6月26日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  6709.3  6830  6602  6795  167095  297464  -944  674850  -3375
铝  1774.5  1801.5  1765.5  1784  258237  759236  -850  5445275  4950
铅  2004  2060.8  1986  2055  43634  122115  -1051  194200  -1675
锌  1824.8  1857.5  1815  1848.5  99843  265814  969  1068400  2550
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/17JUL  60235  -4522  141189  -6721  23929  -1873  57988  -3637
18JUL/21AUG  79618  -1312  115012  1189  30371  -303  59456  1039
22AUG/18SEP  68493  173  166479  -47  38884  -183  79554  819
  19SEP/3MTH  9206  5856  16803  12110  5139  3567  7876  5835
REST OF SEP  3833  -2642  4364  -8885  1007  -2327  2980  -2922
01OCT/63MTH  76079  1503  315389  1504  22785  68  57960  -165
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  840  690  0  100  1050  2308  162107  167095
铝  600  253  0  330  2700  4293  250061  258237
铅  0  265  0  520  300  1521  41028  43634
锌  350  511  0  250  660  4623  93449  99843
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
338250
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2201800
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
694125
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
113075
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜上涨，此前中国央行寻求安抚信贷紧缩的忧虑
 
*  中国央行称将适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动
*  铜价可能在三个月内大跌－技术分析师
*  美国新屋销售增至近五年最高
期铜周二从三年低点反弹，此前中国央行终于发出将维护市场稳定的清晰讯号。
针对6月以来不断升级的流动性困局，中国央行周二称将积极运用公开市场操作、再贷
款、再贴现、短期流动性调节工具（SLO）及常备借贷便利(SLF)等创新工具组合，适时调
节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。
全球精炼铜需求中约四成靠中国。
美国公布数据显示，5月新屋销售增至近五年最高，也扶助提振期铜。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报每吨 6,805 美元，盘中跌至 6,602 美元的 2010
年7月来最低。周一收报6,670美元。
法国巴黎银行分析师 Stephen Briggs表示，“从六个月到 12个月的前景来看，期铜预计
将下滑。铜市从多年的供应短缺转变为长期的供应过剩，即便是目前的价格水准，铜价较生
产成本的溢价要比其他基本金属来的高。”
多家银行周二下调铜价今年预估，瑞信将铜价均值由 7,482 美元下调至 7,240美元，德
意志银行的预估值下调4%至7,547美元，高盛将预估由 7,600美元下调至7,216美元。
全球第二大铜矿Freeport McMoRan  Copper  and Gold  旗下的印尼铜矿已恢复约六成产
能，消息也拖累铜价。
三个月期镍 从每吨13,630美元跌至13,930美元，稍早触及2009年5月来最低的13,525
美元。
三个月期锡 收报每吨 19,875 美元，周一收报 19,575 美元。三个月期铝 由每吨 1,771
美元升至1,784 美元，三个月期锌 由每吨 1,825 美元升至 1,848.50 美元。三个月期铅 收报
每吨2,055美元，周一收报 1,995美元。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952 2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005 2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
14760.31  100.75  3347.89  27.13  6101.91  72.81  7811.3  118.85  3649.82  54.19
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.9266  0.0003  1.5431  -0.0009   1.3096  -0.0026  97.767  0.1190   6.1453  0.0002
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
278.02  0.54  82.53  0.11  1275.1  -2  95.32  0.14  1090  28
 
