著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-17 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周三收盘较稍早触及的纪录高点回落,但交易员称,后市依然有望上攻."若美元走软,铜价将创出新高.不过,从长期看,我们正在达到高点,其高点可能在3,400/420,"一LME交易商说.他补充道:"这不会持续很久,期价将回落至较为正常的水准,但走势会相当有序."三个月期铜收报每吨3,292美元,较周二伦敦晚场综合交易收盘涨54美元.期铜稍早曾跳升至3,305/10美元,在电子交易系统中则触及3,307美元."今日收盘水准很不错,周四沪铜可能会进一步走强,以反映出良好的当地需求,"前述交易商称.美国经常帐赤字高于预期,令美元承压,但并未引发金属市场新的买盘.1715GMT,欧元/美元升至1.3422美元,数据公布前报1.3385,昨日纽约市场尾盘报1.3303.期铜强势意味着分析师正在考虑调高短期价格预估."我们已经上调铜价预估,现在预计第二季三个月期铜均价在2,925美元,年底前将回落到2,500,"投资银行高盛在报告中表示.三个月期铝涨4美元,报每吨1,998,受LME铝库存减少3,850吨支撑.期铝稍早一度升至2,014美元,仅略低于上周五触及的10年高点2,016. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-03-16 LME三月期铜昨晚收盘上涨，但低于稍早水准,因美元走坚打击了投资者对于基本金属的热情。收盘报每吨3,238美元，较周一收盘上涨40美元。目前场外铜在3292美元附近。 国内铜开盘时随LME铜价走势各合约基本高开100点左右，之后价格在LME场外铜快速上扬和国内近月空头被迫斩仓及向远月迁仓等因素的影响下，大幅上涨700余点。沪铜0505收在32070，较周二上涨730点。近月合约持仓继续减少，而远月则继续增仓，0505合约成交量与昨日基本持平，而0506合约则成交量大幅放大，逐步成为新的主力合约。0504合约减仓4936手，0505合约减仓10420手，而远月0506合约则增仓3792手。从总的持仓减少可以看出今日行情主要是空头斩仓盘主导的。 基本面上，昨晚公布LME铜库存减少300吨，为49575吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在32550-32750，比周二回落160-260元，而华通金属现货市场铜收市报价在32760元，与昨日基本持平。 周二美国商务部表示，2月零售销售增长0.5%至3521亿美元，略低于预期，1月零售销售修正后增长0.3%。 同日，美国1月商业库存增长0.9％，符合增长0.8％的预期值，销售增长0.8％。库存-销售比率仍处于1.30历史低点。 美国财政部周二公布的报告显示，1月国外投资者净购入美国有价证券915亿美元，净资金流入量为2003年5月来最大，同时也是历史第二高数据，12月修正后为净流入607亿美元，初值为净流入613亿美元，这为昨晚美元走坚提供了支持。 Antofagast铜矿商周二公布。其2004年利润增长了200%，并表示今年铜价格将依然处于强势。同时，Antofagasta矿业公司执行官员Marcelo Awad表示，年中铜加工费预计将会提高至超过历年基准，因为铜精矿市场出现供过于求的局面 智利央行公布称，该国2月铜出口收入同比增加12.3%至9.94亿美元。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图价格已经持稳，并收在10日均线之上，表明近期调整已经结束。在今日国内铜价大幅上涨的支持下及美元的再次走弱，今晚LME三个月期铜将继续上扬。国内铜今日的大阳及对近日盘整平台的突破都预示铜价仍将继续上涨，目前，0504合约双边仍有11000手的持仓，伴随持仓的减少铜价也会继续上扬。建议可以继续买入，抛空者需继续观望。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-03-16 隔夜伦铝恢复了上升势头，盘中铝价曾经突破2000美元，但是高点没有维持，最终铝价还是脱离了2000整数位，但是市场保留了部分升势，1980美元的支撑位确立有效。美国经济数据优于预期，导致美元走强，这也是昨夜盘中伦铝回吐了部分升势的原因，但是美元强势能否延续，还要看今晚的2月外国投资者的美国资产投资强度报告。 