今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-15 基本金属收高,期锡受低接买盘推动大涨5% 伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,铜价受到行业罢工因素支撑,锡价则受低接买盘推动自稍早触及的17个月低点反弹. 一交易商称,"Asarco罢工进展周三就影响到铜价走势,赞比亚传来的消息又在今日提振金属价格,但并没有消费者买盘,均为投机性买盘." 周三墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下子公司Asarco宣布遭遇不可抗力,因其美国铜矿1,500名工人罢工约两周.周四赞比亚一冶炼厂的罢工扩大至该国其它两个铜矿. 盘初市况清淡,之後交投增多.1100GMT时通常人声鼎沸的公开喊价市场为伦敦炸弹袭击事件中的死难者默哀两分钟. 三个月期铜收高13美元,报每吨3,346,当日曾触及3,392.50的高点. 另一位交易商表示,"综合交易结束时有一些投资者结清部位,但总体成交量较低." **期锡大涨** 三个月期锡自稍早所及17个月低点6,700美元反弹,收报7,250,当日上涨350. 基金结清部位的操作拖累期锡走势,周三锡价跌破7,000美元并触发了一些停损卖盘. "像往常一样,这样的情况有些过度,因此一些人乐于逢低承接."交易商表示. 锡价在2004年5月时触及15个月高点9,600美元.由于目前库存由年初的逾8,100吨减少至3,665吨,锡价可能仍将保持震荡走势. 交易商称:"到了一定的时候,市场走势将发生转折.空头可能会手忙脚乱,因为库存不多." 三个月期铝上扬至1,842.50,当日升28.50,盘中稍早曾触及两个半月高点1,852. 三个月期锌收高16美元至1,220,三个月期铅上涨13美元至833. 三个月期镍继周三挫跌後出现反弹.今日收报14,450,上涨225美元. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-15 道琼斯工业平均指数 10628.89 +71.50 纳斯达克综合指数 2152.82 +8.71 美元/瑞士法郎 1.2899 1.2904 欧元/美元 1.2084 1.2087 美元/日元 112.35 112.38 英镑/美元 1.7558 1.7563 美圆指数 89.48 +1.13 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-07-14 隔夜伦敦铜上拭高点后，收于3350美圆附近。从近期走势观察，基金依靠铜矿工人的罢工消息强托价格。但作为主要进口国的中国在国家进行宏观调控的措施作为下，固定资产的投资呈现逐级减少的情况。海运费的大幅下跌足以表面中国的内需实实在在地大幅减少。基金的做多行为是对中国未来时间预期的赌博。当中国政府表明将以发展第三产业为主要方向及节约能源的政策号召后，这种赌博跟连续两年境外和国内资金赌人民币升值是一样的没有道理。当经历了相当长时间的上涨周期后，美国基金的赢利情况良好，但他们对于一些实际东西的把握的操作和对于一些没有把握的预期的操作比例正在不成比例。在过去的一些年间，我们总发现，基金在价格涨跌转换期的无续操作。而我们对于国内需求减少的看法没有变化，后市看淡。 今日上海长江有色金属现货市场报价为34200元/吨左右。依然维持34000元/吨左右的价格。 国内铜期货今日小幅上涨。但现货507合约的涨幅为小。目前507与508合约的价差缩小至160元/吨，508与509合约价差依然达到了770元/吨。投资者可抛出508合约买入远期合约进行套利交易。近期伦敦铝有所涨幅，但国内铝价格昙花一现，反弹至16600左右，铝的弱势价格反映了季节因素和消费因素。铜价终究会回归的。（朱律） 金属日评(铝) 2005-07-13 隔夜伦铝在1820美元阻力位前停止了上升的步伐，短期内100多点的涨幅没有经历过调整，说明买盘放大了上升空间，而在阻力处稍做调整，利于之后行情更进一步的发展。