今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-06-02 受基金买盘推动,伦敦金属交易所(LME)期铜周三收盘上扬,但本交易日波幅较大.受铜价反弹提振,其它金属也纷纷收高,但期锡和期镍例外.受技术性抛盘打压,LME 期锡跌至5 个月低点7705 美元.由于美元走高,铜价早盘下跌.但受基金买盘提振,铜价尾盘反弹. 尽管盘初LME 期铜处于3022.50 美元低位,但受基金买盘影响,铜价尾盘反弹.尾盘铜价升至高位区间3000-3100 美元.由于基金买盘触发了少量止损买单,铜价未能升越3100 美元. LME6 月1 日铜库吨降900 吨,为44325吨.受铜价反弹影响,LME三个月期铝上涨,但涨幅不大.LME 期锌升至一个月高点1295.50 美元/吨. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-06-02 道琼斯工业平均指数 10566.13 +98.65 纳斯达克综合指数 2091.61 +23.39 美元/瑞士法郎 1.2509 1.2513 欧元/美元 1.2254 1.2259 美元/日元 108.31 108.36 英镑/美元 1.8137 1.8143 美圆指数 88.32 +0.56 著 名 期 货 市 场 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-06-01 伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周二多数收低，因美元兑欧元触及七个月新高。三个月期铜较周五晚场综合交易收位下跌29美元，报每吨3,047美元，不过远高于今日稍早触及的3,020。目前场外铜在3047美元附近。 受周二晚LME期铜先跌后涨影响，国内铜开盘时普遍高开200-280元。之后铜价一直处于宽幅震荡走势。收盘时，各合约价格普遍上涨90-250元。现货0506合约受现货价下跌影响仅上涨90点，主力沪铜0507合约，收在30680，较周二上涨250点，而远月0508、0509合约也分别上涨230、220。进入6月份以后，近月持仓开始逐渐向远月迁仓。现货0506减仓1014手。0507合约减仓5986手，0508合约增仓2424手。0509合约增仓112手。成交量大幅萎缩，仅有昨日的一半。 基本面上，周二公布LME铜库存增加600吨为45225吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在33710-339140，比周二下跌250元，华通金属现货市场铜收市报价在33890元，较周二下跌110元。 全球最大铜生产商智利国有铜矿Codelco执行长维亚书(Juan Villarzu)周二对路透表示，公司计划在2009年对至少24%的Gaby铜项目进行公开招标。 智利Codelco公司执行长Juan Villarzu周二表示，该公司正进入联合开发和发展投资新矿的新阶段。该公司于20世纪70年代建立。它于周二同中国五矿公司达成了价值20亿美圆的投资供应发展战略协议。 赞比亚Mopani铜矿一高层人士周二称，该公司拟通过扩展冶炼产能提升2005-06年度铜产量14.9%至185,000吨，其2004-05年度的铜产量为161,000吨。 周二公布的数据显示，芝加哥5月采购经理人指数降至54.1，4月为65.6，该指数高于50表明该地区的制造业在扩张。报告显示，该地区的商业指数下降至近2年来的最低水平，表明美国经济增长速度可能低于预期。 美国谘商会周二表示，美国5月份消费者信心指数从4月份修正后的97.5上升至102.2，而3月份的信心指数为103.0。经济学家之前预计美国5月份消费信心指数将降至95.8。