今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-28 伦敦金属交易所(LME)基金属期价27日多数收低。三个月期镍继续下跌，最低探至14337.50美元，较6月初下跌15%。预计将继续走低，支撑位为13800-13900美元。 三个月期铜全天呈窄幅震荡走势。现货/三个月期铜贴水为262美元。 交易商表示，27日LME铜库存下降825公吨，至31275公吨，预计供应紧张局势将继续。而部分投资者认为LME库存数据并没有真实反映现货市场变化。 国际铝业协会称，5月铝库存增加11.3万吨，至327.8万吨，对市场形成打压。预计支撑位为1740美元，阻力位为1775美元。 三个月期锡在24日大幅收高之后，引发对冲基金抛盘收低。 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-28 道琼斯工业平均指数 10290.78 -7.06 纳斯达克综合指数 2045.2 -8.1 美元/瑞士法郎 1.2670 1.2673 欧元/美元 1.2174 1.2177 美元/日元 109.35 109.41 英镑/美元 1.8279 1.8283 美圆指数 88.45 -0.25 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-06-27 伦敦金属交易所(LME)期铜上周五收涨，自持续的沉重卖压中反弹；但交易商表示，市场仍然如履薄冰。三个月期铜一度涨逾2%，晚场综合交易收盘价为每吨3,368美元，较周四水准升58美元。即期供应再度趋紧，现货/三个月逆价差报251/61美元，周四为215。目前场外铜在3375美元附近。 在LME场内铜上涨的影响下，国内铜开盘高开160-280元。全天铜价处于震荡走势。收盘时，各合约价格普遍上涨180-250元。现货0507合约上涨180点，主力沪铜0508合约，收在34090，较上周五上涨230点，而远月0509、0510合约都上涨250点。近月合约持仓减少，而远月持仓增加明显。现货0507减仓970手，0508合约减仓1372手，0509合约增仓5228手，远月0510合约增仓1072手。成交量近月合约较上周五略有减少，而远月合约则有所增加，0509合约成交量开始超过0508合约成为主力合约。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少575吨为32100吨，为31年来最低点。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在35300-35500，比上周五上涨410-460元，而华通金属现货市场铜收市报价在35260元，较上周五上涨160元。 世界第五大黄金生产商Placer Dome公司上周五表示，该公司将会要求劳动转为机构来对Zaldivar铜矿合同谈判进行调解，以避免发生罢工。该矿位于智利北部地区，是一座露天矿。 伦敦金属交易所(LME)执行长希尔上周五表示,将会继续观察铜市动态，不过尚无计划展开调查。 赞比亚矿业部长Kaunda Lembalemba上周五表示，赞比亚将会关闭Mopani铜公司，除非该公司立即措施加强安全设施建设。Mopani铜公司是赞比亚第二大铜生产商。 美国商务部周五公布的数据显示，美国5月耐用品订单上升5.5%，升幅为2004年3月来最大，4月为上升1.4%。剔除运输设备之后，美国5月耐用品订单意外下降0.2%，为4个月来第三个月下降。报告显示，美国5月耐用品订单升幅达到1年多来最大，这主要是受到飞机订单大增推动所致。而同期的商业设备订单出现下滑，表明企业投资并未改善。 美国商务部的数据显示，5月新屋销售月率增加2.1%，年率达到129.8万户；而4月修正后为127.1万户。