市场情绪也被调动起来，成交量、持仓量也都有效增加。铜铝价差的扩大也是吸引买盘推高铝价的因素之一，如果铜价向下调整，铝价的推升空间就被压缩，因此要密切注意此波基本金属的整体调整走势如何演变。 上海期铝报价向下倾斜，但是低位的买盘支撑铝价维持在今日的高点。南海现货价格下调，今日成交区间在16620－16720元，消费意愿在淡静的市场中被压制，今日现货市场交投清淡。沪铝走势较弱，维持振荡。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜再度走强重新挑战合约新高 2004-07-14 上海期铜周四再度走强重新挑战合约新高。尽管LME期铜周三收盘回落，但由于之后场外铜价及COMEX市场的走强，今日沪铜还是跳空高开，早盘稍有回落之后重新回升，后市尾盘突破多数时间徘徊的区间上行。收盘处于日高附近，大多有两三百元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报33350元，较周三收盘上涨270元。 交易商称LME金属市场周三多数金属收低,仅有期铝受基金买盘提振而一枝独秀。三个月期铜在平盘上下来回波动,介于3320-3387美元区间交投,收盘下跌5美元报3333美元。 COMEX期铜周三受基本面因素支撑收高,但美元走坚令涨势受限，脱离盘中高点。周三美元兑欧元反弹引发一些投机性部位结清,限制了涨幅,不过基本面强劲对市场提供有力支撑。 沪铜交易商称，周三LME场外期铜盘前一度上涨至3382.8美元，盘中回落。但尽管如此，铜价总体上仍处于高位波动，且今日沪铜开盘时LME场外铜价重新回升至3350美元一线，这给了沪铜鼓舞，沪铜今日因此高开并走高。但从沪铜交易情况看，市场观望气氛仍较为明显，成交不振。 LME场外铜价在场内收盘后有所回升,据析是因有报导称铜矿商Asarco因罢工因素,宣布美国国内铜合约交割面临不可抗力影响。但交易商认为这可能略微推高市场,但只能提供短期支撑，因为铜价目前过高。现货交易商表示,商家要求将智利铜转运至美国,以弥补Asarco方面可能引发的供应短缺。 美国5月贸易逆差收窄至553.5亿美元,低于预期的570亿。美元/欧元在数据公布后出现强劲上扬,美元的走坚令周三期铜承压,但铜生产商Asarco遭遇不可抗力影响,及LME铜库存的下降都对市场提供支撑,扶助期铜脱离低点。LME铜库存周三减少1000吨至27775吨,创31年低点。 周三美元走势再度成为影响铜价的一个重要因素。此外，我们认为尽管处于淡季，但低库存和罢工题材仍然是目前支持、支撑铜价的主要因素。就国内市场而言，虽然处于消费淡季，但电力线缆等一些加工领域的需求仍比往年好。今日上海地区现货铜价因为货少而重新开始建立升水，这对沪铜形成了支持。 技术角度上看，LME期铜正处于收敛整理的三角形态当中，但三角形态很容易演变为区间震荡格局。市场短线可能还将以高位的震荡市况为主。而就沪铜而言，主力九月合约重新逼近合约新高，并有顺势突破的惯性和趋向。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 风雨欲来 2005-07-13 17:03:48 昨日LME铜出现了回落，由于近期铜价居高不下，但也未出现更强的推动力，倒是把空盘量胀的太大，尽管几日来风平浪静，却让人不由感觉处在风雨欲来的前刻，LME持仓减少4009张似乎说明这点，今日沪铜低开高走，基本延续几日来的平静走势，随着换月的到来，现货的疲软必然压制着当月的价格，正因如此其他各月均低态等待换月的结束，或许也正因如此，一些投资者不免已提前进仓等待换月后的行情。由于LME升水仍坚挺，而且第三个星期三的到来，后市变数太大，所以强烈建议投资者避开这几敏感日，观望为宜。（徐利平） 通 联 期 货: 牛市已经结束--------下一步怎么走？ 2005-07-14 08:48:59 总体上接受的牛市定义是当价格在所有主要消费消率下上涨，例如，美元，日圆和欧元. GFMS金属咨询基本金属指数在美元下从其四月12日的高点162.9 下降了9.1%, 同时在欧元和日圆下分别从其高点下降了5.3% 和 5.2%.