今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-06 伦敦金属交易所(LME)期铜周二收高,分析师和交易员称,市场因美洲国家供应受阻而得到提振. "目前看来生产严重受阻的可能性很大--铜矿业者Asarco的问题相当关键,如果他们将产量削减一半,有可能对下半年之初的供应产生严重影响."巴克莱资本分析师Ingrid Sternby表示. 周一Asarco表示,在美国西南部铜矿1,200名工人的罢工将令年产量减少50%或10万-15万吨. Placer Dome称,工人进行罢工後,其年产151,000吨的Zaldivar矿的产能利用率将为75-80%. 低库存和冶炼能力的持续不足局面是推动铜价上扬的主要原因.期铜在6月20日触及每吨3,430/35美元的纪录高点. 交易员指出,有传言称有数千吨铜将于7月稍晚运往新加坡或马来西亚,这令多头人气有所降温. 一LME交易商称,"许多人都等待这批神秘货物运抵仓库." 但也有一些交易商怀疑,市场传闻中的这批货物能否达到30,000-50,000吨. **基本金属涨跌互见** 三个月期铜收报每吨3,261美元,较周一上涨29美元. 一交易商称,"人们不愿大幅推低铜价,除非有明显迹象显示走势发生逆转.我个人以为,空头不会坚持很久了,市场将涌现空头回补." 三个月期铝收报每吨1,705美元,较周一上涨8美元,交易员称基金的持续卖盘令期铝涨势受限. 三个月期铅和期锌均下跌7美元,分别收报每吨857和1,190美元.三个月期锡未有交易,报价跌100美元至每吨7,100/120.三个月期镍则涨175至每吨14,275美元. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-06 道琼斯工业平均指数 10371.8 +68.4 纳斯达克综合指数 2078.75 +21.38 美元/瑞士法郎 1.3022 1.3027 欧元/美元 1.1922 1.1927 美元/日元 111.67 111.72 英镑/美元 1.7573 1.7578 美圆指数 90.44 -0.02 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-07-05 伦敦连日的下跌已超过100美圆。同期库存正在缓慢的增加，市场的不稳定性正在加强。智利的铜矿有开始复工的，也有正在进行罢工的。各种不同的声音交织在盘面，但我们基于对全球经济增长减缓的基本判断，对后市看淡。 今日上海长江有色金属市场铜报价在34500元/吨左右。上海铜的现货价格一段时期以来围绕34000--35000元/吨区间波动。消费的不振是价格上涨的最大阻力。 上海期货交易所507合约今日报收34180元/吨。507和508合约价差为840元/吨，508与509和约价差达到了1100元/吨。多空投资者的分歧体现在509合约上。由于508合约的保证金水平较高，市场的焦点停留在509合约。当然该合约与伦三月期接近1：10的比价并不高，主要是对于后期行情的看法。我们认为伦敦库存下降至3万吨以下水平时，价格离3430美圆的高点越来越远，而现货升水也从290美圆下降到190美圆，因此下一阶段，我们认为库存将出现上升，而期货价格将逐渐下行。（朱律） 金属日评(铝) 2005-07-05 伦铝昨晚小幅反弹，担受制于1700美元整数关，收盘报1697美元。近期基本面主要还是围绕即将召开的G8领导人峰会，而届时峰会上如有相关汇率问题的动向，将会影响美元从而波及相关金属走势，国内铝价今日大幅走低，收盘各合约均有50-100元的跌幅。由于库存增加及消费清淡等因素。后市仍不容乐观。（许俊斌） 中 期 期 货: 周二沪铜受LME期铜走势带动收盘回升 2004-07-05 上海期铜周二出现回升行情。受周一LME金属市场期铜出现反弹回升行情的影响，经过最近两个交易日的大幅下跌之后的沪铜今日平开，之后早盘出现温和盘升。午后略有修正，但收盘仍大多有三百多元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报32290元，较周一收盘上涨370元，波幅31880-32310元，开盘价31880元。