今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-14 金属多数收低,但期铝受基金买盘提振而一枝独秀 伦敦金属交易所(LME)期铝周三收高,受基金买盘提振,但其他基本金属则收低. 一交易商称,期铝在过去数日里跳涨逾5%至约两个半月高点,因一美国基金回补空头部位而买入多达1万口期约.这带动大量对期铝的买盘." 三个月期铝收报每吨1,814美元,较周二尾盘上涨9美元. 另一交易商称,"我认为期铝涨势似乎归因于新部位的建立." "我认为期铝上档区间将被突破,不过後市仍将陷于窄幅波动." 交易商称,期铝阻力位已自1,820美元升至1,830,并有望以10美元的步伐继续向上突破,直至1,850."预计在接近1,850时有更多卖压涌现." **基本金属多数下滑** 三个月期铜今日在平盘上方和下方来回波动,介于3,320-3,387间交投,收盘时下跌5美元至每吨3,333. 期铜在晚场综合交易结束後获得提振,因有报导称铜矿商Asarco因罢工因素,宣布美国国内铜合约交割面临不可抗力影响. "这略微推高市场,但我认为这只能提供短期支撑.铜价目前过高."交易商表示. 现货交易商表示,商家要求将智利铜转运至美国,以弥补Asarco方面可能引发的供应短缺. 三个月期锌跌6美元至1,204,三个月期铅报820美元,挫跌30美元. Teck Cominco旗下英国哥伦比亚Trail铅锌冶炼厂的工人代表称,与公司的谈判进展不顺,他们正在考虑宣布罢工. 三个月期镍跌525美元至14,225,三个月期锡收低175美元报6,900,上次触及该水准是在2004年3月 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-14 道琼斯工业平均指数 10557.39 +43.50 纳斯达克综合指数 2144.11 +0.96 美元/瑞士法郎 1.2895 1.2900 欧元/美元 1.2090 1.2092 美元/日元 112.12 112.15 英镑/美元 1.7551 1.7555 美圆指数 89.25 +0.90 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-07-13 伦敦金属交易所(LME)基本金属周二收低。交易商称，这是因为前两日的上扬走势失去动力后，少量部位被结清。三个月期铜收报每吨3,338美元，较前一交易日晚场综合交易收盘下跌27美元。现货/三个月期铜逆价差报每吨243/248美元。目前场外铜在3327美元附近。 受周二LME期铜下跌影响，国内各合约普遍低开240-290元。全天铜价处于窄幅震荡走势，成交量稀少。收盘时，各合约价格下跌80-230点，其中现货合约0507跌幅最大，达230点。0508合约下跌130点。主力0509合约收在33080元，较周二下跌140点。0510合约仅下跌80点。继续呈现近弱远强格局。近月合约继续减仓，主力和远月合约有小幅增仓。0507合约减仓990手，0508合约减仓1234手，主力合约的0509合约增仓2494手，0510合约增仓1392手。成交量除远月0510合约与前几日持平，其他合约合约成交量继续减少。 基本面上，周二公布LME铜库存增加300吨为28775吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在33990-34150，比周二下跌200-220元，华通金属现货市场铜收市报价在34220元，较周二下跌160元。 周二赞比亚最大的铜冶炼厂Konkola铜矿公司下属Nkana冶炼厂工人进行了罢工，他们要求提高工资以及改善福利待遇。罢工将使Nkana冶炼厂每天的铜损失达到大约600吨。 周二北京安泰科机构分析师表示，中国2005年下半年现货铜的加工和精炼费用(TC/RCs)料将下跌，因冶炼厂扩张产能。 加拿大Placer Dome公司周二表示，它预及位于智利北部的Zaldivar铜矿将会在本周结束前恢复全部产能。该矿为期一周的罢工刚刚结束。周二稍早该矿工会工人开始重返工作岗位。为期一周的罢工导致该矿产量下降，支撑全球铜市场价格走高。