1月27日著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属收高,受期铝和期铜技术性涨势推动.一交易商称:"今日技术面因素占绝对主导地位,期铝引领市场走向,先是向下突破,随后又回升."美元走软以及油价和金价上升,亦助益基本金属走势,暗示投资者对商品的投资兴趣不减.虽然逆价差引发价差交易,但整体成交量依然较低,因技术指标呈中性令市况沉闷."除期锌呈向上趋势外,其他金属均呈区间波动."交易商表示.三个月期铝盘中稍早跌至每吨1,790美元,为12月13日以来最低,但在低位附近持续获得支撑,扭转了跌势.期铝最终升至1,834美元,高于周二收盘水准1,807.期铜走势与期铝相似,一度触及低点3,022.50,但此波跌势并不持久,盘中多数时间均位于平盘上方.现货/三个月逆价差为168美元,为去年4月以来最高,自上周初以来扩大约30%.三个月期铜收高20美元至3,074,但仍远低于周一所及高位3,120. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-01-26 昨晚伦敦铜价走低，盘中一度下探至3050美元之下，在跌至当月最低点3035后，空头回补盘将价格重新推升至3050之上，收盘报3054终盘下跌18美元，现货升水160美元。国内铜价今日大幅振荡走低，前几天多头高涨的人气有所减弱，盘中屡次价格出现跳水，至收盘各合约均有350—500元不等的跌幅。同时近月合约大幅减仓，4月合约则成为多空对阵的新战场，持仓增加14972手。 近期伦铜的走势似乎更多的跟随了国内铜的趋势，国内近月合约的强势间接的支撑了伦铜价格。同时相对于外盘成交量的萎缩，沪铜成交量则有放大，市场关注的焦点似乎都转移至国内所谓近期合约的“软逼仓”上，所以可以预见近期外盘对国内铜的影响继续趋弱，国内铜有可能会走出独立行情。 从基本面上看，铜库存的依然低迷，现货价格依然高企。同时在32000高位消费商承受能力有限，但没有人能够保证节后铜的供需状况会有大的改变，以目前的比价来看进口仍十分困难，目前这种供需矛盾最快也要在下半年才能有所改观，所以目前抛空仍为时过早。（许俊斌） 金属日评(铝) 2005-01-26 隔夜伦铝呈现单边下跌的走势，当日跌幅过大止损抛盘将铝价逼至1800美元整数位，后市铝价只做了少许努力，铝价还是没有有效的脱离低点的牵制。从图表上看，铝价没有脱离前期的交投区间，预计伦铝还将维持震荡整理的走势。 沪铝小幅下跌，铝价在连续两个交易日上涨之后，在今日高位受阻。现货铝价今日下调了100点，成交区间在16120-16220元之间。临近假期买方的购买能力下降，但是春运使得现货紧张程度加剧。估计年前走势没有发展，建议投资者退市观望。（李玲） 中 期 期 货: 周三沪铜振荡下行大幅收低 2004-01-26 受周二LME等国际期铜市场在亚洲市场收盘时小幅下挫的行情影响，今日沪铜早盘小幅低开，随后展开了大幅振荡下行的走势。至收盘，沪铜各合约皆有较大幅度的下跌，主要合约跌幅在500-570元之内。其中最活跃的三月合约报收29020元，较周二收盘下跌560元，波幅28790-29560元，开盘价29480元。各期合约共成交30.2万手，其中三月合约成交17.3万手。 交易商称LME基本金属周二多数收低，交投清淡。其中期铜受美元走强影响盘中一度出现过较大的下挫，但尾市缩减了这一跌幅。最终三个月铜收报3054美元，较周一下跌18美元。 COMEX期铜市场周二小幅收低。分析师称，美元走强和利好经济数据的出台对期铜形成了双重对冲的影响，致使市场难以选择操作方向，因此整个市况较为清淡，这在一定程度上也加剧了价格的波动。 沪铜交易商认为，周二LME期铜由于市场大头寸的参与稀少，致使价格波动较大，但显然受强劲基本面的支撑铜价强势特征仍较明显。今日沪铜受伦敦市场的影响早盘抛压较重，但持仓量的大幅增加显示市场分歧急剧增大，这在相当程度上决定了后期走势的振荡性。 我们认为，虽然中国经济继续保持高速增长，同时有中国高官称人民币汇率调整时机还不成熟，且目前无升息可能，这对期铜构成了利好，但受美元升值影响，铜价仍走出了下挫的走势，显示市场在当前位置的心理是很不平衡的，恐高特征比较明显。但由于铜逆价差的继续高启，短期内铜价大跌的可能性也不大。 