已成交各期合约6万手，其中三个月合约成交4.6万手。 交易商称LME金属市场期铜周一部分收复上周五重挫3.5%的失地，据析盘中主要陷于区间交投,但因产业劳资纠纷而获支撑。三个月期铜收报3232美元,较上周五的3205美元回升。但尽管铜市走势波动,但交投清淡,因美国投资者逢独立日假期而离场。COMEX周一因独立日假期休市，周二恢复交易。 沪铜交易商称，在LME期铜回升走势的影响下，今日沪铜早盘回升。但尽管不少市场人士仍然认为LME期铜周一的行情只是对近期下跌行情的反弹修正，但今日沪铜谨慎地平开之后，还是受到了买盘推动。后市短多平仓使得上午的涨幅稍有缩减。 据媒体报导,铜矿公司Asarco在美国亚利桑那州的铜矿又有工人加入了罢工队伍,此前约1000名工人在周末举行罢工,因劳资合同谈判陷入僵局。而在智利,Placer Dome旗下Zaldiva铜矿周一发生罢工,劳资双方在逾一周的谈判后未能达成新的合同。 一LME交易商指出,目前市场人士对罢工还不是十分担心,但这已经在支撑市场。他认为要不是因为这些消息,市场本来将会下跌。 我们认为基本金属仍处于调整的趋势当中，美国和智利铜矿的罢工使得市场得到短期的支撑，但LME库存进一步增加对市场的支持作用渐失。而在美元延续目前的强势反弹的背景下，铜价反弹还将面临不少阻力。 操作角度上看，周一LME期铜出现修正性技术调整，但3300美元仍显然是短期明显的技术阻力。铜价的企稳需要更多表现才能证明，否则3200美元下方的支撑还将面临检验。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 重回通道 2005-07-05 17:03:48 昨夜LME铜价报收于3232，最高3260，持仓增加1796至205028，库存增加750，升水为198，沪铜今日平开高走，盘中显现短线活跃，午后可能由于美元再次冲高而有所回落。 　　尽管LME前日出现大跌，一下将铜价压至底部边缘，但两日来的回升，使铜价又修复到上升通道中，所以后市铜价的走势依然看多，但应注意的是持仓过大，体现出分歧加大，蕴涵风险增加，价格波动幅度也因此而剧烈，此种情况下在高价部位趋势操做难度较大，所以建议短线操做与趋势头寸配合使用。另外,由于美元近期几次的阶段冲高并未对铜价产生太大影响，但能否被积聚于某阶段集中暴发于铜等金属上应值的考虑。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜市展望 2005-07-06 08:48:59 转折点理论将受到验证 我们的总体观点是第二季度将是大多数基本金属的高峰.随着第二季末的到来,GFMS 金属咨询的基本金属指数已经受到压力。六月份指数低于月初水平约6%. 然而紧张的库存状态正在提供支撑, 同时一系列经济和需求数据正在提示一些不同的状况.从基本面的立场来看，最近基本金属的波动十分满足于反映潜在的市场基本面. 铜价在低库存和一些生产受阻的背景下领先地创出新高. 其它走得较为极端的品种是铝和锌，最近几周受到压力因为供应量的增加，铝和锌都出现了隐性库存的公开化, 同时两种金属的需求较为疲软。来自不同统计要构的数据提示，需求在夏季将走软 (除中国之外). 因此除非供应中断再度出现，基本金属价格可能仍然会受到压力。. 中国需求仍然令人吃惊地增长 中国没有显示出需求正在放慢的迹象, 尽管政府努力地扼制经济扩张率. 工业生产在五月份年比增长16.5%，甚至比四月份还快. 出口带动经济增长，上升30.3%.我们对最近中国纺织品出口在欧洲受到限制，美国可能在未来进一步限制中国的出口增长持谨慎态度. 然而中国经济具有广泛的工业延伸性，这导致了产出的增长，同时没有显示出放慢的信号. 美国的某些领域疲软 美国经济总体表现强劲的同时– 从美国的 GDP数据就能找到例子, 基本金属工业正在受到关键的消费部门表现不良的压力. 虽然美国汽车销售仍然保持在今年到五月以来平均1670万辆的水平之上, 但是大型的SUV和国内汽车商会对需求形成负面影响. 