美国新屋销售在5月份上升至去年10月以来的最高水平，主要是受到抵押利率降至6%之下以及就业市场改善的推动。 上周五CFTC公布的截至6月21日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多增加1971手到22783手，商业机构净空增加4250手变为25806手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上又收一大阳线，突破10日均线，重新站在5日均线之上。改变了前几日的下跌走势，重新转为升势。均线系统继续保持并头向上趋势。基本面原有的库存持续走低、基金继续增加净多单、现期逆价差继续扩大等利多因素没有发生大的改变。因而铜价上涨趋势不变。国内铜今日收一阳线，10日均线在得到很好的支撑后，重上5日均线之上，均线系统也保持向上趋势。建议短线多头可继续持有或逢低买入，长线空头则继续观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-06-27 隔夜伦铝借助其他金属品种的强势，铝价停留在区间中端，铝价上下都有空间。基本面方面，欧美主要国家经济已经显现下滑迹象，原铝的消费受到影响，伦铝在此背景下，铝价很难突破重重阻力。技术上看，铝价还有下跌空间，下一支撑在1720美元。 沪铝今日走势平淡，南海现货铝价格稍有走高，但是市场成交不甚活跃，今日的成交区间在16860-16960元之间。国内铝市出口保持增长的势头，接近7月份政策即将出台的影响，铝市将要面临低迷态势。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜周一高开后波浪整理小幅收涨 2004-06-27 上海期铜周一高开后呈现区间整理走势小幅收涨。受上周五LME等国际金属市场期铜大幅上涨的行情影响，今日沪铜跳空高开，但稍有反复后早盘铜价有所回调，之后在周五收盘水准上方转为窄盘走势。后市两次回升，收盘处于不懂区间的上沿。大多有二百多元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报33080元，较周五收盘上涨250元。 LME金属市场周五期铜自持续的沉重卖压中反弹收涨,但交易商表示市场仍然如履薄冰。三个月期铜一度涨逾2%,收报3368美元,较周四水准上涨58美元。即期供应再度趋紧,现货/三个月逆价差报251/61美元,周四为215。 COMEX期铜周五收盘上涨,据析供应紧张担忧和纪录低位的库存水准推高铜价,现货铜触及纪录高点。一纽约交易商称市场存在若干将要崩盘的担忧,因此周四出现大量抛售,但周五低开后开始反弹。 沪铜交易商认为上周一国际铜市创出高点之后一路回调，但受周五国际铜市收盘重新走强的影响，今日沪铜跳空高开，但幅度上可以看出沪铜市场情绪十分谨慎。因而早盘沪铜在不能呈现强势的情况下出现了涨幅缩减的回调行情。但午后由于LME场外铜价没有进一步的回落倾向，沪铜也稍有回升。 LME 执行长周五表示,LME 将继续研究铜市进展,但尚无开始进行调查的计划。之前有市场传言称,LME将开始对本周稍早现货/三个月逆价差被推至九年半高位的逼空行为展开调查。 我们认为在国际国内铜市，都有关于库存和挤仓行情的议论。但无论有无人为的行为参与其中，库存、现货升水与持仓量仍然是决定目前期铜趋向的重要指标。COMEX市场七月合约向远月合约的迁仓仍在继续，而LME市场现货/三个月逆价差在上周四收敛至200水准抓获周五重新拉大，这表明行情应该还没有终结，持仓结构以及库存仍在支持期铜价格。 从技术角度来看，LME期铜正处于近一周来冲高回落和下探后止跌的轴心地带，短期趋向并不明朗，仍处于上有压力和下有支撑的状况。因而判断市场短期仍可能维持宽幅震荡的市况当中。但经过近期的调整，后市继续突破向上的概率稍大些。