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上收一带下影线的大阴线，验证了前一交易日K线上十字星所预示的下跌趋势。因此，今后几日继续下跌的可能非常大。国内铜今日虽收一小阳线，但其跳空下跌后，5日均线已成为新的压力线。现货价的继续疲软支持了期铜价格的回落。建议空头继续逢高适量抛空，多头平仓观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-07-13 隔夜伦铝在1820美元阻力位前停止了上升的步伐，短期内100多点的涨幅没有经历过调整，说明买盘放大了上升空间，而在阻力处稍做调整，利于之后行情更进一步的发展。市场情绪也被调动起来，成交量、持仓量也都有效增加。铜铝价差的扩大也是吸引买盘推高铝价的因素之一，如果铜价向下调整，铝价的推升空间就被压缩，因此要密切注意此波基本金属的整体调整走势如何演变。 上海期铝报价向下倾斜，但是低位的买盘支撑铝价维持在今日的高点。南海现货价格下调，今日成交区间在16620－16720元，消费意愿在淡静的市场中被压制，今日现货市场交投清淡。沪铝走势较弱，维持振荡。（李玲） 中 期 期 货: 周三沪铜低开后温和回升收盘仍有小跌 2004-07-13 上海期铜周三略有回落。受周二LME等国际金属市场期铜因获利回吐而收低的行情影响，今日沪铜跳空低开，早盘沪铜稍有反复之后企稳并开始温和震荡回升。收盘时继续呈现近弱远强的格局，三个月以后的合约大多只有数十元的跌幅。成交最为活跃的三个月合约报33080元，较周三收盘下跌150元。 交易商称LME金属基本金属周二收低,据析前两日的上扬走势失去动力后,出现少量部位结清的现象。当日多数时间内金属价格走势不定,在周一收盘水准附近上下波动。当基金买盘停止后价格便下滑。三个月期铜收报3338美元,较周一收盘下跌27美元。LME铜库存较周一触及的31年低点温和增长300吨,分析师认为这抑制市场走势。 COMEX期铜周二收低,据析投资者继前一日大涨后落袋为安。继周一升至16年高点后,投资者开始锁定获利,不过强劲的基本面因素未来应会支撑市场。市场分析师认为周二并非真正的走势反转，仍处于近期波动范围内，基本面依然完好。 沪铜交易商称，由于前一阵沪铜走势偏强于国际铜市，因而本周初沪铜再接近合约新高之后已经率先出现了回调的意愿。周二LME等国际铜市的走低，使得沪铜顺理成章低开调整，但从早盘沪铜的表现来看，成交比较萎缩，市场观望气氛明显。低开之后由于缺乏跟进杀跌，铜价很快企稳并开始回升。 西方资深交易分析师认为，从基本面看,全球库存水准触及纪录低点,且来自中国的需求强劲,这继续令市场供应状况极度紧张。Konkola Copper Mines(KCM)旗下赞比亚Nkana冶炼厂又出现罢工消息，且Grupo Mexico旗下Asarco的1500名工人继续罢工亦将推动市场人气。交易商指出,罢工事件令市场不安,市场需要费一些时间来消化这一因素。周二LME现货/三个月期铜逆价差报243/248美元。 我们认为尽管处于淡季，但低库存和罢工题材仍然是目前支持、支撑铜价的主要因素。周二国际铜市出现了获利回吐，但并不足以扭转总体上偏强的趋势。 短期美元的走势没有被金属市场所重视，但后市美元回落仍将时影响铜价的主要因素之一。基本面上，国内目前现货铜市消费不畅，一方面正处于传统淡季，另一方面夏令电供应紧张也在一定程度上抑制了加工。 技术角度上看，LME期铜正处于收敛整理的三角形态当中，但三角形态很容易演变为区间震荡格局。市场短线可能还将以高位的震荡市况为主。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 风雨欲来 2005-07-13 17:03:48 昨日LME铜出现了回落，由于近期铜价居高不下，但也未出现更强的推动力，倒是把空盘量胀的太大，尽管几日来风平浪静，却让人不由感觉处在风雨欲来的前刻，LME持仓减少4009张似乎说明这点，今日沪铜低开高走，基本延续几日来的平静走势，随着换月的到来，现货的疲软必然压制着当月的价格，正因如此其他各月均低态等待换月的结束，或许也正因如此，一些投资者不免已提前进仓等待换月后的行情。由于LME升水仍坚挺，而且第三个星期三的到来，后市变数太大，所以强烈建议投资者避开这几敏感日，观望为宜。