今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-05-19 LME铜：基本金属期货价格周三收高,期铜受逢低承接盘提振升约1.5%;期镍亦反弹,尽管库存大幅增加.LME三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,050美元,较周二收盘升44美元或约1.5%.Standard Bank分析师巴尔表示,"美元相对疲弱,这是提振期铜走高的主因,同时当价格由高位回落10%时出现的逢低承接盘和空头回补亦支撑铜价.""从技术面看,该收位不错.不过若要继续上行还需更多努力",他还补充说铜价需要守在3,050美元上方,然後才有望升逾3,100. 美元兑欧元走软,之前美国政府公布的报告显示,4月核心通膨低于预期,令美国联邦储备理事会(FED)更积极升息的可能性降低.美通膨数据有助改善期铜基本面。交易商表示,消费者物价指数(CPI)反映出的美国较为乐观的经济前景有助于改善铜的基本面.英商巴克莱资本国际称,"用户及交易所的精炼铜库存仍非常低,同时第二季铜需求数据似将更为乐观,与季节性需求保持一致.用户应会利用价格下跌的机会买入."铜价较4月中旬触及的3,336/38美元的纪录高位已下挫逾10%,因基金和投机客在供应增加之际结清部位.Sempra Metals Group副董事长周三称,商品价格,特别是铜价显然太高,不过因油价高企,商品价格可能跌至更为实际的水准. LME铜库存减少775吨,至53,400吨,仍接近历史低位。 LME铝：三个月期铝升10美元,报1,744美元，铝库存减少2,375吨。 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-05-19 道琼斯工业平均指数 10464.45 +132.57 纳斯达克综合指数 2030.65 +26.50 美元/瑞士法郎 1.2180 1.2185 欧元/美元 1.2670 1.2673 美元/日元 107.06 107.09 英镑/美元 1.8387 1.8392 美圆指数 85.77 -0.44 著 名 期 货 市 场 评 述 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-05-18 伦敦金属交易所(LME)基金属周二收盘多数上扬，主要受到空头回补的推动。LME三个月期铜早盼受到消息称中国国家储备局计划抛售1万吨铜的影响而短暂下跌，但期铜随后获得持续空头回补买盘的推动而自当日低点2962美元/吨展开回升，并于午盘反弹至当日高点3019.50美元。交易商表示，尽管美元汇率在高于预期的美国4月生产者物价指数公布后走强，但未能限制铜价升势。终场LME三个月期铜报收于3005美元/吨，涨幅为15美元。目前场外铜在3009美元附近。 受周二晚LME期铜的收高影响，国内铜开盘时普遍高开150-320元。但随后铜价即出现急跌，说明目前浓厚的看空气氛使多头显得十分脆弱。上午铜价一直在低位徘徊直到现货价的报出。10点半以后报出的现货价的大幅上涨对铜价提供了一定的支撑，铜价开始快速回到开盘价附近，但由于多头信心并不是很足使铜价出现宽幅震荡。到最后一小时，铜价才再次上涨直至收盘。收盘时，各合约价格普遍上涨110-460元。现货0506合约上涨460点，主力沪铜0507合约，收在30700，较周二上涨250点，而远月0508、0509合约则上涨较少，仅100-150点。近月减仓明显而远月合约增仓则较少。现货0506减仓4724手。0507合约减仓2608手，0508合约增仓818手。0509合约增仓816手。成交量仍然非常大，说明短期看反弹与长期看空的投资者之间的斗争仍然非常激烈。原来5月18日人民币升值的传言也在今日不攻自破。 