今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场报道：基金属大多收低 美国锌库存令人担忧 2005-09-06 伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周一大多下跌,只有期锡收高,交易清淡;不过市场再度担忧LME设于美国新奥尔良交割仓库中的锌库存. 一位交易商称,“金属锌是今日的主要话题.”交易商表示,非常近期的锌期约价格受到了上周一横扫了新奥尔良的飓风卡崔娜的影响. 一周过去了,新奥尔良仓库中近25万吨锌的状况仍不明朗,虽然上周三LME曾表示新奥尔良仓库中的注册锌库存仍可用于交割.该库存的锌库存接近LME锌库存的一半. 期锌明/翌日交易为正价差10美元,现货/明日交易为正价差5美元,反应出投资者不肯最终持有新奥尔良仓库中的仓单.三个月期锌收报每吨1,413美元,下跌4美元. 周一美国金融市场因劳工节假期休市,此间市场交投较为清淡. 三个月期铜晚场综合交易收在每吨3,679美元,下跌9美元.上周五该期约曾触及纪录高位3,725.LME周一铜库存上升2,750吨,至68,275,为去年11月以来最高. 铜生产商墨西哥集团旗下Cananea矿的工会工人已经与公司达成了初步协议,避免了罢工;不过该公司旗下位于美国的Asarco部门在两个月之後仍没有解决一场行业纠纷. 巴克莱资本分析师称,“期铜处于良好涨势之中.(墨西哥集团达成的劳资协议)对市场影响不大,可能会导致期约下滑几美元,但对于其足以阻止期铜继续上扬我表示怀疑.” 三个月期铝下跌10美元,至每吨1,870.三个月期铅下跌7美元至每吨888.三个月期镍下跌85美元,报每吨15,140.三个月期锡报每吨7,045/7,050美元,高于上日的7,025. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-09-06 道琼斯工业平均指数 N/A N/A 纳斯达克综合指数 N/A N/A 美元/瑞士法郎 1.2341 1.2345 欧元/美元1.2507 1.2510 美元/日元 109.42 109.45 英镑/美元 1.8406 1.8411 美元/人民币 8.0916 美圆指数 86.25 -0.05 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-09-05 伦敦金属交易所(LME)期铜周五跳涨近100美元，或2.6%，触及纪录新高每吨3,725美元，交易商指因美元受飓风卡崔娜影响走软且供应面紧张。美元兑欧元跌至三个月低点1.2589，令以美元计价的铜对持有其它货币的买家而言显得较为便宜。三个月期铜受获利了结打压回落至3,688美元，但仍较周四收盘水准3,628上涨60美元。逆价差目前为每吨246/254美元。目前场外铜在3684美元附近。 受LME场内铜上涨的影响，国内铜开盘时普遍高开270-390元。全天铜价呈窄幅震荡走势，并继续呈现近强远弱格局。收盘时，各合约普遍上涨150-300元。0509现货合约上涨300点，0510合约上涨380点，主力0511合约上涨290点，收在35070。而远月0512合约上涨150点。近月合约持仓继续小幅减少，而主力和远月合约持仓则小幅增加。现货0509减仓770手，0510合约减仓1614手，主力0511合约增仓1432手。0512合约增仓430手。成交量较前两日略有减少。 基本面上，今日公布LME铜库存增加2750吨为68275吨，昨日库存减少2425吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在35960-36060，比上周五上涨340元，华通金属现货市场铜收市报价在36010元，较上周五上涨310元。 墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下的美国铜矿Asarco周五表示，该铜矿与工会接近达成一项协议，以结束已长达两个月的罢工。 欧洲最大的铜生产商北德（Norddeutsche Affinerie）周五表示，当前现货铜加工精炼费在150-170美圆/吨或15-17美分/磅。 美国劳工部周五公布，美国8月非农业就业人口增加16.9万人，失业率为4.9%，7月 修正为增加24.2万人，美国8月失业率为01年8月来最低。 