著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：基本金属周二多数收高,受技术性买盘推动.一交易商称,"今日交投主要受技术因素推动,期铝引领走势.期铝表现很好,在下跌10美元之后转升,突破了在1,860的阻力.这一走势后来提振期铜和其它金属." LME铜：三个月期铜升14美元至每吨3,091美元,瞄准了10月高位3,175.周二稍早期铜一度触及3,102.交易商称,"期铜升逾3,100后遭受获利了结,交投稀少.未来数日可能将波动于当前区间,并可能再次测试今日高位." LME铝：三个月期铝最终收高18美元至每吨1,875.巴克莱资本在研究报告中称,期铝周一受到中国方面消息的提振.消息称,中国可能将不仅取消铝出口的退税政策,明年还可能征税,以抑制高耗能的铝行业产能过剩和大量出口局面. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-21 隔夜伦敦铜重回3080美圆一线。在临近圣诞节的不多几天内，成交量变得稀少，但伦铜站于目前价格对于后市具有指引意义。我们期待下月交易中，重创新高。 上海期货铜今日走出冲高回落走势。在伦敦临近3100美圆的前期高位前，国内市场出现了获利回吐的表现。我们判断，美圆汇率的变化对于伦敦铜在目前价格的影响将成为未来时段内主要因素之一，包括低库存因素被基金的反复运用，都对市场的整体上涨构成支持。当欧圆兑美圆汇率突破1.29关键技术位后，从技术度量考验，我们认为1.40整数位的将是美圆看淡的下一目标位。从美国巨大的财政赤字观察，其货币贬值的内在要求强烈，2005年间，我们对于欧圆兑美圆汇率看淡至1.50水平。 今日上海长江有色金属现货市场的铜报价为30630--30730元/吨。连续两个交易日中，501铜的价格与现货市场的报价重新形成贴水，并达到了500元/吨的水平。随着年底资金市场的抽离和回流过程完成，国内铜相对于伦敦的比价偏低状况将会逐渐改观。而从伦敦铝的稳健上涨看，由于中国明年的出口退税政策对铝锭出口构成了很大的障碍，这样伦敦铝的看涨在目前时段内得以维持，伦铝下一目标位1880美圆。 对于国内铜的近月合约，我们仍持做多建议。（朱律） 金属日评(铝) 2004-12-21 隔夜伦铝受基金买盘的激励，铝价收升24美元报1857美元，盘中美元弱势对铝价也起到了推波助澜的作用。铝市在消费买盘的推动下，升水紧张限制了下跌的空间。目前铝价稳步向上试探阻力位，铝价有向上突破的能力，但是考虑节前交易清淡，突破之势还未形成。 沪铝今日走势淡静，现货市场下跌势头还在持续，今日现货价低于昨日的15900元报15800元左右，但是现货抛盘势头凶猛，现货如跌破15700元，15500的支撑将要受到考验。不过铝价深幅下跌的可能性不大，预计期铝还将维持窄幅整理走势。（李玲） 中 期 期 货: 周二沪铜高开低走小幅收阳 2004-12-21 受周一LME等国际金属市场期铜在亚洲盘后再次大幅上扬的行情影响，今日沪铜大幅高开，但随后未能向上拓展空间，转而展开了小幅振荡下滑的走势。至收盘，沪铜全线飘红，主要合约涨幅在80-200元之间。其中最活跃的二月合约，报收29040元，较周一收盘上涨80元，波幅28940-29400元，开盘价29300元。各期合约共成交17.3万手，其中二月合约成交7.7万手。 交易商称LME基本金属周一全线收高。盘中走势仍由期锌引领。美元的再次下跌是金属全线上扬的基本动力。而节前因素仍制约着成交的活跃。最终三个月铜收报3077美元，较周五上涨44美元。 COMEX期铜周一再次收高。分析师称，美元的再次走软激发了基金买盘的入场。同时由于近期铜供应的持续紧张，市场开始忧虑这一现货紧张局面在将来可能不会像一些人预期的那样很快缓解。 沪铜交易商认为，周一LME期铜在没有其他基本面大变动的情况下，继续受制于美元的贬值而出现上涨。而成交的再次降低，显示市场受少数人推动的迹象明显。多数人选择了在节前暂时退出市场或观望。由于在缺乏流动性的情况下，市场风险累积的速度会比较快，因此我们的操作将不得不更加谨慎。 