今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-07 LME铜：伦敦金属交易所(LME)期铜周一收升,与库存不足及逆价差高企的情况相呼应,不过价格低于稍早触及的两个月高位.交易商称,市场未能守住稍早在亚洲交易时段的强劲涨势,因获利了结和阻力令价格回落.一交易商称,"市场对期铜回落至3,300美元下方有些担忧,逆价差已经微幅收窄.不过230美元的逆价差仍较高." 三个月期铜收报每吨3,276美元,较周五的综合交易收位上涨6美元,不过脱离周一在亚洲市场交易时触及的3,322.50 高位.期铜4月12 日曾触及3,336 美元的历史高点. 在亚洲市场交易时价格上涨,受中国的空头回补和基金买盘提振,因上海即月期铜合约涨停,上涨3%,追上LME周五的涨势.分析师称,目前的强劲走势和库存紧张状况可能是期铜此轮涨势最後的波澜,因市场很快将从供应短缺转为过剩."近期期铜走势仍将极度震荡,且易于上扬,但我们仍相信期铜基本面正在逐渐转空,"麦格理银行分析师罗利称.Basemetals.com 分析师亚当斯表示,交易所铜库存短缺极其严重,但很难相信实货市场也这样紧张,特别是在经济活动放缓,且铜精矿供应基本不存在短缺的情况下. 但目前全球交易所精铜库存短缺状况主宰期铜价格走势.麦格理银行称,"极低的铜库存水平,使得近期作空期铜是一件非常危险的事情." 上海期货交易所,截至周四当周,国内铜库存减少8,563吨,至19,848. LME 铜库存周一减少700 吨,至41,575--为去年同期水准的三分之一且为1974 年7 月以来最低,当时库存为38,300. **基本金属多数收低** 三个月期镍收报16,600 美元,周五报16,725,盘中曾触及八个月高点16,875."较高期镍价格抑制需求,不过已有迹象显示中国不？钢企业的库存有所下降."英商巴克莱资本国际一分析师称. 三个月期铝报1,773美元,下滑17,三个月期锌受平仓交易打压跌至1,308,下挫19美元,三个月期铅走软6 美元,至967.三个月期锡报7,775/7,800美元,升50.交易商称,聚丙烯(PP)期货和线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货企稳,现货市场持平. 9月LLDPE期货报每吨945美元,较周五上涨2美元,9月PP期货上扬2美元,至942."短期内,现货PP和LLDPE市场仍将相对迟滞,这将反映在LME期货的交投中."Man Metals一分析师称. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-07 道琼斯工业平均指数 10467.03 +6.06 纳斯达克综合指数 2075.76 +4.33 美元/瑞士法郎 1.2486 1.2491 欧元/美元 1.2266 1.2269 美元/日元 106.85 106.90 英镑/美元 1.8230 1.8236 美圆指数 87.65 -0.03 著 名 期 货 市 场 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-06-06 伦敦金属交易所(LME)期铜上周五跳涨3%，终场收于逾五周高点，因交易所库存降至逾30年来的最低水平。三个月期铜终场收高96美元至每吨3,270美元。现货/三个月逆价差自199/209扩大至232美元。目前场外铜在3314美元附近。 国内铜开盘时随LME期铜走势大幅高开900-1010元。之后铜价走势毫无悬念，上午保持高位盘整，下午开盘后不久即达到涨停。收盘时，各合约价格普遍大涨1190-1430元。现货0506合约上涨1430点，主力沪铜0508合约，收在32510，较上周五上涨1320点，而远月0509合约上涨1190点。主要合约持仓继续减少。现货0506减仓2330手，0507合约减仓6582手，0508合约减仓660手，远月0509合约仅增仓1110手。由于收在涨停的缘故，今日成交量略有减少。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少950吨为42,275吨，为1974年7月以来最低，当时为38,300。其中有11,500吨为被取消的仓单且将由仓库中提走。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在35110-35310，比上周五上涨330-430元，而华通金属现货市场铜收市报价在35450元，较上周五大涨930元。 