著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-02 伦敦金属交易所(LME)基本金属周二收低,但距离高点并不遥远.一交易商表示:"市场回落,看似处于守势,不过人们正在逢低买进."成交量相对稀少,因继上一交易日期铜创每吨3,270美元的16年新高后,投资基金的兴趣转淡.三个月期铜收报3,201美元,较周一收盘下滑34美元.另一交易商称:"期铜上周虽然回落,但走势看似坚挺."他并补充道,期铜需跌破3,140,才会令升势丧失可能.智利国有铜公司Codelco将2005年平均铜价预期上调至每磅1.20-1.30美元(合每吨2,645-2,865美元).预期未来几个月铜价将介于1.40至1.50美元(合每吨3,085-3,300美元)间.但一些分析师预期铜价下滑的风险正在增加.券商Investec Securities在报告中称:"商品价格和矿业类股可能仍有一些上涨动能,但我们认为目前风险牢牢位于下档."三个月期铝收报1,908美元,下滑4美元.交易商说:"如果价格低于1,880,可能会出现一些抛压." 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-03-01 受美圆贬值预期的指引，基金全线买入各商品期货。基本金属铜围绕3200美圆的宽幅震荡一度给予市场想象，但很快就被买单修正回3200美圆上方。由于基金整体对美圆强烈看淡，我们对行情看涨信心加强，操作上以买入为主。 近来国内铜的价差缩小对于套利盘的赢利预期有所延迟。在32000元/吨附近现货的消化能力较淡，而市场不断有进口铜涌入，相对于高企的进口成本价，我们很难理解这些亏损进口铜的持续涌入是基于什么原因。当然伦敦的价格走高对于国内铜价的带动作用可能滞后，但不会没有影响。市场具有补涨的内在动能。从操作上，由于远期合约的价格与近期合约的明显缩小，风险和利润的关系已经几乎对等，因此选择成交量活跃的合约进行短线交易即可。 从整个市场的供求关系来看，原先紧张的情况正在转好，而市场的关注点从去年的明显供不应求到今年的美圆贬值预期，主题已经发生了变化。我们对于库存的敏感度较之以前明显降低，下一阶段，对于美圆汇率的观察将决定基本金属的走向。(朱律) 金属周评(铝) 2005-03-01 隔夜伦铝止跌回稳，收盘报在1912美元，从技术上看，铝价面临1950美元的阻力位，未来能维持在1870-1950美元的区间高位整理，市场还能延续向上运行的趋势。基本面方面的消息称，国际铝业协会数据显示，2005年1月底西方国家生产尚持有的铝库存（不含最终完工产品）增至322.3万吨，较2004年12月的库存增加了4.1万吨，高居的铝价吸引了部分产能的恢复。 沪铝在少量抛压的作用下，小幅下跌。现货报价在16300-16400元之间，市场认可了此价格区间，但是铝价没有向上移动的迹象。由于沪铝震荡区间过于狭窄，建议投资者持币观望。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜周二窄幅振荡小幅收阴 2004-03-01 因周五LME等国际金属市场期铜在亚洲盘后价格小幅回落，今日沪铜早盘小幅低开，随后展开了振荡的走势。至收盘，沪铜合约全线下跌，主要合约跌幅在20-190元之间。其中最活跃的三个月合约报收30680元，较周一收盘下跌180元，波幅30590-30820元，开盘价30670元。各期合约共成交10.5万手，其中三个月合约成交6.8万手。 交易商称LME市场周一基本金属收高，主要激励因素仍是美元走软。多数分析师认为目前的基本金属价格是受到强劲基本面支撑的，并没有出现投机性泡沫。最终三个月期铜报收3235美元，较周五收盘上涨38美元。 