今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-08-08 期铜触及纪录新高3,600,但在获利回吐打压下收平。 伦敦金属交易所(LME)期铜周五在获利回吐打压下收平,盘中触及纪录新高3,600美元. 三个月期铜收报3,572美元,较周四晚场综合交易收盘微跌3美元. 一交易员称:"虽然我们终于触及3,600,但实际上市场只有收在该水准上方才能打破目前3,500-3,600的区间." 但是,市场仍然受到供应紧张和北美工人罢工活动的支撑.全球第三大铜矿企业Grupo Mexico已计划举行罢工,以支援美国子公司Asarco的罢工行动. "虽然短期内铜价可能进一步回落,但Grupo Mexico工人可能罢工的消息提振支撑,特别是距Asarco与工会开始再度谈判还有一周的时间."Basemetals.com的亚当斯在每日报告中表示. "但是,在下周结束以及Asarco谈判开始以前,期铜如果出现获利回吐不会令人感到意外,特别是Asarco罢工一直是刺激铜价上涨的一个重要因素.劳资双方达成的任何和解都可能打压市场人气." 三个月期铝报1,885.50美元,涨3美元.三个月期镍报14,225美元,涨25美元. 三个月期锌报1,290美元,跌7美元.三个月期铅报857美元,跌2美元. 一位工会官员表示,全球最大的锌矿产商Teck Cominco及其位于加拿大不列颠哥伦比亚省大型锌铅冶炼厂工人计划周四再度次举行会晤,试图启动谈判,以结束持续了16天的罢工行动. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-08-08 道琼斯工业平均指数 10558.03 -52.07 纳斯达克综合指数 2177.91 -13.41 美元/瑞士法郎 1.2616 1.2628 欧元/美元 1.2364 1.2369 美元/日元111.91 111.96 英镑/美元 1.7790 1.7797 美圆指数 88.15 +0.15 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2005-08-05 伦敦金属交易所(LME)期铜周四在淡静交投中收盘变动不大，交易员称，供给吃紧继续带来支撑，但市场对挑战每吨3,600美元的买兴不足。三个月期铜收报3,575美元，较周三晚场综合交易收盘下滑11美元。目前场外铜在3571美元附近。 受LME期铜小幅下跌的影响，国内铜今日开盘低开90-130元，并呈近弱远强格局。但开盘后铜价既开始下跌，随后铜价一直处于窄幅震荡走势，直至收盘。收盘时，各合约价格上涨180-300元。现货0508合约下跌300点。0509合约下跌260点。主力合约0510收在34310，下跌150点，0511合约下跌180点。现货合约及近月合约继续减仓，而主力和远月合约则有一定增仓。0508合约减仓1760手，0509合约减仓1490手，主力0510合约增仓2148手，0511合约增仓1148手。主力合约成交量较昨日明显放大，远月0511合约成交量也继续保持活跃。 基本面上，今日公布LME铜库存增加2000吨至37125吨，周四LME铜库存增加3,675吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34800-34920，较周四下跌390-410元，华通金属现货市场铜收市报价在34780元，较周四下跌470元。本周上海期交所公布铜库存为39386吨，较上周增加4999吨。 墨西哥矿工与金属制造工会联盟副会长Rene Cordove表示，墨西哥集团工人计划于8月12日在墨西哥最大的两座铜矿所在地Sonora州北部举行罢工，预计罢工将持续两天。 