著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-14 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五表现不一,但收盘脱离日低,因美元走软.期锌和期铝短暂触及多年高点.三个月期锌收高10美元,报每吨1,440,午后交易中一度触及七年半新高1,444,在电子交易系统中则升至1,446.三个月期铅涨5美元至978.一交易商称:"期锌和期铝一路领涨."他提到LME锌和铝库存减少且需求强劲,尤其是来自中国的需求.三个月期铝下跌16美元,报每吨1,990.期铝稍早上扬至2,016美元的10年新高,盘初曾一度跌至1,950.美元周五在动荡市况中走软,因此前美国公布1月贸易逆差升至第二纪录高位,这令以美元计价的商品对持有其他货币的投资者更具吸引力.三个月期铜跌8美元报每吨3,242美元,稍早曾下挫125美元或约4%,至3,175.期铜周二在电子交易中曾创下3,300美元的纪录高点.分析师表示,本周稍早铜价触及历史高点,期铝和期锌也分别触及10年和七年半高位,此后投资者一直担心市场恐会遭遇基金抛售压力."市况动荡,但受不确定性因素影响成交量并不大,"Standard Bank分析师巴尔表示,"大家都紧张且谨慎,因为很容易受挫.这是个恶性循环."他表示,由于期铜周线收在3,280下方,下周场内可能出现更多基金卖盘,他预计下档支撑在今日低点3,175.英商巴克莱资本国际在每日报告中指出,"继近期价格大涨后,基本金属遭遇一些技术性卖压,但仍几乎没有迹象显示,工业金属市场中的潜在价格涨势现在已经结束."巴克莱资本国际的史登比称,"价格高涨已导致现货交易陷入停顿."Numis的梅尔在报告中表示,"价格如此高涨,远期合约交易保证金可能正对一些经纪商构成限制,他们受资金问题影响难以建立新的部位."梅尔称,"这限制了交易潜力,可能令市场交易呈现一定程度的迟滞状况." 上 海 金 鹏: 金属周评(铝) 2005-03-11 本周伦铝在前期强势调整之后， 在本周完成了向历史高点冲击的过程。伦敦库存逐日下降从周初的584775吨截止到昨天报告数为567475吨，累计下降17300吨，基金作势迹象明显。在昨晚的伦铝走势中，铝价已经突破2000美元的整数位，将上升空间打开，而且伦铝的持仓截止昨天为45万余手，较前期基金最高持仓49万余手还有一段差距，表明基金的扩仓幅度并没有达到最高限度，还具备一定的扩仓能力。种种迹象表明，铝价还有一定的上升空间。 现货铝价连续几日攀升，本周期现的差距在期货的资金的推升下缩小了，期现价格同时走升。今日现铝结束了几日的涨势，交易区间在16750-16800元左右，依据良好现货背景推升期价的资金可能会受影响，期铝面临调整的要求，建议投资者待回调结束在行介入多单。（李玲） 中 期 期 货: 周五沪铜高位整理收盘大多小跌 2004-03-11 上海期铜周五出现高位整理的行情大多小幅下跌。受周四LME等国际金属市场期铜震荡回调行情的影响，今日沪铜早盘小幅低开，之后始终处于小幅震荡整理的走势。收盘主力合约大多有110-170元的跌幅，其中成交最活跃的三个月合约报31170元，较周四收盘下跌130元。共成交各期合约约7.5万手，其中三个月合约成交4.1万手。 交易商称LME金属交易所基本金属多数合约周四午后受获利了结拖累走势受限,收盘涨跌不一。巴克莱资本国际分析师认为期价尚未触顶,但步入短期修正走势,这将给伺机买进的人创造新的机会。三个月期铜自高点回落,收报3250美元,较周三收盘低25美元。 COMEX期铜周四收盘下滑,但脱离低点,因早盘时的获利回吐让位于空头回补,且贸易买家的逢低承接令铜价获得一定提振。据析市场基本上是追随美元走势。 沪铜交易商认为整个商品市场都因基金的大量买入而进入上涨之中。铜价保持高位的震荡，周四一度因获得回吐而下跌，但在3200美元以上体现良好支撑。持续上涨已经产生了大量的获利头寸，这是目前沪铜市场追高谨慎的主要原因。所以国内走势稍弱于外盘，今日沪铜早盘维持在高位的震荡走势，在31300元一线受到的阻力较大。 美国财政部10日公布的美国2月财政预算赤字创1139.4亿美元月度新高，较2003年2月的967亿美元上升17.8％。美国劳工部周四公布的3月5日当周经季节调整的初请失业金人数增加为31.0万人，续领失业金人数为265.4万人。 我们认为美元的走势和美国的双赤字问题依然影响着期铜价的走势。LME期铜在高位的回调吸引了逢低买盘的跟进，多头仍然占据主导。由于现货价的高企抑制了铜的消费，沪铜今日的成交量仍处于萎缩之中，市场人士在谨慎的观望，等待有新的基本面消息的出现，所以现在沪铜价仍维持高位的震荡形态。 