1月11日著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周一大多下滑,不过除走势震荡的期锡外,其他合约均胶着于上周五收盘水准附近. 交易商表示,继上周大幅波动後,基本金属仍在重整旗鼓,上周的2005年第一个交易日基本金属曾遭基金大举抛售. 一交易商称,"交投不太活跃--在上周遭抛售後市场企稳,不过需花费一段时间才能消化掉抛压的影响." 分析师称,考虑到市场的基本面状况正在改变,第一季交投可能震荡. 券商摩根大通称,保持趋势水准的全球工业生产成长及不断增加的供应暗示,今年基本金属价格将回落. 去年全球工业生产成长3.8%,高于趋势水准,同时疲势美元及供应中断亦推动基本金属价格升至多年高位.今年工业生产成长可能等于3%的趋势水准. 不过,去年生产商、消费商、贸易商及交易所持有的全球库存减少了197.3 万吨,创下年度最大降幅,2003年则减少了近23.3 万吨.麦格理银行(Macquarie Bank)称,今年所有金属的供需缺口均将创纪录水准,暗示多数金属库存消费比将跌至纪录低位,这可能成为大规模价格轧空的导火索. **近期铜合约继续吃紧** 近期合约紧张情况将主导铜市场,因本周一轮合约到期.现货/1 月13 日合约逆价差为6.00 美元,现货/1月14 日合约逆价差为12 美元,1 月/2 月合约逆价差为66 美元. 目前的合约紧张源自去年10月的LME周的抛售,因当时的空头部位目前正到期. 其他金属方面,三个月期锡维持区间交投,收高45美元至每吨7,800美元,此前曾跌至7,600.交易商补充说,由于交投清淡,走势仍将起伏不定. 三个月期锌收报1,217,下挫11 美元,三个月期铅下跌17 美元,报896,三个月期镍下滑100,报14,900. LME铜：指标三个月期铜收报每吨2,961 美元,低于周五综合交易收位2,974. LME铝：三个月期铝下滑4 美元,收报1,810. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-01-10 伦敦铜价昨晚小幅攀升，最终收盘报2974，较上一交易日上涨23美元。从目前情况来看，尽管上周铜价的大跌，使市场充满了空头气氛，但笔者认为目前铜价仍处于一个2850-3150的区间振荡。从基本面看，现货升水的高企，交易所库存的继续下降，及近期公布的经济数据的良好都在意料中。而基金多头也并未大幅离场，仍旧保持相当比例的净多头，但同时美元的反弹以及3000美元以上的高位恐慌心理，也会成为铜价上涨的对立因素。所以目前情况下，一味的看空看涨并不可取，操作上应以振荡思路为主。 国内铜价今日大幅走低，9.6以上的比价使众多套利了解头寸离场，尽管有中粮在拼命死顶，但对于大量平仓盘仍显疲软。同时临近年底，如两市比价不能再次走低至9.3以下，已推出的套利买盘可能再行介入，所以后市国内铜价仍有再度振荡走弱可能。（许俊斌） 金属日评(铝) 2005-01-10 伦铝依旧低位盘整，但是1800美元的支撑被确认有效，虽然我们预料短期内铝价很难回归升势，但是同样的大跌之后再想继续探底也同样不合理，毕竟目前伦铝仍然运行在上行通道中。美元走强是周五伦铝攀升过程遇阻的主要原因，如果预期中的美元反弹势头不改成为现实，将会进一步压制铝价。目前伦铝无法扭转弱势，一切诱发下跌的因素都能对铝价起作用。 沪铝今日小幅下跌，交投平淡，持仓量持续下降，市场归于平静。今日铝价徘徊在15900元附近，无法激起投资者的交易兴趣。现货报价在15950-16050元区间内，临近春节，以往的节前囤货现象在今年出口受限大量现货滞留国内的近况下还能发生值得大家商榷，，笔者认为目前市场的观望心理正是投资者对节前能否发生上扬行情表示怀疑，铝价在没有持续买盘的支撑下，向下寻求支撑就成为必然。鉴于以上原因，建议投资者目前持币观望，待价格回落在寻机介入。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜冲高回落全线下跌 2004-01-10 因周五LME等国际期铜市场在亚洲市场收盘后整体波动不大，今日沪铜早盘与LME期铜电子盘一起展开小幅振荡的行情，但中盘却展开了大幅下挫的行情。