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 宽幅震荡 2005-06-27 17:03:48 LME铜上周五报收于3368，持仓继续扩大至201498，库存减少575吨至32100，升水又回升至262。comex周五基金多空均增加持仓，表现为增持净多近2千张。沪铜今日受场外铜影响出现震荡行情，上下幅度在300元左右成交与持仓呈现向509过度的态势。 由于铜价处于历史新高区域，对下一步方向自然容易产生较大分歧，LME的高持仓似乎体现这点。所以后市可能会继续宽幅震荡，鉴于高升水低库存的基本面仍在持续且技术看涨形态未出现异常,所以大体上仍保持多头思维，但高持仓也应值得注意。至于想抛顶的操作目前只能短线快进快出。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜市：牛市的“穷途末路”？ 2005-06-27 08:48:59 最近铜市受到了人为操纵的种种报道不绝于耳，特别是有几家著名的经纪商甚至几个较有名气的市场分析家也如此说。但是今天LME还是发表了官方声明，正在一如既往地密切关注市况的发展，同时也主意到了投机者对市场的影响，但是并没有计划对市场实行调查。因此LME官方目前的态度显然表明，铜市的操纵如果确有其事的话，也没有到刻不容缓需要立刻调查的地步。 首先，目前作为LME的参与者，有那个集团的利益受到了重要的伤害。投机者，生产商，消费商？欧美的消费商表示要获得铜很容易。到底怎么个容易法，无非是相对欧美各地区，现货升水明显地已经走软，但是无论是COMEX还是LME目前的铜价都不低，而且有稳定的套利机制。但是有一点可以肯定，欧美元的消费商是在去的铜价的上涨过程中或者在震荡的过程中备足了库的。现在他们有的可能已经清库，有的还在消耗库存。除非是想等低位上买入而等不及的再会在目前去买入。生产商当然会在目前的市况下受益。在现货相对期货处于巨大的升水状态的情况下，生产商足以在现货市场上找到机会出售其产品，相对目前的价格所提供的远期保值机会，他们当然不会错过，三个月期价格相对远期价格的升水也随着最近铜价创出历史新高而上升，足以说明生产商的远期保值活动进行得如此地强烈。除了中国消费商之外，全球其它地区的消费者至少有的有库存的情况下，能以轻松的心情来等待铜价回落，铜市无论是上涨还是下跌，损失最大的仍然的投机者。当然也包括基金在内。 铜市陷入“穷途”其意义在于继续营造牛市氛围的种种伎俩已经陷入绝境。目前价格在现货需求十分疲软的状态，特别是西方的消费在今年的头五个月里都是用“恶化”来形容的情况下，在预期到不远的将来，铜市将出现大量的一段过剩阶段的情况下，我们竟然还是看不到库存增加，反而投机者给市场提供的却是一个消费疲软状况下的库存每在都在刷新31年来纪录低点的局面。当市场感悟到一种操纵市场的方式的存在，并且这种方式就是人们所熟知的转移交易所的库存至某一个不被报告的地点的情况下，这种控制库存的方式，或者说伎俩本身就是陷入了“穷途”。 而至于“末路”人们显然是从技术上来理解的，按照波浪理论原则，铜价已经步入步本轮牛市的第五浪。如一周前摩根斯坦利的铜价30年长期走势分析报告中说发出了不要追逐这最后的第五浪，特别是COMEX的160美分以上价位就可以视作为牛市的最后“末路”风险已经明显地敞开。 但是笔者认为，即使已经到了牛市的“末路”并且从目前的盘面及交易方式上已经能看到一些持有大量多头的投机者正在为自己办理牛市的“后事”的情况下，所谓想操纵市场的人似乎并没有什么顾忌。第三个星期三，我们看到受到市场密切关注的LME九月期合约(即从八月的第三个星期三后的一天至九月份的第三个星期三这段时间的持仓量)突然增仓17000多手，这些持仓都是从本来属于靠近年底的合约里向前移仓的，目前九月合约的持仓总量达到了65000多手。而且九月份位于2650的看跌期权上，仅官方持仓量就超过6500手，按照惯例场外成交的期权持仓量要比官方纪录的持仓量大得多的前提下，这部份向前移仓的头寸完全可能就是与看跌期权相对应的指数基金的多头部位。