今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-04-14 伦敦金属交易所(LME)金属价格周三严重承压,投资基金抛压引发的重挫可能预示着更大幅幅度的下跌. 一交易商称:"周二曾一度乐于推高价格的基金今日大幅打压.完全是单边市.今日成交量亦很大."分析师认为重又兴起的卖盘没有什麽明显的激发因素,尽管美元在美国公布疲弱的零售销售数据後反而出现反弹.他们表示,市场愈发担忧近几个月来一直持有多头部位的基金会在第二季寻机调整投资组合."昨晚出现第一个警讯...我认为,大型多头没有被震出局,主要是较短线投资者."一位基金消息人士表示.随着实力强大的投机资金进出市场,预计这种剧烈震荡走势将变得更加频繁. "越来越多的人在谈论下半年疲弱...金属已经有过良好走势.也许只是开始收起多头号角."汇丰控股的金属分析师Alan Williamson表示.旗舰金属三个月期铜下跌2.2%,收报3,193美元.它在周二触及历史高点3,338美元. 上海的交易商表示,随着一艘载有30,000吨铜的船周二抵达上海,供应短缺局面将有所缓解.供应紧张激励中国现货铜价格本周创下历史高点. 在最近几日,上海市场供应紧张和低库存促使当地的投机客在4 月期约于周五到期前回被其大量空头部位,提振LME期铜上涨. 三个月期锌触及九周低点1,292 美元,因停损卖盘被触发,一度下挫5%,最终收报1,3027 美元,昨日报1,360美元. 三个月期镍自2 月初以来盘中首度跌破15,000 美元,收报15,275 美元,下跌250 美元.三个月期铅跌22 美元或2.2%,报933 美元.期锡跌100 美元,报8,050美元. LME铜：周三LME 期铜触及3,180 美元,这是3月末以来的最低水准.下一目标位是3,135. LME铝：三个月期铝跌至六周低点,下挫3.3%或63 美元,至1,885美元. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-04-14 道琼斯工业平均指数 10403.93 -104.04 纳斯达克综合指数 1974.37 -31.03 美元/瑞士法郎 1.2002 1.2007 欧元/美元 1.2906 1.2909 美元/日元 107.30 107.36 英镑/美元 1.8935 1.8941 美圆指数 84.40 -0.02 著 名 期 货 市 场 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-04-13 伦敦金属交易所(LME)期铜周二一度触及纪录高点，此后在尾段交易中下挫逾2%至日低，因美元反弹激发回落走势。在铜价在晚场综合交易尾段跌破3,300美元后，停损及多头清算打压铜价。三个月期铜由稍早创下的3,338美元的纪录高位大幅回落至晚场综合交易收盘时的3,267美元，较昨日下跌41美元或1.2%。目前场外铜在3272美元附近。现货/三个月逆价差本周扩大至158/168美元。 国内铜随昨晚LME铜下跌走势今日开盘低开410-600元，其中现货0504合约低开600点。在上午价格波动平稳，下午开盘后，铜价逐步反弹，但收盘时又出现回落。至收盘时各合约下跌180-240点。主力合约沪铜0506收在33270，较周二下跌230点。成交量有明显幅度的减少。现货0504合约持仓减仓1070手，而远月0507合约则增仓3278手。 基本面上，昨晚公布LME铜库存增加1775吨，为48900吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在36010-36110元，比昨日价格下跌490-540元，华通金属现货市场铜今日收市报价为36170元，比昨日下跌90元。 周二，美国商务部的数据显示，继1月增加5%之后，美国2月贸易赤字再次扩大4.3%至610亿美元。此前市场普遍预计美国2月贸易赤字扩大至590亿美元。 智利Collahuasi矿主席Tomas Keller周二在铜业会议召开前夕表示，该矿2005年预计将生产480,000吨铜，几持平于去年产量。 