COMEX期铜周五收于高点，并较上周五扩大了涨幅。分析师称，美元下滑仍是期铜价格上扬的根本原因。当然LME市场期铜价格强劲也给周一的市场造成了多头氛围。 沪铜交易商认为，虽然周一LME期铜场内铜价格上涨的幅度较大，但是这纯属是对LME电子盘亚洲时段大幅上扬的补涨，而伦敦交易时间由于基本面变化不大，因此其价格变动也并不大。今日沪铜因无特别指引，故在昨日突破盘整区间的基础上展开了振荡整固的行情。 我们认为，从最新的LME大头寸报告可以看出，今日期铜价格波动虽大，但基金等大头寸的多头并没有多大变化，显示他们的投资心理相对稳定。同时，由于目前现货/三个月升水表现平稳，故而虽然当前期铜价格处于高位，但仍宜保持相对多头思维。 技术角度上看，LME期铜价格处于3200美元附近振荡已有好几个交易日，却迟迟未能突破，显示上档压力确实较大。但因为交易量没有较大的变化，说明当前市场的活力依然较足，因此短期继续强势振荡的可能较大。而沪铜表现仍会相对较强。 （叶凌） 凯西论市：基金增持多仓 涌向基本金属 2005-02-28 伦敦2月25日消息：伦敦金属交易所(LME)基本金属周五多数收高,自盘初短线基金了结获利所导致的跌势中反弹,受助于尾盘时的逢低承接买盘,但期铝仍然下跌. 三个月期铜收报3,197美元,高于周四伦敦综合交易收盘水准3,190.稍早期铜一度较该水准下挫近2%至3,130. Standard Bank分析师巴哈称:“我认为是短线回调.在此波回调走势中,期铜可能会重返3,100,期铝则将回到1,800.”他说,“这完全是在受到基本面支撑的升势中出现的技术性走势.” 他表示,如果期铜持在3,175上方,那么市场下周有望继续走高.他并补充说,收盘水准对于基金而言非常关键. **期铝振荡收低** 自周四以来,期铝遭到基金卖盘的沉重打击.而此前一周,多数金属价格几乎是一路上扬. 三个月期铝收报1,891美元,较周四综合交易收盘下跌21美元.稍早期铝一度挫跌逾2%至1,870左右,较周四触及的10年高点1,987下落了近6%. “场内气氛非常不安,走势极其动荡,”一交易商称,“期铝表现过热,有一两家基金想要抽身而出.这是诱因所在.” 本周基金重又涌向基本金属,推动铜价升至距离其在1989年1月创下的历史高点3,280仅仅数美元的水准,期锌和期铝也双双升至多年高位. 交易商表示,投资者交投谨慎,因在大幅上扬後,基本金属仍很容易被进一步出清. “那些本周及上周持续吸纳的投资者多数是追高杀跌型的短线基金,因此他们显然不会坚守手中的多头部位.”一金属分析师称. 其它金属走势较平稳,三个月期锌收高4美元至1,380.期锌周四曾一度触及1997年9月底以来最高水准1,416,但最终收于1,376. 三个月期镍涨200美元报16,000,受LME库存下降支撑.其库存减少126吨至10,116. 三个月期锡和三个月期铅无交易. 纽约2月25日消息：纽约商品交易所(COMEX)高级铜25日收高，主要受到美元走弱以及逢低买盘的推动。 25日收盘，COMEX5月期铜上涨60点，报148.90美分/磅。 COMEX5月期铜当日走势波动，早盘曾受基金多头平仓活动影响而一度跌破145.00美分关口，并进一步跌至当日低位144.40美分。 但随后因市场出现逢低买盘，加之美元兑欧元走软，推动期铜价格走高。 Alaron Trading旗下金属分析师Dave Meger表示，期铜25日走势与欧元兑美元汇率走势相当一致。早盘期铜随同欧元兑美元弱势而下跌，但其后同步出现反弹走势。 Meger同时指出，在欧元兑美元出现反弹的同时，期铜市场上也出现了积极的逢低买盘，并激发市场买方热情。 24日COMEX铜库存持平于46815短吨。25日LME铜库存上升250公吨至53375公吨。 