著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-15 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周一收低近1.5%,受累于美元回升引发获利了结卖盘出笼.三个月期铜收低44美元,报每吨3,198,现货/三个月期铜的价格升水报114/116美元."本季度即将结束,一直做多的基金有可能会了结获利."伦敦Standard Bank分析师巴哈告诉路透,"收盘低于3,200可能会导致卖盘突然涌出,因一些投资者出脱原有部位.不过,若期价自此反弹,则意味着我们预期将出现的技术性修正走势将会延后."美元兑主要货币均上扬,受投资者逢低买入美元推动.1715GMT,欧元兑美元报1.3347美元,纽约尾盘报1.3460.对持有除美元以外其它货币的投资者而言,美元走坚令以美元计价的基本金属的吸引力降低."期价仍呈区间波动,有可能反弹,因此我目前并不排除出现多头走势的可能性,"一交易商称.三个月期铜上周初在电子交易系统中触及纪录高点3,300.在公开喊价交易中的高点为3,297.另一交易商预期三个月期铜的支撑位在3,175/3,185,阻力位为3,260/3,300.券商麦格理银行周一表示,LME未平仓合约近几周大幅增加,加之期价劲扬,这暗示已经出现新的投资基金买盘.三个月期铝跌18美元,报1,972,但LME铝库存再度减少3,550吨带来支撑. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-03-14 LME三月期铜上周五收报每吨3,242美元，较上周四收盘跌8美元，开盘后曾下挫125美元或约4%，至3,175。目前场外铜在3240美元附近。 国内铜开盘时随LME铜价走势各合约基本低开100点左右，之后价格一直保持在150点区间范围内振荡。收盘时，受现货0503合约接近最后交易日价格向现货靠拢因素的影响而普遍收高。沪铜0505收在31250，较上周五上涨80点。近月合约持仓继续减少，而远月则继续增仓，成交量与昨日基本持平。现货0503减仓3064手，0504合约减仓1336手，0505合约减仓1990手，而远月0506合约则增仓2726手。 基本面上，上周五公布LME铜库存减少1150吨，为50575吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在32310-32410，比上周五上涨110元，而华通金属现货市场铜收市报价在32780元，与0503合约铜价有400元的差价。 上周五，贸易消息人士称，智利铜公司Codelco已出售2万吨铜精矿，加工及精炼费介于每吨180美元/每磅18美分至每吨190美元/每磅19美分之间。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图价格仍收在10日均线之上。但铜价在触及历史高点后，投资者一直担心市场恐会遭遇基金抛售压力，交易非常谨慎。技术上今后几日有继续回调的技术要求。预计在上周五低点3175附近将会有一定的支撑。由于明日是现货3月铜最后交易日，而价格与现货仍有一定差距，在今晚LME铜价未出现大的下跌的情况下，国内铜明日将继续上涨以向现货靠拢。建议多单部分平仓，抛空者需继续观望以待后势确认。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-03-14 伦铝走势上下波动幅度很大，在跟随其他基本金属向下试探支撑的过程之后，伦铝一路上扬，并且铝价一度触及到10年新高2016美元，但因其他金属走弱势头的牵制，涨势未能维持到尾盘，收盘铝价报1990美元，整体上升势头没有发生改变。技术上看，伦铝目前在测试1950-1980美元一线的支撑能力，待调整结束铝价再行上升走势。基本面方面，目前消费正处于旺季，美国的冬季过后，未来几个月的建筑开工率会迅速提高，在需求有稳定增长的正面因素促进下，铝价还有向上拓展的能力。 