今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-05 期铜周一部分收复上周五重挫3.5%的失地.盘中陷于区间交投,但因产业劳资纠纷而获支撑. 一LME交易商称,"市场人士对罢工还不是十分担心,但这已经在支撑市场.我认为要不是因为这些消息,市场本来会下跌的." 据媒体报导,铜矿公司Asarco在美国亚利桑那州的铜矿又有工人加入了罢工队伍,此前约1,000名工人在周末举行罢工,因劳资合同谈判陷入僵局. 在智利, Placer Dome旗下Zaldiva铜矿周一发生罢工,劳资双方在逾一周的谈判后未能达成新的合同.三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,232美元,较上周五的3,205上涨.尽管铜市走势波动,但市场交投清淡,因美国投资者逢独立日假期而离场. "多数交易是在早盘时完成的."另一位交易商称. **其他基本金属涨跌不一** 三个月期铝升至1,697美元,较上周五尾盘1,688上涨,稍早曾触及八个月低点1,682.50. 三个月期锌未有交易,脱离当日低点1,182.50美元,但当日依然下跌9美元,报1,188/93. 三个月期铅下跌1美元报864美元. 三个月期镍下滑375美元,报14,100美元,因受停损卖盘打压.交易商称,"镍价收盘时在基本金属中跌幅最大,我料想将会出现更多抛售." 巴克莱资本认为,期镍将下看14,000美元支撑位."需求已放缓,且有证据表明中国精镍进口放缓,且不锈钢生产企业正在降低库存. 三个月期锡报7,240/250美元,上一交易日收盘为7,160/7,200. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-01 道琼斯工业平均指数 -- -- 纳斯达克综合指数 -- -- 美元/瑞士法郎 1.3030 1.3034 欧元/美元 1.1909 1.1913 美元/日元 111.65 111.68 英镑/美元 1.7613 1.7618 美圆指数 90.47 +0.34 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-07-04 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五午后全面下落，受期铜和期铅跌势拖累。三个月期铜一路下滑至每吨3,185美元，收盘时跌幅收窄至3,205美元，当日仍重挫114美元或3.5%。目前场外铜在3233美元附近。 在LME场内铜暴跌的影响下，国内铜开盘低开800-900元。但在场外铜回升的支持下，全天铜价处于小幅震荡走高走势。收盘时，各合约价格普遍下跌410-660元。现货0507合约下跌410点，沪铜0508合约，下跌530点，主力合约0509合约，收在31920，下跌600点，远月0510合约下跌660点，继续呈现近强远弱格局。近月合约持仓减少，而远月持仓小幅增加。现货0507减仓1060手，0508合约减仓2330手，0509合约增仓1822手，远月0510合约增仓442手。成交量与上周五基本持平，而远月合约则小幅增加。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少650吨为28875吨，为31年来最低点。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34030-34180，比上周五下跌490元，而华通金属现货市场铜收市报价在34340元，较上周五下跌160元。 周五美国Asarco铜公司的一位业内人士称，虽然合同谈判陷入僵局，罢工最后期限已经到来，但是该矿工会工人延后罢工，目前没有采取罢工行动。 BHP Billiton公司周五表示，该公司旗下位于智利北部的Cerro Colorado铜矿现已重新启动，以一半产能运行。 