从技术上看，虽然LME期铜价至高点回落，但价格的下跌幅度仍然有限，受到来自3200美元下方的支撑，期铜价仍然保持在3200-3298美元的高位区间震荡。从近期铜价的变化情况来看，市场波动重心在逐级抬升，目前市场震荡上涨的格局依旧，但短线回吐调整的压力也在加大。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜价 再创新高 2005-03-11 16:48:59 伦敦铜价在本周的走势中再次创出本轮牛市的新高达到3297的高点，离89年的历史高点仅一步之遥，而国内铜价也在伦敦价格的带动下表现抢眼。 伦敦三月铜价本周呈现出高位震荡的格局，随着铜价的不断上扬，高位的压力也越来越大。前期3260一线的阻力位置的突破，并没有导致铜价一往无前。近期由于铜价在历史高点附近的徘徊导致了现货消费的停滞，原先国内3、4月份的消费旺季在目前并没有显现，而国际市场上的基本面情况也没有一个明显的变化。由此我们也可看出现在铜价的高起已经与基本面市场的状况有背离的趋势。而出现这种情况的原因主要是美元的走弱，强劲的油价导致市场上对通货膨胀的担心，因此我们对于目前的铜价也是可以理解的。 从图表上理解此波铜价的上扬所表现出来的稳健是前几次行情所没有的，但这并不意味着铜价未来上涨的潜力。从铜价目前的走势来看的确与波浪的第五浪走势相对吻合，从上涨的幅度以及形态来看我们感觉铜价现在正处于最后一轮的涨势中，但价格最终在何处歇脚，却是很难预测到的。并且国内铜价的各月价差还处于一个远期贴水的状态下，何时能够进场做空还需投资者耐心等待。不过在如此高的价格，铜价下跌的随意性也是极有可能表现出来，因此短期铜价调整的可能性也是随着铜价的不断上升而不断的加大。 （施展） 通 联 期 货: 期货大持仓暴露，挤空也许十分可怕 2005-03-11 08:48:59 铜价创出有史以来新高后，最近几天价格年于拉锯状态，价格的震荡区间落在3220至3280之间，上方阻力下有支撑。且不说最近基金是否有进一步的扩仓能力，至少在人们都认为铜价涨得太高，有违基本面的情况下，市场交易机制所形成的一个对未来交易会产生重大影响的因素可能正在渐渐地明了。 目前铜价所达到的高位是否得到基本面的确认？笔者的看法是否定的。从最新的国际铜研究小组公布的2004年全年的供需平衡数据来看，去年第四季度全球铜市已经基本上恢复供需平衡，而且根据澳大利亚投资银行MARQUERIES对铜市的供需平衡估计，也认为铜市场目前已经接近供需平衡。再按照CRU国际商品研究中心的相关数据，今年第一季度即使存在供应缺口，其规模也是不能和去年同期同日而语的。然而铜价在这样的供需背景下创出了有史以来的新高，显然从历史上基金对市场价格有超前意识的前提下看是违反常态的，而目前除了铜之外，所有大宗商品都处在大牛市循环当中，CRB指数不断地创出新高。显然目前商品价格的暴涨仍然是基金的资金流向所造成的。 然而基金靠什么挣钱，除了与其它金融衍生品形成的对冲机制之外，追求中长期稳定收益的基金显然靠的是通过迁仓收益来获取稳定的投资回报。事实上目前铜市现阶段供应紧张仍然是事实，因为从铜的供需刚开始恢复平衡的过程来看，暂时不会极大程度地缓解目前的供应紧张，当然对于传说了很久的隐性库存问题，在过去这么长的时间跨度里，价格又如此之高的情况下始终没有因此而回流至交易所，供应紧张的现状很快就会缓解显然是不现实的。这就给牛市好使是末期阶段的挤空提供了很好的现实环境。 目前市场上已经形成了大量的基金多头部位，商业方面形成严重的净空状态，通过商业方面持有的多头部位形成对商业方面空头的挤迫，基金从中推波助澜显然会形成严重的挤空氛围。其基础是市场上目前所形成的空头缺少交实货的能力。这种市场氛围在历史上形成过不知多少回了。 今天LME的期货大持仓报告已经暴露出四月份合约中大多头部位的形成，四月份大空头部位和五月份大空头部位的形成，两天前就已经形成这种基本状况的话，随着基金的进一步扩仓，最近空头部位大量后移的迁仓行为明显地在进行，挤空的基础已经形成，其发展的过程完全有可能会在下周第三个星期三之后LME进入四月期合约后开始展现出来。 最近我们不断地看到当现货升水扩大至140美元左右时会出现现货期抛空，现货对三个月期升水受到明显的抑制，这与三月期所留下的持仓量已经明显不足有关，而进入四月合约之后，随着到期持仓量的扩大，现货对三个月期的升水显然还会进一步扩大。 因此在近期我们要注意交易策略，特别是对长时间的空头部位是否应该考虑升水所造成的成本。特别是已经有战略性抛空意愿的投资者更应该灵活地利用市场工具，保护好自己的权益。