今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-05-16 伦敦金属交易所(LME)期铜周五收跌3%,过去三日累计下跌6.8%,因美元劲升促使基金抛售商品. 三个月期铜于晚场综合交易收报每吨3,002美元,较昨日下跌94. BaseMetals.com 分析师称,"商品总体来看似乎都在回落,石油和贵金属亦随同基本金属下滑.""经济成长速度低于预期,利率趋升,以及美元走强,似乎在联手打压基金对于商品的需求."在美国于周四发布意外强劲的零售销售数据後美元走强,这是拖累商品价格当前下滑的原因. 一位交易商称,"今日期铜多次触发停损卖盘,市场仍趋 于下跌,特别是在美元走强之际.初步支撑在2,950,然後是2,900;但如果美元继续上涨,期铜可能继续下跌." 分析师指出,最近有铜运抵中国,以及本周行业数据显示,今年前两个月全球精铜产量过剩,对市场构成打压. 不过美国发布的良好经济数据从理论上有助于支撑金属价格,因这暗示需求将持稳.美国是全球最大金属消费国. 交易员称,除了近期合约价格扭曲的镍和锡外,其他金属前景亦偏空. 三个月期铝收报每吨1,717 美元,下跌30.三个月期锌下跌20 美元报1,224.三个月期铅下跌9 美元,收报925.三个月期镍下跌300 报16,500,现货升水为1,050 美元.三个月期锡下跌90 美元,报每吨8,050. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-05-16 道琼斯工业平均指数 10140.12 -49.36 纳斯达克综合指数 1976.78 +12.90 美元/瑞士法郎 1.2265 1.2270 欧元/美元 1.2606 1.2608 美元/日元 107.38 107.41 英镑/美元 1.8471 1.8476 美圆指数 85.98 +0.49 著 名 期 货 市 场 评 述 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2005-05-13 伦敦金属交易所(LME)期铜周四于晚场综合交易中缩减跌幅，之前美元走强，以及铜供给改善的传言，一度打压期铜挫跌逾3%。期铜从盘中3,130美元附近下跌，并触发了停损卖盘；随后期约下跌至3,100下方，触及了自2月中以来最低水准。三个月期铜最多下跌约3%至3,077美元，最终收报每吨3,096，仍远低于周三收位的3,182。目前场外铜在3044美元附近。 国内铜在LME期铜暴跌的影响下，今日各合约开盘暴跌750-820点。之后铜价一路继续走低，在上午接近收盘时除现货0505合约外，其他合约跌停。下午除短时间打开跌停时，除现货0505合约外，其他合约基本处于跌停状态至收盘。至收盘时，各合约下跌1080-1130点。主力合约沪铜0507收在32010，较周四下跌1100点。各合约成交量较前几日继续萎缩。现货合约0505合约持仓继续减仓1900手，0506合约减仓492手，0507合约增仓2454手。远月0508合约增仓1578手，今天是现货合约0505合约的最后交易日。 基本面上，昨晚公布LME铜库存减少4225吨，为56350吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34300-34400，比周四下跌1200-1300元。华通金属现货市场铜收市报价在34150元，较周四下跌1050元。本周上海期交所公布铜库存为26176吨，较上周增加8911吨。 美国商务部的数据显示，4月零售销售增长1.4%，其中汽油、汽车和服装的销量大幅上升；剔除汽车之外，美国4月零售销售增长1.1%。此前数据显示，美国3月零售销售上升0.4%，除汽车外核心零售销售上升0.2%。