上周五CFTC公布的截至8月30日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多减少1507手到9355手，商业机构净空减少1196手变为10515手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上收一墓碑十字线，有形成顶部的可能，但均线系统保持良好上升状态。国内铜跳空高开，今日收一小阴线，其走势与伦铜一致。不过，从基本面来看，LME铜库存的总体上连续大幅增加和COMEX基金继续减少净多持仓都属于利空因素。建议观望或日内短线尝试逢高抛空。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-09-05 隔夜伦铝上涨7美元，收盘1880，但成交萎缩，国内铝价继续无量横盘，尽管有部分利多消息出台，但市场影响不大，收盘各合约基本上与上一交易日持平。（许俊斌） 中 期 期 货: 周一沪铜受外盘涨势激励顺势上涨 2004-09-05 上海期铜周一再创新高。受上周五LME等国际金属市场期铜再度创出新高的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，早盘沪铜稍有波动之后陷于盘整走势，外喷马略有回落倾向，稍微缩减了涨幅。收盘时各期合约大多有百余元至三百元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报35070元，较周五收盘上涨290元。 经过两周的高位整固和蓄势，周五LME期铜跳涨近100美元（或2.6%）触及纪录新高每吨3725美元，市场一般认为因美元受飓风卡崔娜影响走软且铜市供应面紧张帮助铜价创出新高。COMEX期铜周五也因美元疲弱且飓风引发通膨忧虑大幅收高，纷纷创下合约新高。 沪铜交易称，尽管周五LME期铜收盘时已从高点回落，但仍较周四上扬。因而今日沪铜仍跳空高开，沪铜个月合约随即也都创出了合约新高。但从早盘交易情况看，由于铜价处于记录高位，交易者大多持谨慎心态，因而交易仍不够活跃。观望气氛较重。 飓风周一席卷了美湾沿岸地区，但飓风过後的美国经济仍然具有不确定性。Sempra Metals分析师凯普认为，飓风将对通膨产生影响，因为汽油、石油等的价格上扬。不过，这是否将对核心通膨率产生影响仍具争议性。 周五美元兑欧元跌至三个月低点1.2589，令以美元计价的铜对持有其它货币的买家而言显得较为便宜，铜以外的其它金属亦因此上涨。 供应紧张仍是近期持续影响市场的一个主要因素。LME铜库存目前为65525吨，远高于7月22日触及的31年低点25525吨。但去年同期，铜库存则达到10万吨以上，且逆价差十分强劲。目前LME现货对三个月铜逆价差为每吨246/254美元。7月时一度达到280/290，为1995年12月以来高点。LME现货铜升至每吨3955美元的纪录高点。 我们认为，投机资金和基金的推动是铜价再创新高的直接动力。西方交易商称许多亚洲交易商正减持金属期货部位，因迭创纪录新高的铜价与市场预测大相径庭，豪赌铜价将由纪录高点回落的金属交易商成为牺牲品。过去一年三个月期铜已上涨了近三分之一。巴克莱资本基本金属分析师斯特恩贝表示，中国一些人士在LME市场建立了大量空头部位。 除了基金的挤压，原油的趋向可能会对铜价走向造成影响。美国联邦公开市场委员会（FOMC）上周调高了2005年下半年的增长预期，因为消费支出比预期强劲，但同时调低了2006年的增长预期。FOMC认为能源价格上涨对通胀产生压力，短期内能源价格上涨有可能导致采取抑制通胀的措施，这表明了FOMC对能源价格的一个微妙变化，从前期较多关注需求增长转向对通胀的关注。 我们认为，低库存和生产增长令人失望等仍是铜市利好基本面因素，并将继续支撑铜价。但在经济增长严重放缓并对铜价造成负面影响之前，原油的走向可能成为下一阶段影响铜价的一个重要因素。如果原油持续高居每桶70美元以上，必将对全球经济成长和金属需求造成负面影响，但原油价格的回调同样也可能引发铜市较有规模的调整行情。这对铜市而言是不得不提防的，特别是墨西哥集团称旗下Asarco铜矿与工会已经接近达成一项协议，长达两个月的罢工有望结束。 技术角度上看，LME期铜周五的阳线带有较长的上影线，所以短线3700美元上方压力明显，铜价在充分整固和调整之前连续上攻的可能性较小。（蔡洛益） 通 联 期 货: 铜(TRILAND周评) 2005-09-06 08:48:59 市场评论 上周的交易形式和前周类似，现货铜价达到了有史以来的新高$3950美元 (三个月期价格一度上涨至3730美元),接着出现一阵多头平仓和获利回吐铜价一度下滑至$3568. 