今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-30 铜：三个月期铜周三收高.期铜价格午后上扬,自早盘的巨幅跌势中回升.一交易商称,"期铜得以收复失地,有些像是对急于作空的人进行了一次诱空.同时我认为基金在月底前想保持盘整格局."其它人士表示,期铜在3,300美元下方的跌势未能维持,短线基本人气又不稳定,因此市场出现空头回补涨势是很自然的."不只是因为月底到了,同时也是季末以及上半年的尾声.未来几天可能上涨,亦可能走跌,"一基金消息来源称. 铜市人气趋于不明朗,尽管场内风传LME库存大增,但来自美国、智利和赞比亚的供应存在隐忧.虽然LME铜库存周三增加725吨,但铜市基本面仍呈现短缺.总库存仅为30,975吨,不及两天的全球消费量,因此一旦潜在的供应中断真的发生,则市场中可买到的铜将少之又少. 三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,358美元,较周二上涨3美元.盘中最低至3,280."一周来风传部分未注册成仓单的铜正在进入LME仓库,这似乎对价差产生了影响,"另一位交易商表示.现货/三个月逆价差约为244美元,上周曾达到九年半高点280/290. 铝：其它金属起初跟随期铜下跌,之后回升,收盘时涨跌不一.三个月期铝今日测试低位1,700美元,之后回弹,收高16美元至1,738美元. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-30 道琼斯工业平均指数 10374.48 -31.15 纳斯达克综合指数 2068.89 -1.00 美元/瑞士法郎 1.2808 1.2813 欧元/美元 1.2090 1.2093 美元/日元 110.46 110.52 英镑/美元 1.8066 1.8071 美圆指数 89.16 +0.17 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-06-29 伦敦金属交易所(LME)基本金属周二普遍收低，期铜加速跌向近期盘整区间的低端，拖累其他金属。尽管LME铜库存再次降至31年新低，但是三个月期铜继续下滑至每吨3,355美元，较周一晚场综合交易收盘价下跌31美元。现货/三个月期铜逆价差亦缩窄，自周一的260美元降至230/250美元。目前场外铜在3297美元附近。 受周二LME期铜下跌影响，国内各合约普遍底开100-220元。上午铜价受场外铜下跌影响继续下跌。下午铜价则出现较大幅度的震荡。收盘时，各合约价格普遍下跌420-530点，其中现货合约0507跌幅最大，达530点。0508合约下跌520点。已逐渐成为主力合约的0509合约收在32300元，较周二下跌470点。0510合约下跌420点。在临近月底时，迁仓比较明显。在近月合约持续减仓的同时，远月合约在逐渐增仓。尤其是成为主力合约的0509合约今天增仓10336手。0507合约减仓2252手，0508合约减仓4620手，0510合约增仓656手。成交量较前两日明显放大。多空双方在目前价位形成对峙格局。 基本面上，周二公布LME铜库存减少1025吨为30250吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34500-34650，比周二下跌480元，华通金属现货市场铜收市报价在34240元，较周二大幅下跌730元。 智利Placer Dome公司旗下Zaldivar铜矿工会工人周二表示，他们已经中断了同经营者的合同谈判，如果工资提议没有改进，他们将会于周一进行罢工。 智利Codelco公司周二称，该公司称没有兴趣竞购俄罗斯Udokan铜矿。该矿位于西伯利亚地区。 日本经济贸易工业(METI)周三公布的初步数据显示，5月底日本阴极铜库存总量在38,060吨，较上月减少14.3%。4月库存量在44385吨。3月库存量在51880吨。 美国谘商会6月消费者信心指数自5月的103.1上升至105.8，为2002年6月来的最高水平，表明美国消费者对未来的乐观情绪增加。调查显示，劳动力市场改善和收入上升将美国消费者信心推至3年来的最高水平。 里奇蒙德联储周二公布的数据显示，里奇蒙德联储6月制造业综合指数为-3，5月为4。该指数高于零表明制造业在扩张。