著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属期货周二下跌,因美元走坚引发市场获利抛压,美国将于周三公布利率决策. Standard Bank 分析师巴尔对路透表示:"市场随着美元走强而稳步下滑." 至综合交易结束时,三个月期铜已下滑了1.3%,其它金属期货亦承压. 巴尔指出,尽管供应面紧张对市场提供支撑,但美元走势仍为关键影响因素. 1700GMT,欧元/美元报1.3013美元,较周一纽约汇市尾盘下滑0.2%.美元/日圆亦涨0.2%. 美元走强令以美元计价的基本金属对其他货币持有者变得更为昂贵. 一交易商称,"今日大部分的交投都很低调和平常,人们正观望美元在FED 会议後的反应." 巴尔认为,美国已公布的经济数据还算乐观,FED 周三料将延续其有序升息的政策.他还称,周五的失业数据亦将是左右市场人气的关键因素,因失业率显示出美国经济的潜在力道,并可能提高未来进一步升息的可能性. 三个月期锌收在1,291.50,下滑6.50.三个月期铅跌9 美元至927.三个月期镍则持平于14,525美元. LME铜：三个月期铜收低41美元,报每吨3,041美元.现货/三个月逆价差从欧洲市场盘初时的185/195美元缩窄至170/72. LME铝：三个月期铝小跌4 美元至1,845,现货/三个月逆价差13/16美元的因素提供支撑. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-02-01 欧圆对美圆横向整理于1.30--1.31位置，同期伦敦铜在3050--3100美圆窄幅波动。现货的升水提高是市场的亮点，目前已报188美圆。 国内期铜近远期合约开始分化。前月继续走价值回归行情，而远期铜正遭受投机抛压。市场经历了屡次快速震荡后，暂时出现了真空期。价格在长假前显现上下两难的局面，的确希望抛顶的投机心态左右了大多数投机者，而震荡下行中的跟风盘量则越来越小，无论是上涨还是下跌均需要有量能的配合，因此不排除在剩余的三个交易日中出现巨量成交的宽幅震荡行情。 从伦敦铝的库存持续减少判断，铝市正处上涨中，同期铜也有上涨要求，至少从现货角度仍有空间。建议投资者在总体保持牛市行情看法的前提，跟随市场的量价变化短线操作。（朱律） 金属日评(铝) 2005-02-01 受昨夜LME铝小涨的影响，国内铝今日小幅跳空高开。主力4月合约全天基本维持振荡走势。最终4月合约报收16320，较上日上涨30点，持仓增加524手。图形上，国内铝新年以来一直维持振荡上涨的走势，累计涨幅也有近800点。受到铜市走强的带动，铝也维持了一定的强势，在日线上表现为一个坡度较缓的上升通道。料将后市如不出现意外利空因素，铝将维持该种走势，4月铝在120天均线16450处将遭遇重大阻力。操作上，以振荡上涨观点视之，逢下轨买入。 （李玲） 中 期 期 货: 沪铜周二窄幅振荡近强远弱 2004-02-01 上海期铜由于在周一回落走势之后，周一LME等国际金属市场期铜收盘企稳，因而今日沪铜早盘小幅跳空高开，作为对周一下跌走势的修正。但早盘不久铜价冲高回落，并转入窄盘走势。至收盘，沪铜合约涨跌互现，但幅度皆在200元以内。其中最活跃的三月合约报收29550元，较周一收盘上涨80元，波幅29490-29700元，开盘价29600元。各期合约共成交10.3万手，其中三月合约成交6.2万手。 交易商称周一LME金属市场基本金属收盘大体持稳,稍早市场出现获利卖压,不过之后供应面紧张和金属产能关闭的消息刺激买盘。三个月期铜缩减稍早跌幅,收低4 美元至3082美元。 COMEX期铜周一受美元走坚打击，期铜盘初下跌，但收盘温和收低,缩减了盘初的多数跌幅。