我们的指数对于基本金属的权重是相同的，不象LME指数那样, 它主要是偏重出铝和铜的表现.需求状况肯定不是与牛市相一致的. 大多数组织的数据，如WBMS, 国际铅锌研究小组，国际铜研究小组和国际锡镍研究小组等，显示也西方世界消费年比下降. 需求在中国强劲止住了总消费免于下降.疲软的需求状况同样得到了下游状况的支持. 在我们关于钢的报告中，我们注意到主要钢产商的产量剧烈下降, 大部份限产聚焦于电镀钢板领域. 我们现在开台看到不锈钢领域也有同样的反应. 对于铜和铝，半成品领域以年比定单和发货在2005年以来的大部份时间里下降为特征– 看来在夏季中这样的情况会持续. 其它商品市场出现了什么情况? 其中特别例外的是原油市场, 大多数工业商品的价格已经在最近几个月里剧烈下滑. 对于许多商品来说，价格修正已经在一段时间前就开始了. 全球热轧钢价格指数在去年九月份见顶于214.现在仅为140点. 钴的价格同样在2004年1月见顶于每磅$28.00,目前价格只有每磅$13.00.用于钢工业的合金金属价格，如钼和钒同样已经见顶。价格最近已经从其高点分别回落了12%和43%. 基本金属接下来将往什么方向走? 在基本金属领域背后所可能发生的是巨量的库存积累，这也是前一周期结束时的特征. 然而，市场仍需知道短期内价格会出现剧烈的下跌. 我们预期价格在夏季中会受到压力，然而需求增长会在九月份恢复，因为清库在其系统中已经结束。特别是经济活动开始回升。这会提供选择性买入的机会。 库存相对价格的变化,至2005年7月8日为止 欧盟采购经理人指数出乎意料上升 相当一段时间来欧洲首次出现的积极经济消息，欧元区NTC制造业采购经理人指数 (PMI)上升对49.9.同时数据仍然处于紧缩区域，但它是一个好于预期的结果. 疲软的欧元看来对德国的新定单有所支持，对法国所起的作用较弱些，同时较为积极的是，我们注意到这看来是受到外部需求的推动, 在欧元进一步走强的情况下可能会下降，或者是通过国内需求的进一步疲软.然而，这些积极的经济数据是许多月后第一次出现, 因此我们等待进一步的数据来观察这是否确实是个转折或只是暂时的回升. 德国制造业定单五月反弹– 月比增长2.7% – 再度受到出口定单的推动, 但是积极的同时，这种改善有助于商业信心指数的改善，德国IFO商业信心指数上升至93.3 – 今年以来头一次上升。 美国采购经理人指数同样看涨 在经过长时间的下降后，制造业状况几乎到了紧缩的区域，六月份供应协会指数显著地回升至53.8. 受到新定单显著回升的带动, 这对于产出的进一步增长是很有利的. 然而我们仍然对此很谨慎，最近原油价格的上涨不会改善市场下个月的下降势头. 更为积极的消息来自于消费者信心指标，六月份上升至三年来高点。 亚洲数据领人失望 四月韩国工业生产年比上升4.3%, 而三月份年比上升3.8%. 在保持升势的同时，这些指标相对韩国的绝对表现来说仍然相对是差的. 增长的源泉是出口增长, 国内需求仍然疲软. 这可能会进一步抑制未来的经济表现，因为最近的商业信心指标剧烈地下降. 指标现在为99.3,表明更多的消费者预期经济和生活标准会在今后六个月恶化而不是改善. 日本工业生产五月份月比下降2.3%,因为在第一季度建立的库存渐渐地需要消化. 这可能意味着第二季度工业生产也将疲软. 通常对于日本国内环境正在改善，同时外部需求环境是失望的.这种有限的积极表现是不可能有助于金属在短期内的消费的. 对国内需求的积极展望被Tankan的调查所确认，指数从第一季度的+14上升至+18, 意味着大制造商总体上对经济增长更为看好.泰国工业生产五月份年比上升8%.正常情况下的强劲表现，这可能是诸多不利因素中的一个好的方面，制造业事实上在放慢, 因为国内信心和对制造业产品的需求已经下降.上涨的原油价格对制造业经营的获利能力产生了不利影响, 进一步抑制了工业生产.马来西亚的工业生产五月年比下降0.5% ，但是四月份上升了4%.虽然我们预期这一数据会向上修正, 它确认了该国经济增长率的放慢.今年二月份经济增长达到顶峰，去年的工业生产超过10%. 