基本面上，周二公布LME铜库存减少875吨为54175吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在33930-34130，比周二上涨560元，华通金属现货市场铜收市报价在34300元，较周二大涨950元。基本回到周一的报价。 据世界第二大铜矿菲尔普斯道奇公司(Phelps Dodge)公司总裁蒂姆.施奈德在高盛公司举行的一次基础材料会议上发言称，由于世界铜需求强劲，而供应只是温和提高，因此铜价格的前景依然乐观。 交易业内人士周二表示，欧洲和亚洲交易商将会寻求使自7月1日开始的铜精矿加工合同谈判中的加工精炼费提高超过一倍，主要是因为原料供应的增加。 哈萨克斯坦周二公布的官方数据显示，2005年1-4月哈萨克斯 坦铜产量同比下降3.5%至137,143吨。 中国国家统计局公布的4月主要金属产品的产量初步数据显示，4月份国内精炼铜产量为193,100吨，同比增长14.7%，1-4月份产量为740,200吨，同比增长16.9%。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图已连续收两个十字星，同时3000美元又是重要的整数支撑位，铜价下跌短期已失去动能，有反弹的要求。再考虑今天国内铜止跌企稳。今晚LME期铜再次大幅下跌的可能不大，很有可能保持低位盘整甚至有所反弹。今日国内铜收一下影线很长的小阳线，有走稳迹象。从目前来看，铜价下跌趋势逐渐明朗。但需要注意的是，铜价在急剧下跌后，会有一定的反弹。而反弹的幅度有可能会对大幅抛空的投资者非常不利。建议短线空头平仓可适量持有短线多单，长线待铜价反弹到压力位时尝试少量抛空，目前观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-05-18 伦敦铝市连续两日收出阳线，短期内遏制住了盘中的杀跌情绪，市场终于开始酝酿反弹行情。基本面方面也提供了良好的支持，库存持续呈现下降的态势，昨日更是大幅下降6000吨，今日依旧维持下降趋势，下降了2375吨至541975吨。技术上看，1700美元的支撑较为强劲，经历反复行情之后，市场才能最终寻求出突破方向。 沪铝维持平淡走势，远期合约贴水价差没有得到市场的修正，投资者都认可现在的市场格局。南海现铝跌势暂停，今日的成交区间在16800-16880元之间，现货价格的波澜不惊没有提供期铝方向，象市场缺乏投机作多的力量一样，抛空能量也同样没有在市场中起作用。沪铝还将维持窄幅振荡走势。（李玲） 中 期 期 货: 现货升水再次高企沪铜震荡上扬 2004-05-18 上海期铜周三呈现震荡上扬的走势。受周二LME等国际金属市场期铜缩减跌幅的影响，早盘沪铜小幅跳空高开，迅速回落缩量整理，后受到买盘的推动，价格突破盘整区间上扬，午后小幅回调后再次走高。全天成交活跃。收盘时沪铜各合约有100-400元的涨幅。现货月合约（六月合约）涨幅最大，较周二收盘上涨460元，收报32330元。成交最为活跃的七月合约报30700元，较周二收盘上涨250元。已成交各期合约24.2万手，其中七月合约成交150688手。 交易商称由于在过去一个月中期铜价格下跌逾10%，刺激消费买盘出现，LME期铜周二收升。三个月期铜晚场综合交易收报每吨3006美元，较周一收盘水准上涨16美元。COMEX期铜周二收盘涨跌互现，近月合约受消费买盘和空头回补提振上涨，但成交较为稀少。 沪铜交易商认为在受到空头回补买盘的推动下，伦敦金属交易所期铜价格出现了反弹。美国近日公布的经济数据影响美元于窄幅区间波动，美元的稍微反弹都会使本来有回升势头的期铜价格受到打压。周二伦铜的上涨使跌幅有所缩减，沪铜受此影响，今日小幅跳空高开，回落整理后出现了震荡上扬的走势。 标准银行认为近期价格大幅下跌吸引了消费买盘，这有助于价格持稳于关键的支持价位。