智利Placer Dome公司Zaldivar铜矿工会周日同票决定拒绝资方最新提出的薪资方案，周一早间将开始罢工。 美国密歇根大学的6月消费者信心指数自前一个月的86.9上升至96.0。自从去年12月份以来，该指数一直处于下跌的状态。报告称，就业市场强劲、收入上升、房产市场保持增长、股市复苏、油价自4月回落，这些因素都帮助提升了消费者信心。之前商务部数据显示美国第一季度经济增长高于预期，消费者对未来的前景看好。 美国供应管理学会周五公布的数据显示，美国6月ISM制造业指数升至53.8，5月为51.4。该指数高于50表明制造业在扩张。自2003年6月以来，美国的制造业就维持扩张。报告显示，美国6月制造业出现7个月来的首次加速扩张，表明该国的制造业正复苏。美国之前的制造业曾因库存增加而限制了订单。 美国商务部周五表示，5月份的总体营建支出下降0.9%，经季节性因素调整后折合成年率为1.103万亿美元。4月份建筑支出下降1.1%至1.113万亿美元，而原本发布的数据为增长0.5%至1.067万亿美元。3月份的建筑支出下降0.2%，至1.126万亿美元，此前发布的数据为增长0.6%，至1.061万亿美元。美国5月份建筑开支出现意外下降，因住房领域支出出人意料地大幅降低。 上周五CFTC公布的截至6月28日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多减少2072手到20711手，商业机构净空减少2695手变为23111手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上又收一大阴线，并跌破30日均线，目前在40日均线及3200整数位附近得到支撑。短期均线已出现向下趋势。基本面，虽库存仍持续走低，但基金开始减少净多单，现期逆价差也开始缩小。利多因素开始向利空因素转化。因而铜价短期下跌趋势重新形成。预计今晚LME期铜会继续顺势下跌或盘整。国内铜今日虽收一阳线，但10日均线已经跌破，短期均线系统也已被破坏。目前在前期压力线突破后转化成的支撑线处得到支撑。国内铜走势虽强于LME期铜，但两者趋势应会保持一致。建议短线空头可继续持有，长线空头则继续观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-07-04 周五的伦铝因消费走弱向下突破，铝价突破1700美元收盘在整数位之下。整个市场被空头势力左右，持仓量处在较低水平，市场还没有因为价格被打压，吸引了低位买盘。伦铝短期内还将延续振荡下跌的态势。 沪铝成交乏力，进入7月没有实质的政策出台，市场还在期待。现货市场成交清淡，下跌过程中观望情绪弥漫，在看空的氛围中，期待能够拿到更低的价格。消费不见改善，铝锭渐渐增加，现货压力渐显。后期向下测试16200元支撑位。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜受外盘带动顺势收跌 2004-07-04 上海期铜周一呈现顺势下跌行情。受上周五LME等国际金属市场期铜出现较大幅度下跌的行情影响，今日沪铜大幅跳空低开，之后早盘略有企稳并开始温和轻微地回升。收盘时各期合约大致有六七百元的跌幅。成交最为活跃的三个月合约报31920元，较周五收盘下跌600元。 交易商称上周五LME金属市场基本金属受期铜和期铅跌势拖累周五午后全面回落，据析供应面因素略微缓解，使得期铜因而承压，跌至六月初以来低位。三个月期铜一路下滑至每吨3185美元,收盘时跌幅收窄至3205美元,当日仍重挫114美元或3.5%。之前期铜受严重的供应紧张影响,现货/三个月期铜逆价差触及九年半高位的280/290美元,铜市因而在上月触及纪录高位3435美元。而周五，卖近买远的借出交易缓解了市场紧张状况，价差缩减三分之一至190美元。 沪铜交易商称，受上周五国际铜市大幅下跌的行情影响，不少交易人士担心今天开盘跌停，但从今日沪铜低开的幅度上看，市场并没有出现恐慌。而且市场杀跌的气氛也不是很浓，这也是沪铜低开之后得以快速企稳的一个原因。 