铝的日库存与价格，02年1月至05年7月 铝的现货升水，2004年1月以来的数据($/吨) 铝 短期看跌，长期看涨看来成了最近铝市场的发展特征. 美元强劲，中国原铝出口水平的高增长加上需求疲软使七月份的现货创出今年以来的低点$1,675/吨. 然而同时LME库存在继续下降,高能源价格看来越来越可能会扼制未来的产量, 一些更为远瞻的指标表明经济活动可能会在年底回升.六月份铝的现货交易出价区间在$1,694–1,776/吨. 七月以来区间在$1,675–1,771/吨。在美国市场，中西部现货升水现在约为每磅5美分，据报道金属供应稳定,反映了Alouette产量的提高，该冶炼厂属于Alcoa. 同时，清库过程在平轧产品市场继续着，即使潜在的需求仍然相当稳定. 美国对平轧产品的定单五月份下降25% . 压铸产品市场在美国是稳定的，反映了建筑业活动的高增长率,同时卡车行业的活动也在上升. 同时在欧洲市场，状况据报告无论是平轧产品还是压铸产品生意都缺乏活力. LME库存的下降趋势在继续。库存目前为524,725吨，七月初为535,175 吨，五月底为571,725吨. 在六月份的基本金属市场报告中我们注意到高能源价格对许多欧洲冶炼厂的影响. 此后，冶炼厂关闭的可能性在增加. Magyar铝业是Hungary的唯一铝生产商，将从2006年1月起关闭其Inota冶炼厂. 该厂的产能为每年35,000 吨.能源成本据说在该厂相当于目前LME铝价的一半.公司将继续经营口其年产量为325,000吨的氧化铝厂和其下游产品企业.BPA电力公司将提供约$5900万美元利益将其从Alcoa，Columbia Falls, 黄金西北铝业和一家造纸厂分离出来. Alcoa 公司对这项计划表示怀疑，认为这可能会使其付出比目前更多. 公司认为目前的供应费率高于全球电力价格的平均水平50%.佳能可在Columbia Falls经营年产量达185,000吨的冶炼厂正在考虑这一打算, 在计划下可能会有资格获得$1475万美元收益. 电力成本在独联体也同样在上升. 据报道，在Sual下属的企业的经营关税将每KWH上升至 90.66 kopeks (3.1美分) 目前为44.38 kopeks. 另一个分开的例子是Ukraine已经恢复了能源折扣，该国唯的的冶炼厂的电力成本已经上升，Zaporozhye冶炼厂的每KWH13.64 kopeks上升至20.43 kopeks (4.5 美分). 尽管有能源折扣，公司仍将对其能源支付更多，因为新的费率已经定在每KWH 17.27 kopeks. 去年公司生产了几乎一百万吨铝. 铜 有一种商品，铜在最近的修正性下跌中显示出良好的支撑. 七月十二日铜的现货价达每吨$3,610，只比有史以来的新高低1.2% 铜的日库存和价格02年1月 – 05年7月 铜的现或水，2004年1月以来($/吨) 在六月份我们就讨论过，铜市场仍然在低库存和供应中断这间处于完美的平衡状态，一方面需求疲软，另一方面产量剧烈地在上升. 前者仍然是占主导地区的影响。LME的铜库存大致仍然处在月初的水平约30,000 吨，注消仓单的数量已经从月初的6471吨下降至3,825吨. 然而这仍然代表着现有库存的13.5%. 有传说认为不外就会有金属出现在东南亚的LME亚洲仓库，因为LME现在的出价远高于中国国内市场价格. 因而金属可能会被运往LME仓. 虽然时间和量难以追踪 (最近我们看到锌库存急速上升),我们怀疑是否存在足够的量来惊动市场，如果按我们所分析的基本面. 我们注意到贸易方面估计这些金属的量在最近几天里已经从30-40,000降低至5,000 吨以下. 镍 六月份我们就讨论中疲软的不锈钢市场问题，它激发浦项制铁做出在七月和八月限产80,000吨的决定. Yieh United公司同样宣布在七月份限产30%，这是继台湾的另一家不锈钢制造商Tang Eng决定在第三季度削减产量10-20% 之后宣布的限产. 在日本Nisshin钢厂将在其Shunan不锈钢厂至少停产10天，去年该厂生产了680,000 吨不锈钢.中国的冷轧厂也同样降低产量.张家港的Pohang 将削减七月份产量30%, 同时青岛的 Pohang也将限产.