著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-07 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收坚,美元走软带来支撑,期铜和期铝一度逼近近期高点."期价走高,但成交量整体淡静.非农就业报告的出炉引发了些许波澜.人们在数据公布前买入美元,在数据公布後则进行抛售."一交易商称.1700GMT,欧元兑美元升至1.3243 美元,高于周四尾盘的1.3119.美国2 月非农就业人口增加26.2 万人,为四个月来最大涨幅,超过市场预期的增加22 万人. 三个月期镍收低50美元,至每吨16,150.LME镍库存减少168吨至9,414吨,为去年8月以来低点. 镍库存自1月时的20,000 吨几乎一路下降.短期内镍库存料将继续减少,可能跌至2004 年7 月时的7,800吨,这是自1991 年8 月以来的低点. 三个月期锌跌9 美元至1,390,但三个月期铅涨12 美元,报每吨967.三个月期锡攀升35 美元至8,475. LME铜：三个月期铜收至每吨3,245 美元,周四晚场综合交易收报3,211.期铜仍在周一触及的16 年高点3,270以及1989 年1 月创下的历史高点3,280 下方徘徊. LME铝：三个月期铝报每吨1,963美元,高于周四收报的1,944.LME铝库存下滑3,275吨,为期铝提供了支撑. 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2005-03-04 本周LME铜维持在高位震荡整理，周四收在3205美元，较上周五小幅下跌12.5美元。在2月22日公布的COMEX市场持仓中，非商业多头大幅增加11379张至44160张，而非商业空头的持仓增加4288张至16442张，商业多头增加890张至36408张，但商业空头的持仓增加6278张至70565张，主力合约5月周五报收于30520元，较上周五上涨300元,本周5月合约成交量上周相比小幅放大，持仓较上一周减少5162手至90428手，本周上海铜库存比上一周减少3224吨至41001吨。 本周沪铜主力合约完成了转化，5月合约的持仓量和成交量超过4月合约成为现在的主力合约，从本周5月合约的交易情况来看，总体呈现的是高位震荡的走势，并且铜价创出了31010元的挂牌高点，从盘中的交易情况来看，盘中空头的主动性出击并不明显，周末由于市场传闻在两会上将有代表提出提案把今年的GDP增长率控制在7%，并且提出目前原材料价格过高因此周五市场出现一定的主动性抛盘，但从持仓增加的情况来看，主力多头在相对低位的买盘非常坚决。而目前沪铜主力合约依然在高位强势整理，均线多头排列没有改变，但各种技术指标发生了背离，从周线上来看，目前铜价短期内仍需要蓄势。 后市展望，本周铜价呈现高位震荡，总体强势特征比较明显，从LME市场来看，LME持仓规模巨大，基金对中国的需求预期非常乐观，但从国内情况来看，国内31500元-32000元是本周铜价的现货交易区间，铜价在32000元以上消费性的买盘几乎没有，因此可以看到目前市场处于历史的关键点之前，如果LME市场克服前期高点的压力铜价可能会创出历史的高点，而国内的现货交易区间很可能上移，30000元以下的现货交易可能会离我们远去。如果铜价向上突破不了前期的交易区间，那么铜价依然会维持震荡整理，而现货价格基本上就会确定32000元就是强阻力位，笔者倾向于后者，主要是目前市场上无论是政策面还是基本面都不在支持铜价大幅上扬，但是做空还为时尚早，因此建议投资者仍以短线交易为主。 金属周评(铝) 2005-03-04 本周伦铝继续保持强势，，以最高价1944美元报收，较上周上涨32美元，以周K线看，目前仍处于稳健的上升通道中，结合其他金属的涨势看，铝价的上涨势头应该还能保持。从均线系统看，中长线指标都在1880美元附近对铝价形成良好的支撑。从基本面看，LME的库存已降至60万吨以下，但与此同时全球铝消费的势头并未减弱。据巴克莱资本研究报告指出，2005年全球铝需求将提高5%至3120万吨，供需缺口达37.1万吨，所以铝价仍会顺应供需关系而上扬。 本周国内铝价窄幅波动，5月合约本周交易区间仅190元，以目前基本面看，高企的氧化铝价格和电力价格都使铝的成本居高不下，同时去年年底赶在新政策之前纷纷加大铝锭出口的行为也使国内铝价存在着下档支撑。（许俊斌） 中 期 期 货: 周五沪铜先扬后抑震荡收跌 2004-03-04 上海期铜周五呈现小幅高开低走震荡行情。受周四LME等国际金属市场期铜震荡上扬行情的影响，今日沪铜小幅跳空高开，早盘一度上探后转为盘势，但临近午休的半个小时遭遇新空的打压而转跌；后市因短线多头在低位跟进而企稳并于尾盘回升。