美国零售销售增长幅度高出市场预期的两倍，表明第二季度经济将出现良好的开端。 劳工部周四的数据显示，美国上周初次申请失业保障金的人数意外上升至34万人。申请人数超过了前一周的33.6万。彭博根据40位经济学家对失业人数平均值估计的报告表示，周前的预计为初请人数下降至32.5万。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上，铜价已跌破前期强力支撑位3130-3140美元。从周K线图上看，收一大阴线，并穿破主要均线。铜价下跌的空间已经打开。国内铜今日则收一大阴线，并跳空下穿多条均线。短期均线开始下穿长期均线。周K线图上也收一阴线。从目前来看，铜价下跌趋势逐渐明朗。但需要注意的是，铜价在急剧下跌后，会有一定的反弹。而反弹的幅度有可能会对大幅抛空的投资者非常不利。建议短线抛空，长线待铜价反弹到压力位时尝试少量抛空，目前观望。（杨广喜） 金属周评(铝) 2005-05-13 本周伦铝延续下跌走势，预期中的反弹没有实现反而加速下跌，临近周末在银行卖盘打压之下，铝价跌破1750美元最低至1737美元，报收1747美元接近去年10月份的低点。盘中美国强劲的零售数据令美元走强打击了金属市场，本已疲弱的铝市充分吸收了市场的利空因素，突破1750美元易如反掌，而且市场没有及时回归1750美元之上，买盘没有入市兴趣造成了近期伦铝不断下跌寻求支撑。技术上看，下一支撑位在1720美元，但是从势头看支撑位的作用在短期内很难体现出来。 沪铝今日跟随铜市一起下跌，但是由于下跌空间有限，仅仅以小幅下跌结束整日交易。两个合约之间的价差持续扩大，预期今年供大于求的基本面对后期走势影响较大。本周交易所库存增加883吨至49092吨，结束近期库存持续大幅下降的过程，南海的现货价格已经与上海现货价格接近一致，大量的供应增加导致了南海现货脱离高点，今日现货报价在16900元左右。期待被动下跌的期铝能够扩展交投空间，提供更多的交易机会。（李玲） 中 期 期 货: 美元强劲反弹沪铜跟随伦铜大幅下跌 2004-05-13 上海期铜周五呈现全线下跌的走势。受周四LME等国际金属市场期铜下跌行情的影响，早盘沪铜大幅跳空低开，成交量在盘初有所放大，但随后成交量有所缩减，价格处于窄幅区间整理；在现货价报出后出现了小幅下滑。午后近月合约接近跌停的状态，现货月合约出现了技术性的反弹。收盘时沪铜各期合约有1000多元的跌幅。成交最为活跃的三个月合约（七月合约）报30910元，较周四收盘下跌1100元。已成交各期合约13万手，其中七月合约成交64758手。 交易商称LME市场期铜因美元走强,以及铜供给改善的传言影响，期铜一度下跌逾3%，在晚场综合交易中跌幅有所缩减。COMEX期铜周四全线挫跌，美元劲升促使基金结清部位，指标7月期铜跌破关键支撑位并触及三个月低位。 沪铜交易商认为在欧洲制造业出现疲弱迹象之时，美国公布意外强劲的零售销售报告，推动美元兑欧元上涨至年内高位，打压震荡中的期铜市场，原本在欧元上涨时做多期铜的基金，也在减少多头部位，推动期铜价格走跌。LME期铜在空方的抛压明显，期铜的下跌触发了停损的卖盘，在尾盘时部分贸易买盘的进入令期价小幅回升。受伦铜下挫的影响，今日沪铜大幅跳空低开走势疲弱。 我们认为美元的强劲反弹令国际期铜市场走跌的确给沪铜施加了压力，而且现货价的下跌也难以给予期铜市场上行的支持，所以近日价格在空头打压下连续三日走低。在今日现货报价再次下降后，沪铜多数合约接近跌停板，现货月合约价格的走低较为明显但在午后出现了技术性的反弹。 现货方面，上海地区市场有传言估计五一期间进口到货的铜达到3-5万吨，但实际到货量不足估计数。下周暂时没有进口铜到货的消息，贸易人士估计随着铜价的回落，消费方面的承接力度会转强，而近期进口铜到货带来的压力不久将得以消化。 