今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-13 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收盘涨跌不一,期铜收高,因在下周的6月定价活动开始前,再度出现价差紧张状况."周末前出现空头回补,一些投资者希望在周一的定价活动前回补空头部位,"一交易商称.周一交易商将针对6月第三个星期三进行定价活动,期铜价差尤为紧张."期铜现货/三个月逆价差再度扩大,现货/一日逆价差亦更加紧张,"该交易商称.三个月期铜走势震荡,晚场综合交易收盘报每吨3,300/3,305美元,高于周四晚场综合交易收盘价3,249.尽管铜矿供应增加,将铜市引向供应过剩,但LME期铜仍然受到技术紧张状况以及低库存的支撑.国际铜业研究组织(ICSG)周四公布,2005年第一季全球精铜供给过剩2.5万吨,去年同期为短缺36.4万吨.但LME铜库存却不到4万吨,为31年低点.周五下降2,000吨,暗示期铜可能进一步上涨,再度测试两个月前创下的纪录高点3,336美元.现货/三个月逆价差由先前在海外市场交易时的205美元扩大至220/230美元.现货/1日逆价差约报7.00/8.00美元.美元在美国贸易数据出炉后走强,影响其它基本金属走势,美国贸易逆差增幅低于预期.三个月期铝收报1,715美元,下滑20美元,三个月期镍走软150美元,报15,925,三个月期铅下滑2美元,至963.不过,三个月期锌>未理会库存增加14,600吨的消息,收盘持平于1,294.三个月期锡收复近期失地,上涨80美元,至7,580.9月聚丙烯(PP)期货报948/949美元,前一交易日报947.50.9月线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货报950/952,昨日报948.50. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-13 道琼斯工业平均指数 10512.63 +9.61 纳斯达克综合指数 2063 -14 美元/瑞士法郎 1.2683 1.2688 欧元/美元 1.2119 1.2123 美元/日元 108.50 108.54 英镑/美元 1.8121 1.8125 美圆指数 88.69 +0.68 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2005-06-10 伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高，在午后交易时基本在窄幅区间内波动。三个月期铜综合交易收盘报每吨3,249美元，周三综合交易收位报3,238。指标现货/三个月逆价差报199/209美元，周三曾由本周初的230美元收窄至190美元。目前场外铜在3260美元附近。 受昨晚LME期铜上涨影响，国内铜开盘时普遍高开190-270元。之后铜价一直处于稳步上扬走势直至收盘，最后收在当日最高点。收盘时，各合约价格普遍上涨530-580元。现货0506合约上涨530点，其价格已接近今日现货报价。主力合约0508合约收在32540，较周四上涨580点。0509合约上涨550点。近月合约继续减仓，远月合约则有小幅增仓，现货0506减仓910手。0507合约减仓1082手，0508合约减仓3104手。0509合约增仓3560手。主力合约0508成交量略有放大，0509合约成交量则明显放大。 基本面上，周四公布LME铜库存减少75吨至40625吨，继续刷新31年新低。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34350-34450，比周四上涨420元，华通金属现货市场铜收市报价在34520元，较周四上涨110元。本周上海期交所公布铜库存为28129吨，较上周增加8281吨。 