著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属期货周三涨跌不一.交易商称,美国11 月贸易收支数据引发美元重挫,从而遏制稍早的下探走势. 美国11 月贸易逆差达到创纪录的603 亿美元,远超540 亿的预估值.一位交易商表示该数据及美元下滑帮助LME 市场逆转跌势. 交易商表示,欧元兑美元上涨,提振以美元计算的基本金属价格,但在贸易商意图和投资基金策略更清晰地显现之前,市场将维持震荡格局. 一交易商补充说,"人们正关注今年的走势,且认为表现将不如去年.不过基金可能会注入大量新资金." 今年年初确实有一些基金清仓离场,不过金属自上周以来的全线反弹被看成是基金提供了支撑. AXA Investment Managers 一分析师称,"11 月时我们调降基本金属投资评等至减码,且我们仍在坚持这一看法,仅仅出于宏观经济环境的缘故." 他表示,"不过若价格下挫10-15%,我们将马上上调其投资评等,因为我们认为到2006 年时全球经济将再度加速成长." 三个月期镍再度暴跌至每吨15,000 美元附近,收低250 美元至14,850,三个月期铅收低10 美元至905 美元. 三个月期锌涨1 美元至1,231 美元,交投清淡的三个月期锡收报7,725/7,750 美元,周二为7,825. LME铜：三个月期铜午後劲扬,不过涨势在3,040/3.050 美元阻力位止步,中午曾回落至接近3,000 美元. 期铜在公开喊价交易中收报3,030 美元,高于周二收盘的3,026美元. 严重紧张的近期价差关系得到局部缓解,现货/三个月铜的逆价差收报135/145 美元,低於周二的156 美元.稍早场内出现持续的借出交易兴趣,令明日/次日(TOM/next)升水由10美元缩窄到2 美元. 然而现货/一日升水仍维持在6 美元,本周至下周三到期合约仍呈紧张关系,逆价差很容易大幅攀升. LME铝：三个月期铝一度冲破阻力位1,845/1,850 美元,收报1,845,上涨9.50.现货/三个月铝逆价差报5/10 美元,周二为8美元. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-01-12 美元经过前段时间的强势回调，昨晚出现了再度疲软的走势，受此影响伦铜价格晚间上涨了65美元场内价格收于3026美元，再次突破3000美元整数阻力位。今日沪铜仍然维持相当的强势，高开高走直至收盘价格均处于当天高点附近。目前库存情况仍然出现连续的下降，全球交易所铜库存较2004年初时已下降逾80%左右，这样的低库存水平给铜价提供了良好的支撑，而且从再度高企的现货升水完全可以看出现货供应的紧张局面。笔者本以为铜价在经过月初时的大跌后仍会有一定的下降空间，价格上应会去碰2850的阻力位之后再行拉起，但从实际走势来看并没有发生。看来伦敦是以时间换取空间，以横盘的走势来消化剩余的下降空间。近期的美元反弹势头是否就此打住，本人始终认为还没有结束从理论上看应会触及85左右。所以铜价在此期间会同时受到强势的基本面和走强的美元的双重夹击，走出比较振荡的行情。对此行情应谨慎对待，短线操作。(张媛) 金属日评(铝) 2005-01-12 伦敦铝昨日上涨25美圆至1835美圆。围绕30日均线1819和60日均线1849美圆区间的交易仍在进行。从最近的基本金属走势观察，整体价格在大跌后处于缓慢走高的过程中，同期伦铜和伦铝的升水正在提高，库存也不断减少，技术上仍有走高动能。 广东现货铝的成交价近来有所提高，达到了15900--16000元/吨水平。国内主力合约503今日成交没有前日活跃，远期504和505合约在16100元/吨以下有大量主动性买盘。我们从价差角度考虑，501与503合约价差达到了150元/吨，504和505合约价差仅10--20元/吨，买远期抛近期的套利操作有利润空间，投机性地买入远期504和505合约，看高至16200--16300元/吨仍有操作性。 春节过后，铝又将进入消费旺季，从中期角度考虑，16000元/吨下方的国内远期铝具有买入吸引。