著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属期货周四多数收低,盘中交投缺乏方向,交易员称市场缺乏明确指引,抑制了投机客的交投兴趣.交易商称,主要金属价格盘初触及高点后回落至略低于平盘水准,不过仍稳稳守住支撑位.一交易商表示,"市场交投低迷.对于中国和经济成长亦存在一些疑问,即这些问题将在多大程度上影响金属价格."还有一些人指出成交稀少,令价格波幅被放大,但市场人气整体而言较过去两日乐观一些. "目前需要跟进买盘来巩固重新出现的强势,否则市场可能进一步盘整,直至有新的情况出现."一分析师在报告中称. LME铜：三个月期铜报每吨3,052美元,低于昨日水准3,074,盘中一度触及3,092的高点.市场注意力依然集中于价差,现货/三个月逆价差报170美元,位于2004年4月以来最宽的水准.Standard Bank在月度展望中预期,期铜价格在2月料将继续横向盘整,因为中国的进口需求可能因春节到来而大幅下降."不过LME期铜库存维持在较低水准,近期供应紧缺的局面应会抑制下档,价格底部估计在2,900/3,000美元左右."该行分析师巴尔表示. LME铝：三个月期铝受获利了结打压下跌,收盘报1,822/1,824美元,下滑12美元,不过交易商预计在1,800/1,820区域存在支撑. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-01-27 17:05 隔夜伦敦铜报收3083美圆，价格再度逼近3100美圆。从月K线走势判断，我们认为未来时段内，伦敦将顶破平台，走上3200美圆。 当我们暂时把基本面分析和技术面分析拿开，来观察一下市场的空头们究竟是一种什么状态，许多东西都相当雷同。从看空到做空到承受大幅亏损，尽管结果都一样，但持有中线空头的交易者多数已经没有止损意识了。伦敦数次快速的大幅回调深深地印在空头心里，而他们对一直以来的上涨可以无限制的承受，这一点完全违背了期货的交易规则。我们甚至可以看到一些人对多头的资金来源开始感兴趣了，似乎涨多了就有人操纵。其实中国期货走到今天，想对一些品种交易价格进行操纵几无可能，这些年我们也看到了那么多做庄人的下场。作为中国最成熟的期货交易品种，我们从相反的角度考虑，空头们的承受力并不是无限制的，终有打破平衡的一天，整个市场走出大幅减仓上行的态势才可能有阶段性的顶部出现，当然这仅仅是交易心理角度的考虑，完全脱离了基本面的情况。既然供给平衡没有出现，进口铜价格远高于502合约价格，我们为什么要做空头交易呢？寻找到牛市的顶或熊市的底固然让人兴奋不已，但国际成功的投资人的经验告诉我们，散户应该做的是追逐趋势，况且在国内任何的交易力量和国际水平衡量均有很大的差距，谁都改变不了价格的内在走势，都是散户所以就不要去做主导力量。 502合约与506合约价差接近4000元/吨，我们无法抛空远期，近期合约价格距现货有1000元/吨的贴水，距进口成本接近1600元/吨贴水，我们也不能抛。除了提早进入长假离开市场，聪明的投资者您说我们应该做什么呢？（朱律） 金属日评(铝) 2005-01-27 17:05 伦铝脱离低位，铝价回到区间中档，在区间低点没有持续抛盘涌出，让铝价有了喘息的机会，目前伦铝维持震荡格局。从图表上看，伦铝的上行通道还没有被破坏，只是目前铝价在5、10日均线的压制下，预计颓势还将持续。 沪铝今日窄幅波动，在伦铝回升的牵引下，铝价有不同程度的上升，盘中没有更进一步的发展，全天维持升势至尾盘。现货价报在16300元附近，虽高于昨日但没有突破前期的高点，买家都抱谨慎态度，现在是卖方的惜售支持着铝价。依旧建议客户退市观望，待节后在做打算。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜高开振荡大幅收阳 2004-01-26 上海期铜周四高开后小幅整理维持升幅。