但市场还是谨慎交易，担心基金/投机卖盘进一步的出现在市场，期铜价格还很脆弱。 我们认为近期汇率因素在期铜价格走势中发挥着重要的作用，而在铜现货面的紧张是否根本缓解也是后市期铜价格能否大幅回升的关键。央行澄清在今日推出的外币买卖系统是为外币对外币的即期交易提供交易、清算系统，不涉及人民币对外币的交易，让“人民币盯住一揽子货币”的传闻化为泡影。再加之今日铜现货价开始回升到每吨34000元以上，现货升水达到了每吨1900-2300元，对沪铜的上扬提供了一定的支持。 此外，LME市场库存连续两日减少875吨，周二持仓量减少5000多手至178835手，可见空头在逐渐地平仓，而当前的低价也在吸引消费商的买盘入场，从而使近期伦铜价格的下跌会有所收敛，也预示着期铜价格的上扬存在可能。 从技术角度来看，LME期铜价格在3000美元的整数关口暂时企稳，有小幅反弹之势，但若美元再度走强，期铜价格会进一步测试2900美元附近的支撑点。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜 宽幅震荡 2005-05-18 17:03:48 LME铜昨日尽管一度跌破3000心理价位，但随着技术性买盘出现价格重新在3000附近振荡，技术面上LME铜价正在考验2950~3005的支撑带。这也是能否引发近期象样反弹的重要区间，如反弹成立,则估计高度在3070-3110。 沪铜今日走出一波宽幅振荡行情，由于现货市场已出现惜售现象，这对铜价企稳有一定作用,也显示出多空双方分歧较大，从期铜这两日的放量和期价振荡似乎得以验证。随着铜消费淡季的来临以及到港铜的增加,基本面上已日趋利空,这与技术上的判断不谋而合。由于前期向下的强突破技术上近期需要适当的整理，所以操作上可以短线进出。 通 联 期 货: 铜价企稳后反弹 2005-05-19 08:48:59 伦敦铂金周已经结束 – 不仅仅使人感到头痛和有扭了腰的感觉- 铂和钯两者都已经跌破了支撑位.铂金的状况特别是差, 昨天价格下跌36美元至$845(-4.1%)，上周三价格一度达到$881高峰. 主要的价格下跌发生后，实际上它仍然是一处怀疑状况下的下跌– 铜在去的LME的年会和今年的CESCO周后同样出现大幅下跌，特别是在去年的LME周时跌幅曾一度达到15%. 趋势已经变得如此明显，人们对参与这些的聚会开始感到害怕了! 当人们在这样的聚会上收到如此多的信息，而且这些信息所传递的与事实相反时，对于市场所做出的反应只能无可奈何. 本周的情况就是一个例子。从价格行为来谈判，人们会认为Johnson Matthey (JM)2005年铂金年会的调查对于铂金来说是很看跌的，对钯金持中性看法. 然而现实是JM 的看法在最近几年里对铂和钯都是非常一致的，对铂温和看好，因为市场趋向于平衡，而对钯温和看跌，因为市场仍然趋向于出现大的过剩. JM特别突出欧洲柴油机市场正在出现的增长，对排放方面的环境控制立法将会有利于对铂的需求; 同时还有中国人对铂金首饰的需求会对价格向800美元方向的回撤做出明显的反应. 此外 JM 仍然对南非产量扩充的推迟感到担心，这将是对价格的一个重要支撑. 就铂金而言，展望更主要地取决于正在出现的基金兴趣和对中国铂金首饰需求的不确定因素,对于俄罗斯产量库存的抛售和废杂金属供应问题， JM预测，在今后的六个月里铂的交易区间将在$830和$930 ，钯的交易区间在$160 和$230- 这暗示，从目前的价位上JM 看到了风险:回报对于金属来说将证明其买入的建议. 我们认为，在贵金属更具有建设性的基本面展望来看，继续看好铂金，我们的观点是贵金属市场将进行重新平衡，但是铂是看好的。 铜市继昨天投资者的人气进一步恶化后价格下探至关键的支撑位$2693后，基金短期内的抛空已经枯竭，中国市场因国储的库存释入一度使人气受到进一步的压抑，但是这些消息显然意味着中国现货价相对LME的升水明显缩小并不是一种明智的选择，国储在此时如果以换库的角度出发释放出一些质量低劣的铜，并打算在今后进一步补充高质量的铜的话，也谈不上对国内市场有更好的炒作思路。