世界第二大铜生产商Phelps Dodge公司一位高级官员周四表示，今年剩下的时间内铜冶炼商将会获得较低的现货加工费，因更多的冶炼产能开始投产。 全球第二大铜生产商美国菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)的执行长维斯勒(Steve Whisler)周四在路透矿业峰会上表示，至少2005年剩余时间内市场将面临铜供应短缺局面，这将能够支撑铜价，即便该其价格升势已经趋于温和。 美国劳工部周四的数据显示，6月4日当周初请失业金人数减少2.1万，至33万人。在此前的一周，由于汽车从业人员行业暂时离岗，造成初请失业人数增加。截至上周的4周均请失业金人数自33.45万减少至33.175万。美国上周初请失业金人数下降，表明企业目前并不急于削减员工。 从技术分析来看，LME三月铜周K线图收一接近十字星的小阳线，有上涨动能衰竭的迹象。日K线图上虽收一阳线，但没有突破近4日下跌形成的下降通道的上限，其短期也未能重新确定上涨趋势。国内周K线图上虽跳空高开，但收一带下影线的小阳线，有形成顶部形态的可能。日K线图上在昨日回补前周的第二个跳空缺口后开始反弹，今日收一阳线，从图形上无法看到下跌的趋势。不过，由于今日对周一高点的突破还需确认，再考虑LME期铜相对疲软，持仓未出现大幅增加，个人认为后势下跌的可能较大。不过，由于无论LME和国内价格均线都仍保持向上趋势，基金是否继续利用库存减少而增加多单等因素，后势是否真的下跌还需技术上进一步确定，看空仍需谨慎。建议短线多头可持有多单，如周一出现明显向上突破行情可加仓，若下跌则平仓翻空。长线空单可继续持有观望，若周一出现明显向上突破行情则平仓，否则可继续加仓。（杨广喜） 金属周评(铝) 2005-06-10 本周伦铝在周末终于突破了前期的整理区间.受昨日库存下降5875吨的支撑,伦铝开始了发弹路途,市场期待库存持续的下降,使得铝价能够冲击高点.沪铝今日走势强劲,在当月突破17000元整数位的激励下,远月合约增仓放量,资金建立了对铝市的信心.在经历了长期低迷的态势后,市场具备发动行情的能力,而且当月价格冲势强悍,远期贴水的状况提供了投资者充分的想象空间. 现货市场货源较为集中,并且短期的缺货现象确实给予铝市上涨空间.但是据了解,消费买盘在短期内飞涨之后,不愿再做跟随,市面有价无市. 期铝在现货贸易商囤货支撑现货价格的配合下,远期合约还有上升空间.建议谨慎看多.(李玲) 中 期 期 货: 周五沪铜高开高走重新显强 2004-06-10 上海期铜在周四止跌的基础上周五重新走强，高开高走。受周四LME等国际金属市场期铜收盘回升上涨的行情影响，今日沪铜小幅跳空高开，但之后仍惯性震荡盘升。午后期价一度小幅回落，后主力合约在平仓盘推动下进一步收高，并带动其他合约再度收高。收盘时多数合约大多有四五百元的涨幅。三个月合约收报32540元，较周四收盘上涨580元。共成交各期合约11.5万手，其中三个月铜成交8.2万手。 交易商称LME金属市场基本金属周四收高,但据析市场一直趋向回落,交易商的逢低承接盘提供支撑，较大的逆价差也阻止期铜大幅回落。美联储主席格林斯潘的讲话基本未激励市场。三个月期铜收盘报3249美元,而周三收报3238美元。 COMEX期铜多数合约周四收低,不过两各近月合约小幅收涨。继本周稍早触及16年新高后,市场继续盘整，目前市场仍保持区间交投，市场向任一方向的波动都不大。 LME期铜自本周一以来持续大幅回落，但较低的库存以及即将来临的供应吃紧期继续支撑逆价差。周四铜库存再次减少并创31年新低。LME指标现货/三个月逆价差报199/209美元,周三曾由本周初的230美元收窄至190美元。 Basemetals.com分析师亚当斯表示，鉴于较低库存且市场较为波动,期铜再度上扬将不令人感到意外,特别是投机客过去三个交易日一直作空。但其它分析师认为,LME期铜走势与基本面情况不符,因正出现供应过剩,并且今年下半年产量将增加。稍早国际铜业研究组织(ICSG)称,2005年第一季全球精铜市场经季节性调整后供给过剩2.5万吨,去年同期为短缺36.4万吨。 