据析由于美元回吐涨幅,且LME铜库存似正趋紧,令纽约期铜买家在低位大举买入。 沪铜交易商称周一沪铜出现较大的阴线，而周一LME等国际铜市经过盘初的下跌之后收盘企稳，收盘仅仅轻微下跌。从LME场外铜价一天来的变化来看，差异不大，因而今日沪铜早盘主要是针对周一的下跌展开修正。 西方交易商指出,现货铜的短缺和库存处于较低水准等因素,都导致供应的紧张,使逆价差一路迈向200 美元水准。周一现货/三个月逆价差触及八年高点187美元提供了支撑，该价差在一周前报约150美元,年初则仅为115美元。 我们认为，近日上海地区现货销售开始出现疲软症状，价高被看作是制约消费的最关键原因。人们预计用铜企业已经完成了备货工作，而一些贸易商在春假之前清空库存的行为也变相增加了压力。 对于铜价，较多的市场人士认为LME期铜在中国春节长假前可能维持现在的水平波动，美元汇率仍处于调整过程，仍有进一步反弹的可能。特别是美联储会议讨论利率以及即将公布美国ISM和非农业就业数据公布之前，判断多数交易者会保持区间交易。 技术角度上看，目前LME期铜仍处于缓慢抬升的盘升轨道，但短线有收敛整理蓄势寻求突破的迹象。铜价跃上3100美元，才可以能避免铜价滑落盘升轨道。（蔡洛益） 金 瑞 期 货: 现货因素再唱主角 2005-01-31 18:05:59 乙酉年春节将至，贺岁氛围日益浓厚，期货市场也不例外。中国期货的贺岁大片在上海期铜市场上演，不过现货因素才是本片的主角！截止至1月31日，上海有色金属网的现货报价已经连续7个交易日稳定在32000元/吨以上了，最高成交价达到了32650元/吨，创下本次牛市以来的现货最高记录。反映现货状况的另一个指标是现货升水，上海地区的现货升水在近两个星期基本都维持在1000元上下，正是这种高企而且稳定的现货升水带动了沪铜的强劲走势。 现货价格走高反映了目前供求关系依然紧张，这种状况一部分是因为春节前消费企业的集中备库行为，但随着时间的推移，企业集中采购的行为将结束，对铜价的推动力将衰减。另一更加重要的因素是因能源和检修计划的影响，国内主要铜冶炼商的产能受到限制。金瑞期货铜信息中心的资料显示，国内某铜业集团一季度进行检修，检修期间阴极铜月产量减少8000－10000吨；国内另一主要铜业集团也因电力问题，自今年一月起，阴极铜月产量减少约5000吨。除了阴极铜产量减少，废杂铜的进口也受阻于海关，供应紧张，价格居高不下。许多拆解工厂都已经放假，码头新到货要等到年后才拆解。 春节前现货价格稳定在32000元/吨的可能性很大，如果企业备库的行为和供给的情况没有出现缓解，那么春节前最后一周，沪铜二月合约极可能重演一月合约逼仓的一幕，现货价格将会向33000元/吨发起冲击。 春节前的行情即将成为历史，辞旧迎新之际，春节后的走势才是关键。春节后铜冶炼商减产的情况可能还会加剧。据金瑞期货铜信息中心的信息，节后国内又将有一家铜冶炼厂计划在3－4月期间进行检修，其暂停供货的信息已经通知现有客户了；巴西Caraiba Metais公司（年产20万吨）将于4月关闭，进行维修；韩国LG-Nikko（年产42万吨）也确认了其在3－4月期间为期30－40天的检修计划；日本Sumitomo金属矿业公司也计划从3月15日起关闭其东京冶炼厂，进行为期38天的维修。从上面罗列的这些信息看，节后的一段时间冶炼产能将因维修等因素的影响，出现一个集中性的削减。这对铜价起着积极的利多作用。 近期投资者可能注意到了国家环保总局向46家未启动脱硫项目的火电厂发出行政处罚事先告知书。作为占中国铜消费比重最大的行业，对电厂的调控是否会影响节后铜价的走势呢？据笔者了解所知，电力行业对铜消费最大的部门在输变电方面，目前国内的电网建设仍无法满足经济发展的需求，对铜的消费短时期内难以减少。