报告显示，美国5月份消费者信心水平由于受到就业市场的乐观情绪影响而上升。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图收一带下影线的大阴线，短期5日均线有拐头向下迹象，不过最后收盘仍在10日均线得到支撑。今日国内铜未跌反涨将会对LME期铜价格抗跌产生有利影响。今日国内铜收一十字星，反较昨日有所上涨。从目前来看，铜价反弹应还未结束，还有向上的空间。建议短线多头继续持有，长线待铜价反弹到压力位时尝试少量抛空，目前观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-06-01 隔夜伦铝走势平淡,盘中在美元强势的压制下,铝价探至1727美元,后在抛盘消失买盘逞强的带动下,铝价重回1740美元一线.但是市场预期铝价在基本面不支持的背景下,目前的价格区间很难维持,今日LME库存没有出现预期中的持续增加库存,铝价可以稍做调整.技术上看,1720美元支撑位有效,但在进一步的基本面变化的推动下,铝价可能会有效突破1700美元的支撑. 上海现货铝价走势强劲,在铝厂惜售和上海消费转好的共同作用下,铝价后期看涨.期铝在前期预期下跌的作用下,形成远期贴水的格局,期待本轮的现货走强,能够建立投机资金信心,弥补将近100元的贴水状况.(李玲) 中 期 期 货: 沪铜周三缩量整理轻微回升 2004-06-01 上海期铜周三呈现缩量整理的行情。受周二国际铜市下探之后大幅回升反弹的行情影响，今日沪铜小幅跳空高开，但由于市场观望气氛较浓，期铜始终处于缩量整理的态势之中。收盘大多只有数十元的涨幅。成交作为活跃的八月合约（三个月）合约报29730元，较周一收盘上涨80元。共成交各期合约7.5万手。 交易商称周二LME金属市场基本金属价格多数收低，因为美元兑欧元触及七个月新高，美元一直是影响当日市况的主要原因。三个月期铜较上周五收盘下跌29美元,报3047美元,但已经远高于当日稍早所触及的3020美元。 COMEX期铜周二在尾盘的涨势中温和收高,因强劲的基本面激励投资者忽略稍早令期铜承压的美元涨势,进场逢低承接。据析当日期铜盘初下跌,追随伦敦市场走势,因之前美元走强令期铜在海外市场受创。但交易商称期铜尾盘上涨速度之快和涨幅之大令人惊讶。 沪铜交易商称长周末之后周二国际铜市出现了先抑后扬的走势。尽管LME期铜大幅收低，但COMEX期铜下探之后回升走强，以及LME场外铜价之后的回升走势，对沪铜起到激励作用。沪铜今日因而小幅跳空高开，但之后沪铜市场偏淡的市场气氛并没有明显的改善，市场观望气氛较重，呈现缩量窄盘走势。 一LME市场交易商认为美元兑欧元升至七个月高位,这是铜价受压的主要原因。之前法国于周日对欧盟(EU)宪法的否决引发了对欧洲经济改革的担忧，但不过意外疲弱的美国采购经理人指数(PMI)削减美元部分涨幅。一COMEX市场的交易商指出,市场对期铜为何没有在早盘下试3000美元感到迷惑不解。 我们认为，目前美元汇率的走高仍是令铜价受压的重要因素，而随着六月的到来，传统意义上铜的消费淡季正在临近。尽管目前没有大量进口到货的消息，现货市场货源也不是很多，但市场气氛明显偏弱，今日现货升水继续缩减。 技术角度上看，LME 期铜经过这两周的回升反弹之后形态上比较中性，铜价仍有反弹回升到3100/50美元区间的机会，但目前的回升反弹力度受怀疑。支撑3000美元。（蔡洛益） 凯西论市：艾略特波浪理论看铜价 2005-06-01 从2001年11月转势走牛的铜价演绎了4年的波澜壮阔行情,市场参与者应用不同分析方法和工具对价格后市走势进行了分析，但得出的结论往往是大相径庭的。 我们可以听到这些市场分歧：有认为尽管价格处于历史高位，但由于中国、印度经济的飞速发展, 铜价的上涨还远没有结束，伦敦铜价格可能达到4000美元的价格区间，还有一些著名人士甚至唱多商品牛市可涨十年! 