近期日期的极度紧张 (明天/后天的差价星期四达到$32 升水) 有助于支持现货对三个月期的升水一度达到$262.LME库存继续在平衡中上升, 注消仓单明显地下降.然而其中的一些活动代表着真正的交割, 市场越来越感觉到大多数库存的运动都是人为控制的，为了达到一定的效果，因此对价格的影响不大。 本周继美国的劳动节之后，焦点越来越直接地放在预期的矿业和精铜产量的增加上，焦点将越来越直接地预测产量的范围，或者说是过剩的出现. 总体调查显示过剩将会出现，需求看来将在九月复苏, 中国对精铜矿的胃口仍然不能满足，一些冶炼商考虑降低其加工费以确保更多的可能获得的供应量.星期四旬上工会代表在Asarco 同时恢复工作并通过公司方面的债权人(公司实际年于破产) 今后可能会复工. 目前的交易行为具有高度的投机性, 大多数公开的看法是从COMEX市场上中国人持有大量的空关部位得出的. 此外许多现货销售的吃紧是因为没有足够的金属, 这可能会将价格推得更高.最终在如此高的期货升水下也不愿意进行保值抛空使一些来自市场的中性抛空也不再出现。技术上市场仍然不错，价格守住了30天均线$3555. 这根线已经许多周来没有被突破了, 决定性地跌破此线可能会导致价格更深的反转。那些站在抛空阵营的人会急切地介入进去, 可能会试图表达出价格已经涨到了尽头的愿望. 在写本文时，通常快速的反弹已经出现 (部份是因为美元的疲软), 本周初出现的高点已经被越过, 三个月期价格创下了新的高点3730美元.差价仍然如此地紧,我们相信市场将会继续地向上走. 技术分析 近至中期技术环境仍然积极，更高的价格目标在今后几天和几周里的可期的. 虽然一些修正行为的展开并不是不可能的，接着价格的上扬将扩展至3750 和3950 区域，同时价格将在3500受到非常好的支撑，接着是3325 区域. 除非价格跌破后者，对图表形成主要的损害并影响潜在的看涨基调，但是市场缺少重要的任何情况下的顶部构造，负面影响因而看来是有限的. 关键的阻力区域3260被突破后，不但价格没有形成一个衰竭的历史顶部，价格加速向上突破的姿态在过去几周里出现，因而完成了一个主要的底部形态，其潜能一直扩展至1335.衡量价格的上涨目标直至5000区域，因而看来到一定阶段是可以看到的–假设价格保持其目前的向上突破能量.然而在过去的几个月里失去一个明显的向上反转的机会后，任何再度出现的疲软应现在看来都是相对有限的. 技术策略: 向3500/25的回撤代表着一个近期的买入机会，看好下一步目标3750/3950.在3325第二支撑下方对任何买入进行保护. 铝 市场评论 本周铝的表现强差人意，直到铜价重新走强和再创新高，铝价才找到相应的支撑.抛空来自于商人和投机者的决定地跌破30天均线 虽然价格曾在星期一强劲反弹,直到星期五价格才看到较强的反弹. 三个月期铝一度触及$1852 低点，接着在美元快速反弹和铜价的复生后受到支撑并反弹. 国际铝协会宣布了库存上升, 七月底达到 326。8万吨，六月底为321。4万吨.中国的需求仍然强劲, 汽车方面的消费特别强劲. 然而西方的消费据报告在今年头六个月里仅上升了1%. 俄罗斯的圣彼得堡继续出现问题，A7的升水上升了$2-$3. 少数东区的买入者出现，而在八月份占居主要的买入地位, 但是目前我们并不预期会看到潜在的买家将价格逐高.从30天均线开始的反弹是否能持续下去仍然有待观察. 最初的阻力仍然表明价格会下滑。 技术分析 短期趋势已经疲软，因为最近从1945/55阻力位开始的回撤继续使价格受到压力，价格回撤至前期区间. 然而就一系列抬高的顶部和底部仍然需要能量分配–如下面所讨论的- 因而目前负面的风险仍然在起作用。如果价格能再筑底并重新回升至1900 上方，接着抛压会消散–使价格能再度考验1950. 任何丢失1825 支撑，风险将转向1790 和下一道支撑区域1750.来自1825/35 区域的买盘看来对于日线和周线都是关键点，同时向下的突破将会确认第二个顶部已经成立，价格将试图恢复前期的上涨–从七月的1675直到这里的支撑位失守. 如果突破，即期的风险是看到价格最初向1750 回撤，接着是靠后的1675, 如果一定阶段到不了1600. 如果价格重新筑底，直接重新收复1950 ，接着风险是周线顶部将会被突破并重新挑战新的周期高点 (允许看到2100如果不能达到2200) 将是可期的。 