沪铝今日在获利多单的抛压下，铝价下跌了200余元，最终收盘在低点。今日现货价在16800元左右，但是成交清淡，氧化铝高居不下成为铝价停留在高位的原因，没有实质的消费去支撑。当月期铝今日又回归到上海的现货价格，盘中的作多资金退场迹象明显。建议投资者，在16500-17000元的交易区间内做区间交易。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜震荡整理小幅收涨 2004-03-14 上海期铜周一呈现高位震荡整理行情。受周二LME等国际金属市场期铜出现震荡回调行情的影响，今日沪铜小幅低开，之后早盘中一度出现短暂的回调下探，但不久震荡回升至平盘上方整理，尾盘小幅收涨。主要合约大都有80元左右的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约收报31230元，较上周五收盘上涨60元。共成交约7.3万手，其中三个月合约成交42264手，持仓93762手。 交易商称LME基本金属周五表现不一,因美元走软，收盘脱离日低。盘中交投清淡，但期锌和期铝一路领涨曾短暂触及多年高点为期铜价营造了上涨的氛围。三个月期铜跌8美元报每吨3242美元,稍早曾下挫125美元或约4%,至3175美元。 COMEX期铜周五收低,受累于周末前的获利了结卖盘,但因美元走软使基金借此继续买入,带动期价自盘中低点反弹。 标准银行认为由于市场缺乏流动性和基金的活动，市场价格波动剧烈。期铜价格呈现向上的通道，但是仍位于10日均线之下。从本周走势图上看，3280美元之下会探底到3100-3200区间。 沪铜交易商认为美元的走势对铜价仍有很大的支撑，使期铜价缩小了跌幅又回到了3200美元以上。期铜价在前段时间里创出新高后，由于跟风盘较少，市场处于观望的状态，近期价格出现了一定幅度的回调。今日后市在出现少量买盘后沪铜价才有了继续上扬的势头。此外，基金多头头寸未减，所以，基金的多头持仓和买盘依然是目前支撑市场价格的主要动力。 我们认为目前金属市场上整体强势的氛围还在继续，但对于短期超买的调整行情已经展开。此前美国公布的今年一月贸易逆差扩大至583亿美元升至第二纪录高位，也让期铜价格获得了良好的支撑。今日沪铜的成交量出现较大幅的萎缩，说明投资者对于目前处于高位的期铜价格仍有畏惧的心理，在今日收市前少量买盘的跟进沪铜价才开始小幅稳步上行；此外，近期无论国内和国际铜价在高位波动幅度都在不断加大，投资者对市场后期的方向不甚明确，或许在谨慎等待LME期铜市场新的突破的出现。 从技术上看，上周末LME期铜价报收于3242.5美元，仍然处于我们之前认为的价格轴心3200美元的上方，说明上涨态势并没有遭到破坏。从日线图上我们也可以看到沪铜价依然位于向上发散延伸的短期均线上方，上升势头未减。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜价 探低回升 2005-03-14 16:48:59 上周五，伦敦期铜一度在获利回吐盘的打压下跌破了3200美金，但随后美国1月份贸易逆差继续上升引发了美圆再次走低，并带动了伦铜回升，以3242美圆报收。技术上，在3200美圆的支撑得到了强化，虽然收在历史高点3280上方，但从基金继续增加多头部位来看，后市仍有向上试探的可能。 今日沪铜各合约在跳低100多点开盘之后，投机性抛盘的力度有限，同时套利多头持仓的稳定性令价格无法打开下行空间。午后，在国内现货升水放大带动了近期合约并创出了新高，远期主力合约也在空头回补盘的推动收复了跌幅，收盘上涨了50、60点不等。后市沪铜走势应关注现货方面的变化。 （文利） 通 联 期 货: 基金持多显得被动 2005-03-15 08:48:59 目前的金属价格靠的是基金大量的资本注入，建立庞大的多头部位来维系脆弱不堪的所谓上涨趋势的，虽然从技术面出发许多图表分析师预期铜价能涨到3700美元甚至看高至4000。但是由于目前推高价格靠的纯粹是投机性的基金买盘，价格的上涨得不到来自供需平衡方面的具有中长线意义的买盘的跟进，任何技术阻力位被突破的过程中所能击出的止损单根据不足以抵挡逢高抛空的专业性抛空。