福特和通用都趋向于在第三季度降低产量, 通用降低产量 9% 至110万辆，福特下降2% 至730,000辆.供应协协会指数五月份再度下降至51.4, 接着紧缩点50, 这也是2003年中期的最低水平. 新定单和未完成定单的下降意味着更广的制造业 (不仅是汽车) 继续在系统本身内降低库存. 例如，第一季度家用电器的发货量(包括制冷和制热)在北美年比下降8%，根据一份家用电器杂志的数据.和预期的一样咨商会的领先指标五月份再度下降 (–0.5%). 营建许可从纪录高点下降, 较高的平均失业率是指标下降的主要原因. 因此，领先指标在过去的五个月里四个月下降，已经下降到相对于一年前的水平. 然而指数有些和经济表现相背离，发布数据的机构正在做出一些变化，可能会改善未来内个月指数的表现.美国密西根大学消费者信心指数六月份为94.8 ，比五月的86.9明显回升.然而进一步的回升会受到限制。高能源价格对家庭预算是一个负面因素，降低实际收入并将继续对消费者信心产生制约.疲软的劳力市场证明工资增长率放慢，就业机会的减少同样给人气施压. 欧元区的经济反弹是短命的? 欧元区工业四月份月比增长0.6%，受到消费者耐用品和中期物品生产快速上升的提振，同时摆脱了能源产出的明显下降. 但是这种改善不可能持久。商业信心的下降，缺乏消费者面求，处于挣扎上的劳动市场，高输入成本 (包括原油), 加上欧元强劲的滞后影响，全球贸易温和的下降意味着未来几个月经济增长会处于疲惫状态. 从采购经理人指数来看，一次更深的制造业紧缩不可避免。 德国的情况更差 三月份工业定单上升– 月比上升2.1% – 激发了德国经济进一步好转的希望。但是这只是短暂的。因为四月份的数据显示月比下降2.9%。下降是由于出口定单的月比减少5.2%所导致的。金属涉及面较广的资本财出口月比下降7.2%。 GFMS-金属商品价格指数 Jan '02 - June '05 (Jan '02 = 100) 这意味着欧元区的需求就总体而言仍然疲软, 同时非欧元购买者却因为欧元的强劲而受到压力.没有定单的明显上升势头，我们不可能看到工业生产和基本金属消费会有任何的增加.根据NTC的研究的欧元区制造业采购经理人指数，工业生产不可能有增长. 该指数五月份下降至48.7 ，四月份为49.2, 连续两个月下降，提示着采购方面的紧缩. 这是2003年7月以来的最低水平.我们注意到定单的分项指标同样下降. 这是未来经济活动的一个良好指标, 所以我们预期工业生产在第二季度下降.OECD综合领先指标 (CLI)四月份已经连续三个月下降, 指数下降0.6点。四月指数在所有地区都是下降的–美国，日本和欧盟15国– 意味着未来经济增长将放慢。 亚洲情况好坏参半 泰国经济第一季度季比紧缩0.4%, 但是年比仍然增长3.4%. 海啸使旅游人次降低, 油价的暴涨和农业因干旱歉收都成为负面因素. 对基本金属公司来说更值得不安的是建筑和制造业的增长放慢– 季比分别下降2.9% 和1.5%. 然而经济总体应会从特别事件后恢复, 今年晚些时候可能会出现更强的表现.马来西亚工业生产四月份年比增长6.8% – 继续其第一季度的强劲表现.制造业产出今年到四月份年比增长8.3%. 全球电子领域的强劲表现是其经济增长成功的后盾,虽然其国内的消费者采购有些令人担心, 下半年的表现应会是疲软的.韩国工业生产四月份年比增长仅3.8% – 低于三月份的4.9%增长, 而这已经是与三月相比1.7%的下降. 出口增长更在放慢，同时消费者支出仍然疲软，消费者信心四月份下降, 失业率上升. 同样该国依靠的是电子出口, 我们仍然对美国和欧盟的消旨支出感到不安。如果外部的支持力下降, 国内的需求也不会强劲到足以抵消这些.日本工业生产四月份年比增长0.6% ，月比增长2.2%. 这是较为稳定的表现, 受到强劲的出口增长和国内销售的支持.看来亚洲的基本金属需求仍将是稳定的。然而地区仍然高度地依赖出口市场(汽车和电子) 所占居的主要的需求份额。相对欧洲和北美的消费者信心这仍然是脆弱的.因此风险仍然是向下的。 铜 铜市场仍处于高度震荡的状态，一方面低库存和供应受阻与另一方面疲软的需求和产量的剧烈增长之间达到平衡. 