今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-12 LME 铝：期铝周一继上周五上扬3%之后进一步收高1.7%,分析师和交易商指其受基金买盘推动.Man Financial分析师梅尔称:"期铝确实大幅上扬,正在测试每吨1,810/20美元附近的阻力位."他补充说,期铝涨势始于全球最大的铝生产商美国铝业(Alcoa)上周五公布强劲的季度业绩."(美国铝业)股票的投资评等被调高,并连带提升了其它铝业类股,铝金属的价格也受到提振."他表示.三个月期铝收高31美元至每吨1,817,之前突破1,780-1,800之间的阻力位. LME 铜：三个月期铜盘中走势不定,介于3,332.50-3,388.50美元区间内波动,收盘时上涨3美元至3,365.梅尔指出:"交投活跃,但走势非常震荡.在重要阻力位附近常常会出现这样的表现,市场要判断是否会进一步走高."一交易商说:"铜价没有因Zaldivar铜矿罢工事件而下滑,而随着纽约市场铜价触及16年高位,此间市场亦扬升."市场观察人士表示,此间市场收盘情况从技术面看为中性,但如果纽约市场强劲收高,可能推动LME市场进一步上涨.纽约期铜价格周一触及16年高点,虽然周日夜间Placer Dome在智利的Zaldivar铜矿与工会达成协议,结束一周的罢工,但这并未对市场造成影响.不过,Asarco在美国铜矿的1,500名工人罢工行动并未有结束的迹象.短期内供应吃紧仍为市场的主要特点,LME库存减少675吨,达到31年新低28,475吨.现货/三个月期铜逆价差自每吨235美元回升至260,本月稍早曾降至200美元下方,近期创下的九年半高点在280/290. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-12 道琼斯工业平均指数 10519.72 +70.58 纳斯达克综合指数 2135.43 +22.55 美元/瑞士法郎 1.2870 1.2874 欧元/美元 1.2071 1.2074 美元/日元 111.79 111.83 英镑/美元 1.7576 1.7581 美圆指数 89.46 -0.79 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-07-11 伦敦金属交易所(LME)基本金属上周五收高，因淡静市况中的基金买盘抵消了稍早生产商的卖盘。交易商称，市场目前摆脱了上周四伦敦炸弹袭击事件的阴影。三个月期铜收报3,362美元，上涨了47美元。目前场外铜在3352美元附近。 在LME场内铜上涨的影响下，国内铜开盘高开100-280元。上午铜价震荡上行，下午震荡下行。收盘时，各合约价格除现货0507合约下跌170点以外，其他合约与上周五基本持平。主力合约0509合约，收在33070，上涨20点。近月合约持仓减少，而主力和远月合约持仓增加。现货0507减仓890手，0508合约减仓2316手，主力0509合约增仓9628手，远月0510合约增仓1312手。成交量比前两个交易日有所增加。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少300吨为29150吨，继续处于31年来最低点附近。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34550-34700，比上周五上涨170元，而华通金属现货市场铜收市报价在34500元，较上周五下跌120元。 秘鲁Milpo公司一高级官员周五表示，该公司将会在9月重启Chapi铜矿，并在两年内将产量输送至智利来进行加工，直到在秘鲁兴建一加工厂。 美国劳工部的数据显示，美国6月非农就业人数新增14.6万，失业率下降，支持了美联储关于劳动力市场逐步改善的观点。