今日沪铝震荡上扬，当月走势强劲，对现货价格的良好预期，促使买盘推升铝价。南海的现货铝价不负众望，早盘就报16900元的近期高价，虽高居的价格成交零星，但是全天并无震荡，尾盘还是停留在高位。目前沪铝在伦铝的带动下，沪铝具备向上运行的能力，建议谨慎持多。（李玲） 中 期 期 货: 周三沪铜走势强劲再创新高 2004-03-16 上海期铜周三呈现高开高走强势行情。受周二LME等国际金属市场期铜上涨行情的影响，今日沪铜跳空高开，早盘顺势加速拉升，各期合约改写新高之后仍大多保持了强势，三月合约在收盘前曾走至31560的高位。收盘主要合约大都有七百元的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约收报31450元，较周二收盘上涨740元。共成交约11.9万手，其中三个月合约成交54234手，持仓58092手。 交易商称LME金属市场基本金属周二收盘上涨,在稍早时候所有金属均试图创出新高,但收盘前因美元走坚打击了投资者对于基本金属的热情，出现的生产商卖盘令市场承压。三个月期铜收报3238美元,较周一收盘上涨40美元,但远低于当日高点3270美元。 COMEX期铜周二大幅收高,虽曾有几次试图下滑,但均被基金买盘所化解。美元在海外市场走软吸引中国买家进场,且买兴一直延续到伦敦以及纽约市场。 沪铜交易商认为LME基本金属在全天走势中，价格均有向上冲高的可能，铜价还处于强势当中。国内铜价在伦敦的带动下，价格向上打破了前期高点，有进一步走高的可能。今日沪铜高开高走，在亚洲时段的上扬行情同样也影响着LME电子盘承接周二走势继续走升。 标准银行认为由于数据没能预示出短期走向，周二基本金属陷于某个价格区域，但是随着上周末出现的底部试探，价格看上去毅然走高。美国一月外资净流入为915亿美元令投资者有信心认为，经常账目赤字将持续得到外国央行及其他投资者资金弥补。 我们认为近日持续下降的铜库存和周二LME现货对三个月期铜升水在前几日缩减的基础上再次回升，仍可视为对目前期铜价格的支撑，同时上周末公布的基金净多头持仓也在稳步增加。今日沪铜一路上扬，盘中三次刷新高点。多数市场人士认为目前由投资基金等资金推动的商品普遍上涨的行情应该还有后续。 从技术上看，近期LME期铜的回调大多以盘中回调的方式完成。在前两日的下探中成功测试了3200/3240美元一线的支撑区间，但在快速短暂的回调测试之后，LME期铜价收盘仍维持在十日短期均线上方，支持铜价上涨趋势的延续。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 沪铜延续逼仓行情 2005-03-15 16:48:59 今日沪铜受到交割月合约0503无货交割而大幅上涨，一度接近了33000点的历史新高。中粮等席位持有大量多头逼使空头忍痛砍仓，同时现货价格也配合大幅上升至32800元附近，逼仓行情在临近交割的最后交易日演绎的淋漓尽致。远期合约也在近期合约的带动下被动上涨，但明显力度较弱。一方面市场对于逼仓之后对价格产生的负面影响有所警惕，另一方面伦敦铜调整的走势也令国内远期合约的上涨缺乏主动性。市场总持仓呈下降趋势，对于后市能否延续上涨应保持谨慎。主力合约0505在最低探至31040点，盘中创出新高31420点，以31340报收。在31000点附近存在着较强的支撑。 昨晚，伦铜受到了美圆汇率反弹的压制，尾盘跌至3200点附近。后市如果3200美圆支撑有效，则仍存在着向上创出新高的可能，反之跌破3200美圆，向下调整的行情则将会延续。 （文利） 通 联 期 货: 基金卷土重来 2005-03-17 08:48:59 从1 月初至2 月中旬，LME 铜价一直在2,995-3,090 美元/吨(1.36-1.40 美元/磅)的区间内波动，原因是市场在年初遭到抛售之后需要消化前期的跌幅，而美元的走强也阻止了铜价的向上突破。但在2 月14 日当周基金卷土重来，它们的买盘带动3 个月期铜价突破3,200 美元/吨(1.45 美元/磅)，接连创下周期性新高，最高时距离该合约的历史高点3,280 美元/吨(1.49 美元/磅)仅有20 美元之遥。基金在3 月份继续买进，据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission , 简称CFTC)最新数据显示，截至3 月1 日，COMEX 铜的投机净多头头寸在3 周的时间里猛增了1 倍以上，至33,226 张合约，创下2003 年11 月以来净多头头寸的最高水平！ 