（朱律） 中 期 期 货: 周三沪铜高开振荡大幅收阳 2004-01-12 受周二LME等国际期铜市场在亚洲市场收盘后大幅上涨的行情影响，今日沪铜早盘大幅高开，随后展开振荡走势。至收盘，沪铜各合约皆有较大幅度的上涨，主要合约涨幅都在340-420元之间。其中最活跃的三月合约，报收28900元，较周二收盘上涨390元，波幅28730-28920元，开盘价28800元。各期合约共成交12.4万手，其中三月合约成交7.2万手。 交易商称LME基本金属周二多数收高。其中期铜在美元走软和供应紧张的双重影响下大幅上升。但成交却未能放大，反而稍有萎缩。最终三个月铜收报3026美元，较周一上涨65美元。 COMEX期铜周二快速回升，并有效突破盘整区间。分析师称，美元的快速回落给周二的铜价以有力的支撑。虽然有投资者认为美元此轮上涨已告一段落，但周三的美国贸易收支数据仍会间接对产生较大的影响。 沪铜交易商认为，虽然周二美元下跌的幅度并不大，但是期铜因为受到美元压制的时间较长，所以爆发的力度相对较强，唯一不利的是成交量的继续萎缩给铜价的持续上涨带来了压力。沪铜方面，周二尾盘的空头平仓就已经显示了投资者对后市的做空的担忧，但今日期铜持仓的继续减少也同时表明了投资者对铜价上涨的持续性是保持谨慎的。 我们认为，连续数日的减仓并最终向上上涨已经表明在强劲基本面的支撑下，铜价内在的向上动力是相对强劲的。虽然短期内美元走势的不明朗将继续影响铜市，但整合今日的铜价走势来看，其受美元的影响是有限的，最终决定铜价的还是铜供需的紧张程度。 技术角度上看，铜价继续运行于中长期持仓成本2845-3038美元之间，由于短期铜价已经运行到这一区间的顶部区域，因此如铜价不能快速突破上扬，则面临的调整压力较大。料基本面不出现较大的变化时，铜价仍会保持小幅攀升的态势。 （叶凌) 太 阳 周 刊: 【一周期市测评】1.9～1.15《太阳周刊》 期铜：高位振荡 SHFE、COMEX库存继续上升，总持仓下降，表明市场对后市看淡，价格在下部一个小的支持处止跌，但有继续走弱的趋向；市场的长线方向暂不判断。周刊市场评价：中性偏弱，少操作。下面是由路透提供的24个月的三大交易所库存变化走势图与LME铜价对比，库存有见底回升的迹象。 期铝：振荡走弱 近期的走势证明周刊一直坚持看淡铝是完全正确的，LME铝强势有道理但SHFE值得商榷，铝的成本、中铝对资源控制的影响令市场难以下跌；面临新建产能的大幅增长，出口征税等因素同样重要，国家宏观调控对铝厂的具体措施是让市场难以评估的又一重要因素；注意近期大量出口可能转入隐性库存的影响。（于贵真） 金 瑞 期 货: 铜 高位震荡 2005-01-11 16:55:59 今日沪铜继续维持在高位振荡。主力合约CU0503早盘以28360开，最高冲至28550，最低下探至28330，尾盘以28510报收。比前一交易日上涨230元。成交量较为活跃，为88654，持仓量有所减少。目前国内铜价缺乏明显的方向性指引。由于临近一月份交割以及2月份交易将提前结束，使得今日盘中在现货升水仍维持在高位的前提下，价格走势转向了对空头不利的一面，近期合约包括主力合约0503纷纷减仓上行，空头被迫平仓将在短期内对铜价形成支撑。 近期伦铜陷于2950—3000美元区域内振荡整理。现货升水方面仍持续升高，最新价为150/160。汇率方面，昨日美元没有进一步的上涨。居高不下的经常帐赤子和政府支出令美元的买兴不浓，预计美元将会进入一段整理期间，而美元是否能彻底摆脱大跌行情，目前还不能确定。 操作上，沪铜已临近换月，空单谨慎介入。（孙迪） 通 联 期 货: 关注金属市场基金的去向 2005-01-13 8:36:48 德国的ZEW预期调查指数出人意料地连续第二个月上升，从上个月的14.4 上升至一月份的26.9,市场媒体预期为19. 然而最近两个月预期指数的上升仍然不足以回到2004年10月时的水平;1月份的回升是温和的，相对系列指数的巨大波动。该调查机构的领导表法，德国圣诞节期间零售的强劲是一月份指数回升的重要因素。虽然基于欧元区和德国一样预期指数也在上升的事实，对此解释人们持怀疑态度. 