5月就业人数修正后为增加10.4万，高于此前公布的初值。美国6月失业率自5月的5.1%下降至5%，为2001年9月恐怖袭击以来的最低水平。 美国商务部周五公布的数据显示，批发库存季调后月率上升0.1%，达到3501.3亿美元，4月修正后为增加0.7%。 美联储周五表示，美国5月消费者信贷减少30亿美元或1.7%，为2.127万亿美元。4月数据修正后为增加12亿美元，而初值增幅为13亿美元。美国5月消费者信贷是一年半来首次下滑，也是自1990年12月来下跌幅度最大一次，原因是非循环信贷减少幅度大大超过循环信贷的增长幅度。 上周五CFTC公布的截至7月5日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多减少7354手到13357手，商业机构净空减少8731手变为14380手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上又收一大阳线，且在5日均线之上。但目前均线系统比较混乱，方向不明。国内铜今日收一阴线，有上涨动能衰竭的动向，且今日0509合约大幅增仓，说明有空头在目前高位大量抛空。COMEX基金再次大幅减持净多持仓，对短期铜价上涨会带来一定压力。现货的走弱也影响了铜价继续上涨。建议多头平仓观望，短线空头可逢高适量抛空。（杨广喜） 金属周评(铝) 2005-07-08 本周伦铝突破前期低点后，没有延续下跌势头，市场还处在胶着的状态，下跌动能消耗殆尽。周四晚间的恐怖袭击似乎未对伦铝形成太大的冲击，盘中没有突破前期的低点，走势很中性没有趋势出来。 沪铝走势明显弱，现货今日脱离了低位，今日市场人气回升，明显的消费在拖动价格，预计在今后一段时间现货能维持上升势头，但是17000元的整数位很难超过。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜顺势高开后盘中多见震荡 2004-07-11 上海期铜周一顺势高开后出现高位震荡。受上周五LME等国际金属市场期铜出现进一步上扬的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，早盘一度轻微反复，但上午基本上基础温和震荡向上。稍有回落但不久企稳，上午铜价基本处于温和震荡攀升态势。午后出现明显回落和反复，收盘时近弱远强涨跌互见。成交最为活跃的三个月合约报33370元，较周五收盘上涨20元。 LME金属市场上周五基本金属顺势收高,据析市场目前摆脱了周四伦敦炸弹袭击事件的阴影，淡静市况中的基金买盘抵消了稍早生产商的卖盘。周四LME一直通过交易所的电子交易系统和电话市场保持交易。周五交易厅重又开张。交易商说:“看来涨势依然完好,可能会创新高”。三个月期铜收报3362美元,上涨了47美元。 COMEX期铜周五收高,据析交易商和投资者押注市场升势将会持续,且预计铜供应仍将短缺。周四伦敦遭遇爆炸袭击令铜价下挫,LME交易厅周五重开。但交易商重又冷静下来。 沪铜交易商称，LME市场回复了正常的场内交易，而基金可能也利用了短暂清淡额市场，轻易将铜价推高。受之影响，今日沪铜顺势高开，沪铜主力合约开始接近合约新高。由于国际铜市离开上月曾触及每吨3435美元的纪录高位尚有不少距离，因而沪铜在紧接合约新高之后，可能很难继续相对的强势。今日午后的反复也说明了这点。 目前全球铜库存位于20世纪70年代以来低位, 周五铜库存进一步减少300吨至29150吨。且美洲国家发生的矿工罢工加剧供应面紧张状况。 一COMEX场内经纪商指出场内涌现一些基金买盘,一些停损盘被触发。本地独立交易商被轧空,回补空头部位。即便政治面紧张,他认为现在市场处于多头走势，但最近几周市场超卖。 我们认为尽管处于淡季，但低库存和罢工题材仍然是目前支持和推动铜价上扬的主要因素。但铜价短期快速上涨之后，也不排除高位再度出现震荡的可能。