我们认为，虽然近强的铜逆价差有下行的迹象，但因仍处于高位，因此对市场的影响并不大。短期内牵制市场的因素仍是美元的走向，以及市场心理的变动状况。另外近几日，LME市场铜大头寸报告显示，多头头寸有小幅增加，空头头寸小幅减少的趋向，因此整个市场的看多氛围正在增强，但还未到疯狂的程度。因此短期维持上扬态势的概率较大。 技术角度上看，铜价在越过3050美元一线后，向前高3150美元挺进已经没有了较大的阻力位。因此短期向上测试高点走势发生的概率大幅度增加。但是由于这波上扬时的成交量始终没有放出来，因此上扬的基础并不牢靠，因此需提防美元等其他金融市场变动对铜市的影响。 （叶凌) 胡凯西论市：等待中短各均线系统下压发散 2004-12-14 2004年12月8日,美元出现了自2001年4月以来最大的单日反弹(转)，在投机者空头部位获利回吐的情况下，美元反弹了1.5%。随著基金对黄金和白银锁定获利,期铜亦遭到抛售挫跌,但周三和周四均守住了支撑水准。虽然本周商品基金大举抛售的伤痛犹存,但逢低承接买盘,以及已知库存稳步下滑的事实支撑期价。 伦敦金属交易所（LME）12月10日受少量空头回补和基金抛盘匮乏影响，三个月期铜。盘初，铜价曾跌至每公吨2,867美元。午盘，受少量空头回补提振，铜价自低点反弹，升至每公吨2,912.50美元。收盘，由于场内买盘稀少，铜价略有回撤。 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五上涨1.6%。北京时间00:50，欧元兑美元报1.3222，低于9日同期的1.3276。美元反弹，这意味着纽约铜相对于非美国投资者更为昂贵，并损害其需求。这使得期铜对非美国投资者的吸引力减弱。 LME和COMEX铜库存下降支撑铜市，但上海铜库存利空。截至10日，上海铜库存增长11,494吨至37,946吨。上海铜库存增长，但伦敦铜库存下降。LME10日铜库存下降1125公吨至55975公吨。COMEX9日铜库存下降449短吨至37,270短吨。 一段时期以来, 基金的铜市多头部位建立利用了美元疲软的相应对冲机制，在最近铜价的上涨过程中这占居了主要的地位。基金的建仓与平仓几乎总是伴随着美元的涨跌，而美元近期剧烈的上涨如果从相关性上考虑的话，除了成为基金进一步建仓的理由之外，并没有触动消费者或贸易商也按基金同样的思维逻辑去做市。铜市交投应会继续受到美元走势和供给紧张的影响,然而美元本周因空头回补上扬导致持有过量金属部位的基金近乎恐慌。当然只有在铜价跌到相应能够发现需求性买盘的位置时，消费商和专业方面的买盘才会具有反映实际供需状况的意义。 随着基金热炒的商品品种中基金不断地翻多为空，近日来基本金属和贵金属价格的大幅下挫伴随着美元大幅反弹, 从汇率和商品之间的对冲机制是否会演变成牛熊市场的转化?这可能是引发对冲基金成为后市下跌做空驱动力的关键。 我们的观点是：基金“卖空美元,买入期铜”的对冲套路也支持不了铜价维持生产商的暴利。 无论是从宏观基本面，供需平衡，还是从技术面角度分析，铜价的牛市五浪已经结束，牛熊市场的转换在2004年10月13日，漫长的熊市循环已经开始。铜市战略性抛空的时机已经来临。 技术面：前期市场跌落过猛,偏离中短各均线系统太远,本周反抽触及,等待中短各均线系统下压发散，构成空头排列。沪铜的小M头出现。 操作上：在设置止损的前提下做空，持有总资金30%的卖单。 LME目标位2900,2850；止损位13日均线。 沪铜0402目标位27000,26000；止损位13日均线。 【一周期市测评】12.19～12.25《太阳周刊》 基本金属：环球综述 LME产品走势分化，市场对供应仍有忧虑，高企的价格给市场进一步走高造成压力，振荡将继续。原油大幅反弹，加息和布什的讲话使美元走势陷入徘徊，美元可能会有反弹，但周刊判断它不大可能改变美元长期继续走贬趋势，对原材料的影响需要谨慎评估。 期铜：临渊振荡 三大交易所库存有增加的趋势，国内周内现货的升水很小，部分现货交易商开始对后市看淡，已交割的12月合约显然没有以往最后交割日的强劲，近月1月合约走势较弱也支持上述说法。