Prudential周二将其对2007及2008年铜价的预估由每磅1.75美元下调至1.50美元,并将2009年和2010年铜价由1.75美元调降至1.08美元，暗示铜市将在2009年结束持续六年的牛市。 国际铜业研究组织(ICSG)公布，2005年1月全球精铜缺口为2万吨,低于去年同期9万吨的缺口。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图收一大阴线，且与前一日K线形成吞没的下跌图形组合。预计今晚仍将继续向下调整。国内铜今日虽收一阳线，但与前两日K线组合也形成下跌图形组合。预计明日仍会向下调整。不过，无论LME三个月铜还是国内铜，其均线系统仍保持良好的向上态势，短期均线也都得到了支撑。因此，在基本面未发生改变的情况下，其中长期上涨趋势仍将不会改变。目前的下跌仅是对前几日快速上涨的修正。但对前期多头获利盘平仓造成的铜价调整幅度难以预料。建议多头平仓观望，长期抛空者需继续观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-04-13 伦铝近期走势处于无序状态，铝价完全受制于铜价的波动中，伦铝的持仓量接近41万吨的较低水平，基金还在场外寻找介入点。近期铝价的疲弱态势促成了铝价将要向下寻求支撑，技术上看，将要测试1920美元的支撑点。 沪铝窄幅波动，远期铝价在低迷的态势中向现货铝价靠拢，没有成交量和持仓量的同步扩张，在此价格市场已经没有想象空间，资金已经逐渐退出，当然远期升水的缩水不仅仅是由于一个波段的结束造成的，还包括市场对远期的预期，我们现在关注国内3月份铝的出口数据，如果预期中的大幅下降还没有实现，更进一步的调控将要实施，这直接促成了资金离场观望。今日南海现货价在17100元左右，受消费向好的牵动期铝下跌空间较为有限，所以16500-17000元的区间走势仍然成立，建议投资者维持区间交易。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜出现高位回调及减仓整理行情 2004-04-13 上海期铜周三呈现高位整理行情。受周二LME等国际金属市场期铜尾盘下挫行情的影响，今日沪铜早盘跳空低开，盘初放量小幅高走后迅速转为盘势，午后微幅上扬，随即回调至盘整区间的上限附近。收盘时沪铜各期合约仍有两百来元的跌幅。其中成交最活跃的三个月合约报33040元，较周二收盘下跌230元。各期合约共成交约10.2万手，其中三个月合约成交55926手，持仓68244手。 交易商称LME期铜周二一度触及纪录高点，但此后在尾段交易中因美元反弹激发回落走势，下挫逾2%至日低。三个月期铜由稍早创下的3338美元的纪录高位大幅回落至晚场综合交易收盘时的3267美元。COMEX期铜周二大幅收低，因美元走强，停损及多头清算遏制了期铜的涨势。 沪铜交易商认为近期期铜因为受现货强势的带动一路上涨，但美元汇率的再次反弹，使得周二LME期铜在创出新高后出现了回调。但从现货市场维持较高价格水平的情况来看，短时间的供应紧张仍将是支撑铜价的关键因素，因而沪铜四月合约本周到期之前，投机空头仍继续面临挤压。今日沪铜受LME期铜周二高位调整行情的影响，低开后全天以整理走势为主。 标准银行认为尽管美元疲软，美国贸易赤字还是高于预期，达到610亿美元，出口仅小幅增加。铜价虽然走出新高，但是成交稀少，这令人谨慎。此外，值得关注的是基本金属价格和领先指标未来12个月的走势已经出现分化。 我们认为，现货铜市继续呈现紧张局面，加之近期没有新的进口消息，使得各方面继续担心货源的紧张。此外，虽然周二LME铜库存增加1775万吨至48900万吨，但现货/三个月期铜升水维持在160美元左右，沪铜各期合约之间的价差也仍维持800-1000元水平。期铜市场逆价差幅度的维持，将进一步支持铜价在目前高位区波动。 从技术角度来看，LME期铜在经过两日的上涨行情之后，上涨的动力略有减弱，重新回到前期的震荡区间，但在3250美元的支撑较为稳固。短线铜价面临进一步的蓄势整理。尽管短线的向下修正可能被视为新的买入机会，但操作上仍应该注意提防反复。