特别是沪铜，这一阶段以来，沪铜与国际铜市的比价渐渐回复，沪铜主力合约也已经接近合约新高，因而如果没有实质利好拉动，沪铜的相对强势可能会收到影响。鞥 操作角度上看，上周国际铜市持续回升走强，但在重新挑战高点之前，可能对目前的超买进行适当修正。3300美元仍可看作短线的支撑。（蔡洛益） 凯西论市：基金利用空头止损安全撤退 2005-07-08 基本面: 1、交易商被轧空,回补空头部位。 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收高,因淡静市况中的基金买盘抵消了稍早生产商的卖盘.交易商称,市场目前摆脱了周四伦敦炸弹袭击事件的阴影。 看来涨势依然完好,可能会继续冲高。目前全球铜库存位于20世纪70年代以来低位,且美洲国家发生的矿工罢工加剧供应面紧张状况,因此LME期铜目前有稳固支撑,上月曾触及每吨3,435美元的纪录高位。周五铜库存进一步减少300吨至29,150吨。交易商被轧空,回补空头部位。 2、 基金利用空头止损安全撤退 美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止7月5日当周COMEX铜期货分类持仓报告. ------------------------------------------------------------------------ 合约单位:25,000磅 总持仓量:102,082 -------基金------- ---商业---- ----总计---- 投机头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 33,523 20,166 14,839 39,755 54,135 88,117 89,140 13,965 12,942 较6月28日当周总持仓量变化(10,857) -8,324 -970 -1,495 686 -8,045 -9,133 -10,510 -1,724 -347 各类交易商所占持仓百分比(%) 32.8 19.8 14.5 38.9 53.0 86.3 87.3 13.7 12.7 各项目下交易商数量(交易商总数: 176) 56 59 44 43 42 133 119 被认为是基金的非商业 多头利用空头止损安全撤退, 被认为是做跨市场“反套”的商业空头被轧空,回补空头部位。被认为是散户的非报告头寸则变为净多头。 3、LME市场逼仓愈演愈烈之际，镍价大幅跳水。国内钢材价格更是步入熊市。 在前期不断出台宏观调控的措施之后，预计到2005年，中国经济的增长速度会开始适度放慢。发展过热的行业经历了数年的高速增长，一旦发展速度降下来，原材料的消费随之萎缩，制造业产业链中的库存，包括中间产品、零配件以及产成品中可能会出现多余的库存。这将极大地冲击包括铜在内的商品期货一年多来的持续上升行情。 4、北半球铜业正进入季节性的夏季消费淡季期。作为全球铜消费发动机的中国现货疲软。 国际铜研究小组估计第一季度精铜市场存在59000吨供应缺口, 与高盛银行预测的第一季度供需平衡十分接近，高盛银行预测的缺口量为650000吨, 这一数据经济季节调整后根据国际铜研究小组的数据为过剩25,000吨. 国际铜研究小组的估计表明了主要消费市场除中国之外消费年比剧烈下降,只有中国的消费仍然保持年比6.5%的增长，但是第一季度数据已经证明中国的消费增长也明显地在放慢. 同时国际铜研究小组的估计经常波动较大，可能没有完全地交易所外建立的库存或在转运中的金属，因此可能夸大了金属消费的下降幅度, 高盛银行估计全球铜消费相对工业生产的增长，例如已经从去年3月份的近11%年比增长稳定地放慢，现在约为3.8% . 铜需求从如此疲软的数据水平年可能会出现反弹的同时，大部分西方研究机构同样预期供应增长将会在2005年初的水平上加速，使市场在2005年下半年出现温和的过剩。 