这意味着其它因素同样在起作用，特别是欧洲相对美元从12月底高峰的1。36下跌，原油价格停留在远低于去年秋季时的水平$50/桶之下. 目前状况系列指数同样从-64.2改善至 -61.2，但这同样是相对系列指数的巨大波动的小幅的改善.ZEW 总体上是对金融分析师和经济学家的调查，预期系列与德国工业生产的转折点保持一致. 领先的范围与1990年代相比实际上已经延长, 在最近几年约为9个月. 2003年指数达到其最高点73.4, 表面工业生产的高峰出现在2004年的秋季，看来情况也是如此; 制造业和工业生产年比可能分别于9月份见到高峰5.1% 和3.8%. 一月份的预期系列指数上升可能暗示着工业生产的下降趋势将于2005年第四季度结束，虽然1995年系列预期指数在一月份上升后再次出现了回落。预期可能会再度受到打击，如果欧元恢复上升趋势，全球经济进一步疲软。相反，德国工业生产比11月时的预期更弱，月比下降1.7%，媒体预期为下降0.4% . 剧烈的下降受到制造业PMI同时剧烈下跌的衬托 (上周公布了11月份定单的疲软数据). 12月份的PMI显示强劲的回升，虽然没有回到10月份时的水平. 如果工业生产在12月份回升1% ，第四季度总体上工业生产将季比下降0.7%，第三季度为持平。11月份工业生产中最为疲软的领域是消费者耐用品.下降了4.1% ，接着是资本物下跌了3.4%. 同时消费者非耐用品生产持平。 我们预期工业生产的下降趋势将持续数月。然而出现了一些较长期指标的暗示, 如ZEW的部份预期，疲软的情况可能会持续至2005末. 工业生产的下降正在被反映出来，如全球贸易周期的转折点，高油价的影响, 及美国，英国，中国等的货币紧缩政策。 基本面和技术面继续指向强劲的2005年第一季度 估计大多数系统性炒作的CTA基金现在只持有 25-40% 多头部位，我们相信基本金属市场相对其建立进一步多头部位的能力仍然有上涨的可能(除了锡，CTA在冒持有空头的风险), 对于市场供应紧张的市场仍然极具方向性的风险. 从技术方面展望, 由于仍然处于主要的长期上升通道市场仍然特别强劲, 看涨人气受到对全球工业生产和制造业复苏的驱动. 低库存和传统工业的低投资进一步支撑金属价格, 因为供应量仍然受到约束. 同时需求继续受到中国作为一个重要进口国的新兴市场地位的支撑。 供需平衡将会长期支撑金属价格(特别是铜，铝和锌) 由于这些制约因素。我们因而感到从技术面和基本面展望来看，金属仍然在2005年第一季度末前有潜在的上升可能. 对冲基金团体在这段时间里仍然在建立看涨的投资策略，他们认为需要会上升. 我们相信现货需求的上升和供应的极为紧张将会推动金属市场在2005年第一季度出现价格的上扬. 应该注意到任何秘密的锌库存回流到LME仓库将会被消化掉，因为精矿市场仍然供应紧张，使精炼金属难以满足市场的需要。 笔者认为近期的技术性挤空在今天的交易中受到现货期多头平仓的压力，不知道这些多头平仓是投机性的还是现货性质的。现货对三个月期升水的明显回落出现在下周一的第三个星期三现货定价之前值得关注，而下周一后如此现货升水进一步回落，铜价在目前的价位上仍然需要的是基金和投机者的买盘去支撑。周期性的基金多头平仓使CTA基金有理由和有能力重新建立多头部位，但是在下周三前观望仍然是可取的。寻找合适的价位建多当然不错，预期铜价在2月份还有上升空间。因此一月末是寻找建多的有利时机。 国际铜研究小组估计2004-05铜产量将会增加约1,717,000 吨至 16,930,000吨, WOW ! 短期内市场守住了 $2960并且在今天上探3030阻力位，阻力扩展至3050附近，在今天的交易中仍然证明是坚固的，因而短期内$3020-30 区域极为重要。因为它代表着下跌后的 50% 回撤，也就是近期从3175 - 2885 = $290的50%点位, 所以$3030 代表着$145 的反弹. 10天均线穿越20天均线位于$3031，因而3030显得关键，特别是对于价格要继续上扬来说。. 下面除了短线图表外，一些经纪商开始对于中长期趋势发表有见解的看法。