著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-03-11 伦敦金属交易所(LME)基本金属多数合约周四午後受获利了结拖累走势受限,收盘涨跌不一.一交易商称:"走势难以预测,实际上每个小时都有变化.期铜一度反弹,但随後涨势又消退,期铝则一直保持强势."交易商称,在美国周五公布1月贸易数据前,市场料依然呈震荡走势.预期美国1月贸易逆差料扩大至565亿美元,为纪录第二高.该交易商补充道:"我们会看看美元将作何反应."欧元/美元一度升至自1 月4 日以来的高点1.3456美元,较12月创下的纪录高位仅低0.02美元,且连续第三个交易日上扬.1700GMT,欧元/美元缩减涨幅,报约1.3407,周三纽约尾盘报1.3390.Man Financial分析师梅尔在报告中称:"美元疲弱似是推动基金流入基本金属的主要动力,我们认为这种情况难以持续.""而且,除基本金属外,基金亦大量增加其它商品的多头部位.因此,一旦这些领域下滑,可能会牵连金属." 美国原油期约逼近纪录高点,农作物商品期约亦在投机性买盘带动下走高.巴克莱资本国际一分析师表示:"我们认为期价尚未触顶,但步入短期修正走势,这将给伺机买进的人创造新的机会." 三个月期锌持平于1,430 美元,自稍早触及的七年半高点1,440.50 回落.三个月期铅跌2美元至973,三个月期镍自16,100 美元跌至15,955,三个月期锡报8,540,涨110 美元. LME铜：三个月期铜自高点回落,收报每吨3,250 美元,较周三收盘低25美元. LME铝：三个月期铝收于平盘上方,报2,006 美元,涨4 美元,此前曾触及10 年高点2,015. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-03-10 LME三月期铜昨晚收报每吨3,275美元,较周二收盘涨5美元。目前场外铜在3277美元附近。 国内铜开盘时随LME铜价走势各合约基本平开，之后价格一直保持平稳，在接近午盘收盘时出现150点左右的急跌，同时持仓达到当日最高点。随后，则价格逐步回升，持仓逐步减少。到收盘时，各合约基本收在昨日收盘价附近，沪铜0505收在31300，较周三上涨40点。近月合约持仓继续减少，而远月则继续增仓，成交量较昨日略微减少。0504合约减仓1376手，0505合约增仓768手，而远月0506合约则增仓2456手。 基本面上，昨晚公布LME铜库存增加625吨，为51900吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在32290-32390，比周三上涨140-190元。 国际铜业研究组织(ICSG)在周三公布的初步数据显示，2004年全球 精铜消费量超出产量70.6万吨。2003年的产量缺口为38.6万吨。ICSG在月度报告中称，“2004年全球精铜用量较2003年增长5.6%。”“美国消费量增长5.5%，中国增长3.6%，日本增长6.4%，欧盟增长2.1%。”报告中称，“欧盟需求年末发力，12月消费量较上年同期增长25.7%。”报告还指出，相对于中国经济扩张速度，该国消费量数据似乎偏低，这可能是因非报告库存变动造成。 赞比亚铜精矿生产厂商Chambishi周三表示，2005年的产量将由去年的49,054吨上升至65,000吨。 从技术分析来看，LME三月铜日K线图上形成下影线非常长的上吊线，技术上预示后势具有非常明显的下跌可能，尤其是在铜价处于历史高位的敏感位置出现更具有非常重要的意义。再考虑铜价连续两日未站在3280美元之上及国内铜价走势相对疲软。今晚LME三个月期铜出现回调的可能非常大。国内铜今日也走出与LME三月铜日K线图相似的具有下影线的小阳线，因此也有一定的下跌压力。但在均线仍保持多头形态时长线作空仍不可取。建议多单部分平仓，抛空者需继续观望以待后势确认。（杨广喜） 金属日评(铝) 2005-03-10 隔夜伦铝走势强劲，铝价一路攀升到1988美元的历史高点，并将升势维持到收盘。美元的下跌提供了铝价上涨支撑，预计美元可能会继续试探前期低点，考验支撑位的有效性。伴随着美元的走弱，伦铝除良好的基本面外，又找到一个支撑铝价持续冲高的理由。 沪铝今日交投活跃，主力合约成交量持仓量同步扩张，铝价打破原有交投格局，在买盘的推动下，各合约涨幅在350元左右。今日沪铝开盘现货月走势并没有马上显现强势，后在买盘的支撑下价格上冲200点。南海现货铝价维持在16650-16750元之间，期现价差的扩大，吸引了期货买盘的介入。随着运力的恢复，现货压力将在未来几日逐渐显露，建议多单逢高减磅。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜维持高位强势整理 2004-03-10 上海期铜周四呈现高位盘整态势。受周三LME等国际金属市场期铜震荡上扬行情的影响，今日沪铜多数时间处于高位整理，前市盘中一度出现短暂的回调下探过程，但不久被拉回，收盘处于盘中偏高的水平。主要合约大都有五十元左右的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约收报31300元，较周三收盘上涨40元。共成交约7.4万手，其中三个月合约成交61104手，持仓96234手。 交易商称LME金属市场铜价已升至纪录高点水准，但由于投资者押注需求强劲和供应吃紧，期铜自年初以来累计上涨了14%。