市场不是认为远期价格要剧烈下跌吗？多头持有者甚至将自己的“七寸”都亮出来了，有谁也向着这一价格抛呢？ 前几天不断地有人在谈论第二次住友事件可会一触即发。笔者认为这可能有些耸人听闻。自从指数基金开始在铜市上做多以后，所谓基金的交易本质就已经开始发生变化。这种变化的最终市场定位至今仍然是个“谜”。如果基金行为加上商业性的操纵库存的话，任何看空市场的人可能遇到的是一个市场上从未出现过的“big man”.甚至LME本身都不知道如何对其定位。我们甚至可以说，从目前的持仓倾向上来看，基金本身在持多和持空，或都介于两者之间的概念就是不明确的。如果说CTA基金还算是一种不会和控制库存有联系的基金类型的话，指数基金到底是怎么会事就很难搞清楚了。因为我们已经的说了一些不三不四的基金，既参与期货投机，又参与商业库存的控制，LME或者说COMEX和上海期货交易所都出现了前所未有的混水摸鱼者的话，也许LME现在要对其市场进行调查本身也缺少了法律依据了。对铝市场的调查草草地收场后，立刻要对混乱不清的市场进行调查可能难度更大。而更可怕的是，在LME乃至全球有铜合约的交易所里，可交割库存水平如此之低的情况下，一个小人也开始充当起“big man”了。这就是三大交易所无论相关的地区性消费状况怎样，都以库存下降来体现其良好的库存控制状态。怎么办？千万别抛空，该买得时候，也就是预期至想”玩“库存的人想买入的时候，你也不妨买一把。接着再抛出去。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 外盘逼仓未完 沪铜跟涨继续 2005-6-21 期铜在上周经过了大幅的上涨后，继续集聚多头能量，上周四LME铜价突破3338的纪录高点之后，价格便一路高歌猛进，三度企图突破3300美元大关，一度更是突破了3400的整数位置。 LME库存数在不断下降中，一周以来每天以2000吨上下的数量在减少，不断刷新库存的历史新低，至本周一库存数已降至34500吨，为1974年7月以来最低。全球生产商、消费商、贸易商和交易所仓库的铜库存共计约为670,000吨，还不到三周的需求。对供给面的忧虑支撑了铜价，LME现货/3月铜升水节节攀升接近300美元，LME现货一般来说因远期交割带来仓储和融资等费用表现为贴水状态的较多，升水体现了近期供应的稀缺程度而现在的升水达到了八年半来的最高记录。在这两个关键因素的支撑下，技术性买盘、商业买盘（CTA）以及空头回补，联手推动了铜价的上升，就在此时，美国商务部公布，第一季度经常赤字触及新的记录高点至1950.5亿美元，比分析师预估的要高出50.5亿美元，这对前期的强势美元构成了压力。美元未能突破1.20兑1欧元，终于回档下滑，创下自2月份以来最大跌幅。于是LME期铜如坐上顺风船一鼓作气创下新高，劲升至3435美元。外盘的挤空逼仓行为愈演愈烈。虽然本周二遭遇短期的获利回吐盘的打压，但价格回落只是在50美元上下，应该说幅度不大，而且一边回调一边出现新的买盘支撑铜价。说明市场出现新高后需要暂时歇息，因为各主要影响因素情况没有发生根本性改变，而基金的净多持仓已经达到创纪录水准，因此这种回落只能是整固行情。 本周一由于LME的强劲上涨推动沪铜以接近涨停板的价格收盘，沪铜涨幅基本在1000元以上，多头信心十足。但受周一晚间LME期铜下跌的影响，沪铜跳空低开，价格小幅震荡，跟随外盘回落整理，空头顺势打压，使得价格有所下滑。总持仓无显著变化，成交量略有减少。现货方面，沪期铜的上涨、7月合约的开始终于带动现货价格重新登上35000元/吨的高位，虽然升水幅度不大，现货价格维持在35400－35600元/吨，说明现货市场供需缓和，市场颇为疲弱，现货市场的报价未能对期铜提供有力的支持，而一旦期货价格下跌，势必带动现货价格的下降。国内这一轮行情是受制于完全处于主动地位的国外基金，虽然目前在回调整理中。但只要外盘的逼仓行动未结束，沪铜的跟涨还将继续。（晓蒋）