从技术角度来看，短期内LME期铜的震荡区间有下移的倾向，在3000－3100美元附近测试支撑位。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜 泡沫的破灭 2005-05-13 17:03:48 当现货价格已经高出进口成本3000元时，毫无疑问市场形成了一个大大的泡沫。当然由于短期内异常的供求失衡和进口时间的关系，泡沫的形成也是合理的。5月11日，到港的三万吨铜戳破了国内现货市场的泡沫，泡沫破灭后的市场总会有同样的结局。伦敦价格一举突破坚持了近一年的上升通道，熊途漫漫已近在眼前。不可逃避的中国作为消费商的代表接下了这一棒。 泡沫破灭后，价格会迅速下跌寻求新的重心；国内外铜价都面临一次深幅的回落。回落的第一目标位伦铜在2700-2800的前期震荡带一线，不排除下探2500的可能。 从全年的基本面看，由于大规模的产能扩张计划无法于今年完成，冶炼瓶颈的情况不会出现根本性的改变。同样消费的减少更多来自于价格的抑制，需求并没有结构性的减少，只要铜价回落至合理的价格区间，消费还会重新好转。我们认为，本次铜价在快速回落后也会出现一次大幅反弹，反弹的时间可能会在消费好转的四季度，反弹的高度有可能达到3000以上。未来消费的反弹会带来价格和升水的再次增加，但中、短期内我们没有必要为此担心，让消费企业先慢慢消化到港的铜吧。任何事情都有意外，虽然可能性很小，但如果现货市场出现紧张，我们也必须重新判断市场。（黄守锋） 通 联 期 货: 铜周评 2005-05-16 08:48:59 市场评论 五一假期之后中国交易商回到市场，三个月期铜反弹至$3225，因为人们仍然害怕五月份会出现挤空激发了买盘的出现. 结果上海市场到货17,000 吨 (虽然在预期之中)，市场的热情却因此而消散, 远东隔夜的抛空使市场再度回到$3200 下方。而美元的上涨继美国公布了好于预期的贸易平衡数据和原油价格的下跌而出现，驱动铜价跌破100天均线，此后市场陷入剧烈的多头平仓，价格向200天均线$3024下滑. 是什么使一些交易商感到不安呢，是国际铜研究小组应世界精铜市场在一至二月份出现24,000 吨过剩的报告，因为去年同期的供应缺口高达 236,000 吨。更大的供应缺口预期已经不复存在了，今年的总体供应缺口预期也将历此而也将快速地消失, 但是过剩仅被预期在下半年才会出现. 现在所得到的暗示是全年可能会出现相当可观的过剩预期，因而提高了库存将会上升的可能。 这都是看跌者耳中所听到了看跌的音乐, 虽然至今并没有看到期货升水的收缩，实际上升水本周还扩大了，交易中再次放大至150美元。LME库存实际上下降了4000 吨，注消仓单的增加再度激发库存被从荷兰的Vlissingen提走. 本周预期会有更多的铜被交割至上海，虽然需求仍然在中国很火热, 最近的高价越来越难以转嫁给消费商. 此外谣传继续流行，人民币可能会产立刻出现升值，中国进口铜会因引而觉得便宜，同时对美元形成压力. 看来到了一定的阶段人民币的重新估值是不可避免的。 另一点要记住的是，如果中国的供应紧张开始缓解，这可能是一个国家储备局开始补充其库存的信号，国储的库存最近几个月里变得十分空虚。同样韩国的共同购买服务中心也正在采取一些策略，今年可能要买60,000-70,000 吨库存. 最近对100天均线的突破都是十分短暂的，如果这一趋势反转可能会是更加长期的反转. 然而我们预期200天均线(目前位于$3019) 在目前会提供支撑。最近不具有确定性的交易行为已经导致对技术信号的更大的依赖。 技术分析 过去几个交易日里短期趋势显然已经转折向下，价格不能在3200上方建立基础，目前的疲软仍然被看作是宽幅区间、顶部构成中的一部份，最终限制面风险，但是空间现在是在今后几天里价格将进一步疲软. 