当然国储无论如何也不至于会在最近的LME铜价下跌中去抛空吧!如果仅仅向市场释放不到一天的供应量就看空国内市场也许又是国内投机者的一种不理智行为。特别是在国内相对LME的升水已经明显缩小的情况下去抛空，就是更不理智的了。国外仍将会视国储向国内市场放铜看作是一种利好。去年以来的行情已经证明，中国人在今后的相当长时间里仍然不处在空铜的位置上，如果今天的反弹与中国市场近期的看跌气氛有关的话，中国人买铜之后LME的下跌是正常的，但是反之就不亦然了。 第三个星期三之前LME铜价的下跌并没有显示出之后还有进一步下跌的能量，现货升水开始企稳后放大。虽然六月份经过多头平仓之后，持仓规模显示不出进一步形成严重挤空的迹象，但是七月和八月期的持仓规模在换月后重新得到体现后，LME的持仓结构仍然显示在近三个月期的交易中价格完全有可能在目前的低位上建立新的基础，并且经过震荡后会显示出盘整向上的走势。当然最初的反弹也许是短命的，但是此后或者已经激发起的消费性质的买盘，也许更加具有基本面上的说服力，基金抽身而去后，价格的泡沫成份无疑被洗掉了一部份，商业方面的空头回补和建立新的买盘在短期内促使价格重新企稳。低库存毕竟仍然是事实，我们在恐慌性的抛售后在最近并没有看到新的库存涌现出来。市场人气无疑在美元达到一个反弹高峰后重新陷入区间交易，因此市场人气显然得到了一定的恢复。 国储向国内市场放货，以国内供应仍然极度紧张来理解的话，仍然是一个看涨因素，同时可能在老外们的眼里进一步意味着其今后调节市场的能力会进一步削弱。国储的库存空虚是事实，因此谁又能排除其在今后的远期合约上进一步接货呢!，当前形势下，中国的净进口没有超出常规状态，今后也许也不会超过常规。什么是能促使国储补充库存的合理价位, 由于自去年第三季度以来国储首次释放库存(估计达三万吨), 且不要忘了前段时间国储接货对国内市场所造成的紧张气氛，事实上相对中国的供需环境而言，并没有真正地得到改善，因此在不长的时间里，中国市场难道还要重复刚犯过的错误吗! 最近美元仍然是诱发铜价下跌的重要因素之一，与欧元与美元的汇率有所走强保持一致，铜价脱离了近期低点，并且重新回到了200天均线上方，对于中长期趋势的一次修正不仅是对市场信心的一种考验，更主要的是对中国市场思维逻辑的一种反思。中国的现实改变了吗？没有。远期合约的补涨仍然成为最近市场的一个特征的情况下，对LME铜价来说支撑意义仍将决定今后几个月的走势。 一句话：中国投机者不处在抛空的地位上，更不能在相对LME的升水明显缩小时抛空。中国市场在低位上对国储放铜的过激发应仍然是危险的。 镍 昨天第三个星期三的定价对市场形成一定的冲击，在今天的交易中现货对三个月期的升水进一步缩小，高升水在近期吸引大量的镍交库，但是在价格连续两天下探$15,700支撑位后，镍价无疑在这一支撑位获得了进一步的整固，价格下探此位的时间之短暂进一步体现了这一支撑位的稳固。继昨天库存上升516吨后，今天库存进一步增加1314吨，但是库存的增加作为高升水的体现已经在市场的预料之中。欧洲的Rotterdam是最近库存上升的主要交割地点，欧洲的需求疲软也因此可见一斑。LME镍价是否还能保持上升趋势，近期的库存变化将是观察的要点。如果目前的高升水仍然不能吸引足够的金属入库，价格再度上涨的可能性仍然是存在的，按照现状交库的金属如果累计超过5000吨，阶段性的需求强势无疑将告结束，而且紧近的严重挤空所引发的库存上升在以后的进一步挤空中不能进一步体现的，市场对总体供需平衡的乐观情绪还会进一步上升。在主要生产商已经没有进一步释放为存能力的情况下，强劲的紧终需求和即将到来的第三季度Inco劳资谈判仍然会引发市场的不安。 