秘鲁能源矿业部周五表示，秘鲁4月铜产量同比减少9.9%至79,623吨。 交易商周五表示，智利Collahuasi铜生产商已经售出了3,000吨阴极铜，升水价格在80-89美圆/吨。 Nippon矿业和金属股份有限公司周一表示，该公司已经将铜售价上调3万日圆至43万日圆/吨(3,990美圆/吨)，因伦敦金属交易所期铜价格的上涨。 美国供应管理协会（the Institute for Supply Management, ISM）周五公布的数据显示，美国5月ISM非制造业指数降至58.5，4月为61.7。这一结果低于市场预期。之前接受彭博社调查的经济学家预计，美国5月ISM非制造业指数可能降至60。报告显示，美国5月非制造业继续扩张，但扩张步伐有所放缓。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国5月份非农就业人数仅增加7.8万，增幅为2003年8月以来最低，表明油价上涨至历史高点之后，企业对经济的表现开始担忧。美国劳工部的数据同时显示，5月失业率下降至5.1%，为2001年9月以来的最低水平。 上周五CFTC公布的截至5月31日的COMEX铜持仓报告显示，基金净多增加5939手到9492手，商业机构净空增加6085手变为9273手。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上已连续收三个大阳线，重要阻力位连连突破，多条均线也开始重新并头向上。在考虑基本面方面大家关注的焦点库存连创近期新低，COMEX铜基金又重新开始增加多单，减持空单等利多因素下，目前多头势头非常强烈。在今日国内铜封涨停的影响下，LME期铜有望再次站在3300美元以上。国内铜今日则跳空高开收一小阳线，主力0508合约已达到近期的最高点，后势有望再创新高。目前对后势走势的预测已非常困难。从理性的角度来看，目前的上涨除了库存因素外，其他基本面上并没有特别好，铜持仓在铜价大涨的情况下并没有配合大幅增加，而是减少，铜价上涨的基础并不牢固。但目前铜价上涨有疯狂的迹象，我们则无法完全来理性分析。目前的策略要么顺势而为，“与狼共舞”，要么选择观望，激进者选择前者，但要少仓并注意及时平仓以防在暴涨之后出现暴跌行情，而后者是比较稳妥的做法。建议短线多头头寸可以继续持有或平仓观望，长线待铜价上涨趋弱时尝试少量抛空，目前观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-06-06 隔夜伦铝延续上扬走势，市场完全受技术指导，在成交量和持仓量同步扩大的支持下，铝价突破1780美元价格直指1800美元阻力位。技术上看，铝价将要测试1800-1820美元阻力，铝市的调整还不充分，冲击高点基本是以振荡向上的形式完成。 沪铝今日在现货高居不下的带动下，继续上升走势，但是明显当月攀升能力匮乏，现货在17200元左右的买盘比较谨慎，推升力度下降。远期的扩仓形式不容乐观，资金的入市过程比较缓慢，铝价只能先在16700-17200元的交易区间游动，待铝价突破此区间，再以盘整之后的突破行情介入市场。（李玲） 中 期 期 货: 受周五国际铜市跳涨行情激励沪铜顺势涨停 2004-06-06 上海期铜周一在国际铜市涨势带动下主力合约以涨停报收，主力合约也大多铜市创出了合约新高。受上周五LME等国际金属市场跌幅收涨的行情影响，今日沪铜顺势大幅跳空高开，由于接近涨停限幅，早盘铜价主要在接近涨停的高位小幅整理。午后续开沪铜直奔涨停，随之后出现反复，但主力合约仍大多以涨停报收。成交最为活跃的八月合约（三个月铜）报32510元，较上周五收盘上涨1320元。共成交各期合约11万手。 交易商称上周五LME金属市场期铜周五跳涨3%，收高96美元至每吨3270美元逾五周的高点，收市评论归结的原因是因交易所库存降至逾30年来的最低水平。而现货/三个月逆价差自199/209扩大至232美元。周五LME铜库存进一步减少950吨至42275吨，为1974年7月以来最低，当时为38300。其中有11500吨为被取消的仓单且将由仓库中提走。 COMEX期铜连续几天来也是受基金买盘提振周五收盘再度触及新高。在临近LME市场收盘之际，疯狂买盘推升7月期铜至1.5680美元的合约高点，而现货月6月期铜触及1988年年底以来的最高水准1.62美元。 沪铜交易商称受外盘铜市如此大的涨幅影响，今日沪铜顺势跳空高开，尽管主力合约没有尝试涨停，但高开之后铜价始终维持在高位窄幅波动，高开时的涨幅也得以维持。午后续开沪铜直接奔向涨停，短暂反复之后未再有争议。 