在欧洲Outokumpu 将在八月比原定计划更长时间地关闭其英国的钢厂. ThyssenKrupp 将降低第三季度不锈钢产量约120,000吨.疲软的需求状况已经使镍价受到压力，现货出价从六月份的高点每吨$17,295下跌至$14,400.价格此后反弹，因为LME库存仍然处于低水平，次要的供应中断就会限制供应量. Minara资源可能由于无法控制其位于Murrin Murrin的酸厂系统而降低产量. 同时三菱已经和浦项合作, PT Antam 协会将在印尼开发年产量为35,000 吨的含铁镍冶炼厂.工程最早在2010年前不会上马.CVRD 已经同意投资12亿美元开发Vermelho 镍工程，该工程的预期产能为46,000 吨镍和2,800 吨钴.开动高压酸过滤工程预期将在2008年第四季度。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 晓蒋看市 2005-7-12 一周来，LME铜价仍维持强势格局。从上周初起铜价就在空头回补的推动下不断收高，站上3260美元后又进一步上扬近2％，重新站上3322美元。可惜正当多头士气渐进时分，伦敦突发恐怖爆炸事件袭击。LME正处于警方的隔离区。交通和信息传输系统陷入混乱，而金融市场也遭受了严重破坏。使圈内交易（7月7日）无法进行。所有的交易都将在未受影响的LME电子交易进行，而报价委员会也将维持官方报价，非官方报价和收盘价都根据LME紧急情况处理程序进行。多头匆忙结清盈利头寸，空头乘机打压，多空交织引发市场价格的下挫，期铜价格跌回3300美元之下。但LME库存数不断减少至29000余吨，由于基本面总体格局未有根本性改变，支撑着铜价很快企稳。况且有消息称，墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下美国子公司Asarco公司下属铜矿的所有工会成员已经全部加入罢工队伍。此次罢工，可能导致该公司的铜矿产量减半。另外Placer Dome公司下属位于智利的Zaldivar铜矿工会工人继续罢工，劳资谈判僵局没有丝毫进展。这引发了人们对供应局面的焦虑和担忧，库存数已减至28000余吨，而上周传说中可能进入新加坡仓库3月铜因此上涨47美元，收报3362美元。周五美国劳工部公布,6月非农业就业人口数比5月增加4万多人；6月失业率降至5.0%，为2001年9月以来最低；5趸售(批发)库存增长0.1%，增长0.7%； 5月趸售销售持平。经济数据显示制造业订单反弹，OECD领先指标改善，经济学家们因此预期，美国05年经济将增长3.6%，较6月份调查预期增幅高0.1个百分点，且为连续第二个月上调预测。总体经济保持强劲势头。基本金属在良好大背景下，保持着上升趋势，LME场内交易在本周一恢复交易后温和走高，再次逼近3400美元阻力区域，现货/3月期铜价格升水进一步拉开重新上升至263美元，在第三个周三之前升水可能还将继续扩大。预计将在3330-3390之间宽幅振荡，活跃于中间区域3360附近。成交6万余手，持仓仍处于04年1月以来的高水平20万手以上。同时由于COMEX也在强势中，加上挤仓攻势正猛，铜价短线可能还有上冲动能， 受LME铜价格微幅上涨的影响，沪铜仍呈现高位震荡之中，其走势明显强于外盘，各项技术指标由强走平，显示上升力度放缓，短期内价格可能再次进入调整。目前走势呈现两极分化，盘面明显表现出近强远弱的格局：近期合约由于多头主动平仓，导致价格高开低走；远期合约则大幅走高，创出近期新高。而七、八月份国内正值高温酷暑，各个冶炼、加工工厂都受到了避电限电制度的限制，生产消费都受到极大的影响，需求短期仍将保持十分的疲软，销售更是一跌再跌，国内现货的低迷短期内难以给予价格有效的支撑，限制了沪铜的进一步攀升，国内现货继续呈贴水状态，智利CCC还能维持在平水－升水50元/吨，但其他一般铜就难以为继，贴水约50-150元/吨，价格在34350－34700之间徘徊，供销两方都处于低迷状态。上周五交易所公布库存增加近2000吨也反映了这一实际情况。面临高位的不确定性，投资者的参与热情有所降低，人们拭目等待本周7月合约交割后的进一步态势。（晓蒋）