受周三LME等国际金属市场期铜探底回升行情的影响，今日沪铜大幅跳空高开，但之后展开了整理走势。至收盘，沪铜各合约皆保持了较大幅度的上涨，主要合约涨幅在430-600元之内。其中成交最为活跃的三月合约报收29620元，较周三收盘上涨600元，波幅29460-29720元，开盘价29470元。各期合约共成交14.9万手，其中三月合约成交8.6万手。 交易商称LME基本金属周三收高。由于基本面持续强劲，市场主要由技术性因素引导，当然美元的快速回落也是重要的影响因素。最终三个月铜收报3054美元，较周一下跌18美元。 COMEX期铜市场周三小幅收高。分析师称，美元走强和期铜基本面的强劲是周三期铜脱离低位最终小幅收高的主要原因。同时铜价的大幅波动也使成交量放大明显。 沪铜交易商认为，周三LME期铜先后受技术性卖盘和美元走软的影响走出了先抑后扬的走势。虽然价格波动较大，但成交量并没有太大的变化，显示市场观望者多，操作者少。今日沪铜则继续受到基本面强劲，现货价格上扬的支撑而振荡上行。 我们认为，虽然期铜基本面的强劲对周三的LME期铜有较强的支撑作用，但从走势的时间上看，期铜的触底反弹明显和美元的走软有较强的相关性。因此很明显当前的市场心理是不平稳的。但是考虑到基金等大头寸仍持有较多的头寸，当前基本面依然对多头比较有利，因此短期继续振荡攀升的可能较大。 技术角度上看，周三LME期铜在3022美元受到较强支撑后，继续振荡攀升。目前指标和图表仍支持铜价保持强势。因此后市即使不继续向上攀升，保持强势振荡的可能也是很大的。 （叶凌) 金 瑞 期 货: 沪铜 涨势强劲 2005-01-26 18:05:59 昨晚伦铜在美元走软的影响下，价格有所上扬。早盘以3060美元平开，最低下探至3053美元，尾盘收于近于当日最高价3074美元，比前一交易日上涨20美元。扳回前期全部跌幅。美元的走软对期铜的价格起到了关键的支撑作用。昨日以欧元为代表的非美元汇率强劲反弹，美元对欧元已经跌破10日均线的支撑，未能突破关键阻力位。如果美元汇率后市继续下跌，那么期铜必将受到激励继续维持高位或有进一步上扬的可能。而LME期铜现货升水继续保持高位，为165/168美元，是去年4月份以来的最高水平。 今日沪铜走势比较强劲。主力合约CU0504早盘以29470平开后，价格呈现窄幅振荡。但在第二节交易时段价格明显上扬。当日最高价为29720，尾盘收于29620，比前一交易日上涨480元。成交量较昨日有所减少，为86284。持仓量有所减少。今日价格的上涨主要是受现货因素的影响。在现货报价32420—32620后，沪铜价格随之快速上涨。目前现货的高价位始终是期铜最有利的支撑。短期内，至少在年前很难有下跌的可能。 操作上，建议短期内不易抛空。 通 联 期 货: 近近期铜价盘整后将再度上攻前阻力 2005-01-28 8:36:48 三月美国取暖油相对原油的差价再度走强 资料来源: MIMIC.差价所指是 NYMEX 三月取暖油期货合约和三月原油之间的差价 原油市场最有对伊拉克大选和OPEC本周末度时举行的会议感受到非常不安. 然而最重要的推高期货价格的因素在过去的几天里主要是美国的天气再度转冷. 昨天市场的焦点是美国的取暖油库存数据在天气寒冷的背景下将加剧美国现货市场的供应紧张. 现货取暖油价格在纽约港口最近交易中相对NYMEX 二月期合约出现小幅升水, 反映了现货供应量紧张. 库存仍然远低于正常水平(低于五年平均水平5280万桶370万桶),基金持仓偏空，天气预报显示美国主要消费地区的天气将继续寒冷. NYMEX 取暖油的差价从1月份的低点每吨几乎上升了 $2.20/桶达到今年以来的最高水平$9.53. 取暖油库存大量减少将几乎注定了价格的进一步上涨，可能同时有助于给原油价格提供支撑，使价格稳定在每桶$50. 昨天铜价低探后的强劲反弹给市场带来了价格进一步上扬的良好预期，在LME现货升水扩大至170美元后，市场的走势却再度体现出成交情淡状况下必然会出现区间震荡的格局。