目前期铜收盘非常强劲，距离纪录高点不远，但这样高的价位并不合理。LME交易商指出三天来市场涌现基金买盘，但现在的问题是基金买盘还能持续多长时间。荷兰银行(ABN AMRO)分析师摩尔指出，根据宏观经济情况看，当前价格并不合理。上周看到的一些非常强烈的触顶回落信号表明，全球需求状况并不乐观。 显然上周国际铜市后半周的大幅上涨，尤其是周五的跳升明确宣告了铜价前一个阶段调整行情的结束。我们认为在美元反弹回升以及传统淡季来临的背景下，铜如此走强显然是典型的现货挤仓行情。表面上看，铜价上涨受基金买盘和空头回补带动，但市场注意力突然聚焦于库存，使得短期供应紧张决定了短期铜市走向。短期供应趋紧导致贴水扩大，进而刺激基金买盘。 挤仓行情中预测铜价将涨到什么位置才止步显然是困难的，通常出现止损行情才会到头，还可以确定的是上涨通常来得比预想的快得多强得多，但这也取决于挤仓的规模。现在令市场极为不安的是230美元的逆价差仍没有吸引到交货。因此，不排除铜价尝试新高的可能。 技术角度上看，短期市场可能可能出现顺势加速上涨行情。只有当止损被触发后挤仓行情才将随之结束。（蔡洛益） 凯西论市：基金再度入铜市 空头不吃眼前亏 2005-06-05 周五，COMEX 7月期铜上涨410点，收报155.75美分/磅。交易区间为154.00-156.80美分。在临近伦敦金属交易所(LME)收盘时,投资者的疯狂买盘推升7月期铜至1.5680美元的合约高点。现货月6月期铜亦触及1988年年底以来的最高水准1.62美元。伦敦金属交易所(LME)期铜周五跳涨3%,终场收于逾五周高点,因交易所库存降至逾30年来的最低水平。受新的技术性买盘提振，铜价升至高点3280美元。有显著迹象显示远东账户空头回补。此外，在LME铜库存持续下降的情况下，预计铜市将进一步空头回补。 交易商称，短期供应紧张很大程度上影响着铜市，归结于纽约、伦敦和上海铜库存水平较低。短期供应趋紧导致贴水扩大，进而刺激基金买盘。中国需求强劲吸引了基金投资者的兴趣。 　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止5月31日当周COMEX铜期货分类持仓报告： 　　------------------------------------------------------------------------ 　　合约单位:25,000磅 总持仓量: 92,253 　　-----非商业-------- ---商业---- ---总计--- 非报告头寸 　　多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 　　23,327 13,835 14,381 43,076 52,349 80,784 80,565 11,469 11,688 　　较5月24日当周总持仓量变化( 312) 　　3,233 -2,706 -585 -1,071 5,014 1,577 1,723 -1,265 -1,411 　　各类交易商所占持仓百分比(%) 　　25.3 15.0 15.6 46.7 56.7 87.6 87.3 12.4 12.7 　　各项目下交易商数量(交易商总数: 151) 　　44 49 32 45 45 110 109 上周COMEX铜期货分类持仓报告显示：基金受一系列基本面利好消息而再度进入铜市多头行列。基金联手商业多头挤空商业空头。由于全球三大市场库存太低，现货供应紧张，市场存在持续挤空现象，说明全球铜的供应还是相当紧张，供求关系整体上并没有明显改善。 基金联手商业多头挤空商业空头，本质上是由于库存太低，现货供应紧张，空头临近交割日期间拿不出现货铜不战自败，主动亏损出局。目前精铜６月合约持仓4234张，约５万吨。而近两个月美国ＣＯＭＥＸ铜库存急剧下降，至6月1日库存为22,030短吨，约合19985吨。再加上６月合约期价已创新高，因此精铜６月合约挤空已没有什么悬念。本次美国精铜挤空最关键的是７月合约。截止６月２日，精铜７月合约持仓还有49685张，约56.2万余吨，远远大于ＣＯＭＥＸ铜的库存。虽然现在离７月末还有近两个月时间，但空头要拿出这么多铜也绝非易事，因此被挤空的危险非常大。 技术面： 我们特别注意13日均线, 非常贴近短期趋势,给我们迅速追市、止盈、止损等交易行为提供灵敏信号。与2004年10月14日暴跌的情形类似,年线233日均线最后一道关口给予坚实支撑, 只要233MA未被击破,上升趋势就没有完结,铜市战略性抛空的时机就没有来临。 