而六月份低库存成了主导因素，铜的现货价在$3,202-3,670/吨区间内交易.LME库存目前已经下降至不到3万吨，五月末是44,325 ，今年初为48,875 吨. 注消仓单仍然较高，保持在6000吨以上. 六月份期货升水的波动在$167-301之间，但是没有吸引明显的金属入库. 总的交易所库存，包括Comex 和上海期货交易所已经不到70000吨.最新的CTFC数据显示非商业性持仓在铜市中剧烈地回升，而五月24日一度出现净多仅3,945手的局面. 目前净多回升至26000手以上. 净多仍然远低于本周期的高点，但是其变化会改变并夸大市场人气的变化。. 生产商库存显示一些不同的情况，今年以来上升了约25,000 吨. 我们相信消费者库存也在上升.然而这还没有在国际铜研究小组的数据中显示出来，目前数据只至三月份, 更重要的是消费者库存纪录不全，低估了实际水平, 现货的可获度仍然据说在北美和欧洲市场因为价格高和需求疲软并且开始进入夏季而使一些买家不愿入市而较为宽松. 铜的库存与价格02年1月---05年6月 铜的供需平衡(单位千吨) 2004 2005 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 西方世界消费 3073 3175 3000 3041 3100 3225 3093 3118 年比增减% 4.1 5.8 5.3 6.3 0.9 1.6 3.1 2.5 西方产量 2910 2933 2892 2950 3120 3230 3155 3275 年比增长% 1.2 1.6 2.4 2.6 7.2 10.1 9.1 11.0 净东西方贸易 -50 -50 -70 -80 -110 -100 –100 -90 智利库存 25 75 50 50 0 0 0 0 市场平衡 -188 -217 -128 –121 -90 -95 -38 67 报告库存 1153 936 808 687 597 502 464 531 消费周数 4.9 3.8 3.5 2.9 2.5 2.0 2.0 2.2 LME 现货 $/吨 2739 2787 2850 3093 3270 3350 3000 2775 年比增长% 64.7 69.8 62.7 50.5 19.4 20.2 5.3 -10.3 资料来源: 国际铜研究小组,WBMS &GFMS 金属咨询公司 最新的国际铜研究小组数据突出了需求疲软和供应量的增长.世界精铜用量第一季度年比下降5.5%, 同时矿和精铜产量分别上升7.5%和 5.5% 。国际铜研究小组的数据仍然认为第一季度铜市场存在59,000吨供应缺口，相比之下报告库存下降了35,000 吨，在第二季度的数据能得到时，数据可能显示不同的情况，例如市场可能过剩. 西方需求仍然沉默 根据一些市场参与者的看法季节性需求放慢得比较早, 北美和欧洲的需求仍然缺乏活力，市场目前的价格所显示的是一个供应方面的原因.来自铜和黄铜服务中心协会的数据显示美国和加拿大的产品发货量四月份月比下降3.7%，年比下降8.0%。 铜的现货升水2004年1月----目前 (美元$/吨) LME 铜库存对现货价格2000年1月至05年6月 中国继续支撑着铜市，即使中国现在正在显示出增长放缓的迹象.来自中国国家统计局的最新统计数据显示，中国半成品产量增长五月份年比放慢至4%, 当然这是继前两个月增长10%之后. 在过去一段时间里中国消费者发现很难将高价进行转移，相反边际利润在下降.中国对原材料的需求仍然是巨大的，然而进口也同时继续创出强劲的水平.五月份中国精铜净进口达到117,252吨，是2004年4月以来最高的，年比增长了269% ，当然2004年同期状况特别疲软. 到五月为五数据显示，年比精铜进口量下降4.2%至552,878吨，虽然国内精铜产量的增长部份地解释了其中的原因. 如下面所注意到的TC/RC加工费比去年要强得多，随着矿产量的扩张精铜的进口在今年头五个月里增长了53.3% 达到156万吨. 矿和精铜产量继续上升，如我们在许多场内下所讨论过的, 现货加工费通常是产量增长的一个良好领先指标和市场转折点. 