今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-14 伦敦金属交易所(LME)期铜周一小幅下滑,但交易商称有望再次上探,突破4月所及的历史高位.上周五收盘报每吨3,300美元,因有投资者在最后时刻回补空头部位.0714GMT,三个月期铜报每吨3,284/89美元,较上周五晚场综合交易收盘价低16美元.一交易商称,"我们还要再静观库存变化.周三还没有到,今天早盘可能交投清淡."LME库存总共不到4万吨,为31年来最低,上周五减少了2千吨.一些交易商就此认为,市场可能获得更多上探动能,有望再度试探两个月前触及的历史高位3,336美元.三个月期铝报每吨1,716/718美元,与上周五的1,715相比几无变动.交易商称,消费买盘盘横于每吨1,700美元以下,低于市场价. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-14 道琼斯工业平均指数 10522.5 +9.9 纳斯达克综合指数 2068.96 +5.96 美元/瑞士法郎 1.2713 1.2718 欧元/美元 1.2106 1.2108 美元/日元 109.56 109.59 英镑/美元 1.8030 1.8035 美圆指数 88.95 +0.26 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-06-13 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收盘涨跌不一，期铜收高，因在下周的6月定价活动开始前，再度出现价差紧张状况。三个月期铜走势震荡，晚场综合交易收盘报每吨3,300/3,305美元，高于周四晚场综合交易收盘价3,249。现货/三个月逆价差由先前在海外市场交易时的205美元扩大至220/230美元。现货/1日逆价差约报7.00/8.00美元。目前场外铜在3285美元附近。 国内铜开盘时随LME期铜走势高开220-400元。铜价开盘后即出现缓慢下落走势，之后处于窄幅震荡走势直至收盘。收盘时，各合约价格普遍上涨100-170元。现货0506合约上涨100点，主力沪铜0508合约，收在32700，较上周五上涨160点，而远月0509合约上涨170点。近月合约持仓继续减少，而远月持仓逐渐增加。现货0506减仓2260手，0507合约减仓1124手，0508合约增仓3336手，远月0509合约增仓3790手。成交量较上周五略有减少。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少2000吨为38625吨，为1974年7月以来最低。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34780-348810，比上周五上涨430元，而华通金属现货市场铜收市报价在34610元，较上周五仅上涨50元。 周五，一份政府报告显示，美国4月贸易赤字扩大至569.6亿美元，主要是原油价格上涨以及来自中国的进口产品上升。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国5月进口物价月率下降1.3%，为去年12月来首次下滑。除汽油价格下滑外，非汽油价格也出现下滑，这是7个月来的首次。报告显示，因能源价格下滑，美国5月进口物价5个月来首次下降，表明经过近期的上升之后美国通胀开始放缓。 上周五CFTC公布的截至6月7日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多增加8520手到18012手，商业机构净空增加9264手变为18537手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上又收一大阳线，且站在3300美元之上，长期60日均线又开始缓慢向上。再考虑基本面方面大家关注的焦点库存连创近期新低，现期逆价差持续扩大，COMEX铜基金又继续增加多单，减持空单等利多因素下，目前多头势头仍然非常强烈。因而LME期铜仍有望继续上涨。国内铜今日则继续跳空高开，虽收一小阴线，但在LME期铜仍有望走高的情况下，国内铜下跌则非常困难。在今日铜价再次上涨的情况下，在考虑基本面利多的因素目前占优势，我们虽然对长期看空的看法没有改变，但在目前的情况下抛空并不是好时机，最好的策略是选择观望。