特别是明天/后天的差价继昨天交易中一度达到15美元升水之后，今天开盘时升水为4美元，但是在第二圈交易结束时却变成了贴水0。50美元。这说明在目前的高升水状况下仍然吸引着一些多头部位的平仓，特别是今天LME库存在三个地区上升，也许正是现货高升水渐渐吸引入库的一个基本特征。今天铜市的成交量几乎与昨天持平，在挤空状况达到了去年4月以来的最高水平情况下，基金虽然表明上没有大的参与，但是中小投机者显然在目前仍然以持多为主，但是市场的短线特征通过自营商们的区间交易得到充分的体现，而价格的上冲和下探却缺少成交量配合的情况下，使最近的挤空明显地显示出以往牛市末期所具有的通常特征。 虽然二月期的第三个星期三还有相当长的时间，最近的挤空主要是，或者说最初是因为中国的反套空头在LME的平仓所造成的，并且其高潮可能会持续至中国休市，当然过去的几天里到期持仓量较大给挤空提供了差价扩大的条件，在随后的几天里到期持仓量较轻的情况下，差价是否会阶段性的缩小值得关注。 当然对于报告的主力基金炒家来说，近期总体上处于观望状态，他们似乎对近期的挤空没有体现出兴趣，中小投机者的区间交易兴趣开始使铜价的顶部压力得到显现，因此明天的周线收盘可能会给即将休市的中国铜市在下周提供一个交易基调。而上海铜价在临近春节前可能会出现进一步的多头平仓，寻找一个更合理的价位，并且针对二月份的第三个星期三再做一把升势的可能性虽然存在，但是其时机看来会出现在期权声明之后。而近期的高升水是否会引发进一步的隐性库存回流也将会影响市场的人气，今天铜价的回落幅度也显然和今天库存的温和增加有关。 中国财长最近表示将会在即将在下周举行的G7会议上讨论人民币的会汇率问题。昨天中国的宏观经济数据也同样激发了中国汇率展望方面的新的猜测, 一些人士在去年第四季度的GDP增长高于预期的情况下，预期会立刻出现人民币的重估. 然而根据一些亚洲的经济学家的分析，他们认为中国当局将会随着国内需求（固定资产投资增长率和工业生产正在降温）正在温和降温的同时被迫将其汇率的改革提前，同时通胀总体上受到控制. 我们相信美元对人民币汇率的调整决定将取决于政府对经济软着陆的信心，政府将会着力于应对投机资本的流动. 因此许多经济学家认为，中国调整人民币的汇率最早和较为现实的时间将在年中, 汇率的变化可能将是较为温和的+5%, 由于人民币升值并不是近期的问题，所以中国的消费商可能会等待人民币升值后在较低的价格上买铜. 但是由于国内目前的库存无法满足当前的需求，最终中国人可能会被迫提前买铜，其时间可能在春节之后. 亚洲方面的需求新闻有, 日本电线电缆制造业协会12月份的发货量年比增长0.2% 至69，4000吨. 铜市最近的走势表明了上方的压力，特别是高升水抑制着远期价格的上扬。在缺少主力基金参与的情况下，仅仅生产商的远期保值压力就对价格的进一步上涨形成沉重的阻力，因此即使市场人气良好，但是由于缺少交易兴趣，铜价表现为区间震荡，在下方的支撑位3020被跌破的情况下，止损盘完全有可能将铜价带到原来的交易区间2950至2980一线。 中期角度看，第一季度仍然体现出需求强劲状况下的定价高峰特征，从美国现货市场的报价来看，交易所现货合约高升水再加上各地区的现货升水，目前的现货价已经进入不170美元上方的高价区域，但是目前LME的中期走势中体上仍然处于结构上走平，最近价格的走强仍然被认为是过去11个月宽幅区间震荡过程中的一部份，短期内的最初指标表明向上的走强过程现在已经有结束的信号，最近价格的走弱应会在最初的3020/25和3005/10区域受到强劲的支撑，这一支撑区间确定性地被跌破将会才产新的下跌能量，使价格靠近2970，最终靠近2850 区域. 价格任何新的反弹企图就会受到3090/95 和3120/25阻力区域的制约. 短期交易策略: 持有在3080建立的空头部位，在3100加码，在3125上方保护，目标 2850.