5、美国利率的上升提高消费者和企业的借贷成本。 美国联邦储备理事会(FED)连续第九次升息25个基点,从而令联邦基金利率升至3.25%水平,且FED并未暗示长达一年的升息周期接近尾声。 利率水准升高通常对股市不利,因其提高消费者和企业的借贷成本.尽管第九次升息已在市场预期之中,但市场仍然希望FED暗示一年来的升息周期临近终结,因此时正值企业获利成长料将放缓之际. 尽管近期出现一些因油价逼近纪录高位导致的经济疲弱迹象,但FED抑制通膨的决心似乎让利率保持在上升的趋势内. 联邦公开市场委员会(FOMC)在会後声明中暗示不会暂停升息,促使美元起初全线上升. 尽管部分受高油价影响,近期经济出现一些疲弱迹象,但FED的行为暗示,通膨忧虑足以维持美国利率於上升通道中.去年6月以来美国已连续升息九次。 技术面: 目前, LME,COMEX铜价已经连创历史新高。由于收在强劲水平,铜价近期还将有涨幅。尽管铜价运行仍然属于牛市第五浪的范畴,3500将是下一个目标位,但对于未来铜价能够达到的高度，完全取决于空头止损的表现方式。我们正处于历史的风口浪尖。 但是, LME铜已数次回到4月高点之下,LME于6月创历史纪录可能是假突破。铜价运行牛市第五浪可能已经结束。 铜市正处于历史的十字路口。创造超级牛市，还是回归历史周期？仍需观察。 金 瑞 期 货: 期铜 冲高回落 2005-07-11 17:03:48 上周五LME铜价上扬至3362，库存仍在减少，至29150吨，升水进一步扩大至240，对于目前行情仍可归于高位振荡，技术上上涨仍受制于3345附近的压力。沪铜今日延续振荡走势，盘中受LME场外影响，冲高回落尾盘收低致使日K线收阴。　 近期后市将继续维持振荡格局，至于大势,从上周六由江铜集团、上海期交所主办金瑞期货承办的“首届首界中国铜市现货.期货互动峰会”上了解到，处于牛市的铜价正趋于一种平衡，明年有可能步入牛熊转换阶段。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜周评 2005-07-12 08:48:59 市场评论 三个月期铜下跌至 $3190后再度激发空头的逃离，价格反弹至$3300上方. 同样期货升水也在走软至$190后重新放大至$230.一些市场人士声称价格已经见顶，唯一所能看到的仍然是下跌后重新再涨，如前几个季度所看到的，传说有大量的现货将交割至LME仓库，然而更为迫切的是Asarco公司因罢工而暂停生产, 然而上周六罢工扩散到了Asarco 的炼铜厂，劳资双方的仇视加剧. 看来争端将持续一段时间，显然该集团的产量会受到影响.与些同时智利Zaldivar铜矿的罢工如期举行，目前罢工已经结束，预期星期三前生产会恢复正常. 罢工影响现在必然已经在价格中了，虽然在供应如此紧张的市场上罢工时间越长，影响将会更大，欧洲的贸易生产仍然非常清淡，现货生意在美国几乎在夏季淡季中已经不存在，高价阻制了任何潜在的买入者买铜.但是据说有些远期的消费者买盘出现在LME. 中国最新的经济数据显示经济扩张继续达到10%, 但是原油需求的下降看来是一种经济紧缩.工业生产五月底上升16.6%.人们不能感觉出有一些故意地隐藏着的东西正在发生，特别是相对目前的库存波动. 不断地预期会有大量的铜到货新加坡和Johor，但是至今没有实现，同时任何如此大量的到货会对价格产生影响，可能货不会那样多，如果能更早地出现这样的情况的话。不稳定的交易状况看来可能会持续，特别是在伦敦发生爆炸及随后总体上对市场所产生的影响。库存同时处在低水平，差价紧张价格稳定应会在目前成为主流。. 技术分析 沉重的阻力现在从3400开始，一直扩展至心理价位3500 ，从那里价格再度考验支撑位的情况是可期的. 预期向上的冲刺失败会在今后几天里出现，价格接着可能会再度考验目前的支撑位3180. 