收盘时主力合约大都有百元左右的跌幅。其中成交最为活跃的三个月合约收报30520元，较周四收盘下跌100元。共成交183816手，其中三个月合约成交127260手，持仓90428手。 交易商称LME金属市场基本金属周四收高,因投资者继续追高期价。有交易商预测下月期铜可能触及3500美元。三个月期铜收报3211美元,高于周三的3202美元。当日LME铜库存周四减少200吨至50575,仅为上年同期水准的18% COMEX期铜周四小幅收低,据析盘中陷于窄幅区间波动，多数市场人士离场观望。周五美国将公布二月非农业就业报告,期铜市场有可能会从美元或美股行情中得到间接推动。 沪铜交易商认为LME三月期铜受到美元持稳影响，期价小幅下跌；后受到买盘跟进，期价至低点脱离而走高。目前市场交易清淡，人们即使预期价格后势可能会出现上涨，也不愿意在别人大量抛售后买入，市场陷入相对僵持状态。今日沪铜轻微高开，早盘一度上扬。但临近午休时有市场传言称今年宏观调控加强，GDP增长目标定位7％，使市场多头情绪受到影响，导致铜价快速回落；但在后市该消息没有得到证实，短多逢低继续跟进，铜价遂企稳回升。 我们预计近期技术面的因素维持了市场看好后市的心理，但由于国内市场现货供应充足，现货价格的疲弱，沪铜近期的表现一直偏弱于国际铜市。今日所出现的市场传言，证明了市场紧张和谨慎的情绪。 标准银行认为周四基本金属总体上走高，因为向下修正和前一交易日收盘良好而带来持续反弹能力。沪铜小幅上涨也提供了一定支持。需求似乎已经随中国现货铜买家的介入而有所恢复。但市场人士认为，这种买盘针对的是三月空头期货头寸。 从技术上看，目前LME期铜价格正在3200美元左右的价格轴心波动，尽管周四收盘初步守稳3200美元，但短期铜价仍处于区间震荡的格局，进一步趋向并不明朗。（黎开颜 蔡洛益） 凯西论市：基金买盘—攻击, 攻击! 再攻击! 2005-03-07 本周基金重又涌向基本金属,推动铜价升至1989年1月创下的历史高点3,280仅仅数美元的水准,期锌和期铝也双双升至多年高位.伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收坚,美元走软带来支撑,期铜和期铝一度逼近近期高点. 期铜在周一触及的16年高点3,270以及1989年1月创下的历史高点3,280下方蓄势待发。 基本面： 1. 经济指标继续回暖：周五公布美国2月非农就业人口增加26.2万人,为四个月来最大涨幅,超过市场预期的增加22万人. 美国劳工部公布2月非农就业人口增加26.2万人,好于预期的增加22.0万,1月修正後为增加13.2万人.2月商品生产、营建和制造业均创造出新的就业职位,暗示工业金属需求稳健并稳步增加。 2.美元走软，基金属收高。欧元走强带来助益.美股道琼工业指数在油价触及54美元之际大幅上涨亦构成支撑。 3. 本周基金重又涌向基本金属,推动铜价升至距离其在1989年1月创下的历史高点3,280仅仅数美元的水准,期锌和期铝也双双升至多年高位。 美国CFTC交易商COMEX铜期货分类持仓报告显示:截至2005年3月1日铜期货分类持仓中基金净多头膨胀至33226手, 达到1年以来最高峰。 美国CFTC交易商COMEX铜期货分类持仓报告 截至2005年3月1日铜期货分类持仓 可报告头寸报告 |-------------------------------------- | 非可报告头寸 非商业性头寸 | 商业性头寸 | 合计 | -------------------------|------------------|------------------ |---------------- 多头 | 空头 | 套利 | 多头 | 空头 | 多头 | 空头 | 多头 | 空头 (合约单位： 25,000 磅) 总持仓: 112,973 49,255 16,029 14,176 34,259 73,780 97,690 103,985 15,283 8,988 较2005年2月22日报告变化情况(总持仓变化:4,169) 5,095 -413 953 -2,149 3,215 3,899 3,755 270 414 各种类交易商头寸分别占总持仓百分比（%） 43.6 14.2 12.5 30.3 65.3 86.5 92.0 13.5 8.0 各种类交易商数量(交易商总数: 164) 63 49 27 39 44 126 97 4. 国际大鳄操控自如,狩猎中国买盘 。 随着实际需求开始进入季节性的消费旺季，历史性低库存和供给紧张以及长期疲弱的美元等因素，提供了价格向上突破的强大动力，基于对季节性消费的良好预期，以及对春节过后的中国买家重返国际市场充满信心，国外的基金、CTA以及技术性投机买盘纷纷增持铜的多头头寸，促使铜价突破重重阻力而大幅上涨； 另一方面,LME国际对冲基金利用美元贬值和中国金属需求增加的基本现实，对中国套利盘“买上海铜,抛LME铜”的反套空头锁定挤压。