至收盘，沪铜各合约全线下跌，主要合约跌幅60-320元之内。其中最活跃的三月合约，报收28150元，较周五收盘下跌270元，波幅27930-28590元，开盘价28390元。各期合约共成交19.4万手，其中三月合约成交11.6万手。 交易商称LME基本金属周五全线走高，但受美元走强的影响，价格未能收在日内高点。其中期铜受美元先抑后扬的影响明显，但波幅并不大。最终三个月铜收报2974美元，较周四上涨23美元。 COMEX期铜周五小幅收低。分析师称，投资者对周五就业数据的理解不同造成了美元先抑后扬的走势，这给期铜市场带来了较大的振荡。但整体期铜走势明显相对较强。 沪铜交易商认为，周五LME期铜受美元影响波动并不是很大，而成交量仍维持在较高的水平，持仓这两日也有较大的减少，显示投资者对后市的不明朗保持了较高的警惕。但今日沪铜未能维持既有的状态，持仓量和成交量的放大显示多空双方对后市的分歧较大。 我们认为，由于美元的持续反弹，市场对铜价上扬空间不敢保有较高的期望，同时基本面铜逆价差的居高不下又封杀了铜价下行的幅度，因此近日铜价处于进退两难的境地。从全球三大市场的持仓量都在不断减少的事实可以看出，投资者多选择了退出观望的策略。但从已公布的资料来看，基金仍持有较多的头寸，同时由于当前多数人认为美元反弹幅度并不会太大，因此整体市场的氛围仍是偏多的。 技术角度上看，铜价仍维持在中长期持仓成本2844-3034美元区间内，而目前价格处于这一区间的上部。其他的技术分析手段在当前并没有太多有价值的指示。因此近期价格继续维持在这一区间内振荡的可能性较大。 （叶凌) 太 阳 周 刊: 【一周期市测评】1.9～1.15《太阳周刊》 期铜：高位振荡 SHFE、COMEX库存继续上升，总持仓下降，表明市场对后市看淡，价格在下部一个小的支持处止跌，但有继续走弱的趋向；市场的长线方向暂不判断。周刊市场评价：中性偏弱，少操作。下面是由路透提供的24个月的三大交易所库存变化走势图与LME铜价对比，库存有见底回升的迹象。 期铝：振荡走弱 近期的走势证明周刊一直坚持看淡铝是完全正确的，LME铝强势有道理但SHFE值得商榷，铝的成本、中铝对资源控制的影响令市场难以下跌；面临新建产能的大幅增长，出口征税等因素同样重要，国家宏观调控对铝厂的具体措施是让市场难以评估的又一重要因素；注意近期大量出口可能转入隐性库存的影响。（于贵真） 金 瑞 期 货: 铜 大幅震荡 2005-01-10 16:55:59 上周五，伦敦期铜在2950-3000美金区域内波动。美圆汇率受到美国强势美圆政策的言论以及利好失业数据的提振再度大幅上升，兑欧元涨至1。30关键价位。伦铜在美圆反弹的压制下始终无法突破3000美圆，但同时现货升水继续放大到了150美金使得伦铜经受住了压力。2950美圆的支撑能否有效在短期内显得尤为重要。 今日沪铜呈现出大幅震荡的走势。开盘初受到国内现货升水稳定在900元附近的支撑，各合约在套利买盘的推动下一度上涨了100点以上。之后在有关国内现货紧张将出现缓解消息的影响下，盘中投机性空头抛盘大量涌现，价格呈现瞬时跳水的走势，铜价连续下搓了近500多点。恐慌性的下跌之后逢低买盘也不断出现，限制了价格的进一不下探。主力合约0503在28000点附近的支撑明显较强，最终报收于28150点。持仓方面今月合约的主力多头向远期移仓的迹象明显。 后市在伦铜无法跌破2900-2950的情况下，国内铜价在企稳之后仍有缓慢回升的可能。（文利） 通 联 期 货: 铜（TRILAND周评） 2005-01-11 8:36:48 新的伊始铜价在两个方向上的极端波动几乎完全由基金主导, 专业总体上仍然处在假期之中. 三个月期铜在投机性买盘推动下使2004年末的收盘体现出极高的价值，新年第一天交易价格同现的剧烈反转，在受到美元反弹带动的同时，总是市场早就感觉到的。基金的活动在运去的12个月里处于高水平, 总体上也是价格在9-10和11-12月间上涨和下跌的背后原因. 当然库存继续下降，期货升水再度扩大至$125/130. 2005年中国需求仍将是一个关键因素, 中国出口量并不大，大部份产量都是国内自我消费的情况下，政府强征出口税使我们感到奇怪. 