美国劳工部周四表示，截至7月30日结束的当周初请失业金人数减少1000；4周平均水平从31.9万降至31.675万。由于汽车厂商、零售商和制造业的销售改善，促使雇主留住员工，美国上周初请失业金人数意外减少至31.2万，是3周来第2周减少。 从技术分析来看，LME三月铜周K线图本周收一带上下影线的小阳线，日K线图也收带下影线的小阴线，均线系统仍保持良好上升态势。国内周K线图上收小阴线，日K线图上则收一小阴线，均线系统也仍保持良好上升态势。从图形上看，LME期铜价格都出现增长减缓的趋势，而国内本周则是小幅调整。基本面上LME铜库存本周继续出现了大幅增加，而国内上海期交所铜库存也出现5000吨的增加。库存的增加以及未突破3600美元关键价位会对投资者心理产生压力，使一些多头获利平仓。国内现货市场的疲软也会带动期铜价格下跌。因此，铜价下周回调的可能性非常大。如果今晚公布的COMEX铜基金净多头持仓再出现明显的减少，则铜价回落的幅度将会加大。建议观望或适量短线抛空。（杨广喜） 金属周评(铝) 2005-08-05 今天沪铝小幅低开，整日成交清淡，市场各方交易兴趣不浓，本周上海库存增加1831吨至45721。 LME铝创近期新高如能站稳1900一线应该还有一定的上涨空间，LME铝库存下降1900吨至521400，持继下降的库存会对LME铝的上涨起到一定的支撑作用。 纵观本周沪铝总体表现不佳，受近期国家将取消氧化铝加工贸易税收优惠政策的影响，买盘力量不足价格波动较小，受LME铝的影响不大，后市应以震荡调整为主。(康鸣） 中 期 期 货: 沪铜周五出现回调小幅收跌 2004-08-05 上海期铜周五出现回调小幅收跌。受周四LME等国家金属市场期铜高位波动后收盘略有回落的行情影响，今日沪铜稍微低开，之后早盘出现下探，但不久转为盘势。后市尾盘市场重心稍有回升。收盘时大多有两百元左右的跌幅。成交最为活跃的三个月合约报33310元，较周四收盘下跌150元。 交易商称LME金属市场周四期铜在淡静交投中收盘变动不大,据析供给吃紧继续带来支撑,但市场对挑战3600美元的买兴不足。三个月期铜收报3575美元,较周三晚场交易收盘下滑11美元。尽管北美铜矿面临劳动纠纷，但LME铜库存增加可能更令市场的热度略有降温。 COMEX期铜周四温和收低，由于周四LME铜库存增加3675吨至35125吨，令一些短线投资者高位抛售。交易员称当日大举抛压多来自经纪商和短线交易商。 沪铜交易商称由于处于淡季，国内现货铜价持续疲弱。现货铜价的弱势和贴水，对期铜市场造成一定压力。这也是近期沪铜盘面持续偏弱的一个重要原因。由于周四LME等国际铜市出现调整的迹象，所以今日沪铜早盘出现小幅的回调。 美国铜矿企业Asarco的工会工人从7月初以来一直罢工,铜产量减少了一半。周三全球第三大铜矿企业Grupo Mexico的工人表示,他们将停工一天,以支援美国子公司Asarco的罢工行动。 Basemetals.com的亚当斯在每日报告中提醒，由于基金成为影响市场况的主要力量,市场更易出现获利回吐导致的下滑。且由于交投清淡和涨势过度,任何回调的幅度都可能非常巨大。如果美元恢复部分强势,或者LME库存意外增加,均可能触发回调走势。 我们认为目前国际铜市的主线仍停留在短期供应的短缺和低库存，所以这些因素仍将继续主导铜价走势。在市场关注的这个焦点变化之前，市场可能持续处于强势之中。但毕竟铜市持续上涨之后目前仍处于历史高位，所以随时可能出现调整。 近一个阶段LME铜库存出现较大增幅，但总体上依旧面临供给疑虑。应当关注是否会出现连续的库存大幅增加情况。此外，今晚美国将公布非农就业数据，该数据作为反映经济状况的重要指标也可能对铜市行情波动构成影响。 技术角度上，LME三个月期铜持续上涨但短期存在超买，周四的调整对短期持续的上涨而言修正尚不充分。后市市场仍有可能进一步调整，但总体上铜市的强势改变不易。