今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-08-04 期铜周三在基金买盘推动下收升至接近纪录高位水准.但交易商称,获利了结卖压挥之不去,令市场在接近3,600美元水准时步履为艰.一位交易商表示,"今日市况普遍淡静,一如最近几日,基金买盘试图推高铜价至3,600美元.""我们认为三个月期铜收盘价格未来几日内必须突破该水准,否则买家可能会失去耐性,卖家就会趁机得势." 三个月期铜收报每吨3,586美元,略低于稍早触及的纪录高点3,588,但较周二综合晚场交易收盘价上涨了11美元.Basemetals.com的亚当斯在每日报告中称:"期铜当前正稳步上涨,基金似乎依旧热衷于增加多头部位.""尽管基本金属似乎仍有可能进一步上涨,不过很少见其价格能长时间一路走强,因此市场应警惕可能会出现回落."＂总而言之,作为主要买家的基金更容易遭受获利了结的打压,而高涨的价格恐越发吸引生产商."巴克莱资本国际称:"期铜价格获得了良好支撑,因需求强劲,尤其是中国的需求旺盛,而矿厂罢工导致供给短缺的局面更加恶化,更是支撑了铜价涨势." 美国铜业Asarco工会工人在近几周已经展开罢工.工会人士表示,工会领导人和公司管理层的谈判已推迟至8月12日.LME铜库存处于约31年的低点,依旧面临供给疑虑.矿业巨擘力拓周三表示,上半年获利增逾一倍,受益于中国引领的对铜、铁矿石等工业商品的旺盛需求.力拓股价攀升1.5%至纪录高点. 铝：三个月期铝报1,898美元,涨12美元. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-08-04 道琼斯工业平均指数 10697.59 +13.85 纳斯达克综合指数 2216.81 -1.34 美元/瑞士法郎 1.2639 1.2642 欧元/美元 1.2318 1.2321 美元/日元111.08 111.11英镑/美元 1.7802 1.7808 美圆指数 87399 -0.77 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-08-03 伦敦金属交易所(LME)期铜周二在晚场综合交易中收市近持平。交易员称，获利了结卖压导致期铜脱离了尾盘触及的每吨3,582.50美元的纪录新高。一位交易员表示，“市场陷于3,550-3,580之间、波幅约为30美元的区间内，3,600成为目前难以逾越的水准。”三个月期铜收报3,575美元，涨8美元，现货/三个月升水报约210美元。目前场外铜在3566美元附近。 受周二LME期铜的收市近持平影响，国内除现货0508合约开盘下跌170元外，其他各合约都开在昨日收盘价附近。铜价全天呈窄幅震荡走势。收盘时，现货0508合约和0509合约分别下跌100、120元，主力0510合约收在34650元，较周二下跌10点。0511合约则上涨10点。继续呈现近弱远强格局。近月合约继续小幅减仓，主力合约则略微增仓。0508合约减仓1120手，0509合约减仓2156手，主力合约0510增仓2852手。成交量则继续减少，相对清淡。 基本面上，今日公布LME铜库存减少100吨为31450吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在35280-35440，比周二价格下跌130-150元，华通金属现货市场铜收市报价在35330元，较周二下跌120元。 美国Asarco公司一高层人士称，该公司管理层将在本周讨论是否出售部分铜矿资产及是否接受收购报价。该公司的铜矿工人持续一个月之久的罢工已经令其产量削减一半。 消息灵通人士表示，全球最大的矿产商—必和必拓公司（BHP Billiton）与加拿大特克科明科公司（Teck Cominco）与日本铜冶炼厂达成协议，商定2006/07年度（2006年7月-2007年6月）铜精矿加工费为每吨112.50美元，约较上一年度60-65美元上涨了一倍。