供应方面的消息有，西部澳大利亚镍矿Sally Malay 矿业有限公司说，可能会被迫关闭其加工厂，因为生产中出现问题。公司说其露天矿将照样正常作业，矿石将建立库存进到工厂重新开工. · 从技术上看100天均线位于15,465此位下方无疑会出现很多的止损单。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 高台跳水凶－猛跌 低位接盘温－稍稳 2005-5-18 自上周三美国公布贸易逆差意外缩窄至550亿美元，达到近三年来最大跌幅后，美元走强，涨幅逾2%；基本金属承压下滑。接着国际铜业研究组织公布，2005年1－2月全球精铜产量过剩2.4万吨，世界用铜量年比下降了5.3％。LME期铜再次受到打击，跌幅达3％至3077美元。至此，期货市场看空之声渐起。周末，美国公布4月零售销售经季调月比增长1.4%，增幅达2004年9月至今的高点，欧元兑美元随之跌至六个月低点到1.25。期铜再次下跌3％，至3002美元。本周美国公布，3月流入美国资产的净资本下降至457亿美元，降幅超过预期, 创下2003 年10 月以来最低，并且不及弥补当月贸易赤字所需的550 亿美元。美元受其影响缩减了涨幅，美元对欧元终于有所反弹。一周来基本金属市场表现疲软，获利回吐使铜价下跌幅度拉大，跌破3000美元大关，最低下探到2970美元左右，在涌入新的消费买盘后，止跌企稳，铜价终于收于3000美元左右，但仍有可能不断下探支撑水平。目前的金属市场处于整固阶段，美元已在1.26处暂时企稳，LME公布的库存数仍在下降中，55000余吨也仍是历史低位，反映了市场供应不可能立即达到平衡，连续的下跌必定酝酿有反弹。现在就定性为转势可能为时过早。 受LME的连续下跌影响，上海期铜也一路下跌，甚至出现恐慌性抛盘。节后集中到港的近2万吨现货铜既暂时缓解了现货供应的紧张，也使上海期交所的库存大幅增加了8911吨，达到26176吨，足以应对5月合约的交割。沪铜因此一路下跌，手中备货的贸易商大量甩卖现货，致使一直支撑沪铜价格上行的现货升水在此之后大幅缩减，升水从10日的1200元―价格37480元/吨铜价，一天之内下跌至升水150元―价格35900元/吨。第二天，有消息称"5.18"人民币将升值，严重的恐慌性抛盘不断涌现，获利回吐盘拖累期价一泻千里，周三到周五三天里期价从36200多元，狂泻至34000元附近，三天跌幅超过2000多元。本周开盘，5月合约面临交割的最后一个交易日，当月合约终于大幅反弹，引领沪铜全线上扬，收盘上涨420元/吨，收报34550元，最终有8450吨铜进行交割。可惜牛尾巴只甩了一下。周二是换月后的第一天，5月合约和6月合约价差接近2000元，开盘非但未低开，还高开高走，但是明显上冲乏力，而空头乘机主动出击，成交量急剧放大，达到这半年来的最大量，持仓量大幅增加近2000手，6月合约却加速减仓，空头被压制近半年来，终于有了翻身的机会，我们看到空头举着大旗，杀向期铜市场。而在上海物贸有色金属市场内，现货铜价一泻千里，从上周三起，每日跌幅500－1000元/吨，升水从1200元/吨，犹如高台跳水，150元/吨，100元/吨，乃至平水，甚至出现贴水100元，现货铜价从37400元/吨，到现在33500元/吨，跌幅达4000元/吨。消费者虽然在先曾声称33000元/吨的铜价属于心理能够承受之价位，但在下跌行情中，却以观望之态对之，抱以买涨不买跌的态度，销售疲软。加之六月开始的消费淡季，可能使现货市场惨淡，愁云一片。但需另外关注的是，多头并未因此偃旗息鼓，在换月的第一天，6月合约只有32000余元，尽管升水恢复至1900元，但总体价格较前一段时间仍旧比较低，较前一日要低近500元/吨。有消息称，在物贸有色市场内，升水1800元左右，有贸易商积极囤货，显示多头有逢低吸取筹码，伺机出击，重新拉升价格的决心。（晓蒋）