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜 外强内弱 近弱远强 2005-08-05 17:03:48 在传统的消费淡季，LME铜价却表现较为强劲，轻松跨过3500整数关口并屡创新高。而在现货拖累的情况下，国内近月盘面的表现一直趋弱。总体来看，市场表现为外强内弱，沪铜近弱远强的格局。 从交易数据来看，持仓量与成交量均没有发生很大的变化，重点可能要关注的是LME库存的增多和注销仓单大量萎缩，而LME近月升水的下滑似乎又给本波铜价继续向上拓展空间蒙上了一层阴影。但是，我们认为，目前铜价仍然在基金投机买盘的控制之下，即使脱离了基本面，技术形态上有进一步上涨的潜力。 其实我们仔细来考虑一下，为什么在现货如此疲弱的状况下伦敦铜价却能不断创出新高呢？可以说，目前决定铜价已经不是基本面的因素了，基金的投机力量起着决定性的作用。基金在淡季拉高铜价，其目的可能是希望利用淡季国内滞涨的时机以逼迫反套盘平仓；期权持仓上看，9月看空期权远远大于看多期权（21230/8409），不排除基金很可能利用期权进行了保值。如果基金在8月挤空成功而价格于9月期权履行前回落，基金的获利将更加丰厚。因此在基金控制之下的盘面都是非常脆弱的，价格的巨幅震荡在所难免。 图形上看，价格目前中期仍然维持良好的上涨形态。但是随着价格的上涨，高位风险的风险也在凝聚。从技术上看，指标超买反应价格短期需要调整，价格短期的阻力位置在3600一带。从波浪理论来看，目前铜价已经运行在三浪的小5浪的末期。价格迎来的可能就是四浪的调整，最后五浪的上冲仍然可以期待。（黄守锋） 通 联 期 货: 宏观经济指数有利于中期铜价走势 2005-08-08 08:48:59 巴克莱资本最近向上修正了美国在燃气第三季度的价格目标，因为原来的预测目标已经达到.六月底即期NYMEX 天燃缺已经徘徊在$7.00左在，八月至十月合约高出了10–15 美分. 巴克莱的天然气价格目标相对更为看涨至$8.30, 考虑到了非正常情况下的一些影响。如果不是夏季天气炎热加上热带风暴的活动如此活跃，对美国墨西哥湾地区的炭氢化合物产品造成威胁的话. 两种情况在目前都发生了，因而激发即期NYMEX 达至日高点$8.60上方, 星期三回撤至$8.35. 现货价格甚至更强, 在 Henry Hub 价格上涨至$8.75 ，东北地区远高于$9.00. 由于通常最热的夏季在八月份的上半个月，对于许多敏感的天然气市场更是如此, 预期温暖天气最为重要的的影响将会在今后两周里发生. 八月空调器需求总体下降之后, 天然气燃烧发电的需求降低。然而热带风暴的威胁从时间上远超过八月份, 2004年9月伊万飓风更说明了这一点, 迫使随后月份里产量的明显下降. 因此巴克莱资本提高了第三季度天然气价格的目标至$8.75, 这是假定没有明显的飓风在美国墨西哥湾形成的情况下。即期NYMEX 价格可能会轻易地越过$9.00 如果出现风力达111-130 mph或更大的风暴对墨西哥湾造成影响的话。 图12: 美国天然气价格上涨: 风险仍然是朝上的 铜库存今天再度大幅上升了2000吨，但是奇怪的是市场几乎对此没有再象前几天那样做出明显的负面反映，价格在库存公布后几乎没有向下进一步打压的迹象。这也许是库存上升的同时，注消仓单也同步地大幅上升的原因所造成的。因为市场上正在接受这样的观点，即使最近库存上升了10000多吨，但是总体库存水平仍然还是处于极低水平，不过是全球半天的消费量。 铜价再创新高3600的同时，在这一心理位置上，同样明显地体现出多头平仓的压力，如果前者短期内是不可释放的持续压力的话，随之而来的技术性抛空给价格进一步增加压力，在今天临近收盘前铜价还徘徊在3580附近的情况下，铜价完全可以有一个更美好的周线收盘结果，但是在临近收盘时，市场感觉到了进一步的抛空压力，虽然眼下这种压力只不过表现为对目前交易区间3550-3600交易区间下限位置的打压而已。