6月27日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  6770.5  6831.5  6673.5  6735  154302  301194  3730  671100  -3750
铝  1780  1785  1769.5  1771  182972  753534  -5702  5448000  2725
铅  2046.5  2053  2020  2031  35048  121804  -311  194600  400
锌  1841.5  1849.8  1828.5  1838  72566  268858  3044  1062950  -5450
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/17JUL  58736  -1499  135824  -5365  22997  -932  55920  -2068
18JUL/21AUG  79716  98  113349  -1663  30345  -26  60224  768
22AUG/18SEP  69535  1042  165545  -934  38328  -556  80597  1043
  19SEP/3MTH  12834  3628  20908  4105  6025  886  10579  2703
REST OF SEP  3776  -57  4752  388  1469  462  2657  -323
01OCT/63MTH  76597  518  313156  -2233  22640  -145  58881  921
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  56  452  0  768  1100  2360  149566  154302
铝  1000  171  0  0  50  4023  177728  182972
铅  224  291  0  0  200  829  33504  35048
锌  1000  146  0  100  0  3460  67860  72566
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
360550
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2238400
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
688675
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
112975
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜下滑，因对中国需求前景的不确定性
 
*  中国央行的安抚行动未能平息不安情绪
* LME 铝库存再创新高
*  价格下滑刺激买家的对冲活动
期铜周三下滑，因投资人担心中国需求前景，中国央行缓和信贷紧张忧虑的行动未能完
全令投资人放心。
对美国经济持续改善可能促使美国联邦储备理事会(FED/美联储)缩减刺激措施的预期
升温，也打压市场人气。
美国联邦储备理事会(美联储)计划放慢资产购买步伐的消息让市场过早作出激烈反应，
周二全球一些主要央行首脑设法安抚市场。英国央行总裁金恩表示，市场过度解读了贝南克
的讲话。欧洲央行总裁德拉吉表示，“就货币政策而言，物价稳定还是令人放心的，整体经
济前景仍然需要采取宽松的货币政策立场，收回这些政策还是很遥远的事。”  上述言论仅缓
和了部分市场忧虑。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报每吨 6,735 美元，较周二收盘价 6,805 美元跌
1%。
上周铜价大跌约4%，为4月中来最大周度跌幅，本周迄今回升超过1%。
“美联储可能缩减刺激措施以及中国令人焦虑的迹象拖累金属价格全面下滑。”Capital
Economics分析师Ross Strachan表示。
“从基本面来看，铜价还将进一步走软。我们预计明年铜价将跌穿 6,000 美元，因供应
增加且需求疲弱。”
针对6月以来不断升级的流动性困局，中国央行周二发出将维护市场稳定的清晰讯号。
央行称将积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现、SLO 及 SLF 等创新工具组合，适时调
节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。
其他基本金属中，三个月期铝 由每吨1,784美元跌至1,771美元， LME铝库存创下544.8
万吨的新高。
三个月期锌 由每吨 1,848.50 美元跌至 1,838 美元。三个月期铅 收报每吨 2,031 美元，
周二收报2,055美元。三个月期镍 收报每吨13,605美元，周二收报13,930美元，三个月期
锡 收报每吨19,700美元，周二收报 19,875美元。
 
 美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728 2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
14910.14  149.83  3376.22  28.33  6165.48  63.57  7940.99  129.69  3726.04  76.22
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.9275  0.0009  1.5316  -0.0115   1.3008  -0.0088  97.81  0.0430   6.147  0.0017
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
276.79  -1.23  82.95  0.42  1229.8  -45.3  95.5  0.18  1125  35
 
 
美股盘后─GDP差劲可望让QE 延续 道琼收涨150点
 
坏消息就是股市的好消息？
美股周三收盘上扬，因一份疲软的 GDP 数据，让投资人燃起联准会将维持经刺计划规
模的想望。
道琼工业指数上扬逾  149.83 点或  1.02% 收 14910.14  点。
Nasdaq  指数上扬  28.34 点或  0.85% 至  3376.22 点。
S&P 500 指数上扬  15.23 点或  0.96% 至  1603.26 点。
费城半导体指数上扬  2.41 点或  0.52%  至  464.93 点。
股市最近动荡不安，与联准会主席伯南克上周表示将在年底前缩减  QE 规模有关。 美国第一季经济成长较原预估减缓，主要系因服务业消费者支出减少，及企业投资转弱。 
美国商务部周三公布，美国第一季国内生产毛额(GDP)上升  1.8%，低于原先预估的上
升  2.4%。
接受  MarketWatch 调查的分析师平均预估，第一季  GDP 仍为上升  2.4%。
分析师指出，这显现了联准会的看法与民间感受有很大的落差，但更可悲的是华尔街会
把这当做好机会，毕竟联准会有可能因糟糕的表现继续  QE，从而维持股市动能。
枪枝制造商Smite&Wesson(SWHC-US)尽管财报、财测皆优于预期，但股价仍走低。
通用磨坊(GIS-US)财报符合预期，但因财测疲软而股价走跌。
Monsanto(MON-US)财报优于预期，但股价无甚变动。
 