现货期限的加工费目前在$180-200/吨，去年六月为每吨$40.半年期合同目前正在谈判，可能会定在约$110/吨和11美分/磅，而2005年的年度合同当时的定价在$85/8.5美分/磅. 据报告冶炼商在谈判中希望能达到的加工费为$120/吨和12美分一磅，加上国际铜研究小组的数据继续显示供应量的强劲增长，国际铜研究小组最近报告扩产量上升了7.4%，精铜 量在第一季度增加了5.5%. GFMS 金属咨询预测矿产量全年将增长7.0%，精铜产量在下半年将继续强劲增长，全球约增产8.4%. 由于供应受阻使市场感到紧张，六月铜价上涨就有了理由，受到许多供应中断消费的支撑.如南美 BHP Billiton公司年产量达130,000吨的秘鲁铜矿Tintaya 由于当地的抗议暂停生产, 同时智利的Cerro Colorado铜矿因地震关闭。生产按计划将在七月初恢复，虽然有报告称关闭可能会损失5,000 吨电解铜产量. 生产受阻是在智利的矿业部长说国营的世界最大铜矿Codelco 公司不可能达到与去年持平的产量目标的情况下出现的. 市场上精铜的供应紧张，但是精矿已经过剩，小规模的矿产受阻可能不会影响太大。精铜供应受阻的影响会立刻从LME的价格波动中感觉到。目前精铜供应的风险来自于美国的Asarco公司，其下属的Ray冶炼厂已经开始劳资合同的谈判，其年产能力能到120,000+吨电解铜. 公司目前受到了抗议和罢工威胁，从星期一开始大部份工人已经罢工，因为在铜价很高的情况下，公司声称要降低成本. 谈判还有可能会影响其它劳资合同即将到期的冶炼厂矿.同时智利产产量达150,000吨的Placer Dome公司下属 Zaldivar铜生产企业可能面临着工会方面拒绝为期二年的新的劳资合同.罢工目前也已经开始. 市场平衡 市场出乎意料地在未来几周将预期会极度震荡，创出新高仍然是可能的，因为库存水平仍在萎缩. 市场同时也可能会因为供应受阻也出现急速上涨. 消费商可能在2005年初清库后短缺精铜，因为当时预期价格会下跌. 然而现货市场据报告已经有很少的备库，夏季是消费通常疲软的阶段.在市场供应紧张的同时，到年底可能会转向过剩. 最终库存将会上升，GFMS 金属咨询预期价格会在今年以后的时间里和2006年走低。我们的价格预测仍然在最近的高点出现后保持不变，2005年和2006年分别为$3,100/吨和$2,400/吨. 经济环境 美国 – 今年以来美国的经济特征是继2004年高于趋势增长后的清库.然而清库阶段可能会由于经济增长活罢的放慢而延长. 最初的估计表明第一季度GDP增长3.1% ，低于去年第四季度的3.8% ，日益恶化的贸易逆差是经济增长的最大拖累, 从报告的增长率从减去了近1.5%, 这一趋势看来将会继续.消费者支出同样在第一季度对增长的贰不大. 其次就是最新的消费者信心意味着这一关键的经济发动机将进一步疲软. 来自资本支出的财政刺激已经在系统中发挥了作用，第一季度的实际GDP仅增加了0.1%. 第一季度出乎意料的新耐用品定单的大幅下降表明近期制造业活动出现了明显的放慢. 疲软的产品发货量和未远成定单进一步增加了未来经济疲软的证据。 日本 – 2004年当时经济增长达6%，支撑牛市走势. 然而最近的经济数据显示经济继续徘徊在衰退边缘. 强于预期的外部需求被消费者支出疲软所抵消. 大制造商的发散指标 (Tankan调查),作为衡量商业信心的指标从第四季度的22 下降至第一季度的14.结构性问题仍然使政府要应对通缩.制造商受到输入成本高的压力–特别是原材料成本– 但是困难地将其转嫁给客户. 正因如此，对获利能力和投资都有反面影响。 亚洲小虎 – 一系列数据趋向于支撑中国经济软着陆的看法，经济在年平均约9%的水平上的增长能力下，最近我们的研究认为，亚洲大多数国家的增长正在放慢, 虽然是从2004年的高基准上，在未来几个月里，我们将跟踪这一地区的工业生产增长。 欧元区– 该地区对2004年高于趋势的需求增长没有做出太大的贡献. 最新的经济数据表明其贡献也不会在2005年更为显著. 反映出对各个国家不同的调查中, 欧盟的欧元区经济人气指数四月份有些令人吃惊. 