消息人士还称，最新达成的费用标准适用于必和必拓下属的埃斯孔迪达铜矿（Escondida）以及特克科明科公司下属的海兰谷地（Highland Valley）生产的矿石。 美国商务部周二公布的数据显示，美国6月个人收入上升0.5%，个人支出上升0.8%。5月修正后收入上升0.2%，支出持平。报告显示，美国6月个人收入和支出均出现上升，但通胀数据却有所放缓，但前几个月的通胀指数均被上修。 美国商务部周二公布的数据显示，美国6月工厂订单月率上升1%，5月修正后为上升3.6%；剔除运输设备之后的工厂订单月率上升1.3%，5月为上升0.7%。美国工厂订单连续第四个月上升，表明工业产出的上升将帮助美国经济在未来几个月内加速扩张。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上收一带阳线，仍收在5日均线之上，均线系统也仍保持良好上升趋势。国内铜今日收一小阴线，收在5日均线之上，均线系统也仍保持良好上升趋势。不过近几日国内铜价都处于盘整状态，明显弱于LME期铜走势。在国内连续几日未跟随LME期铜走势的情况下，将对伦铜产生影响，预计LME也将今日盘整状态。建议盈利多单可适量平仓或观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-08-03 随着伦铜继续创出历史新高，铝价也继续相应谨慎走强，收盘报1886，上涨14美元。市场普遍认同1850支撑初步见效。 国内铝价继续清淡表现，各合约收盘基本与昨日持平。由于铝市场流动性差，多空对此相对谨慎，所以在今后相当大的一段时间内仍以观望为主。（许俊斌） 中 期 期 货: 沪铜缩量窄盘收盘轻微下跌 2004-08-03 上海期铜周三呈现缩量窄盘的行情。由于周二国际铜市继续高位震荡，收盘没有明显的涨跌，因而今日沪铜平开之后全天处于窄盘走势当中。波幅限制在周二的波动区间之内。收盘近月合约约有百元左右跌幅，中期合约则大多轻微上扬。成交最为活跃的三个月合约报34650元，较周二收盘下跌10元。 LME金属市场周二期铜收市近持平,据析获利了结卖压导致期铜脱离了尾盘触及的3582.50美元的纪录新高。三个月期铜上涨8美元收报3575美元,现货/三个月升水报约210美元。 COMEX期铜周二收盘涨跌不一,美国经济数据强劲促使基金买盘,不过投机客则在尾盘趁期价触及新高而获利了结。 沪铜交易商认为，国际铜市近日连续冲高之后周二在3500美元上方出现震荡，由于价处于历史高位，因而市场普遍呈现谨慎观望的情绪。沪铜今日成交萎缩，波幅也相应缩小。 西方交易员称市场陷于3550-3580美元波幅约为30美元的区间内,3600美元成为目前难以逾越的水准。但现货/三个月升水仍在200美元以上,期铜仍有进一步走强的可能,最日远期消费者买盘显著,所以后市可能收升至3600美元上方。 西方分析师似乎较为看空。Natexis Commodity Markets在最近的评估中表示,基本金属正接近峰值,且市场关注点应很快转向今年需求增长放缓,不再是当前的低库存水准和中国的消费。他们认为期铜遭受基金打压下滑的风险很大。由于市场开始步入供给过剩,空头活动会增强,而多头亦将平仓。预期2006年铜均价将下滑27%,由今年的3150跌至2300美元。 我们认为目前国际铜市的主线仍停留在短期供应的短缺和低库存，所以这些因素仍将继续主导铜价走势。在市场关注的这个焦点变化之前，市场可能持续处于强势之中。 技术角度上，LME三个月期铜持续上涨但短期存在超买，一方面市场有可能惯性上冲，但同时必须防范随时可能出现的调整。但总体上的强势判断仍将得以维持。