而也有观点认为，现在市场面临转折的关头，伦敦铜与国内铜上涨就在目前的价格区间内结束，市场已经由牛转熊。 面对如此巨大的分歧, 对于目前的高价格，基本面分析已经失去了其判断市场的准确性。当然,我们还可以利用技术分析预测市场，避开基本面分析公说公有理，婆说婆有理的纷繁复杂，而波浪理论成为最重要的工具。 技术图表分析作为投资分析的一种方式，已经有几百年的历史，它是建立在数理统计学和人类心理学的基础上的一种概略论。艾略特波浪理论则是技术分析工具中的集大成者,让我们抓主波段，享受大趋势。 以下是我们对LME铜价和上海铜价演绎了4年的牛市的数浪方法,由于两个市场的差异性, LME铜价及上海铜价总体趋势节奏相同,但有时间差。 我们的观点是: 铜期货价格的熊市下跌浪已经于2005年4月13日开始。LME已经下破5,13,55,89均线， 铜期货2003年以来的上升趋势线已经被击破。考验233MA最后一道关口。熊市第一浪之4浪反弹后的熊市第一浪之5浪仍会拓展下跌空间。（胡凯西） 金 瑞 期 货: 期铜 维持震荡 2005-06-01 17:03:48 昨日场内三月铜开盘3025，最高3050，最低3020，收于3047。昨天LME库存也打破了连续几天下降的趋势，增加了600吨，以至于现货升水有所回落，现货/三月铜升水为171，但是库存仍然接近17年的低位43475，现货依然偏紧。以至场内伦铜在触底到3020一线，引发技术性买盘，使价位回升至3047报收。 今日沪铜高开低走，成交量萎缩。主力合约cu0508开盘29780最高29790，最低29640，报收于29730。今日cu0507减仓五千多手。8月合约增仓三千余手。主力向远期移仓明显。由于升水对近期月份的支持，如果伦铜不能得到有效支撑，市场将维持震荡行情。（李爽） 通 联 期 货: “挤空”占天时，地利，但未必人和 2005-06-02 08:48:59 最近铜市所出现的挤空是以全球铜库存也许处在有史以来的最低水平为背景的，因而通过前一段时间已经出现的不同程度的挤空，市场上关键仍然没有看到更多的“实货”被挤出来。这显然是不同于历史上通常在牛市末期所出现的挤空。正当人们对不远的未来，铜的供应量将赶超需求的强烈预期的时候，在宏观经济指标明确地表明当前经济周期下铜的消费已经早就过了高峰期的时候，因为一些超乎正常的原因，如上半年超常规的主要冶炼能力集中维修，导致上半年的精铜产量低于去年同期水平，精炼开工率即使在精铜矿供应紧张已经缓解的情况下，迟迟没有按正常的开工率生产等因素的影响，这些因素如今看来都是真实的。但是在中国这一个消费热点国家，当前引起铜市供需结构性变化潜能最大的铜消费国，今年头四个月的净进口量明显地下降了17%之多的情况下，全球的铜供应却显得比去年同期更加紧张就令人不得不怀疑当前的供应紧张背后隐藏着一些鲜为人知的背后原因。对于这些不可避免地存在着的背后原因，巧遇上有史以来的最低库存这一特定的历史因素之后，当前的挤空就显得不同凡响了。 人为因素在今天的交易中表现得十分地充分。如果说美元的继续强劲反弹最终导致的无非是不再会出现所谓的汇率对冲基金对铜价的影响的情况下，美国和欧洲今天公布的制造业指数无疑进一步证实了当前欧美铜消费显然已经不能与去年同期同日而语了，但是这些前段时间会极大地影响市场人气的看跌现象却挡不住当前挤空氛围下的铜价表现异常坚挺。 笔者认为，当三大交易所的库存相对各交易所到期合约的持仓量，当前都最大限度地已经暴露出做空者最终都会在临近交割前斩仓或向远期迁仓的现实必然性后，所谓的挤空就显得没有任何悬念了。在全球交易所的库存基数如此之低的情况下，持有现有的交易所库存仓单，几千吨所能起到的效果显然远远地超过了过去持有几万吨仓单所能产生的影响。