下降一个百分点至96.5, 延长了一个几乎没有间断的从2004年11月份以来的下滑过程. 下降主要出现在工业和服务业，因为对三产的需求和定单的恶化，虽然消费者信心仍然较为稳定，当然是在一个当对的低水平. 铜的需求指数 大多数GFMS 金属咨询追踪的需求指标表明，西方世界消费将从去年的5.2%增长率上放慢.现货升水在大多数市场已经剧烈下跌, 半成品发货量数据加强了这一看法, 第一季度来自主要半成品制造商的经营结果证实了增长放慢。 供应趋势 精矿加工费的剧烈上升正在表明供应方面已经处在关键的转折点.矿产量的剧烈上升慢慢地在转化为更高的精铜产量. GFMS金属咨询公司相信，国际铜研究小组在今后几个月将公布的数据将确认精铜产量的剧烈上升正在展开. 市场平衡和价格 铜市仍然在目前令人难以置信地供应紧张，我们可能会看到价格在第二季度再创新高。然而，LME库存看来已经见底，我们预期下一轮主要的库存变化将是向上的. 我们预期年度铜的均价2005年将为每吨$3,100，2004年为$2,868/吨，2006年预期会剧烈地下跌。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 高位震荡依旧 沪铜强於伦铜 2005-7-5 一周里铜市场继续高位震荡，区间交投清淡。LME现货/3月铜升水不断缩水，从上周的262美元逐步下跌到230/250美元、225美元，乃至本周216美元，对期铜的上涨形成一定的压力。上周是2005年上半年的最后几个交易日，LME期铜价格不断收低走弱，价格一路下跌至3355美元。虽然支撑铜价最强有力的因素仍是库存。目前库存以每日1000余吨的速度下降，已不足3万吨，库存数为28875吨，仍为31年的新低记录。大家明知其中炒作因素居上，但基金多头仍在低库存的引领下积极买进，支撑铜价。7月1日一度升至3390美元，甚至看高3400美元，可惜遭遇获利回吐盘的打压跌破3350美元，随后急速下跌至3319美元。周末，美国商务部公布，美国第一季度GDP终值年率增长3.8％，增幅高于预期。美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，6月制造业指数为53.8，就业分项指数升至49.9；美国劳工部30日公布，美国6月25日当周首次申请失业救济人数减少6000人至31万人，并为自4月16日当周以来的最低水平。美国密西根大学6月消费者信心指数终值为96.0，高于前月和预期。美国联邦公开市场委员会（FOMC）因此认为经济扩张仍然坚稳,且就业市场形势持续逐步好转。通膨压力仍然处于上升态势,但长期通膨预期继续受到良好控制，宣布将联邦基金利率目标提高25 个基点至3.25%。强劲基本面使美元兑欧元本周温和上扬，并达一年多来的最高水平，分析师预计美元还有可能继续走高。本周初始，美元走强引发投机商基金的平仓盘，技术性卖压令铜价一路下滑至3185美元，较上周重挫114美元，几乎跌了3.5％，收盘报至3205美元。市场传言有4万吨铜将送进新加坡仓库，如果属实也会对基本金属价格继续产生压力，但要看到3245/3250美元还是个支撑位，虽然区间交投清淡，但LME在第二日便轻松返回3232美元小幅收高，一方面是有铜价在大跌后技术上的反弹要求，另一方面，近两天相继传来的罢工消息还是对市场心理有一定影响。短期内铜价可能会反弹走高。 沪铜仍呈现高位震荡之中，其走势明显强于外盘，在外盘弱势背景下，沪铜也体现出了良好的抗跌性，随后跟随外盘小幅走高，高开高走，承继强势，平稳攀升，但现货合约走弱，这对远期合约将会产生不利的影响。成交量虽有小幅增加，但多头表现明显对沪铜高价位有所顾虑，多空双方以减仓为主，日内持仓由增到减，反映交易者的不稳定情绪，但后市应该有进一步回升的动力。现货市场价格虽然稳定在34500左右，但销售相当疲软，进入7月即遭遇70多年来的高温酷暑，各项用电指标负荷不断刷新记录，对生产冶炼类的高耗能单位也开始了限电避电的高峰期，这更使消费淡上加淡，现货明显供应充裕，这可能会对铜价的上扬产生一定的阻力，使高位震荡局面继续维持。（晓蒋）