（徐利平） 通 联 期 货: 牛市已经结束--------下一步怎么走？ 2005-07-14 08:48:59 总体上接受的牛市定义是当价格在所有主要消费消率下上涨，例如，美元，日圆和欧元. GFMS金属咨询基本金属指数在美元下从其四月12日的高点162.9 下降了9.1%, 同时在欧元和日圆下分别从其高点下降了5.3% 和 5.2%.我们的指数对于基本金属的权重是相同的，不象LME指数那样, 它主要是偏重出铝和铜的表现.需求状况肯定不是与牛市相一致的. 大多数组织的数据，如WBMS, 国际铅锌研究小组，国际铜研究小组和国际锡镍研究小组等，显示也西方世界消费年比下降. 需求在中国强劲止住了总消费免于下降.疲软的需求状况同样得到了下游状况的支持. 在我们关于钢的报告中，我们注意到主要钢产商的产量剧烈下降, 大部份限产聚焦于电镀钢板领域. 我们现在开台看到不锈钢领域也有同样的反应. 对于铜和铝，半成品领域以年比定单和发货在2005年以来的大部份时间里下降为特征– 看来在夏季中这样的情况会持续. 其它商品市场出现了什么情况? 其中特别例外的是原油市场, 大多数工业商品的价格已经在最近几个月里剧烈下滑. 对于许多商品来说，价格修正已经在一段时间前就开始了. 全球热轧钢价格指数在去年九月份见顶于214.现在仅为140点. 钴的价格同样在2004年1月见顶于每磅$28.00,目前价格只有每磅$13.00.用于钢工业的合金金属价格，如钼和钒同样已经见顶。价格最近已经从其高点分别回落了12%和43%. 基本金属接下来将往什么方向走? 在基本金属领域背后所可能发生的是巨量的库存积累，这也是前一周期结束时的特征. 然而，市场仍需知道短期内价格会出现剧烈的下跌. 我们预期价格在夏季中会受到压力，然而需求增长会在九月份恢复，因为清库在其系统中已经结束。特别是经济活动开始回升。这会提供选择性买入的机会。 库存相对价格的变化,至2005年7月8日为止 欧盟采购经理人指数出乎意料上升 相当一段时间来欧洲首次出现的积极经济消息，欧元区NTC制造业采购经理人指数 (PMI)上升对49.9.同时数据仍然处于紧缩区域，但它是一个好于预期的结果. 疲软的欧元看来对德国的新定单有所支持，对法国所起的作用较弱些，同时较为积极的是，我们注意到这看来是受到外部需求的推动, 在欧元进一步走强的情况下可能会下降，或者是通过国内需求的进一步疲软.然而，这些积极的经济数据是许多月后第一次出现, 因此我们等待进一步的数据来观察这是否确实是个转折或只是暂时的回升. 德国制造业定单五月反弹– 月比增长2.7% – 再度受到出口定单的推动, 但是积极的同时，这种改善有助于商业信心指数的改善，德国IFO商业信心指数上升至93.3 – 今年以来头一次上升。 美国采购经理人指数同样看涨 在经过长时间的下降后，制造业状况几乎到了紧缩的区域，六月份供应协会指数显著地回升至53.8. 受到新定单显著回升的带动, 这对于产出的进一步增长是很有利的. 然而我们仍然对此很谨慎，最近原油价格的上涨不会改善市场下个月的下降势头. 更为积极的消息来自于消费者信心指标，六月份上升至三年来高点。 亚洲数据领人失望 四月韩国工业生产年比上升4.3%, 而三月份年比上升3.8%. 在保持升势的同时，这些指标相对韩国的绝对表现来说仍然相对是差的. 增长的源泉是出口增长, 国内需求仍然疲软. 这可能会进一步抑制未来的经济表现，因为最近的商业信心指标剧烈地下降. 指标现在为99.3,表明更多的消费者预期经济和生活标准会在今后六个月恶化而不是改善. 日本工业生产五月份月比下降2.3%,因为在第一季度建立的库存渐渐地需要消化. 这可能意味着第二季度工业生产也将疲软. 通常对于日本国内环境正在改善，同时外部需求环境是失望的.这种有限的积极表现是不可能有助于金属在短期内的消费的. 对国内需求的积极展望被Tankan的调查所确认，指数从第一季度的+14上升至+18, 意味着大制造商总体上对经济增长更为看好.泰国工业生产五月份年比上升8%.正常情况下的强劲表现，这可能是诸多不利因素中的一个好的方面，制造业事实上在放慢, 因为国内信心和对制造业产品的需求已经下降.上涨的原油价格对制造业经营的获利能力产生了不利影响, 进一步抑制了工业生产.