另外，国内多数输变电设备生产企业本年度的生产任务已经排满，本次环保总局对电力行业的检查对中国铜消费造成的影响很小。 综上所述，笔者认为节后铜价行情的关键仍要看现货市场。现货市场的强势将维持在二季度，铜价还有可能创出新高，但是向上的空间的确不大了 （邝波） 通 联 期 货: 在区间震荡的上限位置上着际沽空！ 2005-01-31 8:36:48 星期五铜价虽然收高，但是仍然远低于星期一的高点3120，在期货升水几天来不断上升的情况下，铜价上方的压力似乎也在增加。而最近高期货升水背景下库存在欧洲和美国的一些地区被吸引入库的势头有可能会持续下去的话，这也许是本轮牛市中最具末期挤空特征的行情。当然按照目前的库存增加速度来看对周边市场的供应显然不会有太大的影响，而目前库存有些变化的地区并不在中国，只有中国是一个需求持久稳定，并且代表着全球需求每年的边缘增长的地区，中国眼下至少需求150，000吨铜，才能解决眼下的对铜的“饥喝“。但是近期挤空行情中一个值得关注的问题是，近期铜市中出现持久的，来自生产商方面的远期保值抛空。可以说生产商在远期合约上的抛空是近期期货升水上升的一个基本条件。 笔者认为最近铜价的区间震荡范围仍然是过去11个月宽幅区间震荡中的一部份，价格能否摆脱这种状态形成新的突破，或者说价格在今后一段时间里能否改变过去11个月的宽幅区间震荡状态，关键仍然取决于从技术上看能否形成新的向上或向下的突破能量。而这种能量的来源取决于商业或非商业的持仓结构相对于当前价格的波动是否已经失去了去推动它的能量，或者说相对价格的上与下而言，商业和非商业持仓是否已经孕育着风险。 对于价格要在基金的推动下进一步上升来说，虽然近期从COMEX持仓的变化来看，基金离10月出现暴跌后重新开始建立多头部位所达到的持仓规模仍然有一定的空间，但是已经接近90000手的总持仓量意味着相对前高点3177美元来说，基金要形成积极的向上突破其可能性与一月份冲高回落时基本上从能量谈判上来看是一致的。当然价格向下的过程主要在牛转熊的最初取决于商业方面的持仓结构来说所具有的抗跌能力。商业方面庞大的空头部位和相对基金所持有的多头部位而言相对较小的多头部位仍然预示着铜价的下跌空间在近期仍然没有明显摆脱区间震荡性质的证据。 昨天Phelps Dodge公司报告了公司第四季度的收入, 显然目前铜的高价使该公司的获利受益非浅.而市场关心的仍然是公司对铜市场的评论. Phelps Dodge 继续认为铜价在本季度仍将停留在每磅130美元上方, 预期全球铜的消费今年增长4-5% ，美国和欧洲需求上升2-3%. 这样的评论是极为敏感的，虽然我们倾向于更加保守，我们的全球供应和需求增全预期今年将增长3.4%.它是继去年消费增长年比高达6.9% – 自1976年以来最快的增长率, 受到了强劲的美国建筑业和中国需求的支持. 今年的消费增长将会放慢。因为全球经济增长已经开始放慢，但是同样也因为去年来自制造业的重新备库已经结束. 制造业供应链现在库存回到了正常水平，今年需求不可能与去年一样强劲。如果全球经济增长剧烈放慢，需求甚至可能会受到撤库的抑制,.历史上曾经出现过金属消费十分强劲之后接着出现令人震惊的需求泡沫破灭的情况.在需求并没有明显地显示出放慢的信号的同时，最近几周虽然现货升水有所缓和。今天Rotterdam现货A级铜的升水报价为每吨85美元，而仓库的现货升水却达每吨95, 上周为110/. 这是否更高的供应量已经开始出现的信号呢, 也许它是需求开始降温，中国新年将近需求的暂时缓和或者就是期货升水高对现货的吸引。 交易策略：从3080开始建立空头部位，在直至3175之间的强阻力区域内进一步适当增持空头.目标2850区域。