但是下周末ASARCO公司所安排的新一轮劳资谈判是否会取得最终的进展对于具有调整压力的铜价来说可能是一个重要的促成调整的关键因素。但是市场的信心是否会因此而动摇呢？笔者认为不会，无论是投机性买盘还是最近在市场上已经出现的远期具有消费性质的买盘，所代表的是一种相对中期阶段需求增长预期的买盘。它因为最近美国制造业的再度稳定回升而进一步强劲。 同时令市场感到振奋的是来自智利对铜价的向上修正, 世界最大铜生产商Codelco提高了2005年的均价预测值至$1.45-$1.50/磅($3,196-3,307/吨)，此前的均价预测值只有$1.30 ($2,866/吨), 提高均价预测值的理由是，公司的产能没有能与中国需求的需求保持同步. 同时Codelco的高层认为，需求预期将会持续下去, 并且澄清了库存被提走是为了抬高价格的谣传. 然而同时认为来自亚洲的需求不会一直象过去那样强，警告价格会下跌，如果库存开始上升并且有更安全的后续保障的话. 同时智利矿业工业协会SONAMI 说，预期铜价会越过政府的预测值，上周这一均价值已经向上修正，2005年的预测值上调至$1.50/磅($3,307/吨)，2006年为$1.25/磅($2,756/吨)。 铜价暂时止住上涨步伐 伦敦铜价在本月期权日前挑战了3600美元整数位置的阻力，在周末又试探了3605美元高点，市场显然出现了跟进买入不足的状况，与此同时市场上的获利抛压力量有所体现，特别在本周现货升水出现明显下降之后。 对于今年市场上造势者而言，所固定的盈利模式就是获得大量的现货升水，价格稳定的上涨主要靠挤空带来的升水，但一旦现货升水出现缩窄后，谋取差价成为市场短期的交易行为，用简单的语言来表达：用时间换取升水、用空间获得价差。事实上获利空间上的价差行为就是，价格短期之内表现出来的波动所带来的垂直关系，这种波动无论是幅度大小，还是方向感的认识，其主要还是投机者的一种短期行为。从今年价格已有的走势上可以看到，在现货升水稳定在200美元之后，价格横向区域走势的时间要比振荡的走势要长，这个04年的价格走势是有不同的。 基金对于价格的推动体现在垂直关系上，特别是技术型基金的追涨杀跌行为助长了造势者整体行为，也就是由于它这种行为帮助了价格屡上台阶，在CFTC持仓结构上，从大量的持仓数据变化结果与时间位置相配合来分析，一些基金买入往往处于价格阶段性顶部，抛售则出现在价格阶段性底部，这些现象没有改变这些基金对于挤空的参与热情，有时候变本加厉的行为处于价格的暴跌与暴涨时段，这点在今年的第二季度中已经是明白无疑了。而本周的周初的铜价短线上涨和随即出现价格回落，已经对于这些技术型基金来说，它们的看涨行为已经有点筋疲力尽的感觉了。从最新的CFTC持仓结构上表明，尽管基金增加的多头数量还是大于基金的空头数量，但基金整体的空头头寸上升到2.8万手，在这轮牛市中是从来没有过，而不可报告部分中显示出来的中小投机者的对于后市看法，显然表明对后市的看涨兴趣有一定程度的降低，加上COMEX市场上已经出现了少量的迁仓行为，因此笔者坚持认为铜价的振荡是不可避免的，而且随时随即会出现在投资者的面前。 技术型基金的追涨杀跌行为还来源于整体造势者对于技术型基金的交易性质的利用，笔者越来越坚信的是，本次铜价牛市所体现出来的人为因素不是一个主体单位控制市场影响价格，更可能是集体控制库存的行为。从十年以前的住友事件所给予市场的认识是，在一个牛市的过程中，控制显性库存可以在市场上取得较高的现货升水，这一盈利模式可能为市场上长久以来的参与者所认知所接受，加上中国消费因素在本轮世界经济增长中所发挥的作用和新型力量，市场上几个方面都会以储藏库存的方式来取得利益，贸易商、生产商和投机商共同的认识才会使今日的全球库存如此低；而消费商们由于本次价格过快上涨到3000美元以后，参照历史走势以及对于未来走势预计不足，肯定对于铜库存预备不足，这也是本次牛市能连续上扬的一个最重要因素。