马来西亚的工业生产五月年比下降0.5% ，但是四月份上升了4%.虽然我们预期这一数据会向上修正, 它确认了该国经济增长率的放慢.今年二月份经济增长达到顶峰，去年的工业生产超过10%. 铝的日库存与价格，02年1月至05年7月 铝的现货升水，2004年1月以来的数据($/吨) 铝 短期看跌，长期看涨看来成了最近铝市场的发展特征. 美元强劲，中国原铝出口水平的高增长加上需求疲软使七月份的现货创出今年以来的低点$1,675/吨. 然而同时LME库存在继续下降,高能源价格看来越来越可能会扼制未来的产量, 一些更为远瞻的指标表明经济活动可能会在年底回升.六月份铝的现货交易出价区间在$1,694–1,776/吨. 七月以来区间在$1,675–1,771/吨。在美国市场，中西部现货升水现在约为每磅5美分，据报道金属供应稳定,反映了Alouette产量的提高，该冶炼厂属于Alcoa. 同时，清库过程在平轧产品市场继续着，即使潜在的需求仍然相当稳定. 美国对平轧产品的定单五月份下降25% . 压铸产品市场在美国是稳定的，反映了建筑业活动的高增长率,同时卡车行业的活动也在上升. 同时在欧洲市场，状况据报告无论是平轧产品还是压铸产品生意都缺乏活力. LME库存的下降趋势在继续。库存目前为524,725吨，七月初为535,175 吨，五月底为571,725吨. 在六月份的基本金属市场报告中我们注意到高能源价格对许多欧洲冶炼厂的影响. 此后，冶炼厂关闭的可能性在增加. Magyar铝业是Hungary的唯一铝生产商，将从2006年1月起关闭其Inota冶炼厂. 该厂的产能为每年35,000 吨.能源成本据说在该厂相当于目前LME铝价的一半.公司将继续经营口其年产量为325,000吨的氧化铝厂和其下游产品企业.BPA电力公司将提供约$5900万美元利益将其从Alcoa，Columbia Falls, 黄金西北铝业和一家造纸厂分离出来. Alcoa 公司对这项计划表示怀疑，认为这可能会使其付出比目前更多. 公司认为目前的供应费率高于全球电力价格的平均水平50%.佳能可在Columbia Falls经营年产量达185,000吨的冶炼厂正在考虑这一打算, 在计划下可能会有资格获得$1475万美元收益. 电力成本在独联体也同样在上升. 据报道，在Sual下属的企业的经营关税将每KWH上升至 90.66 kopeks (3.1美分) 目前为44.38 kopeks. 另一个分开的例子是Ukraine已经恢复了能源折扣，该国唯的的冶炼厂的电力成本已经上升，Zaporozhye冶炼厂的每KWH13.64 kopeks上升至20.43 kopeks (4.5 美分). 尽管有能源折扣，公司仍将对其能源支付更多，因为新的费率已经定在每KWH 17.27 kopeks. 去年公司生产了几乎一百万吨铝. 铜 有一种商品，铜在最近的修正性下跌中显示出良好的支撑. 七月十二日铜的现货价达每吨$3,610，只比有史以来的新高低1.2% 铜的日库存和价格02年1月 – 05年7月 铜的现或水，2004年1月以来($/吨) 在六月份我们就讨论过，铜市场仍然在低库存和供应中断这间处于完美的平衡状态，一方面需求疲软，另一方面产量剧烈地在上升. 前者仍然是占主导地区的影响。LME的铜库存大致仍然处在月初的水平约30,000 吨，注消仓单的数量已经从月初的6471吨下降至3,825吨. 然而这仍然代表着现有库存的13.5%. 有传说认为不外就会有金属出现在东南亚的LME亚洲仓库，因为LME现在的出价远高于中国国内市场价格. 因而金属可能会被运往LME仓. 虽然时间和量难以追踪 (最近我们看到锌库存急速上升),我们怀疑是否存在足够的量来惊动市场，如果按我们所分析的基本面. 我们注意到贸易方面估计这些金属的量在最近几天里已经从30-40,000降低至5,000 吨以下. 镍 六月份我们就讨论中疲软的不锈钢市场问题，它激发浦项制铁做出在七月和八月限产80,000吨的决定. Yieh United公司同样宣布在七月份限产30%，这是继台湾的另一家不锈钢制造商Tang Eng决定在第三季度削减产量10-20% 之后宣布的限产. 在日本Nisshin钢厂将在其Shunan不锈钢厂至少停产10天，去年该厂生产了680,000 吨不锈钢.中国的冷轧厂也同样降低产量.