 
美股盘后─经济数据拉抬 道琼涨 101 点
 
美股周二上扬，因美国经济展现韧性，盖过了中国信贷问题的影响。
道琼工业指数上扬  100.75  点或  0.69%  报  14760.31  点。
S&P 500指数上扬  14.94 点或  0.95% 报  1588.03 点。
Nasdaq  指数上扬  27.13 点或  0.82% 报  3347.89 点。
费城半导体指数大涨  2.43% 或  10.95 点至  462.51 点。
在过去几天的跌势后，投资人因连串良好的经济数据重回股市。「经济的基本面持续以
温和的脚步前进。而这正是市场所需。」分析师指出。
综观今日数据，可发现房市表现佳，消费者也充满信心。
美国工商协进会周二公布，美国  6  月消费者信心指数上升至逾五年高点。6 月消费者
信心指数上升至  81.4，创  2008年  1 月以来高点，5  月为  74.3。
接受  MarketWatch 调查的分析师平均预估，6 月消费者信心为  74.0。
美国  5 月新屋销售上升至  2008 年中以来高点，前三个月销售亦往上修正，反应美国房屋市场持续升温。
商务部周二公布，5 月新屋销售上升  2.1%  至年率  47.6 万栋，4 月为  46.6 万栋。
另一份房市数据显示，根据周二公布的  S&P/Case-Shiller 数据显示，美国  4 月房价上
涨，并创下最大单月涨幅，及七年来最大年率涨幅。
美国  20 大都会区中，有  19  区房价上涨。20 大都会区  4  月综合指数上升  2.5%，创
史上最大单月升幅。
营建商  Lennar  Corp.(LEN-US)无论营收及获利皆超出分析师预期，订单也增加  27%，
执行长  Stuart Miller 称这是「房市复苏所致」。与此同时，同业PulteGroup(PHA-US)、Toll
Brothers(TOL-US)、Dr Horton(DHI-US)股价也走高。
但目前美股仍相当动荡，本月以来  VIX  恐慌指数上扬达  25%，除了联准会收水的问
题外，也担忧中国信贷紧缩的问题。
分析师认为，从现在的情况来看，美股虽然不会出现崩跌或熊市，但上档空间有限，下
档空间是未知数，却相当真切。
连锁药妆店  Walgreen(WAG-US)因财报不如预期，股价跌逾  6%。
连锁书店  Barnes&Noble (BKS-US)股价大跌  17%，因该公司称将停止自产电子阅读器，
并委托第三方生产。该公司阅读器营收下滑  34% 至  1.08 亿美元。
 
欧股盘后─连续五天下跌后 大盘反弹收高 1.5%
 
欧洲股市周二自 2013 年低点反弹。中国央行官员谈话安抚了对信用紧缩的担忧，美国
数据显示经济复苏，为利多。
欧洲Stoxx 600指数上涨 1.5%，收于279.69，结束了连续五天的跌势。
但该指数本月可能下跌达7%，将是自2011年8月以来，最大单月百分比跌幅，并结束
连续12个月的涨势。
今年稍早，欧洲股市上涨至数年高点，央行积极挹注流动性，拉抬了股市，但担忧该政
策减码，则使得股市下挫。
分析师说，中国大陆传出正面消息，明显有助支撑股市。但股市仍处于复苏型态，将会
持续波动。
变动较大股票中，Vodafone (UK:VOD)上涨 2.4%，野村证券将该电信公司评等由观望调
高至买进。
Peugeot (FR:UG)收高4.9%，该汽车公司说，2008 款式城市越野车推出成功，欧洲订单
已逾2.6万辆。
周二，美国公布5月耐久财订单上升 3.6%，低于预估的上升 3.8%。 但 4月房价上涨，并创下史上最大单月涨幅。6月消费者信心指数上升至五年高点。
美国股市今日反弹上扬。
在亚洲，大多股市收低，但自早场的大幅跌势中反弹。中国当局，包括中国央行，将于
本周稍后开会，讨论信用紧缩问题。
中国央行周二说，将注意波动的货币市场利率，并引导该利率至合理的范围。
在欧洲，法国CAC-40指数上涨1.5%至 3649.82。Total (FR:FP)上涨 1.6%，随原油价格
走高。
空中巴士母公司European Aeronautic Defence & Space (FR:EAD)上涨 2.9%，斯堪地那维
亚航空公司说，已向空中巴士订购 12 架新飞机。
德国DAX-30指数上涨 1.6%至7811.30。英国FTSE-100指数上涨1.2%至6101.91。
 