技术策略: 除非1825 失守，倾向于在目前的回撤中买入–首先允许回撤至1850. 否则倾向于在目前退场观望。 镍 市场评论 镍市场仍然相当稳定，最近的抛空在铜市出现后对镍并没有产生影响.期货升水本周短暂地缩小至$60, 但是此后又扩大至$170/200. 最近库存稳定上升看来已经接近尾声 (至少暂时地).形势就INCO的劳资纠纷而言越来越受人关注. 公司表示将投资$3400万美元以扩大老矿Thompson的产能, 这将使该矿至少运转至2014年以后. 工会显然欢迎这一消息, 这显然不会成为劳资双方谈判的障碍. 投资必须牢记在心，这将有利于谈判的成功.尽管现货消息在欧洲开始放缓, 中国将在九月份增加进口，因为金川集团停产维修(其生产约中国镍产量的75%) 将从九月六日开始持续到十月一日. 对市场提供支撑的消息同时还有澳大利亚的Murrin Murrin 镍厂没能达到其上半年的产量目标，继酸厂出现泄泯灭漏后，下半年的开端显然不太好.技术上市场在最近的下跌情景下已经稳定, 虽然我们并不期望任何主要的价格运动会在INCO公司的谈判结束前出现. 技术分析 短期技术面正在渐渐地改善，过去几周的价格行为看来越来越表现出能量的积累. 虽然上涨空间从较广泛的展望而言是有限的，但是现有的基础至少对于今后几周的扩展来看，会回到16000，如果不能靠近16500 的话. 大多数买入兴趣会因而消散，但是价格下滑应会继续激发良好的通常的支撑.预期最初支撑在14500/50 ，只有丢失13750 支撑位才会破坏这种形势. 由于去年市场已经上扬至17750区间收窄和三角形区间已经渐渐地在此发展.这种形势通常的行征其本身会给出前期趋势的方向–在这种情况会将会提示一次最终的重新考验或突破17750. 然而从价格已经经历了一次主要的牛市周期来自，由于底部2001年出现在4290 ，任何向下的突破(12500下方为例) 将可能会出现. 从上涨的方向价格需要突破17000 才能重新考验历史阻力18750. 技术策略: 在次要的回撤时入市做多 (允许重新考验14500/00) 除非13750失守，持有多头目标为16000 和16500. 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 铜市随库存波动 2005-8-30 LME期铜经过了前一周150美元的大幅震荡后，这周陷入了振荡走低，交投淡静的市况中，库存的增加仍是期铜动荡的关键因素。24日，LME出现了3250吨的交割单入库，库存净增2250吨至65150吨，库存数量为今年九个月以来的最高水准。LME期铜交投平淡，横盘整理，收报于3600美元之下3578美元。周四周五库存连续小幅减少600吨左右，单库存数仍维持在64500吨左右。受美元走弱，欧元走强的汇率影响，少量技术性买盘及空头回补推升了铜价，期铜重新收回3600美元上方，立稳于3610美元之上。虽然库存一直在持续增加中，但LME现货/3月铜的现货升水仍坚挺在210-220美元，说明人们对短线供应面的忧虑仍存在，所以市场得以维持偏强走势。本周一，LME因假休市，使得上周末及本周的交投更加笼罩在一片谨慎中。但是技术人员的分析认为，由于先期挑战高点的准备并不充分，且事后调整也不充分，使得3600美元上方没有获得足够的动能继续往上冲，市场必须要有一番调整巩固，积蓄足够动能，坚持走多路线，才能在接踵而至的消费旺季中挑战高点。 本周沪铜走势要强于LME期铜。在8月份交割结束后，由于国储拉货，库存在连续两周的上升之后，一下子减少了7222吨至42899吨。同时部份消费企业通过期货市场买入交割后直接提走现货也造成了库存的减少。进口方面，上周进口电解铜贸易升水报价已经下滑到80-90美元，按照LME 现货价格点价的升水则更低。贸易进口商目前的长单进口已经处于亏损境地，亏损都在2000元/吨以上，贸易商难以承继，缺乏进口的积极性，纷纷将单子转口亚洲其他国家，随之而来进口铜将呈递减状况。随着9、10月份国内铜加工传统的消费旺季的到来，库存的下降和进口的不断减少必然会给现货市场铜价带来支撑。现货价格稳定在35000元/吨之上，升水也在回升中，从升水100元已上升到250元/吨，这是进入9月后一个良好的信号。而期货市场上，随着交割月份的临近和交易保证金比例不断的调高，空头回补压力也在不断增大。国内现货和期货铜价将有望打破近期横盘整理的僵局，双双走出快速上扬的走势，36000元/吨的铜价就在眼前。坚持多头的信念，等待拨开云雾见天日的日子。（晓蒋）