三个月期铜周三收高5美元报3275美元,此前电子交易中曾跌破3230美元，而周二还触及了3300美元的高点,周二圈内交易中的高点为3297美元。 COMEX期铜周三微幅收高,美元的持续下滑提振了5月合约首次收于每磅1.50美元以上的高位。据析美元当日稍早曾略微走坚,期铜因而遭遇些许卖压，但美元之后丧失涨幅并继续下跌,提振期铜结算价创下纪录高位。 沪铜交易商认为周三LME等国际市场基本金属普遍上涨，三月期铜在美元走软和期铝、期锌强劲上涨的带动下价格出现了小幅上涨，脱离了稍早时一度下探低点。从今日沪铜在高位的整理态势来看，多数市场人士认为在基金依然强烈的做多意愿下，3000美元以及3304.5美元不久都会被突破。因而沪铜总体上也拒绝回调延续了强势特征。 标准银行认为基本金属价格在有史以来的周期高点盘桓主要是受到投机买盘和低库存、供应紧张的支持。 我们认为在铜市基本面健康的同时，美元持续走软的以及基金买盘的热情未减推动了LME期铜继续收高。但尽管多数市场人士认同铜市还将进一步上涨的观点，但从沪铜略有萎缩的成交量来看，参与交易的投资者仍大都持谨慎态度。 从技术上看，收盘价持续四天站在上扬的十日均线上，但是连续第二日收于3280美元下方使周三的突破稍显乏力，价格可能会因受到历史高点3304.5美元的阻力而做适度回调，但鉴于市场波动重心的抬升，目前市场震荡上涨的趋势仍将延续。相信近阶段的震荡轴心3200美元下方的支撑力度较强。（黎开颜 蔡洛益） 金 瑞 期 货: 铜价　高位震荡 2005-03-10 16:48:59 在美元贬值的带动下，LME的基本金属又引来了强势的一天，其中铝和锌的表现最为抢眼。铝价突破了2000点的整数点之后，锌价继续创出新高，铜价表现稍微逊色。从所有LME基本金属的盘面上看，仍处于强势整理的特征。短期内3300的阻力仍将受到进一步的考验，笔者认为，第三个星期三前铜价有望继续挑战这一阻力区域。铜价创新高的行为能否得到基本面的配合，笔者对此感到怀疑。目前的铜价由于受到投机势力资金力量的推动而被高沽。但是，美元贬值的趋势下，基金仍有继续推高铜价的能力。 沪铜也借势小幅上扬，近期盘面的持续大幅增仓让后市的变数增大。从成交并没有放大，看出市场多数投资者并没有入场，保持了一种谨慎观望的态度，而连续的大幅增仓表明市场有大资金入场。从增仓的区域看，多空双方似乎均是又备而来，对后期走势充满信心。如果目前的态势继续下去，不用多长时间，多空大战即会爆发。LME铜即便在此位置保持一个窄幅的盘整行情，国内铜也可能出现大幅的波动。操作上观望为主，抛空仍需等待。（黄守锋） 通 联 期 货: 期货大持仓暴露，挤空也许十分可怕 2005-03-11 08:48:59 铜价创出有史以来新高后，最近几天价格年于拉锯状态，价格的震荡区间落在3220至3280之间，上方阻力下有支撑。且不说最近基金是否有进一步的扩仓能力，至少在人们都认为铜价涨得太高，有违基本面的情况下，市场交易机制所形成的一个对未来交易会产生重大影响的因素可能正在渐渐地明了。 目前铜价所达到的高位是否得到基本面的确认？笔者的看法是否定的。从最新的国际铜研究小组公布的2004年全年的供需平衡数据来看，去年第四季度全球铜市已经基本上恢复供需平衡，而且根据澳大利亚投资银行MARQUERIES对铜市的供需平衡估计，也认为铜市场目前已经接近供需平衡。再按照CRU国际商品研究中心的相关数据，今年第一季度即使存在供应缺口，其规模也是不能和去年同期同日而语的。然而铜价在这样的供需背景下创出了有史以来的新高，显然从历史上基金对市场价格有超前意识的前提下看是违反常态的，而目前除了铜之外，所有大宗商品都处在大牛市循环当中，CRB指数不断地创出新高。显然目前商品价格的暴涨仍然是基金的资金流向所造成的。 然而基金靠什么挣钱，除了与其它金融衍生品形成的对冲机制之外，追求中长期稳定收益的基金显然靠的是通过迁仓收益来获取稳定的投资回报。事实上目前铜市现阶段供应紧张仍然是事实，因为从铜的供需刚开始恢复平衡的过程来看，暂时不会极大程度地缓解目前的供应紧张，当然对于传说了很久的隐性库存问题，在过去这么长的时间跨度里，价格又如此之高的情况下始终没有因此而回流至交易所，供应紧张的现状很快就会缓解显然是不现实的。这就给牛市好使是末期阶段的挤空提供了很好的现实环境。 目前市场上已经形成了大量的基金多头部位，商业方面形成严重的净空状态，通过商业方面持有的多头部位形成对商业方面空头的挤迫，基金从中推波助澜显然会形成严重的挤空氛围。其基础是市场上目前所形成的空头缺少交实货的能力。这种市场氛围在历史上形成过不知多少回了。 今天LME的期货大持仓报告已经暴露出四月份合约中大多头部位的形成，四月份大空头部位和五月份大空头部位的形成，两天前就已经形成这种基本状况的话，随着基金的进一步扩仓，最近空头部位大量后移的迁仓行为明显地在进行，挤空的基础已经形成，其发展的过程完全有可能会在下周第三个星期三之后LME进入四月期合约后开始展现出来。 最近我们不断地看到当现货升水扩大至140美元左右时会出现现货期抛空，现货对三个月期升水受到明显的抑制，这与三月期所留下的持仓量已经明显不足有关，而进入四月合约之后，随着到期持仓量的扩大，现货对三个月期的升水显然还会进一步扩大。 因此在近期我们要注意交易策略，特别是对长时间的空头部位是否应该考虑升水所造成的成本。特别是已经有战略性抛空意愿的投资者更应该灵活地利用市场工具，保护好自己的权益。