问题是在当前的市场氛围下，极具诱惑力的高升水和高价格并不能有效地吸引足以平息当前挤空的实物交割量。这是实际消费十分真实的上海铜市在过去几个月里所遇到的问题，现在又出现在COMEX，目前LME可能相对而言是一个最弱的市场，但是那里区区几万吨库存还是被有心人在向其它地点转移。 虽然最近的持仓量变化只能说明空头回补是铜价形成区间震荡的主要能量，近期月份上的不断小规模减仓，极具像征意义地说明空头在退却，但是由于没有基金多头部位的规模性参与，价格的波动空间也就显得十分有限。相对目前交易所的库存而言，任何一个交易所的期货合约都有足够的挤空理由，而挤空过程中如果没有后续的实物交割，这可能对任何人来说都是可怕的事情。但是这与当前市场的预期反差实在太大了。问题是一个限度，特别是在没有大量基金参与，或者短期内有一些基金参与的情况下，按照历史上所体现的事实，基金总是会在挤空的高潮中退场，因此我们接下来无非是需要观察重要的第三个星期三前挤空所能达到的程度，而最近COMEX的七月向九月期迁仓也将伴随的挤空主题，出现一个潮起潮落的过程。 短期内在3070-80附近短线买入，在3130附近开始试探性抛。以灵活的区间交易方式来抓住最终的挤空顶部。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 行情弱势振荡 价格窄幅调整 2005-5-31 上周基本金属连续4日收升，继续从近期低位反弹，突破了近期阻力，摆脱了美元走强的压力，重新走上3080美元。中国和美国经济增长放缓迹象较少。美国劳工部27日公布5月21日当周初请失业金人数增至32.3万人； 美国商务部公布美国4月个人开支增长0.6%，是连续第三个月增长；美国4月个人收入增长0.7%，高于3月份0.5%的增幅，且为2004年12月上升4.0%以来的最大增幅；密歇根大学5月消费者信心指数终值从85.3升至86.9，2005年第一季度美国经济以3.5％的年率水平增长，而之前的预期是3.1％，通货膨胀似乎得到了很好的控制。这一切鼓励了市场信心，也鼓励交易者继续持有多头头寸，扩大涨势并结平空头头寸。LME本周一休市。由于在LME停盘的3日期间，美元受经济数据利好影响大幅走高，同时，在法国的全民公投以55％的反对票否决了欧盟宪法，使投资者对欧元的信心严重动摇，欧元兑美元由1.249迅速下跌到1.24以下，有可能跌破1.22。本周还有几个重要经济数据将要公布，如果继续强势效应的话，短时间内美元有可能会连续大幅反弹，这将严重拖累和冲击着基本金属价格。美国原油和铜期货的基金净持仓大幅度减小。而LME铜库存本周已下降12%至45225吨，接近于1月份创下的43625吨的17年来的历史最低水平， 现货升水仍然偏紧，使得期铜下跌空间有限。预计2950美元附近会有支撑。 本周沪铜在LME期铜拉动下，展开弱市反弹。但沪铜跟涨谨慎，成交萎缩，持仓减少，交投逐渐向8月合约转移。本周开盘整体上呈现低开低走的走势，继续呈现近强远弱格局，维持窄幅弱势振荡，但交投活跃。全天呈增仓放量的态势，成交量放大至90894手，加仓幅度达到1.4万手，创出了近期的纪录。8月合约今日异常活跃，收盘下跌500元。令人震撼！理论上价跌量增――后期将会继续下跌。今天是5月31日，马上进入6月合约期，7月价格一直在不断向6月靠拢，但还有近1500元的差距，空头积极打压，短期将有测试前期低点的可能。上海物贸有色现货市场内，一周来现货价格基本平稳在34000元/吨上下。升水也维持在1300－1800元/吨之间。说明国内近期现货供应趋缓，这也使得期价受到压力，缺少了推动向上的助力。据传，6月份可能会有十几万吨进口铜到港，到时会大力缓解现货市场的供应不足，对6月合约的交割，也提供了必备的基础，但是针对三季度的消费淡季，可能使行情雪上加霜，空头恐怕将乘胜追击。行情还将有所回落调整。（晓蒋）