著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-03 伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,投资者继续追高期价."继上周的修正后,所有的基本金属看起来走势均不错,如果明日能继续守住,那么可能会进一步走高."一交易商称.他补充道:"我认为下月期铜可能触及3,500美元,期铝到2,100,不过今年稍后将会出现大幅回落."巴克莱资本国际分析师斯特恩贝说道:"我认为市场将会在第二季触顶.届时需求通常会增加,且中国买盘将上升."三个月期铜收报3,211美元,高于周三的3,202,后市上看周一触及的16年高点3,270.LME铜库存周四减少200吨至50,575,仅为上年同期水准的18%左右.分析师称,预期库存将进一步减少,可能会测试约43,000吨的近期低位.现货/三个月期铜价差扩大至逆价差135/140美元.三个月期镍攀升3.5%至16,200美元,获益于商品交易顾问(CTA)的买盘和库存减少.上日报15,525.另一交易商称:"场内涌现一些投机性买盘.镍价升破上日高点,并逼迫空头出局,下一目标位在16,300".三个月期铝升32美元,至1,944. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-03-03 隔夜伦敦第二次从3130美圆快速回升至3200美圆以上。基金对基本金属走势的良好控制让我们对后市高度的预期有所调高。我们认为在3200美圆的震荡中心经历了两次70美圆幅度的快速洗盘后，将有多头能量需要释放的要求。从基金近阶段在整体商品市场做多的情况观察，有色金属期货的价格由于在去年录得相当涨幅，相对于农产品期货的凌厉涨势为弱，但其上涨的态势没有改变。基于国内交易者始终对目前的铜价格存在心理障碍，主动性的抛空力量远大于买入，因此白天交易中的下跌是可以理解的。 今日国内铜期货高开低走。投机抛盘仍然在盘中占得优势。目前进口铜成本价在34000元/吨之上，而现货报价却始终在32000元/吨附近徘徊，这的确是多数交易者选择抛空的一个原因。但供应缺口无法得到补充是现货也无法下跌的根本原因。时间换空间的角度考虑，国内铜将有明显补涨要求。而投资者难以在白天交易中做多获得优势，只能考虑持仓。因此我们建议投资者对铜期货选择收盘买入的策略，这样规避了盘中回落的心态影响，而晚上时段即使伦敦向下行走，也能在外盘进行锁仓。 欧圆对美圆在1.31位置是否走稳是我们对伦敦铜看法的主要依据。我们对美圆继续看淡，因此对金属期货仍然看高一线，而且我们认为加速行情即将来临。(朱律) 金属周评(铝) 2005-03-02 隔夜伦铝走势反复，抛盘将铝价向20日均线移动，后因下跌动能衰竭，铝价收复了部分失地，铝价重又回到1900美元之上。目前伦铝持增至433719手，基金的扩仓能力还未发挥到及至，库存还在持续的下降过程中，而且已经是近期的最低库存水平，种种迹象表明伦铝还有上涨空间。当前铝价在1900-1950美元区间盘整。 沪铝维持窄幅整理，现货升水维持在100元左右，南海的现货价高居促使当地现货直接在市场消耗，没有流入交易所仓库，目前交易所库存都在上海地区，而上海现货消费水平不高，所以期铝在16300元左右盘整。建议投资者持币观望。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜高位整理高开低走轻微收涨 2004-03-03 上海期铜周四呈现高开低走的高位整理行情。受周三LME等国际金属市场期铜震荡上扬行情的影响，今日沪铜跳空高开，因缺乏跟进早盘铜价迅速回落，之后小幅横盘，后市尾盘再短多回吐而走低。收盘仅轻微下跌，主力合约大都有百元左右的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约报30620元，较周三收盘上涨了80元。共成交88472手，明显较周三有所缩减，其中三个月合约成交59456手，持仓82394手，日减仓362手。 交易商称LME金属市场基本金属周三收盘变动不大,盘中交投震荡,早盘受获利了结影响一度下跌,收盘扭转跌势。三个月期铜收高1美元报3202美元,稍早曾跌至3132.50美元。 COMEX期铜周三收高,据析空头回补以及贸易买盘帮助铜价脱离低点。市场人士认为市场未能触发1.4400美元下方的止损卖单,从而促使空头回补,此外在卖盘缺席情况下,期价进一步攀高。 沪铜交易商认为既然市场回到了3200美元之上就说明强势格局还要保持；周三LME期铜以出人意料的强势完成对低位的测试后，空头回补和逢低买盘都表现较为积极。