技术角度上看，虽然周二LME期铜走出了下探的走势，但在中期持仓成本3032美元一线的止跌，显示市场仍处于强势之中，因此短期振荡攀升的格局仍不能认为已经结束。故而短期内铜价至少会保持强势振荡。 （叶凌) 金 瑞 期 货: 沪铜 大幅走低 2005-01-26 16:55:59 昨晚伦铜价格再次收低。午盘跌势在午后曾一度扩大，最低下探至3036美元。但至收盘时跌幅被削减，以3054美元报收，守住下档支撑位。比前一交易日下跌18美元。场内交投十分清淡，成交量仅为39775。基金的交投活动也十分有限，短期的不确定性令整体市场走势仍不明朗。从成交状况来看，中国反套的空头在伦敦市场上的平仓盘是这次推动伦铜价格的主要动力。这从现货升水的不断扩大可以看出。昨日LME现货升水报价为156/166，为近期高点。 今日国内沪铜走势较弱。主力合约CU0504出现大量的空头抛盘。早盘以29480开盘后价格有所回落，最低下探至28790。尾盘以29020报收。比前一交易日下跌390元。交投十分活跃，成交量明显放大，为172550。持仓量大幅增加12000多手。尽管受现货高价位的支撑，沪铜仍然处于高位振荡。但目前的这种高价位使交易者有所顾虑。期铜是否还会有上涨的空间呢？从铜本身的价值来说，当前的价格早已远远超过其本身的价值。这主要是由于现货紧缺所造成的。但是生产商是否还能继续接受这种高价位，以及还能坚持多久，现在无法得知。今日现货报价为31950—32150，比前一天的现货价格有所回落。 操作上，目前仍处于高位振荡，不易急于抛空。（孙迪） 通 联 期 货: 近期铜价盘整后将再度上攻前阻力 2005-01-27 8:36:48 上海铜市出现了近期最为严重的空头反击，场外交易中铜价虽然回落幅度有限，欧洲早盘交易中技术性打压的力度一度较强，但是总体成交量偏淡的情况下，铜价并不能形成破位下跌的势头，而3020至3050之间技术性止损单有限且没有跟进抛空最终演绎的交易态势仍然是区间震荡，但是今天LME铜市再度体现出强劲的支撑，一方面美元继昨天进一步反弹后今天再度全部放弃昨天的涨幅，自营商的抛空在与汇率相关的基金和银行买盘的支撑下，最终只能回补使短期内交易区间重新定位在3030至3120美元之间，区间震荡有挤空行情的配合下有可能体现出进一步的剧烈震荡，低吸高抛仍然是目前的主要交易策略。 最近LME到期持仓量较大，明天相对2月28日的现货定价仍然有超过2000手持仓，因此短期内的高升水说明空头回补仍将付出高昂的代价，而月底至下月初的持仓量明显较小，现货升水有可能会缓和。随着二月期权声明的临近，且中国在此期间仍将进行节前交易，国际铜市的基本交易策略值得关注。 如果说昨天美元强劲反弹之后今天的再度下跌给铜价提供了较为强劲的支撑的话，今天中国铜市的抛空所遇到的外盘抵抗仍然十分强劲，虽然近期传说中国的反套盘正在进行节前平仓，但是相对于中国铜市的基本面，现货短缺仍然不是短期行为，因此G7会议之后人民币的汇率不会发生质的变化的前提下，节后中国的反套盘还将卷土重来，而现货供应紧张的基本环境得不到改善的前提下，国内的投机性抛空仍将受到强劲的抵抗，无论是投机性多头还是反套多头，近中期看来不会改变他们的炒作策略。 按照目前铜价的运行节奏，基金相对前期的重仓而言，仍然有充分的建多空间给中国春节其间的LME铜市留下的悬念，情况也许是很明朗的，2月份终究是一个价格将极具震荡的时节，因为COMEX的迁仓将在下旬进行，而最近3月份持仓尚处于有增无减的状态，这表明基金在3月份最终进入第一交割通知日前仍然有一个拉高出货的过程，而通常情况下，COMEX的主力合约迁仓前价格会出现高点，时间在上中旬。因此在中国春节期间笔者认为是LME和COMEX铜价拉高出货的时候，因此价格的高点相对第一季度的定价高峰而言显然还没有出现，并且其出现的概率几乎是不容怀疑的，因此无论是国内盘还是国际盘，过于看空显然是没有道理的。 而中国休市前正好是LME期权刚通过的时节，目前2850至3400之间是看涨期权的密集持仓区域，无论是投机者与这些持仓有关还是商业性的看涨期权持仓，相对利益会使在此之前三个月期价格的涨跌牵动较多的相应回补盘。并且关系到二月份的高点是提前出现还是较晚地按照通常的节奏出现。至少短期内笔者认为交易策略应以逢低买入为主。等待新的定价高峰出现之后再考虑逢高建空。 其实市场没有什么其它可参照的东西，唯有基金持仓的规模和现货的供应问题关系到市场的运行节奏，前者是根本，后者关系到入市的时机。