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜价 调整幅度有限 2005-04-13 16:37:48 昨晚伦铜在原油价格大跌的影响下，多头平仓令价格向下回调。美圆汇率的波动也造成了铜价的震荡。盘中下滑到了3250美圆附近，技术性的调整迹象明显，图形上维持着上升通道依然没有破坏。短期内3300美圆上方的压力还需要一段时间来消化。 今日沪铜在大幅低开后，买盘的介入使得价格无法向下拓展空间。现货紧缺以及现货价格的高企限制了空头打压的力度。同时空头平仓也支持着价格。主力合约0506以32860点开盘，报收于33040点。目前的价差结构以及现货升水的状况还不适合于长线空头的介入。（文利） 通 联 期 货: 伦铜曲高和寡 2005-04-13 08:48:59 政策制定者的注意力再度放在高企的油价上, 欧洲央行的特里谢昨天表法高油价对全球经济是“非常不受欢迎的”, 并将此视为欧元区经济无法聚积增长动能的理由之一. 国际货币基金组织最新的全球经济展望报告本身也对油价持十分看涨的预期的同时, 试图对高油价对全球经济的影响进行量化，虽然也表示油价的上涨会对经济增长水平产生影响, 并预期2005和2006年全球经济只会出现温和的放慢，相对2004年的增长可能为0.7-0.8%. 从油市的展望来看，关键消费地区的需求可能会放慢，但是经济于度紧缩并没有出现任何的信号，并且并没有使人感到油价会因经济放慢而下跌的最初感觉，油价的实际水平仍然比1970年代后期和80年代初的石油危机低约40%. 但是所有全球的主要消费地区对油的需求同时也降了50%以上（见图表）. 从简单的对原油的需求广度来看，美国相对油价震荡所面临的风险最大. 虽然原油与美国GDP的相关程度已经从约1.5桶每GDP千美元下降至目前的约0.8桶, 仍然高于日本和欧洲约 25% ，几乎是中国的一倍, 中国的能源消耗严重地向用煤方面倾侧，但是原油需求量的依赖程度最近也在剧烈地增加. 短期内对美国增长的关注主要是零售汽油价格的剧烈上涨, 目前达到有史以来的最高价每加伦超过 $2.20 . 能源国际昨天降低了美国汽车需求的预期，因为零售价格创纪录被认为可能会削减今后二个季度里需求的潜在增长, 但是仍然预期年比需求将增长1.7-1.8% ，同时该研究小组还提高了即期汽油价的预测值从2.22上调至$2.35/加伦. 通常美国期货汽油价格和零售价格之间有 3-6周的滞后期，意味着美国零售汽油价格仍可能有上升空间, 然而只有预期汽油的期货价格或原油价格会走弱的情况下，才能看到零售汽油价格不久后的见顶 世界主要经济体的原油需求的波及程度 铜价在中国市场的带动下再创新高，然而星期五公布的OECD 领先指标已经表明需求在西方已经开始疲软 (见图表). 基本金属价格和传统的关键领先指标的背离几乎已经一年了，最近中国现货趋紧后的补涨更说明了眼下成为投机者追逐目标的并不是占全球需求70%的西方国家，30%需求增长比例中几乎完全代表着全球铜需求每年边际增长的中国仍然成为市场的焦点。显然目前全球铜库存的极低水平对西方已经疲软的需求来说影响并不大，但是对于中国来说仅仅区区几万吨的供应缺口就足以让继续保持令人难以置信的需求高增长经济无法面对，近期上海铜价的暴涨最终还是让老外笑到了最后。因此笔者预期金属价格仍将在本季节保持一种上升的势头，当然对于目前存在边际缺口的中国来说，四月和五月间精铜进口量是否会在目前沪铜已经相对LME现货铜出现巨大升水的情况下明显地增长，将决定最近上海铜价的暴涨是否会在五月份继续重演。中国消费商被迫在消费旺季里买入高价位的现货由于传言国储将在四月15日再接万吨现货而成为最近国际市场的炒作主题。如果国储的这一作为能有所收敛的话，短期内LME市场出现进一步回调的可能性才是较为现实的. 如果没有出现国内铜价最近的暴涨的话，西方已经达到供需平衡的市场显然不会走出即使是最近这样的十分勉强的上涨。从图表形态上看，铜价的顶部并没有形成，因此四月中下间预期会出现的震荡显然只能是一种调整。 