本周伦敦库存已经由低点不知不觉中上升了一万余吨，因此铜市场上未来几天依然有人交货的可能性将成为现实，这也是这一周现货升水明显下降的原因。 8月9日美联储将举行例会，这是下半年首次讨论并制定货币政策的会议，由于格老将与今年末退休，下半年三次例会都是瞩目的；近期美国公布的褐皮书显示出美国经济并没有受到高油价的冲击，仍然有稳定的增长和较低的通胀率，而且美国7月份制造业活动指数由于新订单的增加、生产水平的提高以及低价格的刺激等因素上升至56.6，美国制造业正在重现生机并在第三季度有可能加快增长速度，因此美联储会对下半年美国经济制定出怎样的货币政策，将是投资者是近期所要重视的。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 铜市：外强内弱 远强近弱 2005-8-2 本周是人民币升值之后的第一周， LME期铜和沪铜再次双双联袂创出新高。 7月27日消息，美国铜矿产商Asarco将原定于8月2日与工会的谈判，推迟10天至8月12日，引发人们继续对铜产出供应减少的担忧。现货/3月铜升水仍旧维持在220-240美元高位，铜价继续在上升通道中运行；从7月28日开始伦敦清算所将每口25吨的LME期铜保证金从3,700美元提高到6,400美元。增加保证金措施迫使空头平仓或回补，也进一步推动了铜价的上升，铜价在3460－3480美元之间震荡上扬。接近周末，美国公布了一系列经济数据：6月份耐用品订货增加，强势上升1.4％，高于预估值1％；6月份新房销量创下月度最高纪录，销售增长4.0％；22日当周申请失业人数低于预期，暗示就业市场有所复苏；美国供应管理学会(ISM)1日公布，7月份制造业活动指数飙升至56.6；该指数6月份为53.8，5月份为51.4，为今年迄今表现最佳的一个月，显示7月份美国大部分地区的制造业活动都在温和或稳步扩张。美国商务部公布第二季度国内生产总值（GDP）成长年率为3.4％。充分说明美国经济状况稳健且强劲，强化了需求良好的前景。纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格1日升越每桶61美元，并短暂达到历史新高，近来原油对整体商品的影响增大，人们发现原油价格的劲升带动了其他金属的上扬，引发了基金买盘和一部分需求买盘的深入，铜价因此飙升，终于突破3500美元，直冲3538美元的记录高点。在这同时，LME的低库存正在逐步的改善，库存每日均有少量增加，已上升至31525吨，较最低时期上升了近6000吨，上升了12％，库存的增加显然未使多头主力望而却步，3万多吨的库存显然还是很少的，缺乏一定的影响力，相反美元汇率方面的因素却使铜价还是再创了历史新高--在美国财政赤字居高不下的影响下，美元指数继续大幅度下挫，美元兑欧元一周来已是第三天下跌，美元兑欧元下跌0.5%至1.2181兑1欧元。于是，在美元的走弱以及基金买盘提振的双重作用下价格创出新高至3567美元，直指3600美元。 近期整个基本金属市场呈现外强内弱行情，而沪铜则继续近弱远强格局。沪铜行情继续跟随外盘高开，但盘中交易出现滞涨特色，价位基本围绕35500震荡波动。适逢高温影响与用电紧张，使铜加工企业普遍因此减停产，需求明显减少，在如此消费淡季，铜价仍旧高高在上，没有走熊的信号，消费商购入铜的成本过大，使购铜者持币观望心加强，铜现货市场交易十分清淡，现货报价仍在贴水50－升水100之间小幅波动，铜价维持在35500－35750元/吨之间，供应相对充分，现货交易的疲软也影响到沪铜期货近月合约继续其弱势，而远月则在多头主力优势资金影响下表现十分坚挺。近月持仓纷纷后移，显示后期的火爆行情仍然将会出现，并且将跟随LME期铜继续高位震荡。（晓蒋）