因此基金的持续增仓最终将会陷入被动的局面。 当然从现货供应紧张的角度来看，消费者的退场观望被认为是一种不识事务的举动，但是正是这种不识事务使盘面缺少有生命力的价格推动力。基金可以一日得不到消费性买盘的支撑，但是决不可以在价格已经超过历史背景下的高位上10日内也看不到消费商的买盘，而铜价给生产商创下的暴利使生产商总是成为当前价格每一次创出新高时最积极的抛空者。从基金对3150－70关键阻力位突破后通过不断地扩大其多头部位所取得的效果来看，上方的130美元来自不易，它使基金的持仓量至少在与历史现实的比较中显得力不从心。庞大的建仓成本使任何价格的回撤都将使基金陷入十分被动的状态。按照目前的持仓规模，铜价即使在跌破3170美元的情况下，也平不掉太多的多头持仓，这是价格孕育暴跌风险的根本所在。 最近铜价出现了宽幅震荡，但是在3170至3300区间内的震荡并不是一种相对前期基金建多的有效调整，总持仓量有增无减是基金所持有的多头部位脱不了手的关键所在。经过基金从2003年以来建多的整个交易过程来看，也许有人认为，在2003年10月基金所持有的净多比现在还要大，价格随后不也照样在基金不断减仓的过程中出现了价格的趋势性上涨吗？笔者认为这种比较是十分幼稚的，目前的价格所处在位置能与1800美元相比吗，目前的消费能和当时相比吗，关键是目前的价位上有消费商愿意去锁定远期价格吗，目前的价位上生产商会再去回补暴利下的远期保值空头吗？人们常说基金在底部和顶部上都炒作得很糟，最终的转势过程都是以基金反手转向炒作为结局的。结论很简单，因为基金在投入了大量的资金之后不能获利而退。眼下基金能顺利地获利平仓吗？显然答案是否定的。 基金目前的炒作手法无非以下几种： 首先是来自热钱的与汇率的对冲，针对技术面的逐高价格，而从CTA基金的炒作手法来看，有许多都是买近抛远。所谓买近是买入三个月期，抛远是抛出相对冷钱基金的很远期合约。买近是指三个月期合约，当其接近现货期后必然有一个多头平仓的过程，而抛远是针对冷钱基金的远期买入的一种对冲当前风险的炒作手法。而我们现在可以看到基金其实也持有相当大量的空头部位。而汇率对冲的炒作显然已经不是当初铜价在1800美元至2200美元区间内，美元还没有暴贬时的规模。这部份基金在近期随着汇率的波动造成了价格的极大的震荡。 其次是冷钱基金相对指数的远期建多，这部份基金主要靠迁仓收益获取长期稳定的收益，而目前合约间的差价结构是这种炒作手法得以维系的根本，因此铜价的最终转势伴随着差价结构的变化的话，这部份基金的做市方向将最终改变，甚至最终退场。 而最为根本的是，做指数或一篮子买入的基金主要取决于总体商品指数的预期走势，是否最终与实际期货合约价格之间是否能形成一致的走势，如果买入指数，最终商品合约的价格也是涨的，这部份来自指数的基金多头会在随后持有实际的期货多头部位。但是在现是的商品期货合约交易中这部份买盘是不能体现其实际作用的。 从实际的技术走向来看，短期的盘整状态并没有解决基金多头获利退场的问题，基金在当前的交易机制下不可能顺利的平掉其持有的多头，而中至长期趋势总体上处于走平状态，而任何价格的回撤在影响基金多头的持仓成本的情况下仍然可能会引发大规模基金多头平仓条件下的暴跌，下方的主要支撑位在3100至3120一线，这一关键支撑区域代表着基金目前阶段的多头持仓成本（指热钱基金）。因此现阶段的任何调整在基金的多头持仓量得不到来自其它交易侧面的接应情况下，相对今后的价格上涨都可以理解为基金的自救行为，一旦价格的回撤幅度超越了基金的持仓成本，或者说基金竭力想将目前的调整维系在其所能忍受的持仓成本下，而市场的换手率不充分的情况下，基金始终开拓不了一种使其顺利退场的环境的话，价格进一步上涨的能量就注定是衰竭型的。这种情况下，铜价走出的任何一个形同虚设的所谓“新高”都是抛空的机会。最终必然会出现基金的失望性多头平仓。 交易策略：按照现有基金的持多规模和调整在狭窄的3150至3280之间不可能达到充分状态来看，短期内在3250上方的任何抛空都是安全的。