建议短线多头头寸可以继续持有或平仓观望，长线空头平仓观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-06-13 隔夜伦铝挣扎在区间底部，铝价从高点回落至此，市场的看涨人气完全被淹没，隔夜交易铝价在区间底部还有杀跌动能，抛盘在市场中占据优势，预计这一势头还将延续。 沪铝窄幅波动整理，成交清淡，全日成交量1.1万手，持仓变化不大。上海现货较南海升水，导致南海地区的铝锭到货量下降，南海现货早盘高开，市场在库存下降的激励下价格高出周五百元，但是收市出现下滑，成交区间在16170-16270元之间，屡屡的高位受阻预计后市向上的突破能力下降，现货上升引领的期铝上涨的过程告一段路，建议投资者离场观望。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜高开回落缩量整理 2004-06-13 上海期铜周一出现缩量整理行情，高开低走。受上周五LME等国际金属市场期铜震荡上扬收高行情的影响，早盘沪铜小幅跳空高开，七八月合约几近以新高开盘，之后迅速回落缩量整理。收盘时主力合约大多有百来元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约（八月合约）报32700元，较上周五收盘上涨160元。共成交各期合约10.05万手，其中三个月合约成交6.8万手。 交易商称LME金属市场基本金属上周五收盘涨跌不一，期铜收高，因一些投资者在本周一的6月第三个星期三定价活动前回补空头部位。三个月期铜走势震荡，晚场综合交易收盘报每吨3300/3305美元。COMEX期铜周五收高，现货月铜收于16年高点，主要是由于铜库存进一步下降和近月合约的价差紧张状况引发空头回补买盘，并促使基金建立新的多头部位。 沪铜交易商认为LME等国际铜市上周末收高激励今日沪铜主要合约的高开，但由于沪铜自身缺乏进一步上扬的动力，因而沪铜全天走势以缩量整理为主。 标准银行认为铜和镍继续受到紧张供应的支持，其他金属则因为夏季清淡的消费缺少买盘而下跌。铜和镍的供需关系趋紧有助于价格抵消美元的负面影响。一交易商称尽管铜矿供应增加，将铜市引向供应过剩，但LME期铜仍然受到技术紧张状况以及低库存的支撑。 美元走势依然强劲，美元指数徘徊在88.5的高位，但美元的走强没能阻止期铜市场的高走。LME铜库存上周末再减2000吨至38625吨，现货/三个月期升水上升至224/214美元。市场对期铜后市仍看好的可能存在，CFTC铜市场持仓数据显示基金多头增加8294手至31621手，投机净多增加8520手至18012手。 我们认为在当前基本面消息缺少的情况下，COMEX期铜强于伦铜与沪铜的走势仍在继续，而国际铜市库存的持续减少使得近期挤仓行情的出现成为关注的焦点。本周三是沪铜六月合约的最后交易日，也是LME市场六月第三个星期三定价活动开始之日，铜价在近日在高位的震荡幅度可能会加大。 从技术角度来看，LME期铜在3300美元一线的阻力较为明显，3200美元的支撑犹在，如果在3250美元附近波动积蓄力量则有可能向上试探新的高点。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 临近换月 2005-06-13 17:03:48 周五，LME铜在库存减少2000，升水达219的刺激下，曾重返3300，但终盘报收于3279，成交76803张，持仓减少603至197790。LME几次冲击高位，又止步不前，可见新高阻力蛮大，至少时机不成熟。周五comex基金又增持净多头寸8520张，显示周五的上涨与基金的操作有关，这似乎使多方人气得到提振，但需谨慎的是，基金向来来去匆匆，所以，后市LME如能稳步创下新高，那么后市的上升是有基础的，但如向下，则不排除引发止损盘而加大下挫力度。 与LME不同，周五沪铜库存增加8281吨，受此影响，今日沪铜以高出结算价500点左右开盘，但盘中有一定的回落，成交依然集中在8月合约。由于后日换月，今日现货水出现-80。这种变化将可能导致沪铜短期内与LME节奏出现一定差异。操作上，请留意近日美元又冲新高，这给LME铜价增加了冲高成本，并可能带来心里影想;投资者在高位仍宜观望，胆大者应在设好止损前提下，可短线试试方向。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜周评 2005-06-14 08:48:59 市场评论 上周极其强劲的上涨在星期一进一步走出高潮，三个月期铜达到$3320高点，期货升水扩大至$230. 