中国套利盘赢的是国内现货升水，只要现货高升水情况不变，反套资金就会按照这个模式逐月做下去。 而在国外，只要有投机性空头的存在，在LME库存量不大幅度增加,目前基本面格局不变的情况下，对冲基金也会乐于继续逼迫中国资金移仓远期。所以只要反套的操作环境不变，多头行情就难以结束。 技术面： 目前的上涨行情已经突破几个月来的收敛三角形区间, 均线系统等短线指标再度多头排列。LME期铜升破3200价位,从纯粹的技术角度而言，后市行情有能力对历史高点3280展开挑战,再创造新高度。（胡凯西） 金 瑞 期 货: 铜 期权宣告周的强势调整 2005-03-04 16:48:59 本周恰逢LME的期权宣告日，铜价也围绕着期权因素迎来了调整。其实有关期权的调整在上周后期已经初露端倪，而调整的领头羊则是铝。本周伦铜延续了调整的走势，再次下探近两周的低点，但3150 ~ 3130的区间支撑强烈，促使铜价反弹。总体上看，伦铜的调整基本上对低点是“点到即止”，调整的空间不大，技术上没有关键点位的突破，没有给予空头太好的机会和空间，属于强势调整，这表明后期铜价的走势仍可能强劲。 本周另一焦点是，现货市场与铜价的背离。和往年相比，铜市开年后现货市场并不活跃，消费旺季明显推迟，并造成现货价格滞涨，表现明显差于期货市场。春节后上海地区库存的大幅增加坚定了消费商观望的态度，现货升水不断下跌直至小幅贴水。而贴水使现货市场对贸易商的吸引力大大下降，库存逐步回流交易所仓库，这似乎形成了不利铜价的循环。贸易商订货也非常谨慎，因而估计短时间后续货源稀少。另外广东地区的废铜交易也较为平淡，中间商坚持以销订产的策略维持运作。现货市场的疲弱无疑告诉我们：单纯靠消费买盘更本没有办法再往上继续推高铜价了。 笔者认为随着铜价运动周期逐渐接近牛市尾声，铜市场的特征在悄然发生改变，从前期由基本面（现货紧张）决定的上涨逐渐过渡到目前与相关市场相互带动的上涨，当然这其中也包含资金的因素。从目前来看，相关市场运行形态良好，crb指数、商品货币以及矿业股票强势特征明显，而欧元、原油虽然近期未能创出新高，但也没有出现明显转势的迹象，因此我们继续维持对铜价的谨慎乐观。 （邝波） 通 联 期 货: 铜价仍然处于震荡状态 2005-03-07 8:46:48 过去的一周里是基金继续增加多头部位，而价格已经出现滞涨的一周，从最基本的交易原理来看，周线虽然收得不错，仍然保留着向前高点3270和1989年有史以来高点3280发出挑战的势头，但是从一周来市场的交易情况来看，向这两个高点的挑战显然是缺乏势能，因而是无力的。成交量的不断萎缩说明市场所真正缺乏的仍然是非投机因素下的消费性质的买盘，对于中国市场上没有，国外市场上可能更少，因为我们从最近几周来COMEX的交易中可以注意到，继三月铜成为现货月后，COMEX的这一合约始终没有显示出以往主力合约转成现货月后，在迁仓交易基本结束后所显示出来的价格相对坚挺，而且从迁仓的还度上来看，三月合约一旦结束了主力合约的身份，其持仓量小得可怜，比以往换月后的现货合约都小，并且在交易中COMEX的现货合约相对其目前的主力合约五月铜经常出现贴水，因此美国现货市场的表现从COMEX的现货合约上明显地得到了体现。 最近LME市场上虽然一直在传说，某一家有着大量的远东客户的LME主要圈内会员，由于在中国新年之际，当时铜价徘徊于3000美元下方时认为，所有的基本金属价格都被高估，至少从舆论上看涨并引导其客户看跌。而在中国新年之后铜价再度进入3120至3170区域内后，更是以去年10月LME铜价所出现的暴跌行情来与现时的行情进行比较，言下之意，铜价在最近仍然会重演去年10月时的暴跌。据传，许多远东客户的空头部位被套，并且许多投资者接到追加保证金的通知，而3280可能相对这些空头部位是一个较为极限的止损位。从这一观点及最近基金始终在不遗余力地守住3200美元来看，这一高点再度受到挑战的可能性不能排除，但是我们显然也要对上述的这一说法进行验证，如果在这样的谣传下，人们还是看不到跟进买盘或止损盘的出现的话，基金的能力是否足以在短期内推高价格必然会受到市场的质疑，因为毕竟基金相对而言，超买实在太严重。 因此从技术上看，短至中期的趋势结构仍然相当走平，目前价格的表现强劲仍然被看作是宽幅区间震荡的一部份, 关键阻力位指向区间的上限位置3270/75 现在可能会再度受到考验. 价格决定性地突破这一阻力区域将是积极的，可能会激发价格加速向3300 甚至3350区域运动, 价格向上的突破失败可能会使价格继续受到回撤的压力。支撑位于3170/75 ，决定性地收盘于现为重要的3130/35区域下方会激发更演的回撤.