我们的观点是：LME铜期货价格于2005年4月13日开始的下跌行情一度下破5,13,55,89,233MA均线，铜期货2003年以来的上升趋势线也一度被击破。但年线233MA最后一道关口给予坚实支撑,与2004年10月14日暴跌的情形类似, 短期涨势强劲。目前,铜价反弹正穿越13, 89等重要均线, 反弹已经收复0.618黄金分割率, 并攻克55MA最后一道关口。反弹(重现上涨)100%幅度的概率也是存在的。COMEX现货铜已经创新高更应使空头警醒。（胡凯西） 金 瑞 期 货: 期铜 高开高走 2005-06-06 17:03:48 周五LME铜继续大幅上涨，最高3279，报收于3270，成交104118，持仓增加4870，库存继续减少950，达42275，升水放大至232。 在LME的影响下,沪铜今日各合约均跳空高开,下午又在LME场外铜突破3300影响下,迅速封至涨停,终盘大部分合约于涨停板报收. 自上周三以来,期铜一改弱市，在短短4个交易日内就回升至前期高点，国内铜6、7、8月合约甚至创出新高，如此之剧烈让原先看空者大跌眼镜，分析原因可能两个：首先，紧缺的基本面是最终的决定因素，低库存高升水的局面在空声四起的日子里没有根本性的改观；另外，对看空趋同过于广泛，这恰好给在基本面支撑下的多芳提供了挤空的条件。目前，内外盘技术图上看空的趋势已受到严重破坏，相反，均重新回到先前的上升通道。因此，有必要对大势看空适时做出修正。后市，LME将有冲击前期3336高位并创新高的可能，3336可谓心理之关键，如冲高并占稳则仍有上升空间，此外，周五comex基金净多持仓增加近6000手，而且美元有近期调整回落的可能，所以，近期失宠的美元因素能否再次被用来推波助澜应值得关注。但随着近期连续冲高，上方获利回吐的压力也日益加大，而且今日国内现货升水回落至700，后市基本面的低库存高升水能否维持，将考验多方冲高的信心。 （徐利平） 通 联 期 货: 铜周评 2005-06-07 08:48:59 市场评论 本周所出现的交易行为中市场对欧洲下跌的反应是关键. 最初的疲软是与是与空头利用机会回补后出现新的买盘相一致的，三个月期价格越过最近的高点$3102 ，激发了新的技术性和投机性买盘，30天均线位于$3130 ，50天均线位于 $3175两者在基金大量的买盘和空头回补之下被突破，3200被突破后下一道主要的阻力位于$3225. 在最近疲软后，上海的现货市场再度稳定，随着交易所近期月份的价格相对LME继续升水，上海期货交易所的库存上升至30,000吨，但是这是最为有限的，如果与去的水平相比。LME库存继续下降，稳定在31,100吨可获得的仓单水平，如果却掉注消仓单后。 本周中国将长期需要铜到货的局格得到了确认，矿业公司一智利的CODELCO公司签订了一份投资和供应协义，在其它项目内赢得了长达15年55,000吨的供应合同。 现货加工费在中国处在$200/$20 水平，但是额外的冶炼能得在今后晚些时候的几个月里预期会进入市场的情况下，加工费预期会走高。 市场上有一个或二个因素是很难调和的。一个是早些时候比预期更弱的相对需求的供应过剩对价格的影响甚小, 因为中国之外的需求总体上正在疲软下去. 最近价格的反转更主要是投机和汇率所引导的, 但是对期货升水没有影响，并且继续在扩大. 人们肯定会假设，市场上仍然有非常扩张化的空头保值部位，需要不断地向远期迁移 (交割量并没有增加). 新的远期抛空目前所看到的已经使远期的期货升水剧烈扩大, 这种情况是空头自己造成的. 如前期的报告中所说的，退休基金长线持有的多头部位将保留下去，同时他们能继续地获得不错的期货升水收入. 所以当期货升水缩小时，会引起他们有怎样的反应呢? 很难做出回答，但是它仍然存在，我们的看法是市场的关键是在差价仍然如此紧张的情况下，价格不会跌太多，可能会直接地再度回到高点。 技术分析 在最重要的2960支撑位得以坚守的情况下，三个月期铜价稳定地突破了上方的阻力位. $3055/60 和$3076/79被突破导致价格考验 $3120，那里出现了远期抛空。价格再度突破100天均线位于$3150 ，价格接着挑战了$3230/35轻而易举地就被突破了，如果3260短有内被突破后，新高就在眼前，价格的回撤会在$3150 获得很好的支撑。 铝 市场评论 本周从其它金属市场的良好表现来看，铝的处境显得困难. 星期二库存大幅上升20,000吨认上使三个月期铝价下跌至$1725, 价格在铜价的带动下回升至1800美元附近。氧化铝进口和冶炼方面的来料加工情况在中国仍然十分敏感. 北京方面短暂地暂停发放新的许可证后，对10多家冶炼厂再度准许直接进口氧化铝. 