美联储主席格林斯潘周四表示，美国经济不会经历严重的放缓，利率目标依然有序调升。该讲话推动美元走强，但金属价格平稳未受影响。标准银行指出目前市场的分歧在于看涨是基于低库存和供应紧张，看跌基于经济增长放缓和夏季消费淡季。 我们认为目前铜市场很少基本面消息出现,北半球铜行业正进入季节性的消费淡季，所以后市美元汇率可能对对市场趋向变化的的影响增加。但就短线而言，由于国际铜市库存较低等挤仓因素仍然存在，且关键合约持仓减少幅度有限，所以经历了本周来的回落调整之后，不排除铜价再度上扬的可能。 技术角度上看，LME期铜3200/20美元一线继续对铜价形成支撑，在重新挑战3300美元阻力之前，铜价能否持续维持在3250美元上方波动，将成为市场鞥否维持强势的标志。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 期铜 冲高回落 2005-06-10 17:03:48 本周铜价冲高回落，逼仓的行情暂时告一段落，在疯狂拉升时候，目前市场处于暂时的平衡状态。总体上看，支撑铜价的主要两个因素就是在低库存的情况下升水放大。本周LME的升水创出本波牛市以来的新高。 在注销仓单放大的影响下，库存处于创出纪录低水平，最初几周实际库存继续下降，LME实际上的运作是在无库存下进行。因此在这种状况下，现货紧张的挤空就是基金利用的最好的题材。 目前无论是LME还是COMEX总持仓量的快速上升说明目前的对峙很大程度上都达到了多空阵营能量的饱和状态。当然我们目前无法断定目前的增仓是投机与商业按比例像过去那样的简单增仓。挤空的主体是专业方面，基金可会利用它而不会去最终地参与它。基金最终将在挤空的高潮结束前退出持有的多头部位并向远期迁仓或平仓，因此留在最后的多头部位显然以专业方面为主。因此当基金首先通过空头回补带动价格急速上升，并且随后建立了大量的多头部位之后，当期短期内的买入能量达到一定的限制之后，开始以调整的姿态观望市场下一步的运动方向，后市伦铜可能继续在3200--3300一线宽幅震荡。笔者认为无论是COMEX还是LME挤空的行情仍未结束，伴随着全球交易所库存的进一步回落，逼仓的行情在后市可能越演烈，而且LME的升水可能会到惊人的地步。操作上，观望为主。 通 联 期 货: 通联期货国际金属快递 2005-06-10 08:48:59 铜价两次放量上攻3300都遇到生产商的强有力远期保值抛空，也许是因为目前这波价格上涨提进间的是出乎意料的时间机遇，生产商近期相对远期的抛空持仓量再度创出这波牛市的最高水平(笔者按持仓量的分布的估计)，在市场缺少消费商和制造商的跟进买盘的情况下，基金带动的价格上扬再度在3300上方遇到了与前期价格创出新高时十分类似的阻力。这显然决非是偶然的，因为当前市场对基本面的评价及展望并没有因为此波价格的急速反弹而有明显的修正。因此本轮价格的上涨更主要的是体现市场内在的技术特征-----低库存下的技术性挤空。正因为目前的价格上涨并非是消费者所推动因此定义其能量来自于技术面。 笔者所强调的技术特征在于市场本身合约间所储存的多空对峙的能量。低库存下空头部位的持有量远远高于LME可运行的交割库存因此挤空有其具体的理由，同样目前市场上的多头持有者也非都想接现货，因此做空与做多很大程度上都包含着纯粹的投机因素。目前铜价的上涨主要是靠空头的止损及向远期的迁仓性退却来获取价格上涨的能量的。但是我们根本没有理由怀疑当前价位上生产商的抛空至少是一种主动性的抛空。 目前盘面的平衡主要基础空头止损后，多头部位在不可能接现货情况下同样的退场获利回吐和向远期的进一步迁仓，无论是多头的迁仓和空头的迁仓其过程中的能量对比形成目前的暂时平衡。 目前无论是LME还是COMEX总持仓量的快速上升说明目前的对峙很大程度上都达到了多空阵营能量的饱和状态。当然我们目前无法断定目前的增仓是投机与商业按比例像过去那样的简单增仓。挤空的主体是专业方面，基金可会利用它而不会去最终地参与它。基金最终将在挤空的高潮结束前退出持有的多头部位并向远期迁仓或平仓，因此留在最后的多头部位显然以专业方面为主。