但尾市短多平仓明显，显示对近期趋势把握的不确定性。 标准银行认为周三基本金属因美元走强对市场所施加的压力以及基金获利回吐盘的压制，商品总体受到市场对格林斯潘会以快于前期的速度调高利率的预期的负面影响。但格林斯潘对美国经济的乐观态度减弱，建议说，抑制支出、解决压制美元的赤字是更适合的调控道路。虽然，市场预期价格很快遭遇到更强劲的修正，但周三一些金属价格向下都遇到了强劲的支撑。 我们认为上周五和周三LME期铜都出现了较深的回调和下探，但都在3130美元一线得到支撑，同时周三美联储主席格林斯潘的讲话对短线美元走势有所压制，使得铜价重新集聚了上涨的动能。此外值得注意的是，LME铜库存周三下降1775吨至50775吨，如果继续下降，库存可能重返50000吨以下的低水平。 从技术上看，LME期铜上周五和周三两度在3130美元一线获得支撑，有利于铜价再度测试上方的压力。但就最近两周的走势来看，目前3200美元左右的价格正处于近期波动的轴心。持续守稳3200美元才能维持铜价总体上的强势。美元汇率以及库存的变化仍将是近期关注的要点。 （黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜 冲高回落 2005-03-03 16:48:59 周三，伦敦期铜再度走出探低后大幅回升的走势。盘初受到美圆走强的压制，铜价下滑到了3130美圆附近。但随后临近收盘前，格林斯潘的讲话令美圆汇率缩减了上涨幅度，同时原油价格的上涨，带动了伦敦场内的空头回补盘，铜价在短时间内回升了3200美圆上方，报收于3202美圆。场内交易仍显得清淡无奇，价格走势也被有所放大，市场对于期权通过日带来的影响没有方向性的指引。而在经历了近期连续两次的短暂下调整理在技术上一定程度巩固了铜价震荡向上的趋势。而同时对于向下调整是否充分还很难确定，毕竟离16年的高点3280仅一步之遥，上方的压力在技术上还没有释放完毕，短期内仍有向下测试3130美圆的可能。而在基金没有大规模的平仓并翻空的前提下，伦铜就此触顶转势的可能性很小。 今日沪铜在跳高400多点之后，后续买盘明显不足，尾盘在多头平仓以及短线空头资金的打压下加速下滑。总持仓呈下降趋势，市场的交投兴趣明显下降。主力合约0505以30940开盘，最低30580，以30620报收。由于国内现货在达到32000远附近，上升空间有限，限制了期货市场上的买入兴趣。显然在没有现货配合的情况下，并且受到资金量在市场的逐步撤离，沪铜的上涨将会出现量能衰竭。后市向下回撤的可能性偏大。 （文利） 通 联 期 货: 中国铜市传来的并非都是好消息 2005-03-04 8:46:48 从表面上看铜市场好象应该在今后的3－4个月里处于供应紧张的状态.然而一个必须的真正的看涨因素是来自中国的强劲买入. 至今为止所获得的证据仍然是并不完全一致的。一月份净进口仍然是相当强劲的, 但是上海/LME 铜的差价正在表明净进口可能在未来的几个月里放慢. 一月份中国精铜净净进口总量为112,568吨，实际上与2004年一月年比保持不变, 是去年四月以来最高的净进口水平.自去年五月至七月阶段净进口量崩溃性下降后，在最近的几个月里净进口已经回升–虽然仍然代于去年初的水平. 中国精铜净进口 – 一月份是自2004年4月以来最为强劲的 资料来源: 官方贸易统计数据 在净进口趋势看来是正面的同时，一个不太积极的上海和LME铜之间的差价,在最近几周里正在恶化, 上海铜价没有与LME铜价的强劲上扬保持同步的节奏.来自中国方面的传说报告提示，一些制造业商和半制品产商已经达到了他们铜价所及 “切肤之痛“的水平, 因为高价而降低买入量, 一些产商甚至报告他们在中国新年后不再开工，因为不愿意在如此高的价位上买铜。 上海铜价看来遇到了一个难以逾越的阻力位RMB32000/吨($3,865/吨) – 相当于LME价格正好超过$3,200/吨的水平，如果加上增值税和进口税后。当然这一障碍可能并不是不可逾越的，如果通涨上升，制造业者能将原材料高成本转嫁给他们的产品客户的话, 但是在目前看来这可能会成为限制LME价格上涨的因素. 中国国内价格不能与LME价格的上涨保持同步 资料来源: SHFE, LME, Macquarie研究 虽然下面的图表也很难察觉上海和LME铜差价之间的关系似及和中国精铜净进口之间的关系.当上海价格相对出现升水时，净进口趋向于在今后的几个月里上升，反之亦然. 最为醒目的例子就是在上海铜价相对LME在2004年4月时出现崩溃性下跌，结果引发净进口的剧烈下降. 最近价格的波动肯定不表明净进口量会出现崩溃, 但是意味着净进口量可能会放慢至每月70-90,000吨，虽然一月份为110,000吨