另外，该地区6月制造业装船指数降至5，5月为11；制造业就业指数降至-7，5月为-6。报告显示，里奇蒙德地区的经济活动在6月出现分化，其中制造业出现下滑，而服务业则维持稳定。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上收一带下影线的阴线，虽仍在5日均线之上。但由于5日均线已掉头向下，且与10日均线形成死叉。短期预示下跌行情的形成。目前要看3314美元和3000美元两个支撑位是否能够得到支撑。如能得到有效支撑，铜价上涨趋势不变，而在支撑位将是好的买入机会。否则铜价会进一步回调，可以短线放空。不过，在基本面利多未出现大的改变时，不能过分看空。国内铜今日收一阴线，其均线形态与LME期铜走势相似。建议短线空头可继续持有，在突破支撑位后加仓，短线多头平仓观望，长线空头则继续观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-06-29 隔夜伦铝向区间底部行进，市场好像认同铝价的下跌过程，整日都是以下行为主。当前市场完全受控于空头势力，欧美地区的消费淡季支持铝价低位振荡。 沪铝今日突破16500元的支撑，现货升水将要消耗殆尽，南海现货跌势不止，一改前期的当地库存较小的势头，到今日为止铝锭的南海库存已近万吨，打压了现货价格，今日的成交区间再16650-16750元之间。在买涨不买跌的气氛当中，消费商期待更低的价格，铝市的弱势程度在加大。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜周三出现低开低走的回调行情 2004-06-29 上海期铜周三出现低开低走顺势回调的行情。受周二LME等国际金属市场期铜收盘继续回落走低的行情影响，今日沪铜顺势略有低开，早盘顺势下探后呈现长时间的弱势盘整走势，尾盘一度进一步下挫，临近收市才轻微回升。但各期合约收盘时仍大多有四五百元的跌幅。成交最为活跃的三个月合约报32300元，较周二收盘下跌470元。共成交各期合约约20.5万手。 交易商称周二LME金属市场基本金属普遍收低,期铜加速跌向近期盘整区间的低端,拖累其它金属。有交易商指出目前可能是风暴来临前的短暂平静,下周即将面临季尾市况。尽管LME铜库存再次降至31年新低,但三个月期铜继续下滑至3355美元,较周一收盘下跌31美元。现货/三个月期铜逆价差亦自周一的260美元缩窄至230/250美元。 COMEX期铜周二收低,但脱离盘中低点,延续盘整格局。在周四7月合约第一通知日前,跨期套利交易扮演市场主角。现货月6月合约收盘时到期,下挫4.9%或8.20美分,至每磅1.60美元,因投资者赶在到期前平仓。 沪铜交易商称，继前两日下挫之后，目前铜市市场气氛仍然偏淡。盘中一度有传言称个别经纪商的客户多头持仓超出限仓并面临平仓，一定程度加重了市场偏淡的气氛。 LME周二数据显示,铜库存下降1025吨至30250吨,预计未来将继续下跌,因其中8600吨注销仓单的铜正等待出库。铜市的下跌空间也有限,因未来或存在供应中断的可能,赞比亚铜矿面临政府对安全措施的威胁,Asarco美国西南项目面临罢工威胁,Placer Dome旗下智利Zaldivar铜矿的劳资纠纷,以及智利本月地震后仍关闭的Cerro Colorado铜矿。 我们注意到近日较多商品期货价格下滑,CRB指数也出现大跌,如果加上美元走强因素,目前铜价的回落幅度仍可以看作是强势当中的调整了，相对稳健。 由于目前处于传统意义上铜市的消费淡季，所以在COMEX市场七月合约向九月合约的迁仓之后，因而国际铜市上得势的基金并不急于继续作进一步的挤压。这使得铜价获得回落调整机会。但我们认为目前LME现货/三个月逆价差仍没有太大幅度收缩，因而虽然市场可能出现调整，逆价差和下降的库存仍是支撑价格的关键因素。 从技术角度来看，LME期铜近日出现的冲高回落走势使得铜价存在进一步收复调整的可能，但3000以及3250美元都是比较重要的技术支撑，杀跌不宜。就沪铜市场而言，总体走势仍可能将弱于外盘。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 出现回落 2005-06-29 17:03:48 LME昨夜铜价回落至3355，共成交35327张,减少较多，持仓也开始减持1084，升水回落至244，唯库存仍减少1025吨.