价格不稳定地反转，但是随后稳定，后来价格下探至$3210 , 期货升水也一度回到$200以下. LME铜库存却继续下降，注消仓单不断地增加, 总的可获取库存现在只有26,000 吨，最近价格的火爆上涨是经过市场上恐慌性的看跌观点出现后并且被目前的行情证明是错了的情况下暴发出来的，价格因此而突然上涨. 事实上，必须要说的是最近的市场行为正在CODELCO公司的Villarzu所说，是一种“短期现象”, 他认为铜价至2007年将下跌至$2200. HSBC银行的观点是，基本金属周期已经过了它的高峰，因为全球工业生产增长已经在去年见顶.目前直接对市场产生影响的是秘鲁Tintaya 铜矿继续罢工，现在已经有二周时间了. 矿业部长要求双方致力于达成共识后重新恢复生产。在目前的抗议活动下，该矿已经停产.5000名合同工在Escondida矿的动工至今仍然没有影响生产，但是靠近矿的路可能会被封锁，如果对即将到来的罢工行动没有反应的话。 需求方面，西方世界的证据表示正在恶化。美国发货服务中以的数据显示二月份发货量下降10.1%, 下半年的需求看来也将降低。 Phelps Dodge继续预期可预期未来的情况将是良好的,虽然很大程度上更加依靠印度，俄罗斯和中国市场。在预期有100,000吨以上的铜将到货的情况下，中国市场出现了紧张的抛空。市场认为最近价格的上涨是因为期权空头回补和空头迁仓加上库存下降所激发的 (并不一定是消费引起的). 市场活动因而激发新的基金买盘和恐慌性空头回补。其真实性在于这样的事会再度发生. 相信这种可能性的情况下会阻制一些自然性抛空者对市场进行保值, 抛空会因为害怕期货升水再度重新剧烈扩大而推迟。最近的多头平仓是基金带动的，但是在有一致的库存再度上升的证据前，专业方面将继续在价格回落中寻找买入的机会. 短期展望具有非常的不确定性。 技术分析 最近的上扬看来是不完整的，虽然价格已经在3300上方形成了顶部，但是越过高点顶部 (高于前周期性高点 3345) 看来在价格再一次出现主要的顶部前是可能的. 价格的回落看来是不可持续的，靠近的支撑预期会出现在3165/75附近，虽然在此的买盘并不预期能抵挡下一个新的高峰 出现后一次范围较广的抛空，如下面所讨论的.虽然最近几周里几次以有意义的方式所形成的顶部机会出现过，渐渐而正在失去的看涨能量仍然指向一个即将到来的中期上扬，如果长期高峰在今后的几个交易日里会形成. 关键的向下突破点已经抬高至2950 ，一旦这一价位失守 (允许价格有限地首先突破3345 ) 抛压将会增加.价格可能会上冲至3400，接着出现一次重要的反转，但是周线图上的抛空应会诱导价格重新回探2750 ，最终2550. 铝 市场评论 本周铝走出了本身的特色 – 显示出其本身的浮夸! 铜价可能从其最近的高点回落，过份的高点，但是铝从三个月期的1800美元垂直下跌至 $1715, 期货贴水扩大至$17/18, 消费商没有兴趣买入. 美国中西部分现货升水下降至5.5/6.0美分，有报告称交易在这一升水位置上成交很少.第三季度的现货升水在日本总体上定在$70/$72区间内，新加坡的升水放宽至$5/$15 ，因为金属继续从中国波出，需求疲软.同时北京并没有取消来料加工的氧化铝进口, 获得准许的难度越来越大其实际效果是相同的. 现在看来只是时间问题从中国的铝出口开始稳定地下降, 确实出口数据对铝和合金来说四月份显示比三月份下降了50,000多吨. Alcoa和Alcan 继续对未来需求看好, 预期氧化铝和原铝在今后的两年里都将出现供应缺口. 美国铝协会的最新数据表明,定单指数下降了9.3% ，未来的发货预期下降。最近价格上涨至$1800 完全是技术性的，受到铜价突然上涨的激励。然而即使铜价剧烈地上扬 (这是可能的) 我们相信铝也不可能出现同等程度的反应. 这一市场令人失望. 技术分析 近期趋势仍然是看跌的，价格不能越过靠近的阻力1800/10，进一步和直接的回落看来在未来几个交易日里是可能出现的. 最近价格的疲软看来是市场的冲动 (而不是修正) 虽然在这次抛空后能量的分配看来是有限的，没有直接的路径能看到价格重新回到前高点2020 ，相反价格可能会出现向1640/50 的下跌，接着出现一些调整和再筑底过程，从而使价格的上扬成为现实.从更为广泛的期限来看，目前的疲软本身被认为是修正，虽然进一步的下滑不能排除，市场仍然在目前的价位上保留着前期的大部份(10年多来)基础形态. 在2000美元附近缺少能量分配和此后的下跌速度都指明了一个中期的回调而不是长期趋势的反弹，虽然图表已经受到了严重的破坏，潜在的看涨形态仍然能通过能量的积累重要修复。在今后的几周里交易区间为(1650/1800)。 