然而政府这样做了，意味着将产量用作国内消费的意图, 江西铜业公司正在考虑再建一个年产量300,000 吨的新冶炼厂，中国强劲的铜需求持续几年看来是十分可能的。 当然全球产量今年全年将会增加，同时价格却仍然停留在如此强劲的状态, 最近巴西的Paranapanema是生产商中最新投资扩产将在其Caraiba Metais增产30-40，000吨的厂商.看来今年的供应缺口将会剧烈地降低. 其它主要的变数是美元，它将继续成为基金和投机参与者的目标. 目前欧元已经下滑至 1.32，意味着短期内会进一步走弱, 这将会受到美国利率将进一步上升的支持，同时对美国经济的展望现在看来更为积极。 同时LME库存继续下降，期货升水仍有能力扩张，价格应会保持稳定. 图表提示，新高出现并不是不可能的, 库存和期货升水的任何反转应会看到市场出现剧烈的反转。 技术分析 最近几周价格不稳定的回升虽然至今仍然保持完整的态势，但是价格的震荡在这段时间里加剧意味着价格正在接近重要的转折点，除非价格能在历史性阻力位3250或附近建立基础 –这看来越来越不可能- 预期到一定阶段会出现相当规模的抛空. 目前价格的回落仍然受到前期反弹点2850的包容 (因而保留从10月份以来的一系列提高的底部和顶部) 在此价位上方进一步上探3200/50区域并不是超乎想象的. 在2850下方，重要的顶部可能被认为已经形成. 广义的分析提示仍然需要剧烈的向下回撤是能量衰竭的一个信号，价格可能会继续艰难地从现在到将来的涨幅，直到一个重要的周期性高峰被确认. 事实上，从2001年11月以来的1334低点整个牛市结构看来越来越成熟，在今后的几周里价格可能会发现越来越难以保持新的甚至是超过心理价位3000以上的上扬. 如上面所提及的，价格再度越过3250 不能排除，但是一旦市场回到 2850下方，向 2650的抛空，最终跌至2470下方将是可能的。 技术策略: 将把注意力转向做空，因为周期性的顶部大致已经临近& 看来能量将衰竭，在近期向 3200/50方向上扬的过程中抛空 (除非3350 被突破) 目标2850/2650…. 铝周评 去年末铝价出现了一年中的最高点总是觉得有些不真实 (即使是从事后来看也是如此), 现在看来年线的收盘结果在大多数金属来看是为了帐面的获利价值. 一月四日的反转是残酷的l, 价格出现了$1790低点(从12月31日的高点$1973 ) 因为巨量的基金和投机性抛空及期权相关的抛空价格因此被击落. 消费者买盘在价格的回撤中最多只能算是有限的, 许多欧洲的生意直到下周一是不会恢复的，因为本周四仍然是假日. 价格的反转出现在美元疲软的时候同样对价格产生了大的影响，这种趋势的继续可能会受到100天均线再度受到考验, 如果被跌破价格可能进一步回撤。LME库存继续下降，但是中国出口退税及新征税利好的影响可能已经被消化。 从技术上考虑的交易活动会在短期内成为市场的特征– 基本面上市场仍然处于很好的平衡状态, 美国和欧洲的需求看来会在至少在第一季度保持向上的势头. 在剧烈的抛空之后一些稳定的感觉是需要的，直到这种情况出现，价格可能仍然会走低。 技术分析 价格最近在2000美元面前受到压制，接着价格下跌至前期的盘整区间，位于1800附近，因而远没有形成明显的趋势性破坏，因此价格能试图再次回升，因为良好的支撑可能会出现在1750 和向1680 区域下滑的过程中，向上的可能看来至少最初是有限的，上方有沉重的通常的阻力. 下一次价格再度向上扩张时很有可能会超过2000 ，目前阻力可能会出现在向1875/85上涨的过程中，进一步的盘整在目前仍然是有暗示的。与其它市场相比，看来趋势远没有发展，事实上看涨突破从一个长期区间来看只是在目前才达到的. 这会确保出现新的回撤(在目前就是如此) ，但是价格会受到好的支撑，看跌的风险因而相对是有限的. 如果价格跌破下一步支撑1680 ，潜在的技术环境可能会出现显著的破坏，但是主要的需求在此和1750 之间预期会使市场在今后几周里继续获得上涨， 而2000 可能是2150 区域在一定阶段是可以达到的。 技术策略：除非1680失守，中期价格疲软能被当作重新从多的机会，等待价格下滑至1570或附近，行使新的买入。