欧股盘后─美股上涨 德国数据优于预期 大盘收高1.7%
 
欧洲股市周三连续第二天上涨。美国股市走强，及德国消费者信心数据优于预期，提供
了欧洲股市支撑。
欧洲Stoxx 600指数上涨 1.7%，收于284.54点，创 4月以来最大单日百分比涨幅。
上周，该指数下跌至 2013年低点，投资人担忧美国联准会(Fed)很快将缩减购买资产。
本月，该指数可能下跌5.4%，将创下2012年 5月以来最大单月百分比跌幅。
分析师说，以技术性观点而言，过去几个交易日，市场卖压沉重，股价已低，且美国数
据提供了支撑，许多新的买盘已再度进场。
个股走势中，Direct Line Insurance Group (UK:DLG)上涨3.8%，该英国保险公司宣布计
划削减成本1.3亿英镑，并裁员约 2000人。
美国第一季经济成长由上升 2.4%下修至上升1.8%，投资人并未在意，美国股市仍上涨，
亦激励了欧洲股市。
大多亚洲股市周三收高，但上海综合指数下跌0.4%，银行间拆款利率仍高，为利空。
在德国，DAX-30指数上涨 1.7%至7940.99。数据显示，德国消费者对夏季感到乐观，
预估7月GfK消费者信心指数为 6.8点，高于6 月为 6.5点。
本月稍早，数据显示欧元区经济改善，制造业采购经理指数上升至 16 个月高点，德国
企业信心亦连续第二个月上升。分析师说，欧洲经济转佳，并不致影响欧洲央行在下周的会
议中进一步降息。
法国CAC-40指数上涨 2.1%至3726.04。Unibail-Rodamco (FR:UL)股价上涨3.4%，UBS
银行调高该资产投资公司评等，由观望调高至买进。
英国FTSE-100 指数上涨 1%至6165.48。
Aberdeen Asset Management (UK:ADN)上涨4.8%，HSBC调高该投资公司评等，由观望调高至加码。
 
美国债市─收涨，尽管五年期公债标售结果不佳
 
*  在美国首季GDP 增幅被下修后，公债价格走高
*  财政部标售350亿美元五年期公债需求疲弱
*  财政部周四将标售 290亿美元七年期公债
美国公债周三收涨，因经济数据不及预期，以及尽管收益率上扬，五年期新债标售需求
疲弱，显示市场仍对美国联邦储备理事会(FED/美联储)何时会缩减购债规模感到不安。
财政部今日标售350亿美元五年期公债，投标倍数为 2.45倍，需求为2009年9 月以来
最低。标售得标利率为1.48%，为2011年7 月以来同期公债标售最高。
五年和七年期公债对未来政策走向最为敏感，是上周三美联储主席贝南克暗示如果经济
保持成长动能，美联储可能缩减购债规模后引发跌势中表现最差的两类公债。
尽管自5月初以来公债收益率增长了近两倍，投资者仍然惴惴不安。
五年期公债收益率 尾盘报 1.43%，上周贝南克发表讲话前为约1.05%，5 月初为 0.65%
左右。
“今日的标售结果相对疲弱，不过，间接投标显示有不错的终端用户需求，”纽约梅陇银
行公债交易部董事总经理Dan Mulholland表示。
直接从财政部购买公债的直接投标人周三差点不见踪影。包括基金经理和其他投资人在
内的间接投标人购买了53%的公债，为2010年1 月以来最高。
不过，尽管为提振公债标售，交易商在标售前大举抛售，使收益率攀升约 2个基点，但
总体需求仍然不振。
本周标售的时机有些尴尬，因在季度末临近前，交易商持有很多公债的空间有限。这表
明，包括月底延长投资组合存续期相关买盘在内的其他因素可能对周四进行的290 亿美元七
年期公债标售有帮助，这是本周的最后一次公债标售。
根据发行前市场交易的情况，交易商预计，新七年期公债收益率 将为 1.97%，较二级
市场上同期公债收益率1.96%高约1个基点。
本周公债显示出企稳的迹象，交易商称海外买家在市场上表现活跃，暗示抛售最猛烈的
时期可能已经过去。
周三公布的数据显示，美国首季国内生产总值(GDP)的增幅可能远低于预期，这进一步
提振公债，且使有关美联储缩减购债规模的时间可能较市场预期晚的臆测升温。
这使市场认为，美联储不会象市场前几日预期的那样早缩减购债规模，”Wilmington
Broad Market Bond Fund 的联席经理Wilmer Stith表示。 美国政府将首季GDP 增幅终值从之前的2.4%前值下调至 1.8%。
10 年期公债价格 周三攀升 19/32，收益率报2.54%，低于周二尾盘的2.614%。
30 年期公债价格 上扬 26/32，收益率报3.57%，周二尾盘报 3.628%。
美联储今日购买 31.4 亿美元 2020-2023 到期的公债。财政部周四将购买 42.5 亿到 52.5
亿美元2017和2018年到期的公债。
长期公债收益率未来波动性预估指标 Merrill  Lynch  MOVE指数 周一回落，为 6 月 17
日贝南克发表讲话前两天以来首次。该指数周一跌至 108.4，上周五录得 2011 年 11 月以来
最高111。
该指数仍远高于5月初触及的约 50的多年低位。
 