综合各因素分析，止涨力量似乎正在显现，冲高者变得谨慎。沪铜今日受场外铜影响低开低走，盘中抛空力量几次探低，但手法亦较谨慎.全日成交活跃，其中cu509共成交12万余手，持仓增加1万余，换手较大，体现出对当前价位及后市方向的不确定性。 由于LME两日来使铜价技术上跌破20日均线，5日均线也有欲下穿之势，而且从动量指标看抛空能量还有，所以后市有继续回落的可能，但到目前为止长线看空尚无依据。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜价受到库存可能增加传闻的压力 2005-06-29 08:48:59 最近几天里市场仍然在谈论有关商品市场的“超级周期”和“投资泡沫”问题，至少在铜市场上谈论所有“市场操纵”的并没有得到太多人的共鸣，持有这种观点的人也许在市场上所持有的持仓也正遇到了亏损。而基本金属在历史上也曾发生过类似的事件，因此对待这样的事情人们的想法应该与库存的不断下降联系起来，处于极低水平的库存是造成现货市场“人为”紧张的关键所在，而铜市每年的消费量已经超过了1700万吨, 全球交易所的库存至少已经不到75,000吨，是1988年12月以来的绝对最低水平.同时铜市的需求趋势正在上升，受到中国消费结构性提高的带动. 在这样的市场状况下，即使是一个“正常的持仓中位”也会对价格和实货金属的可获量产生影响, 因经完全被证实的交易策略和“市场操纵”的界线是很难划清的。但是稳定的基本面理由在支撑今天的铜价处于高位，也许谈论所谓的市场操纵对于持有已经亏损的持仓来说并无济于事。人们同时可以认为，目前的高价和不足的供应，已经成为一个被证明了的市场缓冲过程，我们相信交易所外的库存建立已经发生, 但是对交易所外的库存仓单的融资成本应该是有限的. 期货升水的进一步扩大，现货对三个月期的升水长时间地稳定在$250左右的水平，库存在世界上紧大的铜生产国智利建立并不是非常规的事情.同时对需求增长正在放慢的忧虑也已经被证实。上周的数据显示中国的铜产量 (现在世界上最大的铜消费国)五月份也在上升(年比约增长4% ), 中国的现货升水也在走软, 反映出金属的可获状况也在改善。然而重要的是需求没有显示出崩溃的迹象，同时现大的国内金属可获量是因为中国的进口水平恢复所造成的，它加紧了西方世界的市场平衡. 现实的极低的库存和高铜价将意味着一个非常困难的，对铜价来说高度震荡的市场环境，市场必须要找到应对这种环境的方法. 中国铜需求加速增长 铜价在传说大约有四万吨从上海转口的现货铜已经到达新加坡而应声下跌，虽然昨天LME公布的库存数据并没有对此有任何的体现，但是市场似乎对这一消息的真实性并不怀疑。在LME铜价出现近期最好的收盘状态后，上海铜市开盘前应大幅低开的表现来看，上海短期内充裕的现货供应对价格已经形成较为明鲜的抑制作用。因此在库存传闻在今后几天有待进一步证实的情况下，市场将会出现明显的观望气氛，而到货量一旦超过市场的预期有可能进一步引发投机性多头部位的平仓，从而对市场形成短期内的回撤压力。然而在LME的库存中注消仓单的数量仍然占总数的30%的同时，库存继续保持下降的势头也是合乎逻辑的，特别是即使有大量的现货转口新加坡的情况下，这些库存是否最终会被做成仓单重新入库，或者在当前的交易环境下，这些库存被强手所控制完全也是符合市场预料的。当然目前对此的市场预期短期内不会平息。至少需要一周的时间。 同时供应受阻会对价格产生直接的影响。BHP Billiton年产量为115，000吨的Cerro Colorado 铜矿每天都将损失300吨产量，地震之后生产和交割从六月12日以来仍然停止. 而最近美国的铜生产商Asarco (年产量220,000吨) 关于工人工资和收益的劳资谈判重新开始。在非洲赞比亚的Mopani铜矿因为安全问题可能会关闭。同时智利最近也有可能会发生劳资纠纷下的罢工。这一切仍然不利于目前的高价环境。没有给抛空提供任何的可靠理由。 而本周市场的注意力将会放在美联储6月30日的公开市场会议上，预期美国利率仍将上调25个基点，美国经济的实际增长稍低于美联储的预期，但是名义增长仍然超过预期目标. 而德国最近的Ifo人气指数明显好转。这也是五个月里的首次. COMEX市场上报告的非商业净多持仓在渐渐地建立，多头部位增加了6000 手至 43,300手，同时空头部位增加了3700 手至18,700. 