
的水平。
近几周债市基金表现艰困，根据汤森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)周四发布的数
据显示，最近一周应税债市基金中有86.2亿美元的资金流出，为自 2008年来首次出现连续
四周资金外流。
但一些分析师表示，美联储可能发现放缓购债的难度超过了市场的认知。
“美联储计划缩减购债，但只会在美国失业率下滑、经济成长加快以及通胀稳定这三个
条件均具备的情况下采取行动， ”汇丰控股分析师Stephen King和Madhur Jha在报告中指出，
“美联储自身的预估显示，目前可能接近达到这三项目标，但我们的预估不是这样。”
今日美国公布的 6 月芝加哥采购经理人指数降至 51.6，低于分析师预估的 56.0 和 5 月
的58.7。
“在过去三四个月中，多项经济数据显示经济在首季末和第二季初失去了动能， ”Jefferies
& Co货币市场分析师Thomas Simons 表示。
“我们对制造业在今年下半年复苏感到乐观，但经济成长的路途不会是一帆风顺的，”
他表示。
投资人将仔细分析下周五将发布的 6月非农就业报告，而下周四为美国独立日假期，成
交减少可能使由数据驱动的交易更加震荡。
周五，美联储买入14.6亿美元2036年2月至2042年 11月到期的美国公债。
 
能源盘后─经济数据错综 美元上涨 原油震荡整理 收低 49美分
 
原油期货周五走势震荡，终场收低，第二季亦下跌。美国今日公布经济数据错综，美元
上涨，为能源市场带来压力。
纽约8月原油下跌49 美分，或0.5%，收于每桶96.56 美元。本月上涨4.7%，但第二季
下跌约1%。
黄金期货本季大跌23%，创最大单季跌幅。原油于6 月则安然度过了风暴。
分析师说，中东紧张及美国整体经济转强，提供了能源期货支撑，但原油并未能突破每
桶99美元关卡。
周四，原油上涨 1.6%，美国公布 5 月个人收入与支出均上升，且上周初次申请失业金
人数下降，有助能源需求展望，为利多。
分析师说，全球原油生产增加，能源价格于高档，易于受到压力。预期未来几周，原油
仍将限于每桶92至98美元范围，最终将跌破每桶90 美元。
8 月布伦特原油下跌 66 美分至每桶 102.16 美元，结束了连续五天的涨势。6 月，布伦特原油上涨2%，但第二季则下跌逾 6%。
8 月天然气下跌2美分，或 0.5%，至每百万Btu 3.56 美元。
周四，天然气期货下跌 4.3%，报告显示 6 月 21 日结束的一周，美国天然气库存增加
950亿立方尺，高于预期。分析师预估为增加880亿至 920亿立方尺。
8 月热燃油下跌3美分，收于每加仑 2.86美元。 8月汽油下跌 1美分至每加仑2.72 美元，
第二季下跌9.6%。
 
贵金属盘后─黄金涨1% Q2重挫逾23% 1970 年代以来最差表现
 
黄金于  Q2 跌幅超过  23%，为  1970 年代中期以来最糟糕表现。联准会的收水疑虑，
让美债殖利率与美元扶摇直上，使黄金吸引力不再。
8  月黄金周五抹去早盘低到  1200 美元之下的颓势，上扬  12.10 美元或  1% 至每盎司
1223.70 美元。
分析师指出，在过去几个月让黄金上扬的传统动能，皆数反转。欧元区的忧虑渐消，美
国通膨的疑虑也不显著，再加上整体金属最近的颓势，以及美元的强势，造就了黄金现在的
局面。
分析师认为，黄金短期内或许有跌深反弹的可能，但必须非常小心，还是先等筑底再说。 
9  月白银上扬  92 美分收每盎司  19.47 美元，本季滑落近  32%。
10  月白金上扬  10.80  美元至每盎司  1339.90 美元。9  月钯金上扬  10 美元至每盎司
660.70 美元。