当然在需求放慢已经从西方获得证据后，金属价格的上涨本身就使人感到奇怪，这种怪现象主要在于国内令人不解的交易方式，特别是国储在供应如此紧张的情况下，不但起不到任何平宜国内铜价的作用，三月份接货之后再次流传的所谓接货消息，更使国内市场人心不安，对其在上海期货交易所的交易中所起的作用，广大会员竟然一点制约作用也不能发挥出来，特别是交易所在可交割库存如此低的情况下，完全可以按照国际交易所的惯例采取必要的制约措施。在一个只有极为原始的交易工具的交易所里，如果连基本的权威也发挥不了，广大投资者的利益显然已经受到严重的伤害。上海期货交易所有关国储的传闻已经传遍了国际铜市的情况下，以谣传为依据的交易方式，加上国内金融衍生工具的极度落后，中国铜市面临着开革开放以来最不健康的交易阶段。但愿这种已经重复多次的，极度影响市场交易心态和交易秩序的情况能尽快地成为历史。 据国外经纪商报道，中国的投机者最近受到国内消费商对待价格的负面响应影响，建立了许多的空头部位，而消费商的消极需求心态也导致了中国铜的半成品产量的下降. 这种看法其实是很偏面的，目前中国铜市最严重的投机行为并不是一种纯粹的做空行为，而是前一段时间盛行的所谓反套。而反套的真正作用对国内市场来说，无非就是将国资套出去，将消费商的消费物价“套”上去。如果交易所不片面地追求成交量，完全是可以通过持仓的报告形式来加以控制的。 星期五仍然是国际铜市所其待的日子，因为国储是否会接货受到国际市场的瞩目。在当前全球铜库存水平仍然很低的情况下，作为一个消费大国的物资管理部门，不能有效地发挥其应有的作用实在令人费解，也许正是因为全球难得有库存如此低的机会，任何有资金实力的机构要控制一个市场太容易了，更何况是一个管理不严，投资工具极度落后的市场。目前的上海市场即使区区几万吨铜就能改变眼下的现实，但是该去做的不去做，该负现任的不去负，难怪会有中储油，中储棉。当然眼下的国储是不储铜――――至少向国内市场再也放不出铜了。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 晓蒋看市 2005-4-12 本周的铜开始了新一轮疯狂上冲拉升的行情。 从上周起，LME铜开始温和跳升，逐步逼近3月31日的3309美元高点，途中虽有小幅回落调整，但多头强势依旧，投机基金的多头持仓已达27500余手，即使美元出现小幅反弹，也难以阻挡基金多头的进攻意识。本周伊始，LME期铜突破前期所有阻力，一举站上3300美元，再创16年来历史新高，虽然成交适中，但在3330美元附近仍高位继续整理上扬，直指3350美元，专家预计下一个突破位将是3400美元。由于存在大量跨市套利盘，有继续上涨的动力。周二公布的美国贸易收支数字将创下有史以来第二高点，市场预测仅次于去年11月份的594亿美元，美元的疲弱将进一步明显，铜价也将由此获得更多的力量支撑。实际上，目前的美元汇率已失去了原有风向标的作用，现货市场的供应状态以及多头的逼空意愿才是强势上扬的背景。LME铜的走势依然良好，上海市场与其互相作用，交相辉映，铜价到底将冲向何方，何处才是顶峰，谁也不知，所谓笑到最后才是真正的胜利者。让我们还是安全的作壁上观，看海浪滔滔翻滚。 虽然再创新高，但相对上海期铜LME的这一轮涨势略显温和。而上海这一波行情走得更为强劲而疯狂，可谓气势如虹，无所顾忌。 周一沪铜受LME创记录高点的影响跳空高开。周二沪铜继续逼空行情，本周面临4月交割期，以中粮为主的多头，估计会重复3月拉实盘的态势，如果仍以1万吨的数量入库，当月将引领期市走向颠峰。于是，以4月合约为首，价格高点不断被刷新，一度接近涨停，上涨近1000多点，其他各月也不同程度上涨，由于快速连续的上涨，盘中多头力量明显勇往直前，已经令空头无法承受，无法呼吸，犹如噩梦缠身，砍仓投降成为空头唯一的选择。不过主力合约盘中一度有多头获利盘涌出，价格波动幅度之大，令人胆战心惊。主力6月合约约有6000余手减持，4月合约也有近2440多手的减持量，说明高位的敏感脆弱，需要引起大家足够的注意和谨慎。在短短一周里内，上海铜价上涨幅度已接近2000元左右，而支持期铜上扬的现货市场，也疯狂一片，眼看着铜价一天比一天高，势如破竹，没有回头的迹象，消费商们并未被吓退，在物贸有色市场里而是出现了抢单的现象，一些好铜仍然供不应求，现货价格一举站上36000元/吨，达到36300-36350元/吨。预计现货价格的高挺将延续至5月交割期后。（晓蒋）