美国CFTC交易商COMEX铜期货分类持仓报告 截至2005年2月22日铜期货分类持仓 可报告头寸报告 |--------------------------------------------------------------- | 非可报告头寸 非商业性头寸 | 商业性头寸 | 合计 | -------------------------|------------------|------------------ |---------------- 多头 | 空头 | 套利 | 多头 | 空头 | 多头 | 空头 | 多头 | 空头 --------------------------------------------------------------------------------- (合约单位： 25,000 磅) 总持仓:108,804 44,160 16,442 13,223 36,408 70,565 93,791 100,230 15,013 8,574 较2005年2月15日报告变化情况(总持仓变化:13,760) 11,379 4,288 2,377 890 6,278 14,646 12,943 -886 817 各种类交易商头寸分别占总持仓百分比（%） 40.6 15.1 12.2 33.5 64.9 86.2 92.1 13.8 7.9 各种类交易商数量(交易商总数: 160) 61 46 28 40 43 126 95 技术面： 目前的上涨行情已经突破几个月来的收敛三角形区间, 均线系统等短线指标再度多头排列。LME期铜升破3200价位,从纯粹的技术角度而言，后市行情有能力对历史高点3280展开挑战。SHFE将有振荡构筑上升楔形的可能性。 金 瑞 期 货: 铜 窄幅震荡 2005-03-01 16:48:59 周一晚伦铜在基金买盘的推动下，价格再次上扬。盘中最高价为3255美元，最低下探至3229美元，尾盘稍有回落，收于3235美元，比前一交易日上涨38美元。成交量为62631。持仓量继续增加。由于美元走软，再次激励了新一轮的基金买盘期铜在亚洲市场一度跳升至3275美元，比1989年1月触及的纪录高点3280仅低5美元。目前美元已经突破了原来的区间格局，向下的可能性将会加大，这会对期铜有更加有利的支撑。 今日沪铜呈现窄幅振荡。主力合约CU0505早盘以30670开，最低下探至30590，最高冲至30820，尾盘以30680报收，比前一交易日下跌140元。成交量稍有萎缩，为68676。持仓量有所增加。今日沪铜窄幅振荡主要是受上海现货价格下跌的影响，今日现货报价为31900—32080。 技术上，伦铜在历史新高3280美元阻力较大，短期内有向下测试3200美元的可能。 操作上，建议多头适量减仓。（孙迪） 通 联 期 货: 试看铜价是：“硬着陆”还是“软着陆” 2005-03-03 8:36:48 所谓铜价的“硬着陆”就是象去年10月和今年1月初基金多头持仓创下历史纪录后所出现的暴跌，而“软着陆”就是基金最近参与市场的背景可能有所不同，随着CRB商品指数创下历史新高后，基金对商品市场的投机是有备而来，并且与其它金属工具形成对冲机制，特别是历史上参与商品交易不多的退休基金和美国共同基金，针对商品市场的一篮子买入，既然这类基金参与市场交易可谓是一个新的历史性的特征，因此在判断其进退的过程的话，总会显示出一个新的历史性的特点，因此未来一段时间当铜价已经达到甚至在不远的将来会刷新历史高点的情况下，最终这波铜的大牛市将怎样演绎我们不能凭空地去猜测它，只能跟踪它，多积累一些历史经验。 