最初向3000的扩展应会展开，如果关键的支撑位2955 一旦失守(如下面所讨论的)进一步的技术面持续恶化应在预期之中. 同时新的反弹企图不能排除，但是技术研究表明，任何上涨将被证明是短命的.前期上涨的结构–确实可能从价格在2004年3月达到第一高峰继续被看做是衰竭性的. 在过去的12-15个月里结束还是走出了有限的新高，这种市场行为因而趋向于形成一个上升的顶部构在，从此最终出现一次较大规模的抛空。要确认这一主要的高点现在已经出现将需要向下跌破目前值得关注的低点 2955. 接着下跌风险向更长期的2475 和2050 将是可预期的。 技术策略: 倾向于将注意力放在做空上，除非3500 被突破，在短期的反弹中抛空，等待在3180支撑位被跌破时加仓. 最初目标接着将是3000/2955 . 铝 市场评论 铝价一度下跌至$1690下方，因为基金的进一步抛空，但是步了相当不错的技术性反弹，在铜价反弹的同时，铝的技术面相当脆弱.预期欧洲的冶炼产能因为高能源成本关闭可能会成为北美产能的一种比较. Alcoa已经强调，其Bonneville 电力管理置计划提供对铝业公司有利的电力合同，这些供电位于太平洋的西北地区可能实际上使冶炼商处于风险之下，电价可能会更高。 中国如通常一样仍然是一个摇摆因素，尽管五月份年比出口增长了32% ，对即期出口的限制部份在于对来料加工限制，部份在于天气炎热情况下能源价格的快速上升会引起韩国买入者会支付更高的现货升水进口中国铝. 短期内欧洲的升水预期会进一步下跌，中西部的价格在美国仍然在夏季里受到压力.我们相信在今后的几周里市场会出现一种稳定的形式,这不是太看跌的时候。能量为基础的基金看空市场，可能被迫回补，如果价格波动剧烈的话，我们倾向于逢低买入。 技术分析 目前下跌压力缓和，价格能在1700下方受到支撑，至少最初如此.需求买盘在向1675/85方向下滑时出现，高于目前的价格市场可能会出现进一步的观望交易，如果上涨不能持续的话。技术上明显地昨到改善可是可以预期的，如果市场试图重新收复上方的1900 价位，但是价格在遇到沉重抛压前预期会反弹至1800/10，同时预期会在目前的1750 轴心位置出现进一步的徘徊.不足的能量分配或顶中构筑过程在前期2020周期高点出现，目前的技术恶化的持续性是不确定的，历史性支撑从1700 开始可能会减缓价格在今后的进一步下跌。要使长期技术面显著地趋于弱化，仍然需要跌破远在下方的1550 支撑区域(2004年5月的主要回撤低点) ，技术研究表明现在是不可能达到这一低点的，然而在任何主要的新的上扬前价格至少需要重新筑底. 技术策略: 目前等场观望，价格看来将在1675/85上方区间交易，但时同样会在1800/10支撑位之下，等待下一步方向性信号出现后再入市。 镍 市场评论 镍的交易一周来相对较为平静，价格在上周的交易区间 ($14400/900)之间, 但是库存继续下降, 期货升水稳定在$230/270.欧洲不锈钢生产继续受到来自低需求的压力，无论是Outokumpu 还是ThyssenKrupp 都将在夏季将停工延长. Outokumpu确实被迫延长其计划中的Harjavalta冶炼厂停产，因为缺少来自Boliden的原料. 专业买盘本周在较低的位置上出现, 价格越过了10天均线激发了一些技术性买盘.最近基金的多头平仓可能意味着通常的迁仓量将会在一个范围内消失, 如果库存继续下降，注消仓单上升,市场可能会再度趋于紧张. 保值空头会希望有货交入Rotterdam ，因为Dudinka港重新开放会从事实上实现这一预期， Inco’公司的劳资合同将九月到期，时间越来越近了。 技术分析 短期趋势仍然是负面的，即使会出现一些修正性反弹，上涨将是不可持续的. 如所讨论的在17000下方一个重要的第二顶部已经被确认，向上的可能现在看来会在不超过16000上方太远的地方受到限制。