张家港的Pohang 将削减七月份产量30%, 同时青岛的 Pohang也将限产.在欧洲Outokumpu 将在八月比原定计划更长时间地关闭其英国的钢厂. ThyssenKrupp 将降低第三季度不锈钢产量约120,000吨.疲软的需求状况已经使镍价受到压力，现货出价从六月份的高点每吨$17,295下跌至$14,400.价格此后反弹，因为LME库存仍然处于低水平，次要的供应中断就会限制供应量. Minara资源可能由于无法控制其位于Murrin Murrin的酸厂系统而降低产量. 同时三菱已经和浦项合作, PT Antam 协会将在印尼开发年产量为35,000 吨的含铁镍冶炼厂.工程最早在2010年前不会上马.CVRD 已经同意投资12亿美元开发Vermelho 镍工程，该工程的预期产能为46,000 吨镍和2,800 吨钴.开动高压酸过滤工程预期将在2008年第四季度。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 晓蒋看市 2005-7-12 一周来，LME铜价仍维持强势格局。从上周初起铜价就在空头回补的推动下不断收高，站上3260美元后又进一步上扬近2％，重新站上3322美元。可惜正当多头士气渐进时分，伦敦突发恐怖爆炸事件袭击。LME正处于警方的隔离区。交通和信息传输系统陷入混乱，而金融市场也遭受了严重破坏。使圈内交易（7月7日）无法进行。所有的交易都将在未受影响的LME电子交易进行，而报价委员会也将维持官方报价，非官方报价和收盘价都根据LME紧急情况处理程序进行。多头匆忙结清盈利头寸，空头乘机打压，多空交织引发市场价格的下挫，期铜价格跌回3300美元之下。但LME库存数不断减少至29000余吨，由于基本面总体格局未有根本性改变，支撑着铜价很快企稳。况且有消息称，墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下美国子公司Asarco公司下属铜矿的所有工会成员已经全部加入罢工队伍。此次罢工，可能导致该公司的铜矿产量减半。另外Placer Dome公司下属位于智利的Zaldivar铜矿工会工人继续罢工，劳资谈判僵局没有丝毫进展。这引发了人们对供应局面的焦虑和担忧，库存数已减至28000余吨，而上周传说中可能进入新加坡仓库3月铜因此上涨47美元，收报3362美元。周五美国劳工部公布,6月非农业就业人口数比5月增加4万多人；6月失业率降至5.0%，为2001年9月以来最低；5趸售(批发)库存增长0.1%，增长0.7%； 5月趸售销售持平。经济数据显示制造业订单反弹，OECD领先指标改善，经济学家们因此预期，美国05年经济将增长3.6%，较6月份调查预期增幅高0.1个百分点，且为连续第二个月上调预测。总体经济保持强劲势头。基本金属在良好大背景下，保持着上升趋势，LME场内交易在本周一恢复交易后温和走高，再次逼近3400美元阻力区域，现货/3月期铜价格升水进一步拉开重新上升至263美元，在第三个周三之前升水可能还将继续扩大。预计将在3330-3390之间宽幅振荡，活跃于中间区域3360附近。成交6万余手，持仓仍处于04年1月以来的高水平20万手以上。同时由于COMEX也在强势中，加上挤仓攻势正猛，铜价短线可能还有上冲动能， 受LME铜价格微幅上涨的影响，沪铜仍呈现高位震荡之中，其走势明显强于外盘，各项技术指标由强走平，显示上升力度放缓，短期内价格可能再次进入调整。目前走势呈现两极分化，盘面明显表现出近强远弱的格局：近期合约由于多头主动平仓，导致价格高开低走；远期合约则大幅走高，创出近期新高。而七、八月份国内正值高温酷暑，各个冶炼、加工工厂都受到了避电限电制度的限制，生产消费都受到极大的影响，需求短期仍将保持十分的疲软，销售更是一跌再跌，国内现货的低迷短期内难以给予价格有效的支撑，限制了沪铜的进一步攀升，国内现货继续呈贴水状态，智利CCC还能维持在平水－升水50元/吨，但其他一般铜就难以为继，贴水约50-150元/吨，价格在34350－34700之间徘徊，供销两方都处于低迷状态。上周五交易所公布库存增加近2000吨也反映了这一实际情况。面临高位的不确定性，投资者的参与热情有所降低，人们拭目等待本周7月合约交割后的进一步态势。（晓蒋）