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜 成交清淡 2005-08-03 17:03:48 昨夜LME场内铜又创出3575新高，持仓与库存略有增加，升水缩至214，成交量为77099张，增加不少,显示换手率较高。沪铜今日交易较为清淡，由于现货情况与连创新高的期价不相协调，阻碍了投资者的想象。盘中继续呈现近弱远强的格局，估计这种情况会持续至8月铜摘牌日。 近期综合周边包括基本金属，原油，美国的经济数据，美元汇率，道指来看，基本面对未来铜价是利多的，目前铜价经过连续的冲高，内部自然积聚一定的获利抛压，问题在于，如是一波未了的挤空行情，回调不慎可能导致因触发止损而引发的大幅回落，这在目前的基本面下是多方不愿看到的。那么技术上用时间换取高位整理是一种手段。后市，升水不跌破200心理线，利多的局面仍将保持。但需要引起注意的是今日的技术日线图上LME价格与动量指标有略微的背离，如这种背离持续,那么近期回调可能性将加大。 金瑞期货。（徐利平） 通 联 期 货: 宏观经济指数有利于中期铜价走势 2005-08-04 08:48:59 2003年后期航运费剧烈地上涨，这成为散装商品价格随后剧烈上涨的前兆，如铁矿和煤在过去两年里的表现都是如此. 然而在同样的时间里航运费率却在2005年稳步地下跌，至今仍然有人将此看作是商品需求正在衰竭的信号. 确实一些散装商品有需求疲软的迹象. 在过去的三个月里值得注意的是中国铁矿的进口量下降. 但是以此来推测大范围的商品需求基础已经出现动摇，仅根据航运指数是错误的. 根据航运市场咨询机构Clarkson的干货散装运输量预期在2005年增长4%. 而国际谷物协会(IGC) 最近提高了对小麦贸易量的预测至五年来的最高水平, 高于其前期预测110万吨, 同时澳大利亚政府的商品研究局Abare最近预测铁矿贸易今年和明年上将增长8% . 然而运输设备超过了需求, 今年增加了8% ，因为零装类航的费率降低, 新船和一些港口的拥挤程度降低. 在今后低运费率可能对某些商品是有利的, 交割成本降低有利于刺激需求. 糖就是一个好的例子. 去年晚期糖的现货买入剧烈地放慢，因为运输成本高, 但是在过支的几个月里由于运费的下跌而显著地上升, 这有助于使昨天的糖价在NYBOT交易中上涨至四年半来的新高，仅略低于每磅10美分. 图表1: 运费率下跌有利于糖市场? 今天基本金属市场再度总体走强，因为一些品种的价格已经越过了关键的阻力位. 基本金属价格从强于预期的美国供应协会指数中获得支撑，同时美元最近走软. 在良好的基本面状况下铜价几乎每天都创出新高，价格应会继续从强劲的需求和短缺的供应下罢工事件仍然没有解决中获得支撑, 同时总体上有利的宏观经济环境也给价格的牛市气氛继续增加色彩. 美国和欧元区最新公布的制造业指数，包括中国方面的都反映出制造业活动正在回升，加上工业生产增长势头下的良好行业人气, 所有这些就会继续对基本金属价格提供支撑。 铜价再度表现出色，价格收在有史以来新高$3585/吨，今天已经是价格连续第四天站在3500美元上方，继前些日子库存持续上升后，今天随着注消仓单的重新增加，库存小幅地下降了100吨, 库存增加的势头开始减缓。铜市场的基本面看来十分强劲，并伴随着全球总体面求的强势，而我们仍然处在夏季传统的消费淡季里，当然ASARCO将于八月十五日恢复的劳资谈判仍会受到市场的关注，随着这一日期的临近，市场可能会体现出一定的紧张感. 精铜市场的供应状况在Bloomberg的新闻报道中引用不具名的消息说， BHP Billiton 和 Teck Cominco公司已经同意支付日本冶炼商铜矿加工费达$112.50/吨后而引人瞩目，这一加工费将从七月一日起执行，这一加工费率相对于去年$60-$65/吨的一倍. 同时哈萨克斯坦的Kazakhmys铜业公司宣布，其2005年1-7月的铜产量已经从去年同期的250,900吨降低至232,100 吨. 