虽然从COMEX市场来看净多程度相对来说是较低的，LME的多空平仓应要比这一规模大得多，但是没有报告的数据可以衡量. 由于现有基本面的支持，铜价的每次回撤都受到强劲的支撑, 却使在技术上超买的情况下也是如此. 最近来自中国的数据显示全球对铜的需求并没有放慢, 即期交易升水仍然紧张甚至在扩大. 挤空现象仍然在市场上更具周期特征地持续着, 然而最近“稳性库存”有可能出现在市场，但是它并不是挤空的结果，而是上海与LME之间的差价变化造成的现货转口，也不是价格出现疲软表现下的隐性库存转向公开。技术上表明铜价出现回撤时仍然是买入的机会，因为市场平衡并没有显示出对看涨者的关际损害. 市场平衡相对远期日期上继续扩展的挤空而言有利于短期内出现相应的调整，但是总体态势仍然支撑铜价在今后会有机会再创新。 镍： 与对高价做出的需求减少保持一致及疲软的不锈钢市场状况对现阶段镍需求的负面影响,期货升水已经消失. 三个月期价格自上周以来已经下路了近10%. 收盘于200天均线 (15000美元附近) 使技术面受到损害, 价格进一步下滑至$14,400附近，今天镍价在这一价位附近受到支撑后盘整，并且一度向15000方向再度发动反弹。 世界第五大钢生产商浦项制铁表半将降低不锈钢产量 (七月和八之间约80，000吨) ，与业内的意向保持一致来应对当前的供应过剩并试图稳定全球不锈钢价格. 镍价的进一步下跌空间因而会受到限制，因为市场上还是有供应方面的忧虑. 一项罢工要求已经被INCO公司位于Thompson, Manitoba的镍矿工人所提出。表决将于七月七日进行，随后几天晨将开始谈判, 当地的钢铁联合工会表示，然而Inco公司的表言人表示有信心在九月15日达成新的劳资协议，那里当前的合同将期满，认为罢工并不一定是可取的。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 近期震荡整理是基调 2005-6-28 自上周LME创下3435美元的历史新高后，遭到获利回吐盘和卖盘的打压，整个一周LME铜都处于一种高位震荡整理中，现货/3月铜的现货升水自280/290美元的九年半高点连续3日下滑至225/260美元左右。3月铜自3435美元的高点每日以50美元的小幅跌势在3250－3350美元之间窄幅震荡，但3250美元还是有一定支撑，由于基本面没有发生变化，而关键因素――库存仍在不断下降中，每天均以800吨左右的的数量在继续减少，至本周一减至31275吨，达到30年来的新低。目前注销仓单继续在流出，表明LME库存还将下跌。而COMEX市场库存数报也只有15377吨，上海期交所周五报库存数为减少410吨至29762吨。如今大家都清楚如此的低库存与目前不断扩大的产能形成激烈的自相矛盾，今年以来欧美地区的经济发展速度放缓，实际对铜的需求也在缓慢下降中，进入七、八月份，市场又步入了传统的消费淡季，库存却反其道在不断下降，人们疑问那些铜都去了哪里？在哪些人的手里？人为操控的痕迹太过浓厚，让人们看到了基金在高位整理态势中所酝酿的再次上攻的动能和潜在的高度危险。周末，美国公布一系列经济数据： 5月芝加哥联储制造业指数上升0.3%；5 月新屋销售上升2.1%,年率达129.8 万户；5月耐久财(耐用品)订单成长5.5%，表明全球经济继续强劲向好。(NYMEX)原油期货本周一收高，为连续第三个交易日上涨，盘中创下逼近61美元的纪录新高。同时，LME期铜自持续的沉重卖压中反弹收涨，一度涨逾2%较前一日上升了58美元，到3368美元，但高处不胜寒，即将进入7月，基金从7月移仓至9月已基本就绪，成交很清淡，持仓却在增加中，和价格走势未形成配对，预期面临价格疲软调整，上扬走势会被有所抑制。 本周沪铜宽幅波动，主力合约在上周一跟随外盘上涨，创出新高，但在获利回吐盘打压下，价格从纪录高点回落，一路震荡整理，明显感觉上升压力沉重，直到周末在外盘引领下价格止跌回升，让人感觉多头在重新集聚能量，强势又回到盘中。可惜，现货市场的供求关系并未给予期铜足够的支撑，现货铜升水徘徊在150－350元/吨，一些平水铜甚至出现了贴水，销售疲软，又逢月底，遭遇资金回笼和发票的问题，更使销售趋难，铜价维持在34700－35450元/吨，进入7月的消费淡季，以及用电高峰的避电限电，都会对现货需求和价格有所抑制。但7月基金的挤仓行为也有可能更加凶猛，到时所有的基本面会因此失去指导作用。（晓蒋）