5月24日五矿期货金属早报

 
 
金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7421  7431.5  7215  7300  203325  282668  -555  623875  -3400
铝  1872.5  1874  1845  1850  194355  730262  1939  5221525  3350
铅  2051  2051  2005  2044  45088  104888  151  234525  -1750
锌  1868.3  1870  1841  1856  102726  257159  208  1103225  -3975
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/16JUN  65324  -2848  172380  -3756  27305  -1347  70020  -1086
20JUN17JUL  57960  -1355  144715  -158  28703  279  67414  320
18JUL/21AUG  76603  -1675  115379  2516  27424  -685  61146  -1243
    0  0  0  0  0    0  
REST OF AUG  4572  4572  3938  3938  1448  1448  1560  1560
01SEP/63MTH  78209  751  293850  -601  20008  456  57019  657
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  140  181  0  1006  622  962  200414  203325
铝  260  905  0  1968  45  5258  185919  194355
铅  200  285  0  0  0  289  44314  45088
锌  570  188  0  0  0  2342  99626  102726
 
LME 铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
224675
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     
 
日本    
铝
马来西亚    
2074800
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
729225
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
181800
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     
 
美国    
 
 
金属期市：期铜大跌逾 3%，因中国制造业数据打压复苏希望
 
* 期铜下挫 3.2%，回吐本周升幅
* 汇丰中国制造业 PMI跌至七个月低点 49.6
期铜周四大跌逾 3%，因一中国制造业活动调查结果疲弱，令市场愈发担心全球最大的
金属消费国中国经济复苏已经停滞，令期铜回吐过去一周的涨幅。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜  收报每吨 7,300美元，日低为 7,215美元，周三收报
7,474 美元。
内需疲软加上海外经济复苏反复，导致汇丰中国 5 月制造业 PMI 初值再度滑落至荣枯
线下方。制造业复苏势头低迷，让中国经济面临的下行风险日益浓重，金融市场迅即以卖出
风险资产作出回应。
  汇丰/Markit周四联合公布，中国 5 月制造业采购经理人指数(PMI)初值续降至49.6，创
七个月最低位，上月终值为 50.4；其中新订单指数亦再度跌至 50下方，从上月的 51.2滑落
到 49.5，为去年9 月以来最低水准。  
巴克莱分析师 Gayle  Berry 表示，“今晨的大消息是中国 PMI 数据，我真的感觉该数据
令人气转变，因昨日市场看上去要转强的。”
  昨日因全球第二大铜矿可能会继续停产，铜价触及六周高位 7,534美元。
美国周四公布上周初请失业金人数降幅大于预期，但未能提振铜价。周四稍早，投资银
行高盛放弃之前的看多推荐，建议客户减少损失。
高盛在 3 月1 日建议客户作多铜，预计铜价将反弹至约每吨 8,000美元，但市场反而大
跌，该行表示，应结束交易，每吨损失236 美元，或3.1%。
其他工业金属中，三个月期铝 由每吨 1,884 美元跌至 1,849 美元。三个月期镍  从每吨
15,170 美元跌至 14,940 美元。三个月期锡<CMSN3>由每吨 21,475 美元跌至 20,950 美元。
三个月期铅 跌 12 美元，报每吨2,045 美元，三个月期锌  收报每吨 1,856美元，周三收报 1
,881 美元。
 
 
 
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012-6-5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012-6-18  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012-6-19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012-6-26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012-7-3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012-7-10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012-7-17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012-7-24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012-7-31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012-8-7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012-8-14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012-8-21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012-8-28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012-9-4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012-9-11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012-9-18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012-9-25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012-10-2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012-10-9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012-10-16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012-10-23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012-10-30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012-11-6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012-11-13 41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012-11-20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012-11-27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012-12-4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012-12-11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012-12-18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012-12-24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013-1-22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013-1-29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013-2-5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013-2-12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013-2-19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013-2-26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728 
 
2013-3-5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
15294.5  -12.67  3459.42  -3.88  6696.79  -143.48  8351.98  -178.91  3967.15  -83.96
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.9747  0.0051  1.5111  0.0072   1.2937  0.0082  101.804  -1.1180  6.134  0.0029
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
        83.69  -0.57  1391.8  21.7  94.25  -0.03  828  -1
 