预期下一步下跌会向2940/50 扩展，虽然任何跌破心理价位3000 应该是短期的，一次向 2850/75的下滑可能在市场见底以前是必要的. 同时阻力开始出现在3145/55. 长期区间研究表明，目前及最近的价格行为将最终确认一个广义上的顶部构成能量分配.一旦这一结构完成将接着诱使一次再度考验和跌破前期关注的2650 和2470 (从而确认月线的一个高峰，最终再度指向2000价位. 然而目前价格的疲软仍然可以看作是筑顶过程的一部份，而不是下一步熊市趋势本身) ，提供位于2950或2850所能揭示的支撑价值，再一次可观的反弹仍然看来可能是预期之中的. 铝周评 市场评论 看来铝市场目前处在危机之中。从上周的超卖状况下出现了一次相当可观的反弹, 但是10天均线位于$1788当时难突破. 价格在这一价位上受阻, 因为美元表现强劲使市场下跌至目前的低点$1730, 真正的风险仍然是价格进一步下滑至$1700下方, 特别是如果铜价出现任何进一步的走疲. 唯一的希望是现货贴水的缩小从12美元至5美元。，并且从七月期后出现了小的升水; 然而LME库存本周还是净上升了。 最近几周里有关进一步抑制进口的有关中国征税变化的传说太多了，确实存在这样的可能性，目前5% 的出口税将进一步提高，这激励一些分析师对市场持有长期的积极看法. 我们相信一些这种状况的提前的假设激发了一种过早的来自一些方面的看涨观点, 目前我们看到了一部份持这种热情的多头部位的平仓. 消费者的活动本周来也较为单薄，实际上在最近的反转中是不存在的。无疑贴水和表现较差的市场行为已经促使一些潜在的买入者进一步等待更低的价格. 技术上市场看来再度超卖产，但是我们认为从目前的价位水平上不可能有太多的反弹。 技术分析 近期趋势仍然稳定地处于负面状态，但是从目前的超卖状态来看，价格的下跌风险在目前的价位之下应会受到限制 (约1750)水平. 向1700方向上的扩展可能还不会展开，但是技术研究表明，至少一次修正性反弹将会在短期内出现，从目前的下跌速率来看，在1800前没有太有效的阻力，接着是1875 ，同时再度出现的价格疲软可能也是难以持续下去的，一些调整或盘整看来在下一次重要的抛空发生前是必要的。价格最近几周从2020/25强有力的下跌---- –如上面所讨论的可能会找到暂时的调整机会，从现在市场的跌过于扩展来看。然而除了中间的修正性反弹外没有主要的价格回在目前会出现，除非或者到一个新的基础被构筑后，风险仍然是最终的进一步技术面恶化. 良好的支撑一直扩展至1700 能止住目前的下跌，但是再一次在1800或1875区域的价格受阻，可能会激发一次最终向1625/1550的下跌. 镍周评 市场评论 本周三个月期价格和现货对三个月期差价爆发性上涨，分别达到$16,800 和$1,150高点。继续下降的库存和缺少多头部位的到期平仓使市场形势被夸大, 供应紧张看来将变得更为严峻. 新的基金买盘在价格向上突破$16,100 时可以看到，中性的套期保值可以理解地不愿意增加新的空头部位, 远期价格守住后可能在短期内继续走高。 Norilsk 镍业公司的评论表明不再有库存可以向市场发售受到一些交易商的怀疑. 美国市场也报道供应非常紧张。Norilsk’的假定形势得到了Falconbridge 的共鸣，他们也声明没有现货金属可以提供。现货镍据说在欧洲是容易得到的，那里的需求疲软, 但是在Rotterdam 的仓单看来实际上在任何现货升水上都是得不到的. 中国对不锈钢的需求看来是难以满足的，继续推动镍价的上涨. 第一季度中国的镍需求增长了80% ，并且吞没了供应量，产量在金川和Jilin 镍业公司上升.下周五期到期的合约会出现一些预期中的紧张，虽然差价在此后是否会明显地缓和仍然是个问题。 技术分析 短期内趋势看来再度得到了改善，价格从最近位于16000附近的守势头摆脱向上. 