我们认为，近期全球制造业出现降温，加上北半球铜市消费淡季，因而目前铜价的回落并非偶然，一方面过高的价位是由基金挤仓以及投机所致，另一方面基金季本平仓也是承受基本面压力的结果。 尽管在沉重的基金平仓盘和技术性卖压令铜价跌穿重要支撑位，但我们认为给市场做崩溃或者反转的定性仍为时尚早。我们注意到近期市场上传说非报告库存被释放至市场的消息，特别是据传说约有6万吨铜由中国运往新加坡交库，但不利于中国进口的差价仍然会使中国市场的供应紧张在日后加剧。 操作角度上看，在目前的逆价差格局下，以简单的抛空来建立中长期的空头部位仍没有确实的投资意义。而在急跌之后的跟进抛空也同样具有风险。判断3200美元可能成为短线新的波动轴心。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 挤仓结束了吗？ 2005-07-04 17:03:48 周五LME场内铜，在多头平仓，大量投机性抛盘以及美元走强的合力下，开于3307并一路走低，最低探至3188，尾盘收报于3205大跌114美金，击破了几个重要价位，但是这一大跌并没有从根本上打破铜价的上升趋势，在3180这一个非常重要的技术支撑位还从目前看来还是有很强的支撑力度。从LME的持仓上看203232+1702，多头并没有彻底的离场。 因此，现在就说铜价已经进入了下降通道还是为时过早。笔者认为铜价正处在上升和下降的趋势边缘。建议投资者观望为宜。 （李爽） 通 联 期 货: 支撑铜价唯有挤空 2005-07-05 08:48:59 有消息称最近LME价格开始受到LME和上海跨市套利交易的支撑，中国交易商在预期差价会缩小的情况下开始获利回吐.不幸的是持这种看法的交易商们，数据对其并不支持. 上海期货交易所的铜价波动相对LME铜价从三月份以来很奇怪，在五月中旬出现了一次高峰，当时两个交易所的比价超过了11.0, 反映出上海相对LME的升水高达$1000以上. 然而这一比率接着出现令人不解的崩溃性下降，上周五为9.5. 前段时间上海铜价推高主要是因为国内现货市场的严重短缺，最近几周价格下跌是因为进口铜到货和国储释放库存. 结果，最近有一个套利商要在LME锁定在上涨建立的多头而抛空. 确实本周我们看到了价格比值再度向10这一中性水平靠近. 然而，套利者只是中国交易商中的一部份.同时也有一些中国在LME的买盘，对来自欧洲的精铜和来自美国的废杂铜进行定价. 对于远期，我们预期金属交易数据将证明中国铜进口已经开始显著增加，更多的注意力将转向这些进口的金属的消费节奏上。 对于铝，上海和LME之间的相对趋势波动并不剧烈，但是反映了国内市场现在正在变得紧张，同时缺少价格的相关刺激对于中国原铝的大量出口。从去年9月至2005年3月大量的出口受到了取消出口退税和增加出口税的激励, 使国内的库存明显地被撤空。因而中国铝市场的现货变得较为紧张, 反映出国内价格的相对改善, 加上不利的贸易税率变化，应会抑制中国的铝出口水平。然而从七月一日起政府已经取消了铝合金的出口关税，铝价在昨天出现下跌和这一利空消息不无关系。 中国国内金属价格趋势意味着积极的贸易流 上海期货交易所现货价对LME现货价的比率 巴克莱资本对国际铜研究小组的统计数据做了如下评估： 国际铜研究小组公布的月度供应和需求统计数据总体上是有建设意义的. 第一季度全球铜市场供应缺口为59，000吨(未经调整), 经过对一月和二月的需求数据向上修正后得出上述评估. 从季节性调整的角度，全球铜市场仍然出现了少量的过剩25，000吨。根据这一数据全球精铜需求年比在第一季度下降了5.5% (但是几乎高于2003年第一季度的消费4%); 受到美国两位数需求下降 (-11%), 欧洲(-15%) 和日本(-13%)的带动.这些下降因为消费者的清库而强化. 只有中国在这些主要的消费地区需求第一季度以出现了积极的增长+6.4%. 此外来自美国铜和黄铜服务中心的数据本周显示，铜和黄铜的发货量四月份月比下降3.7%至34.8万磅),年比相当于降低了8%. 