 
美股盘后─Fed 退场恐慌心理趋缓 回拉跌幅 道指小跌近 13 点
 
《CNNMoney》周四  (23 日)  报导，市场人士对于联准会  (Fed)  削减债券购买规模的恐
慌缓和，美国三大股指摆脱早盘跌势，震荡小幅收黑。
道琼工业平均指数小跌  12.67 点或  0.08％  至  15294.50。
Nasdaq  指数微挫  3.88 点或  0.11% 至  3459.42。
S&P 500 指数缩减  4.84 点或  0.29% 至  1650.51。
费城半导体指数小涨  0.13  点或  0.03% 至  461.75。
本日涨势最为亮眼的是惠普  (Hewlett-Packard  Co.，HP)(HPQ-US)，昨日公开财报获利
优于预期，且执行长惠特曼  (Meg Whitman)  称她将积极领导公司转型，股价继昨盘后飙涨
12％  后，今日收盘写下  17.1％  惊艳涨幅。
亚洲股市方面，日本日经指数本日暴跌  7.3％，香港和上海股市亦跌势惨重。欧洲股市
收盘下挫约  2％。
中国疲软对上  Fed 退场：部份投资人将亚股本日跌势，怪罪于中国  5  月制造业活动指
数  7  个月来首度放缓，让国家经济放缓的忧虑增温。 
 
但也有声音指出，卖压系来自昨日  Fed 政策会议，纪要中提到部份官员认为  6  月就该
缩减购债规模；伯南克早盘发言虽称，过早退场恐扼杀经济成长，但也暗示不排除今  (2013)
年稍晚，有可能开始放缓宽松政策脚步。
Federated Investors  首席股市分析师  Phil Orlando  称：「今日的跌势是来自  Fed 昨日动
作，每个人都在害怕  Fed 可能  6  月施行退场，我们认为这种事发生的机率是零。」
Fed  振兴计划引领过去几年股市看涨，但今年目前主要股指涨势已突破  15％，有些市
场人士开始担忧出现回调。
Orlando  指出：「我认为股市将开始出现一些获利了结卖压，先前没把握机会的熊市人
士，将藉此重回市场操作。」
债券殖利率回升，美国  10  年期公债殖利率上触  2％ 以上，是睽违  2  个多月来未见的
高点。殖利率走高，也是投资人预期  Fed 施行退场机制的影响之一，但交易商们认为，债
市应该不太会出现沉重卖压。
经济数据亮点：美国劳工部公开报告，上周初次申请失业救济金人数缩减至  34  万人，
原本前周为  36.3  万人。在此同时，4 月新屋销售亦扬升  2.3％。
服饰精品商  Ralph Lauren 财报营收不如预期，尽管获利大幅增长  35％，股价收盘依然
挫低  2.32％。
折扣零售商美元树商店  (Dollar Tree)  获利优于预期，让股价上涨  3.76％。
衣饰零售业者  Gap Inc. (GPS-US)  财报获利超越估值，且确认今年可达到业绩目标，不
过由于营收仅增长  2％，不如去年同期的  4％，股价收盘小涨  0.78％  后，盘后翻黑挫低
0.87％。
席尔斯百货  (Sears  Holdings  Corp.)(SHLD-US)  财报亏损大大超越预期，接连下拉公司
股价，盘后一度重挫  10％。
电动车商  Tesla (TSLA-US)  昨日宣称，已提前归还政府  4.65  亿美元贷款，股价收盘大
涨  6.43％。
 
欧股盘后─中国数据与 Fed 谈话带来利空 大盘重挫 2.1%
 
欧洲股市周四大幅收低。中国大陆经济数据令人失望，及有关美国联准会(Fed)缩减振
兴计划的谈话，引发了投资人对全球经济成长减缓与流动性减少的担忧。
欧洲 Stoxx 600指数下挫 2.1%至 303.99，创去年7 月以来最大单日百分比跌幅。
今日卖压前，在七个交易日中，该指数有六天上涨。各国央行大量挹注流动性，抵销了
对欧元区经济成长减缓的担忧，吸引了投资人投入股市。
分析师说， 市场对央行的行动相当敏感， 今天终于目睹。 投资人在找寻获利了结的机会，
 