虽然没有给出具体的理由. Kazakhmys 同时表示其精铜产量的52%销往中国，中国同时买入了其精炼锌和铜箔的全部产量的. 同时Urals 矿和金属公司作为俄罗斯第二大铜生产商说其Uralelectromed核心产量在2005年上半年已经达到173,535吨电铜，年比增长9.5%. Uralelectromed公司的 Katur-投资分部铜线杆的产量年比增长了9.5%达到128,073 吨，铜线产量增长4.3% 至3,916 吨. 铜价同时受到积极的业内人气的建支，随着美国制造业的反弹已经出现，上周的数据进一步增加了这种恢复的证据, 美国供应协会指数从六月份的53.8上升至七月份的56.6. 经济学家们认为这显然是制造业活动在第三季度剧烈回升的信号, 因为库存已经降低到了理想水平之下.七月份所有的分项指标都剧烈地上升, 新定单 (从57.2上升至60.6), 生产(从55.6上升至61.2), 就业(从49.9上升至53.2), 新的出口定单 (从50.4上升至55.9). 库存指数从47.8下降至47.5, 同时支储价格指数从50.5下滑至48.5. 随着库存将随着快速上升的生产而补充,可以预期库存和价格支付指数将在今后几个月里开始上升. 基本面可能限制镍价的下跌空间 前正值夏季消费淡季，镍价也因而受到一定的下跌压力，从六月以来跌幅达15%, 但是分析师们认国进一步的下跌可能会受到长期稳定的基本面制约. 来自中国的需求特别强劲，确保了价格在$14,000上方受到支撑，一些交易员和分析师们说。星期二LME三个月期镍收盘于$14,075/吨，比六月份出现的高点$16,875/吨低了16.5%. 但是中国对镍的需求自2000年以来平均年比增长达20%, 虽然今年的增长率有所放慢至12.5%, 为180,000 吨，根据安泰克的预测："来自全球不锈钢业的镍需求会有所走软，这可能会继续在今后的几个月里拉累镍价走低. 但是中国需求者现在渐渐地在重新备库, 这将会对下跌的镍价提供支撑," 安泰克的分析师Aidong Xu说。中国进口镍主要用于不锈钢生产，在2005年进口来比去年同期超过一倍达到48,000 吨. 最近人民币的升值将确保今年下半年会大致与上半年保持比预期稍低一些的水平。 "第四季度钢产量的回升和中国新的不锈钢产能在建应会对今后后期的镍价提供一些上升的压力," 澳大利亚国家银行的矿业经济学家Gerard Burg说. 一些分析师认为不锈钢供应过剩在近期会对价格形成压力 仍然有一些市场参与者认为世界上不锈钢供应过剩将会对镍价形成压力，因为市场要面对过剩。不锈钢生产领域占世界镍需求的三分之二。今年上半年中国的不锈钢上产增长了48% 至169万吨, 导致出口增长近85%, 根据最新的海关统计. 这是因为全球的主要不锈钢生产商计划会第三季度限产所导致的, 其中包括欧洲的Outokumpu OYJ, 韩国的浦项和日本的Nisshin 钢铁公司, 分析师们说。大多数人都是认同不锈钢的面求在下半年会回升的同时, "中国激进的增产使全球产量增长超过了预期的需求水平," JP Morgan 的金属分析师Jon Bergtheil说. 但是镍价的下跌空间将受到长期基本面的限制.安泰克认为，中国目前不锈钢的人均消费为3.2kG, 低于全球平均水平4.3 kg 和美国的 6.8 kg ------ 一个进一步增长的信号. 镍的基本面仍然强劲 除了中国的强劲需求外，镍价同样受到全球供应量不足的支撑. 国际镍研究小组预测市场今年将是供需平衡的, 主要精炼镍产量与估计消费量131万吨相一致, 一些国际上最大的镍生产商，如加拿大的Inco 有限公司，法国的Eramet S.A.和澳大利亚的BHP Billiton有限公司预期市场公出现10,000至-60,000吨供应缺口. 