镍 市场评论 镍价星期一触及$16,900 高点，当时铜价也火爆上扬，接着跌了1000美元。差价剧烈地收和其它市场的反转造成价格下跌. Eramet公司的 Doniambo 镍厂罢工，阻制了一次向亚洲的发货，引起公司宣布不可抗力措施，经过一个星期后结束。对于价格没有产生太明显的影响,虽然人气可能有些影响。LME库存水平保持稳定，有几次大的交割进入了Rotterdam. 这可能对升水的缓和起了很重要的作用, 特别是当大的基金在最近已经被看到在向远期迁仓。这些迁仓意味着基金仍然乐观持有多头，重要而值得注意的是差价行为，一旦他们完成迁仓。 中国以外，不锈钢领域的人缺继续受到抑制，预期产量会继续下降. 即使在中国也有计划限产的报道，部份是为了降低库存，部份是为了支撑价格– 消费商最近对高价有抵制心理。短期内期货升水的表现可能是对价格展望最好的猜测。技术上市场看来处在压力之下，同时价格仍然位居$16,000下方，虽然最近显示出良好的弹性. 价格跌破$15,600 情况会理严重. 技术分析 短期趋势仍然是中性的，尽管最近价格再次在接近17000时受阻，没有对技术面有严重的破坏阻止(中期)看涨的技术面. 如果当关键的14800 支撑位失守，一个中期顶部将会被确认，周线图表就会被破坏. 注意价格因而有可能会跌向13500 接着12200区域。否则一旦价格消化了目前的抛压一次新的上扬会出现。价格将会再度考验17000 水平也在预示之中.虽然月线上的大多数上涨空头已经出现(价格从3765 的上扬已经在去年上涨至17745 ) 价格现在还没有确认一个主要的顶部已经成立，除非 14800失守，价格在今后几周里上涨的风险仍然存在.上扬目标可能不会超过心理价位18000太远，以历史性阻力位于18750附近来看，但是在没有形成向上的突破的情史下，从目前的区间如此的上涨看来并不是不可能的。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 库存新低铜价弹 消费淡季行情妖 2005-6-7 在过完快乐的六一节后，铜市发生了戏剧性的剧变，从前期走势偏弱，欧元走弱，美元走强使铜价震荡整理的一片看空声中突然暴涨起来，先抑后扬令人猝不及防。这一轮行情的起因从2日的库存报告开始，LME铜库存数减少1100吨,至43225吨，为1987年12月以来最低。于是在基金买盘的积极推动下，LME铜从3110美元一路上扬，立稳3115美元，而LME库存数则以每天近千吨的数量不断减少，还有注销仓单数量也在上升中，目前LME铜库存数只有41200余吨，再创历史新低，同时，现货/3月铜的升水从190美元，一路飙升至230美元/吨以上，表面上显示现货市场供应非常紧张，引得投机性买盘大举入市，冲破阻力上涨2.6％，铜价稳站3175美元，突破3200美元，目标阻力位直指3300美元。感觉又回到前段时间的强势上扬阶段。但从基本面来说，并没有太大的变化，全球需求也并不像预期的那般乐观。汇率因素：欧元跌至1.2290，最低触及去年9月中旬以来的最低点1.2158，美元的走强理当对铜价有所抑制，可期铜却毫不理会依然大幅上扬。在COMEX引领下明显表现出非理性的挤仓行为，而LME、COMEX、SHFE三家交易所的库存累计位于8万吨左右,拿不出货的空头将面临宰割，只能在6月的第三个星期三（15日）前，拼命而无奈的砍仓割肉，轧空更使铜价强劲上扬。目前基金多头还是在大幅增仓，价格将继续向上冲击近期第一个纪录高点3338美元。技术上，COMEX涨势最为强劲，主要合约已经刷新各自100年来的历史记录，并且仍然有继续上涨的动能。LME也在其后积极跟进。 这一轮行情，上海涨势仅次于COMEX。受LME期铜带动，强劲跳空上扬，新主力合约连续跳空劲扬500多元，上周末SHFE公布库存减少8500余吨，本周一，铜价延续上周末的快速上涨行情直至涨停板，各合约价格普遍大涨1190-1430元多元。周二，大涨之后的沪铜进行了技术性调整，全天维持在高位横盘整理，但在空投回补和低位买盘的拉动下还是止跌回升，表现了多头的强势信心。而现货市场，铜价现货升水大幅度缩水，从上周的1500元/吨，直线下滑至目前的升水20-50元/吨，也令人瞠目。但国内市场表现总体来说较为顽强，现货铜价在34000元/吨――35250元/吨之间震荡。短期内现货到货量充沛，现货市场需求也不旺，受此影响价格可能还会下滑，但是下滑幅度和时间估计不会很久，因为毕竟目前整个挤空行情并未结束，使得价格易涨难跌。另外，国内大量进口铜，也意味着国际市场的紧张程度将加剧，有助于基金进一步发动挤空行情。（晓蒋）