市场曾预期从六月一日起中国政府将终止氧化铝的来料加工. 铝工业显得相对政府的政策感到无所适从, 冶炼商可能和国外的公司有协议，可能不会立刻就取消. 对于冶炼商来说来源加工是一项重要的收入, 但是政府仍然对能源供应采取保护政策，产量仅限于满足国内的铝消费。禁令肯定会在今年的某段时间里发生, 最终影响出口。需求在美国仍然是稳定的，三月份发货量增加了3% ，主要是因为饮料罐和窗框领域的需求增加. 尽管LME库存在星期三和星期四进一步下降，市场上仍然有一些人认为在今后的几周里库存会进一步显著增加. 据说在北欧库存高达600,000 吨。需求在欧元区仍然疲软，制造业在法国，德国和意大利下降。 技术上市场现在突破了30天均线$1770, 周线收盘于此位之上可能会激发价格向1800方向运动. 技术分析 铝最近处于区间盘整，交易区间在$1725/55. 受到铜价的带动突破21天均线$1770 ,短期目标$1785 现在已经被突破，最终$1798/02 也成为现实，接着下跌趋势可能会恢复. 镍 市场评论 本周LME镍库存净上升，三个月期价格开始时徘徊于$16,000左右，期货升水达到了$800左右, 六月份下半月期上的差价较为紧张. SLN工会的工人将阻止6800吨镍的发货在最近由公司宣布不可抗力措施后至今对价格的影响甚微.这可能表明一次长时间的港口争端可能会发生，或者公司的供应量短缺。更长时间的不可抗力措施持续的时间越长，对价格的影响可能更大。 Inco公司认为已经经一些主要的不锈钢生产商同意 (虽然不是中国的不锈钢集团) 并且相对远期供应在几个季度里会因为中国寻找供应渠道而引发供应紧张的不安。 技术上市场受到支撑，最近向15800的下探并没有引发基金的多头平仓。最近价格重新回到$16350 阻力位上方后$16600/700阻力位再度受到考验。 技术分析 经过$16000/16500的区间盘整后，在此区间上方，目标位仍然是原来的$16900. 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 行情弱势振荡 价格窄幅调整 2005-5-31 上周基本金属连续4日收升，继续从近期低位反弹，突破了近期阻力，摆脱了美元走强的压力，重新走上3080美元。中国和美国经济增长放缓迹象较少。美国劳工部27日公布5月21日当周初请失业金人数增至32.3万人； 美国商务部公布美国4月个人开支增长0.6%，是连续第三个月增长；美国4月个人收入增长0.7%，高于3月份0.5%的增幅，且为2004年12月上升4.0%以来的最大增幅；密歇根大学5月消费者信心指数终值从85.3升至86.9，2005年第一季度美国经济以3.5％的年率水平增长，而之前的预期是3.1％，通货膨胀似乎得到了很好的控制。这一切鼓励了市场信心，也鼓励交易者继续持有多头头寸，扩大涨势并结平空头头寸。LME本周一休市。由于在LME停盘的3日期间，美元受经济数据利好影响大幅走高，同时，在法国的全民公投以55％的反对票否决了欧盟宪法，使投资者对欧元的信心严重动摇，欧元兑美元由1.249迅速下跌到1.24以下，有可能跌破1.22。本周还有几个重要经济数据将要公布，如果继续强势效应的话，短时间内美元有可能会连续大幅反弹，这将严重拖累和冲击着基本金属价格。美国原油和铜期货的基金净持仓大幅度减小。而LME铜库存本周已下降12%至45225吨，接近于1月份创下的43625吨的17年来的历史最低水平， 现货升水仍然偏紧，使得期铜下跌空间有限。预计2950美元附近会有支撑。 本周沪铜在LME期铜拉动下，展开弱市反弹。但沪铜跟涨谨慎，成交萎缩，持仓减少，交投逐渐向8月合约转移。本周开盘整体上呈现低开低走的走势，继续呈现近强远弱格局，维持窄幅弱势振荡，但交投活跃。全天呈增仓放量的态势，成交量放大至90894手，加仓幅度达到1.4万手，创出了近期的纪录。8月合约今日异常活跃，收盘下跌500元。令人震撼！理论上价跌量增――后期将会继续下跌。今天是5月31日，马上进入6月合约期，7月价格一直在不断向6月靠拢，但还有近1500元的差距，空头积极打压，短期将有测试前期低点的可能。上海物贸有色现货市场内，一周来现货价格基本平稳在34000元/吨上下。升水也维持在1300－1800元/吨之间。说明国内近期现货供应趋缓，这也使得期价受到压力，缺少了推动向上的助力。据传，6月份可能会有十几万吨进口铜到港，到时会大力缓解现货市场的供应不足，对6月合约的交割，也提供了必备的基础，但是针对三季度的消费淡季，可能使行情雪上加霜，空头恐怕将乘胜追击。行情还将有所回落调整。（晓蒋）