来自世界两大镍生产商俄罗斯的 Norlisk 镍业公司和Inco 的预测是今年全球供需平衡，全球是产量增长有限. 此外新的主要供应量预期要到明年初才会上市. Inco公司的 Voisey'湾工程将在2006年初开始精炼生产，同时来自BHP公司的 Goro工程可能会缩短工程时间从2007年开始投产. 镍库存同样处于15年来低眯，只有约7,000-吨，LME星期二的库存总量为7,158 吨，只有年初时的三分之一. 巴克莱资本的分析师Ingrid Sternby 警告年产量达55000吨的Inco公司在其位于明尼多巴的Thompson生产区可能会出现罢工威胁，如果新的劳资合同不能在九月期满后签订. 减少镍价下跌空间的同样还有原油价格的上涨，它可能会导致更多地使用镍氰电池，同时航空领域和发电工业对高含镍合金的利用等都有利于支持镍的需求。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 铜市：外强内弱 远强近弱 2005-8-2 本周是人民币升值之后的第一周， LME期铜和沪铜再次双双联袂创出新高。 7月27日消息，美国铜矿产商Asarco将原定于8月2日与工会的谈判，推迟10天至8月12日，引发人们继续对铜产出供应减少的担忧。现货/3月铜升水仍旧维持在220-240美元高位，铜价继续在上升通道中运行；从7月28日开始伦敦清算所将每口25吨的LME期铜保证金从3,700美元提高到6,400美元。增加保证金措施迫使空头平仓或回补，也进一步推动了铜价的上升，铜价在3460－3480美元之间震荡上扬。接近周末，美国公布了一系列经济数据：6月份耐用品订货增加，强势上升1.4％，高于预估值1％；6月份新房销量创下月度最高纪录，销售增长4.0％；22日当周申请失业人数低于预期，暗示就业市场有所复苏；美国供应管理学会(ISM)1日公布，7月份制造业活动指数飙升至56.6；该指数6月份为53.8，5月份为51.4，为今年迄今表现最佳的一个月，显示7月份美国大部分地区的制造业活动都在温和或稳步扩张。美国商务部公布第二季度国内生产总值（GDP）成长年率为3.4％。充分说明美国经济状况稳健且强劲，强化了需求良好的前景。纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格1日升越每桶61美元，并短暂达到历史新高，近来原油对整体商品的影响增大，人们发现原油价格的劲升带动了其他金属的上扬，引发了基金买盘和一部分需求买盘的深入，铜价因此飙升，终于突破3500美元，直冲3538美元的记录高点。在这同时，LME的低库存正在逐步的改善，库存每日均有少量增加，已上升至31525吨，较最低时期上升了近6000吨，上升了12％，库存的增加显然未使多头主力望而却步，3万多吨的库存显然还是很少的，缺乏一定的影响力，相反美元汇率方面的因素却使铜价还是再创了历史新高--在美国财政赤字居高不下的影响下，美元指数继续大幅度下挫，美元兑欧元一周来已是第三天下跌，美元兑欧元下跌0.5%至1.2181兑1欧元。于是，在美元的走弱以及基金买盘提振的双重作用下价格创出新高至3567美元，直指3600美元。 近期整个基本金属市场呈现外强内弱行情，而沪铜则继续近弱远强格局。沪铜行情继续跟随外盘高开，但盘中交易出现滞涨特色，价位基本围绕35500震荡波动。适逢高温影响与用电紧张，使铜加工企业普遍因此减停产，需求明显减少，在如此消费淡季，铜价仍旧高高在上，没有走熊的信号，消费商购入铜的成本过大，使购铜者持币观望心加强，铜现货市场交易十分清淡，现货报价仍在贴水50－升水100之间小幅波动，铜价维持在35500－35750元/吨之间，供应相对充分，现货交易的疲软也影响到沪铜期货近月合约继续其弱势，而远月则在多头主力优势资金影响下表现十分坚挺。近月持仓纷纷后移，显示后期的火爆行情仍然将会出现，并且将跟随LME期铜继续高位震荡。（晓蒋）