美国债市─公债收益率在五年期公债标售前上涨
 
*  公债价格下滑，因楼市等数据改善
*  财政部周三将发售 350亿美元五年期公债
*  波动性增至2011年11月来最高
美国公债价格周二下滑，今日美国财政部标售的两年期新债得标利率为两年来最高，市
场对公债价格可能需要进一步走软，以便在周三五年期公债标售时吸引需求的臆测升温。
美国财政部今日发售的 350 亿美元两年期公债得标利率为 0.43%，为 2011 年 5 月来最
高，这是本周990亿美元新债供应的第一批。
本周公债发售的时机微妙，此前因市场担心美国联邦储备理事会(FED/美联储)快将缩减
购债规模，公债收益率已被推高至近两年高位。许多投资人担心联储缩减购债将进一步推高
收益率。
周三的350亿美元五年期公债发售将测试收益率在相当高的水准时的市场需求。
五年期和七年期公债对美联储利率政策最为敏感，且在近期跌势中也是表现最差的券
种。
“五年期和七年期公债表现逊色，特别是在季末前，相比其他年期公债，去杠杆化进程
对它们的影响更大，”Brean Capital美国公债交易部门董事总经理兼主管Russ Certo 表示。
季末前的清理账面操作增加了标售的不确定因素。通常美国公债被视为季末相对低风险
的投资，但近期波动可能令投资人不愿承担市值亏损风险，宁愿转持现金。
“如果投资人将部署资本和现金以寻找价值回报，并认为债市将趋稳，就会选择五年期
公债，”Certo 表示，“但你肯定要应对普遍的结清仓位和基金赎回，且技术面也具挑战性。”
根据发售前市场的表现，交易商预计五年期新债得标利率将为 1.50%，较二级市场五年期公债收益率水准1.47%高约三个基点。
指标 10 年期公债 跌 14/32，收益率报 2.59%，周一尾盘报 2.544%，但低于周一高位
2.67%。
30 年期长债 大跌1-3/32，收益率报3.61%，周一尾盘报 3.56%，周一高位为3.65%。
债市波动性指标继续攀升。
预估长期公债收益率未来波动性的美林 MOVE指数 周一升至111，为2011年 11月来
最高水准，上周五为103.7，5月初曾在多年低点约50。
周二两年期公债标售前，美国公布的经济数据强劲，压低公债价格，投资人揣测美联储
主席贝南克对经济改善的预估可能是正确的，令缩减购债的可能性增加。
美国公布4月独栋屋价格跳涨，录得七年来最大同比涨幅，显示房市复苏的势头增强。
6月消费者信心指数跳升至逾五年最高。
5 月耐用品订单增幅也超过预期，一项衡量企业支出计划的指标也连升三个月。
这些数据可能巩固了美联储将放缓购债的预期，美银美林高级分析师 Michael  Hanson
表示。
但同时，市场可能在美联储何时开始缩减购债的时间表预估上有些超前了。
“我们预计美联储不会在 12月前宣布缩减购债，尽管其他人士预计可能会更早， ”Hanson
称，“美联储有意略为缩减规模，但市场消化的是迅速退出。”
周二，美联储买入 14.6 亿美元 2036-2042 年到期公债，周三将买入 27.5-35 亿美元
2020-2023年到期公债。
 
能源盘后─等待周三能源库报告 原油收高14美分
 
原油期货周二小幅收高，投资人等待能源库存报告。
周一，因加拿大三条油管关闭消息，原油上涨，但一条油管现在已恢复作业。
纽约 8 月原油上涨 14 美分，或 0.1%，至每桶 95.32 美元。盘中一度突破 96 美元，而
后又跌破95美元。
分析师说，原油周一上涨后，周二进行整理，等待周三能源信息局(EIA)的能源库存报
告。
周三，台北时间22:30 EIA将公布能源库存报告。上周，EIA 公布原油库存意外增加 30
万桶至3.941亿桶，高于一年此时的平均范围上限。
美国今日公布的经济报告亦多属利多。美国 5 月耐久财订单上升 3.6%，但低于分析师
预估的上升3.8%。
美国 4 月房价指数上升 2.5%，创史上最大单月升幅。5 月新屋销售上升 2.1%，优于预期。美国6月消费者信心指数上升至 81.4，亦高于预期。房屋市场复苏是协助美国经济走出
金融危机的关键，为原油市场的支撑因素。
周一，原油期货上涨 1.49 美元，或 1.6%，加拿大 Alberta 省的三条油管关闭，为市场
利多。但周一晚，一条油管已恢复作业。
伦敦 8 月布伦特原油上涨 10 美分，或 0.1%，至每桶 101.26 美元。瑞士信贷银行将布
伦特原油预测由每桶112美元调降至108美元，但投资人并未在意。
其他能源方面，7月天然气下跌 9美分，或2%，收于每百万 Btu 3.65美元。7 月汽油持
平于每加仑2.74美元。
8 月热燃油上涨1美分，或 0.4%，至每加仑2.86 美元。
 
贵金属盘后─经济数据良好 黄金收低0.1%
 
一连串的良好数据过后，再度激起了联准会收水疑虑，使得黄金转跌。
8 月黄金收跌2美元或 0.1%至1275.10美元，延续昨天的跌势。早盘黄金一度触及 1289
美元，但在耐久财订单数据抹去涨幅。
其他数据方面，美国 5月成屋销售增速来到5年来最高。Case-Shillar 4月房价指数大幅
上扬、6月消费者信心的表现也相当好。
分析师指出，这些数字推升了美元，因此压低了黄金，此外美债殖利率的上扬，与中国
信贷问题，都触动了卖压。
此外，最近也没有什么商品相关数据，因此金价将难以持稳，短期内前景堪忧。
昨日高盛下调金价预期，汇丰今日表示  4  月时的「下修幅度还不够」，将今年金价降
9%至 1396美元。
7 月期银上扬 4 美分或 0.2%至 19.53 美元。7 月白金上扬 21.40 美元至每盎司 1350.50
美元。
9 月钯金上扬11.15美元至每盎司 668.60美元。