今日出现了这类因素，包括 Fed会议记录让人意外，中国大陆制造业数据竟然下降。
银行股跌幅较大。苏格兰皇家银行下跌 3.6%，德国商业银行大跌 6.1%，法国巴黎银行
收低 2.8%。
中国大陆 5月制造业数据意外下降，引发投资人担忧，该全球最大成长引擎之一的经济
体失去了动能。
此外，市场亦担忧美国 Fed很快将缩减每月850 亿美元的购债计划。近几周，该计划支
撑了全球股市上涨到了数年高点。
中国大陆数据与 Fed的消息，使得周四的亚洲股市重挫，日经指数狂跌了7.3%。
在欧洲，矿业股压力沉重，中国大陆为矿产的主要消费国。Anglo American  (UK:AAL)
下跌 5.1%，Rio Tinto (UK:RIO)收低 4.3%。
英国 FTSE-100 指数下跌2.1%至 6696.79。
德国 DAX-30指数自历史高点下跌 2.1%至 8351.98，汽车股失去动能。
Daimler (DE:DAI)下跌 3.3%，BMW (DE:BMW)收低 2.6%，Volkswagen (DE:VOW3)亦下
跌 2.6%。
法国 CAC-40 指数下跌2.1%至 3967.15。
 
美国债市─公债价格上涨，此前美国标售通膨保值债券需求稳健
 
* 指标 10 年期公债收益率徘徊在 2%上方
* 公债价格上涨，此前130 亿美元TIPS标售获稳健需求
* 公债市场周五提前至 1800GMT休市
美国公债价格周四上涨，此前美国财政部标售的通膨保值债券需求稳健，但指标 10 年
期公债收益率持于 2%之上， 因交易商担心一旦美联储决定缩减购债， 公债收益率可能大涨。 
债市再度出现放量大幅波动， 昨日美联储主席贝南克对购债计划的言论促使投资人大举
抛售美国公债。
贝南克向国会表示，如果经济数据显示经济动能增强，美联储可能在“未来几次会议上”
就决定是否缩减其每月 850 亿美元的购债计划。
交易商担心，缩减购债会意味着刺激股市的资金减少，也会推高公债收益率。
“这是贝南克放出的试验气球，”Mitsubishi UFJ Securities USA美国公债交易部门执行董
事 Thomas Roth表示。
指标 10 年期公债  收益率昨日录得9 月来最大单日升幅后，今日价格走势挣扎反弹。在
通膨保值债券(TIPS)标售后，价格上扬，尾盘升 6/32，收益率报 2.03%，持于关键的 2%水
准之上。
30 年期公债 升 16/32，收益率报 3.20%。 
 
美国财政部标售的 130亿美元 TIPS获得稳健需求。通常包括基金经理人等终端用户的
间接投标中标率达 56.8%，为 2010 年 11 月来最高，交易商中标仅 30.90%，为此类标售历
来最低。
标售的 TIPS得标利率较标售前二级市场水准高约 2个基点，报负0.225%。
“整体而言，这是需求的一个积极迹象，鉴于情势很不明朗。可能TIPS市场跌得够多，
足以再度提供价值。”巴克莱全球通膨相关研究部门主管Michael Pond表示。
随着能源价格下滑， 以及部分投资人担心美联储将在刺激通胀以带动经济成长的战役中
失利，通胀预期自 3月中已下滑。
如果交易商相信即便经济成长仍然乏力，美联储还是会减少刺激措施，这种臆测的升温
也会令通胀预期降低。
“我们认为美联储将减少购债，因其看到就业市场前景明显改善，所以我们认为远期损
益平衡点会保持稳定，”Pond称。
有远期合约测量的市场通胀预期显示，交易商认为美联储密切关注的指标-五年通胀已
由 3 月中的 2.89%降至约 2.70%，但仍在去年 9 月来的交投区间约2.62-2.89%内。
**交投放量**
周三贝南克的讲话再度给市场带来活力，因投资人重新评估如果没有美联储的买盘，收
益率的水准如何。因美联储的购债计划令市场波动性降低，债市的成交量一直在减少。
在周三市场成交创下逾五年最高后，周四市场成交保持活跃，有超过 6,000亿美元的公
债易手。
周四截至美东时间下午三点，期货市场中6 月 10年期公债期货  成交量为 230万张，周
三为 290 万张，为 2008年初以来近月 10年期公债期货单日最大成交量。
周四，美联储买入 36.5亿美元2019-2020 年到期公债，周五则不会买入公债。
周五，美国公债市场将提前至1800GMT收市，因下周一为阵亡将士纪念日假期。
 