能源盘后─克服库存报告利空 原油收复跌幅 收高18 美分
 
原油期货周三小幅收高，收复能源库存报告利空造成的跌幅，反弹上扬。
纽约8月原油上涨18 美分，或0.2%，收于每桶95.50 美元。美国能源信息局(EIA)公布
上周能源库存报告后，原油一度跌破94美元，但随后反弹。
EIA 公布6月21日结束的一周，美国原油库存持平，分析师预估为减少 200万桶。
EIA 说，原油目前库存已高于一年此时平均范围的上限。
EIA 并公布，汽油库存增加 700万桶，蒸馏油库存增加 160万桶。分析师预估汽油库存
为增加100万桶，蒸馏油库存亦增加 100万桶。
分析师说，投资人可能未在意 EIA 报告，转而注意炼油厂已全数复工。EIA 报告属利
空，但第二季，部份炼油厂维修，原油库存通常增加。
因夏季开车季节已至，炼油厂目前已全数恢复作业，预期第三季原油库存将减少。
7 月汽油下跌1美分，或0.4%，至每加仑2.73美元。
美国今日公布第一季国内生产毛额(GDP)由上升 2.4%修正为上升 1.8%，对能源市场亦
属利空。
但 GDP 数据下修，也引发投资人预期，Fed 可能不会很快缩减购债计划，有助美国股
市上涨。
分析师说，GDP 数据下修可能并未困扰能源市场，因业界的GDP 目标已相当保守。市
场已反应了更为温和的复苏。
长期而言，供给过多可能为今年原油的主要压力。基本面可能使得原油每桶再下跌 5
至10美元。
但 OPEC在 12月会议前，可能悄悄减产，处理供给问题。
伦敦8月布伦特原油上涨40美分，或0.4%，至每桶 101.66美元。 7 月天然气上涨 6 美分，或近 2%，至每百万 Btu  3.71 美元。8 月热燃油持平于每加仑
2.86美元。
 
贵金属盘后─卖压难止 黄金大跌 3.6%收多年低点
 
黄金期货周三大幅度下跌，触及多年低点，因投资人越来越担忧联准会年底前将缩减
QE  规模。
8  月黄金下跌  45.30  美元或  3.6%  至每盎司  1229.80  美元，为  2010  年  8  月以来低
点。本季黄金下跌幅度将达到 23%。
分析师表示，投资人真的认为利率要回复正常水平，这让他们吓坏了。本周金价已下跌
近  4.5%，本月至今掉了11.6%。
本日金价在商务部公布调整过后的  GDP 数据后一度止稳，但尔后卖压再度回笼。
7  月白银下滑  94 美分收在 2010年8 月以来低点，报  18.59 美元。
7  月白金下滑  46.80  美元收  1303.70 美元，来到  2009 年9 月以来最低点。
分析师指出，美元强势，经济表现让联准会可能收水，都让贵金属期货蒙受莫大卖压。