因此当基金首先通过空头回补带动价格急速上升，并且随后建立了大量的多头部位之后，当期短期内的买入能量达到一定的限制之后，开始以调整的姿态观望市场下一步的运动方向。 昨天指数基金已经开始将近期的部分多头部位平仓后向远期迁仓，因而引发了现货对三个月期差价的剧烈波动。预期在下周一针对第三个星期三的现货定价带会引发差价进一步的波动。而关注近期挤空是否有延续性是最近价格走向的关键。 笔者认为第三个星期三后LME现货对三个月期的升水可能会再度缩小，但是无论是从七月期内的总持仓规模和即期到期的持仓量都意味着挤空仍将是第三个星期三后的主要特征。目前COMEX的挤空程度远甚至LME的情况下，其七月向九月的迁仓可能会带动价格出现更为剧烈的震荡。其高潮期将在六月下旬。而随之而来的七月份美国利率决策有可能会使铜价的接近月末的时候进一步走软。但是笔者认为当前的挤空决非是短期行为，其延续性是最为值得关注的。可以预期铜价在下周的关键支撑位在3150至3180之间，价格的任何疲软最初会在这一区域内受到强劲的支撑，在这一区域被探到的最初显然是买入的机会。当然COMEX目前严重的挤空是否具有连续性是很难判断的。因此当前铜价的上涨很大程度上是COMEX带动的同时，此后COMEX的市场状况将会严重地影响LME的走势。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 库存新低铜价弹 消费淡季行情妖 2005-6-7 在过完快乐的六一节后，铜市发生了戏剧性的剧变，从前期走势偏弱，欧元走弱，美元走强使铜价震荡整理的一片看空声中突然暴涨起来，先抑后扬令人猝不及防。这一轮行情的起因从2日的库存报告开始，LME铜库存数减少1100吨,至43225吨，为1987年12月以来最低。于是在基金买盘的积极推动下，LME铜从3110美元一路上扬，立稳3115美元，而LME库存数则以每天近千吨的数量不断减少，还有注销仓单数量也在上升中，目前LME铜库存数只有41200余吨，再创历史新低，同时，现货/3月铜的升水从190美元，一路飙升至230美元/吨以上，表面上显示现货市场供应非常紧张，引得投机性买盘大举入市，冲破阻力上涨2.6％，铜价稳站3175美元，突破3200美元，目标阻力位直指3300美元。感觉又回到前段时间的强势上扬阶段。但从基本面来说，并没有太大的变化，全球需求也并不像预期的那般乐观。汇率因素：欧元跌至1.2290，最低触及去年9月中旬以来的最低点1.2158，美元的走强理当对铜价有所抑制，可期铜却毫不理会依然大幅上扬。在COMEX引领下明显表现出非理性的挤仓行为，而LME、COMEX、SHFE三家交易所的库存累计位于8万吨左右,拿不出货的空头将面临宰割，只能在6月的第三个星期三（15日）前，拼命而无奈的砍仓割肉，轧空更使铜价强劲上扬。目前基金多头还是在大幅增仓，价格将继续向上冲击近期第一个纪录高点3338美元。技术上，COMEX涨势最为强劲，主要合约已经刷新各自100年来的历史记录，并且仍然有继续上涨的动能。LME也在其后积极跟进。 这一轮行情，上海涨势仅次于COMEX。受LME期铜带动，强劲跳空上扬，新主力合约连续跳空劲扬500多元，上周末SHFE公布库存减少8500余吨，本周一，铜价延续上周末的快速上涨行情直至涨停板，各合约价格普遍大涨1190-1430元多元。周二，大涨之后的沪铜进行了技术性调整，全天维持在高位横盘整理，但在空投回补和低位买盘的拉动下还是止跌回升，表现了多头的强势信心。而现货市场，铜价现货升水大幅度缩水，从上周的1500元/吨，直线下滑至目前的升水20-50元/吨，也令人瞠目。但国内市场表现总体来说较为顽强，现货铜价在34000元/吨――35250元/吨之间震荡。短期内现货到货量充沛，现货市场需求也不旺，受此影响价格可能还会下滑，但是下滑幅度和时间估计不会很久，因为毕竟目前整个挤空行情并未结束，使得价格易涨难跌。另外，国内大量进口铜，也意味着国际市场的紧张程度将加剧，有助于基金进一步发动挤空行情。（晓蒋）