当然一些消费商据报道取消了与生产商的合同,因为去年他们夸大了自己的需求.铜产量在继续增长，根据国际铜研究小组的数据，但是节奏稍慢一些.第一季度矿产量年比增长7.5%, 精铜产量同一阶段增长5.5%. 奇怪的是高价环境下，再生精铜的供应量第一季度却年比下降了5.3%. 产能利用率在精炼方面仍然在第一季度处于低水平为80%左右.其它方面世界最大的铜生产商Codelco正在试图看低铜价,其首席执行官最近表示 “只有一件事我能预测的就是价格将下跌。我们认为铜价从目前的水平在一至二年里将下跌至约每磅$1", 价格在2007年将跌回至每磅 $1 ，更多的产量将会出市，市场将从目前的供应缺口转向平衡"), 智利铜生产委员会说，铜价可能仍将停留在高位，在未来几个月里高度震荡，反映 “铜在世界上的可获量稀少”, 同时补充说将调高今年的预测价格 (目前为每磅$1.33-1.37) 他们有可能在七月份公布下一季度市场报告时这样做。 从第三个星期三后的差价变化来看，挤空的影子挥之不去，在六月22日前现货一天的升水仍然较宽，因此挤空仍将是近期支撑价格的主要因素，此外库存是否会因库存而在近期放出，对市场将会产生很大的影响，但是至今我们并没有看到库存能成规模地流向市场。 从交易策略上来看，3150-3180将是一个十分关键的支撑位，在挤空势头不能完全瓦解的情况下，这是一个买入的区域。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 近期震荡整理是基调 2005-6-28 自上周LME创下3435美元的历史新高后，遭到获利回吐盘和卖盘的打压，整个一周LME铜都处于一种高位震荡整理中，现货/3月铜的现货升水自280/290美元的九年半高点连续3日下滑至225/260美元左右。3月铜自3435美元的高点每日以50美元的小幅跌势在3250－3350美元之间窄幅震荡，但3250美元还是有一定支撑，由于基本面没有发生变化，而关键因素――库存仍在不断下降中，每天均以800吨左右的的数量在继续减少，至本周一减至31275吨，达到30年来的新低。目前注销仓单继续在流出，表明LME库存还将下跌。而COMEX市场库存数报也只有15377吨，上海期交所周五报库存数为减少410吨至29762吨。如今大家都清楚如此的低库存与目前不断扩大的产能形成激烈的自相矛盾，今年以来欧美地区的经济发展速度放缓，实际对铜的需求也在缓慢下降中，进入七、八月份，市场又步入了传统的消费淡季，库存却反其道在不断下降，人们疑问那些铜都去了哪里？在哪些人的手里？人为操控的痕迹太过浓厚，让人们看到了基金在高位整理态势中所酝酿的再次上攻的动能和潜在的高度危险。周末，美国公布一系列经济数据： 5月芝加哥联储制造业指数上升0.3%；5 月新屋销售上升2.1%,年率达129.8 万户；5月耐久财(耐用品)订单成长5.5%，表明全球经济继续强劲向好。(NYMEX)原油期货本周一收高，为连续第三个交易日上涨，盘中创下逼近61美元的纪录新高。同时，LME期铜自持续的沉重卖压中反弹收涨，一度涨逾2%较前一日上升了58美元，到3368美元，但高处不胜寒，即将进入7月，基金从7月移仓至9月已基本就绪，成交很清淡，持仓却在增加中，和价格走势未形成配对，预期面临价格疲软调整，上扬走势会被有所抑制。 本周沪铜宽幅波动，主力合约在上周一跟随外盘上涨，创出新高，但在获利回吐盘打压下，价格从纪录高点回落，一路震荡整理，明显感觉上升压力沉重，直到周末在外盘引领下价格止跌回升，让人感觉多头在重新集聚能量，强势又回到盘中。可惜，现货市场的供求关系并未给予期铜足够的支撑，现货铜升水徘徊在150－350元/吨，一些平水铜甚至出现了贴水，销售疲软，又逢月底，遭遇资金回笼和发票的问题，更使销售趋难，铜价维持在34700－35450元/吨，进入7月的消费淡季，以及用电高峰的避电限电，都会对现货需求和价格有所抑制。但7月基金的挤仓行为也有可能更加凶猛，到时所有的基本面会因此失去指导作用。（晓蒋）