后市的走势周刊建议模糊判断，市场评价：中性偏弱，少操作。 太阳策略（操作建议）： 大胆的交易者要严格止损，多头短线看待，3、5日MA死叉离场。建议市场等待新的机遇，我们将继续引用周刊的经典判断：主力2月合约持仓连续5日下降作为此次上涨的临界状态，当市场达到临界状态再根据资金和操作习惯选择出击点。 期铝：振荡继续 走势的确诡异，LME铝相对强势尤其是中铝控制资源的影响不可小觑，周刊将调整自己的判断，先把期铝当作区间整理，等待突破后再操作。但周刊认为国内即将面临新建产能的巨幅增长，05年取消出口退税等因素更为重要。另外，近期要注意有大量出口可能转入隐性库存。太阳市场评价：中性偏弱，少操作。 金 瑞 期 货: 沪铜 高开低走 2004-12-21 16:55:14 今日沪铜受伦铜价格上涨的影响，早盘跳空高开。主力合约CU0502以29300高开，最高冲至29400。但随后在后继买盘乏力的同时午后大量获利抛盘涌进的情况下，价格大幅下滑。尾盘以29040报收。成交量不是十分活跃，为77282。持仓量有所减少。 周一伦铜价格上涨44美元为3077美元，瞄准了10月高位3175美元。目前基本面消息并无任何变化，仍提供坚实的支撑。投资者仍有推高期铜的足够空间。目前在市场期铜的净多头部位不到2003年创纪录的24000口的一半，相对较低的持仓量水平也表明投机力量参与程度不高。目前激励铜价上涨的主要原因就是美元的疲弱。因美元的走软激发基金买盘。由于缺乏对市场构成推动的美国经济数据的公布。因此交易商在此情况下继续卖出美元。国内方面，现货报价重新超过30000元，现货升水也稍有扩大，不过仍处于疲弱阶段。 操作上，建议目前不易急于抛空。 （文利） 通 联 期 货: 年末铜市震荡基金主导盘面 2004-12-22 8:57:48 基本金属价格在今天的交易中仍然呈现全面开花状态，价格总体上的上涨走势仍然没有明显地受到扼制。相反铜价今天上探3100美元后的快速回落显出了一些价格已经见顶后试图快速下跌的势头，分时图上上升通道一度被跌破，但是尾盘的强劲反弹表明，目前市场上抛空者甚少，或者说，年末将至，市场交易兴趣明显低落的前提下，即使来自其它交易侧面的交易兴趣几乎是真空的情况下，无论是价格的上探或下滑都主要是由基金本身在自拉自唱。盘面的震荡明显地缺少实际交易内容，但是在交易所库存，特别是LME的铜库存今天大幅下降1700吨后，市场上主动抛空者确实很少。笔者认为即使是年末交易，其本身所孕育的风险显然比平时更大。特别是成交十分稀少的情况下，100手的买单可能就会引发盘面出现明显的转折。因此在当前情况下，建议投资者观望为主，尽量地少做交易。 出于市场普遍预期进入高位区域的铜价将由于参与者的退场退望而缺少流动性，随着年末的到来只要基金稍具规模的多头平仓可能会再度看到铜价的大幅下跌。这种看法最近可能由于交易所库存（主要是LME库存）的不断下降而有所淡化。目前无论是专业分析师还是职业投机者，已经到了将交易所的库存水平当作是价格将了现进一步上扬的基础，而且随着交易所库存的不断下降，恐惧心理越来越重。但是从中国11月份精铜的进口数据中我们可以看到，如此大量的进口，其中显然不占用任何交易所的仓单库存，因此实际铜的供应渠道中交易所的库存能起多大的作用呢。LME的库存最近有加速下降的倾向，但是COMEX铜库存却在因此现货合约的价格相对远期合约的庞大升水而在上周吸引数量相当可观的铜回流至交易所，这种势头能否持续下去，是值得我们认真观察的。国内铜的供应量相当地充裕，这从11月份中国精铜的进口量和大量废料铜进口中已经得到证明，所以在近期如果铜价的上扬能够继续的话，中期趋势走平的势头可能会受到考验，但是笔者认为，铜价在3150附近极有可能会形成一个关键的具有三重顶性质的顶部。从中长期看，铜价在高位上震荡的可持续时间越来越短，估计中国春节之后，铜的需求高峰已经不复存在的情况下，基金做出决定性的转势信号的时间机遇即将到来。铜价最近涨得凶猛，但是从根本上看，其基本面的基础是在向供需平衡方向发展，因此我们要排除恐惧感，在市场感到最恐慌的时候看到建立战略性空头机会的时机的来临。