美元的重新走软以及中国买家在春节假期过后如期重返市场为本轮涨势提供了主要动力。此外，有关智利埃斯孔迪达铜矿(Escondida) (年产120 万吨)以及菲尔普斯-道奇(Phelps Dodge Corp)和Asarco 在亚利桑那州的铜矿(年产约70 万吨)可能减产的消息也对铜价的涨势起到了推波助澜的作用，尽管事实证明这些铜矿的产能并没有遭受严重损失。虽然市场人气明显看好后市行情，但我们要提醒一句，由于目前投机多头头寸的规模如此庞大，铜市场眼下很容易遭受沉重的抛压。库存增加-一个表明现货需求疲软的迹象？正如我们在上月的报告中指出的那样，1 月底时全球各交易所的铜总库存只有107,378 吨，为1990 年7 月以来的最低点。而且，考虑到LME 当时的注销仓单约为9,000 吨，全球各交易所可供流通的铜供应量实际上已经位于100,000 吨这个重要的心理关口以下。不过，2月份库存急剧回升，到2 月底时各交易所的总库存升至139,164 吨，增幅达29.6%。LME 铜库存增加6,200 吨，至52,550 吨，增幅达13.4%，原因是近期交割合约的升水现象非常严重，吸引部分铜回流入库。COMEX 铜库存小幅增加了824 吨，至42,389 吨，增幅为2.0%。但库存增加得最为明显的当属上海期货交易所(SHFE)。SHFE 铜库存在2 月间增加了24,762 吨，至44,225 吨，增幅高达127%。 中国铜进口有下滑之势？在中国去年大量清理库存之后(估计有400,000 吨之多)，我们一直认为消费者、贸易商以及中国国家物资储备局(SRB)将在今年补充库存。当然，SHFE 库存的显著增加也印证了我们的观点。，因为最新的月度贸易数据显示，中国精炼铜进口量持续强劲回升。中国1 月份净进口了110,810 吨精炼铜，与上年同期大致相仿，但远远超过2004 年89,687 吨的月平均进口量。上述趋势与库存如期的增加保持一致，也符合我们的预期，但出乎意料的是其他信息显示表明进口增长将在今后几个月里放缓，重建库存的势头有可能停止。中国国内铜价的涨势滞后于LME，而且二者之间的差距在近几周里有拉大的趋势。考虑到17%的增值税以及2%的进口关税，到2 月下旬时SHFE 铜价对LME 现货铜价的折让幅度明显超过了人民币1,000 元/吨。一般来说，当SHFE 铜价低于LME 现货价格时，中国的进口 往往会减少，例如在去年3 月/4 月中国国内铜价暴跌之后，5 月份中国的进口随后急剧下降。同理，当SHFE铜价高于LME 现货价格时，中国的进口往往会增加。因此，SHFE 与LME 的铜价差距让我们得出以下结论：中国的精炼铜进口量有可能在今后几个月里下滑。其他一些迹象也支持我们的这个观点，例如，制造商们越来越难以把铜价上涨的成本转嫁给客户，无奈之下他们只能选择暂不买进，期待着铜价的回调。西方消费者也在离场观望的确，不止中国的消费者在离场观望，这也是全球其他国家客户的普遍心态。在美国，尽管库存长期处于低位且运力匮乏，但现货溢价自11 月以来始终徘徊在6.0-6.5 美分/磅附近，这和美国国内需求以及中国需求低迷有关。目前的溢价远远低于去年的高点8.25-8.75 美分/磅。与此同时，欧洲2 月份的溢价从低点稍有反弹，回升至75-90 美元/吨，但有普遍传闻欧洲未销售出去的铜正在仓库再度积累。铜需求放缓对铜价有何影响？人们普遍认为，2005 年上半年现货市场供应将继续严重不足，铜价将居高不下，但这种局面将会在下半年得到明显改善，原因是从下半年起供给将显著增加，从而会一路打击铜价走势。有鉴于此，买家不愿在如此之高的价位买进铜是可以理解的。还有一种观点那就是消费者的库存可以支撑上半年的需求，准备等到铜价回调之后才会补充库存，满足下半年的需求。因此，我们认为供不应求的局面将更为均匀地分布在全年之中，而不是像我们先前预计的将集中在上半年。这种供需前景意味着全年的铜价走势将比较平缓，而不是我们先前一直认为的将大幅下滑。我们因而修正了我们对2005 年的铜价预期。由于目前铜价的涨势比我们的预期强劲得多，我们还大幅向上修正了当前季度的铜价预期。我们现在认为2005 年LME 现货平均铜价为3,003 美元/吨(1.36 美元/磅)。不过，我们对铜市场的中长期看法没有改变，仍然认为总的来说供应将迅速增长，需求增长将放缓。因此，我们并未调整对2006 年和2007 年的铜价预期