目前的上涨风险可能因为靠近的沉重阻力17300/25 和17750/75显得有限，但是任何新的回落现在应会遇到良好的通常的层层支撑. 除非跌回到15800 下方的情史出现，下档风险因而看来也会受到限制，这一最终新出现的顶部和底部的上升结果可能使价格会在今后的交易中进一步上涨 (最近超越第二顶部17750). 虽然价格还没有突破其目前的周线交易区间，日线技术面已经显然转向更为正面 (如上面所讨论的) 市场最终开始脱离其前期徘徊的16000轴心位置，目前的上涨仍然被证明是正在展开的盘升形态的一部份，自从主要的顶部去年形成于17750 以来情况一直如此。然而几次能量分配的机会过去后，只有当价格跌到远在下方的14800 水平下方后图表才会总体上显示出负面状态。 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 现货供应紧 期价创新高 2005-5-10 "五一"长假前的一周，LME期铜连收四根阴线，整体减仓，价格在3150－3250美元之间温和波动。而在"五一"长假期间，缺少中国交易的LME金属市场更是失去了明确的"战斗"方向和动力，只得落寞地区间盘整，交易清淡。这一周里，美国公布了一系列重要经济数据：4月新增就业人数大幅高于预期，达27.4万人；05年第一季度非农劳动生产率按年率计算增长2.6%，高于04年第四季度的增幅2.1%，创9个月至今的最快增速；4月ISM制造业指数为53.3，是连续第五次出现下降，也是自2003年7月以来的最低，下降幅度高于预期； 4月29日当周领先指标跌至134.4，降至九周低点；新屋销售强劲成长12.2%；因贸易赤字扩大以及油价上升波及消费者和企业支出，美国第一季度经济仅增长3.1%，低于市场的预期，且增幅为近两年来的最低水平。这一切表明消费支出稳步增长的态势已减慢，部分原因虽在于之前能源价格的高涨。劳动力市场的环境显然在继续改善。4月通货膨胀压力显著增加，已经达到25个月以来最高。美国Fed的决策者明确了加息周期尚未就此结束，继续第八次升息25个基点至3％。美元小幅走高，也对金属价格的上扬有所抑制，投机多头平仓，买入者跟进兴趣乏乏。 为规避"五一"长假带来的持仓风险，国内投机者也纷纷将获利盘平仓，持仓持续减少，成交清淡，与之相反，现货交易价格却火爆连连，上海物贸有色交易市场内节前升水从2000元/吨上窜至2600元/吨的高位，价格也升至37500元/吨左右。在五一长假中，国内的宏观调控政策包括外汇和货币政策都没有发生变化，并且进口铜数量增加幅度较预期少，可能在2万吨左右，而5月合约只剩下一周的交易日，正如我们所预料的沪铜仍在继续以前三、四月份的逼空行情，近强远弱的格局也依然存在。节后回来，国内精铜库存并没有想预期那样出现增加，上海期交所的仓库反而下降了4000余吨至17200多吨的水平。由于国内现货紧张的局面没有得到缓解，节后现货价格比节前略有上涨，现货高升水的局面进一步扩大。巨大的期现差价吸引了大量的买盘，5月合约再次强劲上扬，空头无望的斩仓，使得价格大幅拉升。5月合约在节后的两个交易日里大幅上涨了1700多元，国内近期现货的紧张使得期价受到支撑，期价将会继续保持高位震荡的走势。现货价格也继续立稳于37500元/吨。往后一段时间内，如果现货价格依旧高企，库存又没有明显的增加，则沪铜的多头格局依然难以改变。但值得我们警惕的是，在多头将空头斩尽杀绝后的形势又将会怎样呢？马上又将进入夏日消费淡季，进口铜的慢慢到港，多头的自相残杀也许将会使盘面更加惨烈不堪。 由于沪铜节后的良好涨势，带动LME铜价格冲上3200美元，不过铜价在冲上3200美元以后压力明显增加；同时，美元似乎没有再度走软的迹象，这对铜价的上涨也是一种抑制。但目前因为现货仍较为紧张，因此持续上扬和大幅下跌可能性都较小，后期将延续高位的振荡盘整格局。（晓蒋）