从近期的市场行为来看，也许是人们对过去一段时间里价格暴跌的印象太深了，总是以历史的重复可能只是一种“简单”的重复来谈判目前的价格走势，而最近铜价的高度所及已经超过大多数人的想象之后，抛空的能量明显地有所收敛，在目前的高位上越来越多的人都已经敬而远之，因此相对将铜价将创新高，并且技术面的理论高度也不能成为一种预测准则的情况下，时实上人们对未来走势的预期，特别是中短线的价格走势预期已经进入“盲区”。在这种情况下，市场的交易情绪是极不稳定的，而过去一段时间我们所经历的价格暴跌所具有的基本背景主要集中在两个方面的话，汇率的波动是否会给铜价再次暴跌创造条件；资产较大的对冲基金在铜价处于高位之后，是否过去一段时间里极不稳定的心态在目前已经有所改变。如果这两个基本条件不变的话，目前基金建多的同期如果确实到了一段阶段性转折时期的话，对于价格再次出现暴跌的预期仍然成为许多人共同的看法的话，从交易行为上看，它明显地在抑制许多人的追涨主观能动性，这也是基金在目前推高铜价缺少跟进买盘推动的关键。基金短期内所能利用的基本要素不外乎两种，其一是在关键的历史性阻力区域被突破的情况下引发技术性止损，从最近的交易来看，这部份技术性止损的能量是有限的，昨天的交易事实基本上已经证明了这一点，其次是基金的进一步增仓是否确实受到了目前基本面的支持，在这个问题上争论最多，肯定者有之，否定者居多。而现实是靠市场供需状况是否能击出被动性消费买盘和技术性止损来推动的，前者显然在最近的交易中是不存在的，而后者仍然是短线基金追逐的目标。当两个基本要素已经不复存在的情况下，铜价出现下跌是必然的，其结果只不过是本文的标题所强调的。 现货升水在目前的高位上难以维系，今天铜价的下挫其实是现货期抛空所激发的，而明天即将到期的期权声明给市场带来的虽然不是相对三个月期价格的震荡所具有的相关敲定价位上的持仓量，而是三月期所形成的看涨期权的获利总量，它足以对冲即使合约的空头部位，形成新的现货升水的走软。在COMEX迁仓交易结束，迁仓性针对远期的推动力明显不足的情况下，靠投机性多头持仓量来堆砌来维系价格的可能性遇到生产商稳定的抛空从能量上不断地抵消投机性多头的能量。而且从最近几天的交易情况来看，成交清淡使基金难以获得充分的换手机会，因此无论是铜价暴跌还是慢慢地跌，时间之窗才刚刚打开，基金在短期内重新依靠大量的买盘来支撑价格的现实可能性已经不再存在。 · 最近支撑价格的除了投机性买盘之外，当然也有一些来自中国的套利空头的回补，昨天的持仓变化足以说明这一点，昨天铜价再创16年高点显然是中国空头回补的结果，而欧洲和美国显然不会有消费商的买盘出现，最近LME铜价创出新高，而COMEX现货价离去年年底的高点156美分相去甚远。这难道就是中国人在高位上买进吗？但是可以肯定的是这种买盘决非消费性质的。 铜市的技术面仍然可以概括为，中至长期处于观望趋势，价格有创新高的图表依据和资金充向依据。并且预期这种资金流量所带来的价格再次走高的潜力是不可低估的。近期铜价的回落仍然是汇率影响下的短线基金的获利回吐。其特征将从持仓量的阶段性下降中得到证明。从LME的持仓结构来看，减仓的极限范围在20000手左右。COMEX的减仓范围最多不会超过23000手。长线基金所持有的多头部位给价格提供继续上扬的基础，2850至3050是一道稳定的中线支撑区域，也是中期角度最佳的买入区域。阻力位于历史性高位3270/75 ，今后只有稳定地突破这一阻力区域才能进一步改善牛市的技术基调，短期内对这一阻力区域的反复试探已经使投机能量大大地被消耗，市场相对为期至少一周的回撤来说显得异常地脆弱，上周五的低点3130将在短期内受到进一步的压力，决定性地出现短线收盘于此位下方的情况会激发进一步的下跌势能，并且否定短期内进一步创出历史新高的现实可能性，价格的下跌势能有可能会触及到3050 ，接着2950区域。 交易策略，持有在3220一线建立的空头部位，在3270上方注意保护，最初目标3130，接着3050。最终2950。