能源盘后─美国数据优于预期 原油收复大部份跌幅 小幅收低
 
原油期货周四收复了大部份的跌幅。美国新屋销售与初次申请失业金人数均优于预期，
抵销了疲弱的中国大陆制造业数据。
纽约 7 月原油下跌 3美分，收于每桶 94.25美元，稍早一度下跌至92.43美元。
伦敦 7 月布伦特原油下跌 16 美分，或 0.2%，收于每桶 102.44 美元。
分析师说，周四原油价格震荡，部份原因系受到 S&P 500指数大幅波动的影响。
美国 4 月新屋销售上升至 45.4 万栋，创经济衰退以来第二高水平，分析师预估为上升
至 43 万栋。5 月 18 日结束的一周，美国初次申请失业金人数下降至 34 万人，降幅大于预
期。美国 3月房价上升 1.3%。 
 
但美国 4 月制造业采购经理指数下降至去年 10月以来最低水平。
在中国，4 月每日原油需求较去年同期上升2.1%至 966万桶。
但 HSBC公布中国 5月采购经理指数下降至 49.6，创七个月低点，4 月为 50.4。
分析师说，中国制造业紧缩，原油价格因而下跌。
周三，7 月原油下跌 2%，联准会(Fed)主席伯南克的谈话与 Fed上次会议记录显示，若
经济进一步改善，美国可能开始缩减购债计划，为原油市场利空。
美国原油库存充裕，亦为原油本季以来下跌约 5%的主要因素。周三，政府数据显示，
原油库存减少幅度大幅低于预期，仍达3.95 亿桶，处于平均范围上限。
美元大幅下跌，并未能支撑以美元计价的原油价格。美元指数下跌至 83.72，周三尾盘
为 84.251。
其他能源交易方面，6 月天然气上涨 7美分，或1.7%，至每百万 Btu 4.26美元。
6 月汽油上涨 1 美分，或 0.4%，至每加仑 2.83美元，6 月热燃油下跌 1 美分，或 0.4%，
至每加仑 2.86美元。
 
贵金属盘后─股市惨绿 美元骤跌 黄金飙涨创一周新高
 
受到全球股市卖压，以及美元身价剧烈下滑影响，周四  (23 日)  期金价格收盘飙升。
联准会  (Fed)  主席伯南克  (Ben Bernanke)  表态未来几个月，不排除有可能削减宽松购
债政策规模，在此同时中国制造业活动指数放缓，造成日本股市今日跳水狂泻  7.3％。
纽约  6  月黄金期货价格窜升  24.40 美元或  1.8％，报每盎司  1391.80  美元，原本前  2
日跌去将近  17  美元。
目前黄金期货市场交投最活跃的  8  月黄金期价，亦大涨  24.40  或  1.8％，收报每盎司
1392.80  美元。根据  FactSet 数据，本日收盘价创下  5  月  15  日以来高点。
Midas Letter Opportunity Fund 资产顾问  James West 声称：「目前黄金涨势系奠基于 『恐
惧交易』， 但我不认为情况会持续， 因为市场对美股的狂热吸走黄金投资胃口， 在  Fed 的  850
亿美元月度购债政策改变前，将继续保持近期状态。」
亚洲股市的剧烈跌幅，带动美元兑日元价格重挫，一度跌至  101.00 日元大关。日本股
指翻黑，让投资人出走寻求避险资产，日元身价水涨船高。
ICE 美元指数挫低，由昨日晚间  84.251 跌至  83.708。
本日美国经济数据有所起色，美国劳工部报告指出，上周初次申请失业救济金人数，由
前周  36.3  万人缩减至  34 万人。同时  4  月新屋销售亦扬升  2.3％，经季节调整后为年率
45.4  万栋。
贵金属交易商  Dillon Gage Inc.  交易主管  Phil Storer  声称：「若黄金无法尽快攀回  1500
美元，未来就会一路下挫，现在黄金需要狂热带动涨势，但看来市场缺乏热情。」 
 
Fed 的货币宽松政策，对于金价有着正面拉抬作用，因宽松机制压低美元汇价，且提高
通货膨胀数据，因而彰显黄金对冲通膨的价值性。
美国费城黄金&银指数  (Philadelphia  Gold  and  Silver)  上扬  0.8％。黄金矿脉类股指数
(NYSE Arca Gold Miners)  亦扬升  1％。
铜价对于中国经济景况反应迅速，7  月期铜价格下跌近  8  美分或  2.3％，报每磅  3.30
美元。
7  月白银期货价格上扬将近  4 美分或  0.2％，报每盎司  22.51  美元。
6  月交割的钯金期价挫低  13.50 美元或  1.8％，至每盎司  738.65 美元。7  月白金价格
收黑  12.0  美元或  0.8％，至每盎司  1457.20  美元。