预期抛压可能会从15450/00开始出现，接着在靠近16000/50 的区域出现，从这里价格会再度考验和跌破13500/50支撑位，价格跌至这一支撑位之下将会进一步激发看空人缺，价格的目标下一步将是12500 ，接着是11750.前期价格在此走强已经达到了大部份长期的上涨目标，同时前期价格的回落可能最初被认为只是修正性的，只有最近的冲动性抛空越来越表明今年早些时候位于17000的一个顶部已经形成。一些工作还需要做以此来确认一个看跌的中至长期展望，但是任何新的上扬现在所能看到的将被认为是修正性的，不可持续的。一旦这一能量分配阶段完成，预期一次向心理价位10000 的抛空最终会出现. 技术策略: 在新的反弹中抛空，价格可能会向15000或有限高出此位置反弹，下一步目标13500/12500. 在15500 上方进行最初保护,如果此位被突破，在靠近16000时再度抛空。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 高位震荡依旧 沪铜强於伦铜 2005-7-5 一周里铜市场继续高位震荡，区间交投清淡。LME现货/3月铜升水不断缩水，从上周的262美元逐步下跌到230/250美元、225美元，乃至本周216美元，对期铜的上涨形成一定的压力。上周是2005年上半年的最后几个交易日，LME期铜价格不断收低走弱，价格一路下跌至3355美元。虽然支撑铜价最强有力的因素仍是库存。目前库存以每日1000余吨的速度下降，已不足3万吨，库存数为28875吨，仍为31年的新低记录。大家明知其中炒作因素居上，但基金多头仍在低库存的引领下积极买进，支撑铜价。7月1日一度升至3390美元，甚至看高3400美元，可惜遭遇获利回吐盘的打压跌破3350美元，随后急速下跌至3319美元。周末，美国商务部公布，美国第一季度GDP终值年率增长3.8％，增幅高于预期。美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，6月制造业指数为53.8，就业分项指数升至49.9；美国劳工部30日公布，美国6月25日当周首次申请失业救济人数减少6000人至31万人，并为自4月16日当周以来的最低水平。美国密西根大学6月消费者信心指数终值为96.0，高于前月和预期。美国联邦公开市场委员会（FOMC）因此认为经济扩张仍然坚稳,且就业市场形势持续逐步好转。通膨压力仍然处于上升态势,但长期通膨预期继续受到良好控制，宣布将联邦基金利率目标提高25 个基点至3.25%。强劲基本面使美元兑欧元本周温和上扬，并达一年多来的最高水平，分析师预计美元还有可能继续走高。本周初始，美元走强引发投机商基金的平仓盘，技术性卖压令铜价一路下滑至3185美元，较上周重挫114美元，几乎跌了3.5％，收盘报至3205美元。市场传言有4万吨铜将送进新加坡仓库，如果属实也会对基本金属价格继续产生压力，但要看到3245/3250美元还是个支撑位，虽然区间交投清淡，但LME在第二日便轻松返回3232美元小幅收高，一方面是有铜价在大跌后技术上的反弹要求，另一方面，近两天相继传来的罢工消息还是对市场心理有一定影响。短期内铜价可能会反弹走高。 沪铜仍呈现高位震荡之中，其走势明显强于外盘，在外盘弱势背景下，沪铜也体现出了良好的抗跌性，随后跟随外盘小幅走高，高开高走，承继强势，平稳攀升，但现货合约走弱，这对远期合约将会产生不利的影响。成交量虽有小幅增加，但多头表现明显对沪铜高价位有所顾虑，多空双方以减仓为主，日内持仓由增到减，反映交易者的不稳定情绪，但后市应该有进一步回升的动力。现货市场价格虽然稳定在34500左右，但销售相当疲软，进入7月即遭遇70多年来的高温酷暑，各项用电指标负荷不断刷新记录，对生产冶炼类的高耗能单位也开始了限电避电的高峰期，这更使消费淡上加淡，现货明显供应充裕，这可能会对铜价的上扬产生一定的阻力，使高位震荡局面继续维持。（晓蒋）