著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME铜：三个月期铜下跌10美元至每吨3,060美元,远离周三触及的高位3,157.50. LME铝：三三个月期铝短暂触及略高于1,930美元的九年半新高,最终收报1,920,涨15美元.分析师认为近期出现的基金买盘将持续至新年,而随着年底假期邻近流动性将降低. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-23 夜伦敦铜冲高回落，在临近圣诞的交易日中出现了获利平仓盘。从近两周的交易情况判断，从3050--3150美圆区间，特别是上档区域，空头的作空意愿大幅下降，如此情况下，主力多方以获利平仓的手法放盘下行来吸引更多抛空单的介入，预示节后市场伦敦铜将进入主要拉升阶段。我们对伦敦铜的交易区间判断上移至3000--3200美圆。 以国内503铜的日K线观察，前期的每次价格较大幅度的调整均在触碰了主要支持线后，开始新的升势。10月29日价格破位120日均线后，价格反升了3800元/吨。12月9日价格破位60日均线后，价格反升2600元/吨。我们判断本次回调正触碰30日均线，价格却处于前期价格的上档，因此，圣诞节和新年的轻淡交易后，基金重返市场后，从其操作的连续性和技术性考虑，应向上快速突破上档平台，我们对伦敦铜在1--2月交易时间段内冲击3300美圆报有信心。 第一次看到国内铜在伦敦下跌95美圆的前提下，整个合约的价格并没有下试跌停板价的情况。这本身说明市场的一些老空头已经处于看空而不敢轻易做空或持有前期被套空单被动地期望伦敦下跌。而市场更有在3000美圆以上建立中线空头的新入场资金。但我们认为，在供给情况没有根本变化前，任何的抛空行为只是对过去图表的定义性的头部抛空。在伦敦大幅上涨的这一年中，经验性抛空导致空头不断地被深套，这样的操作错误一再出现是市场能在每次震荡调整时，多头都能吃够足量的头寸，并导致行情的向上力度增加的根本原因。我们对伦敦铜的高点预期为明年2--4月间，在目前价格区不建议投资者建立战略性空头。我们认为伦敦的后期上涨将是力度和速度最大的。 伦敦铝正稳健地向上攀升，我们看下一目标位1950美圆。（朱律） 金属日评(铝) 2004-12-23 隔夜伦铝表现突出，收于九年半的高点1900美元之上，连续的买盘推升使得期铝在节前就完成了突破的任务。目前影响铝价的因素把汇率因素排除在外，美元自己陷入了整理的区间，不能给予基本金属指导方向。本次行情分析师注意到市场走势可能是受到对冲基金年底粉饰帐面行动的影响，但不管怎样没有对期铝良好的预期，基金也不会如此大手笔的操作。最终伦铝收报1905美元，市场料将以震荡走高的形式完成节前的交易。 今日沪铝低开高走，盘中交投活跃，持仓量和成交量同步放大。现货随之走好，但是升幅不大，全日成交区间在15880-15980元之间。消费买盘疲软使沪铝滞涨，市场还无法摆脱弱势。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜低开振荡大幅收低 2004-12-23 受周三LME等国际金属市场期铜在亚洲盘后大幅下跌的行情影响，今日沪铜大幅低开，随后略有回升转而展开小幅振荡的行情。至收盘，沪铜全线下挫，主要合约跌幅在400-590元之间。其中最活跃的二月合约，报收28780元，较周二收盘上涨540元，波幅28550-28880元，开盘价28580元。各期合约共成交15.4万手，其中二月合约成交7万手。 交易商称LME基本金属周三分歧颇大，期铝在基金的推动下再次大幅收高，而其他金属在期铜大幅下挫的引领下皆有较大的跌幅。最终三个月铜收报3070美元，较周二下跌21美元。 COMEX期铜周三受获利了结盘打压大幅下跌。分析师称，期铜在周三的大跌后，周四如能走高，则盘整走势有望继续，但如再次下挫，则更多的基金可能会出脱多头部位打压期铜至更低的位置。 沪铜交易商认为，周三LME市场在没有特别外因的情况下，铜大跌铝大涨，成交量放大明显。从盘面看，资金有从铜市转入铝市的迹象。今天沪铜方面追随伦铜有大幅的下跌，但因前两日沪铜偏弱，因此今日幅度明显小于伦铜。同时也表明市场心理还是比较平稳的。 我们认为，LME期铜在周三的大幅下挫后，价格已经回到前两日快速上涨前的起跳平台，同时周三的大跌已经让较集中的多头头寸获利了结，暂时市场也已经没有了较大的抛压，因此短期内铜价理应受到一定的支撑。故而市场陷入振荡的可能性较大。 技术角度上看，周三LME期铜价格冲击3150美元上方未果大幅回落的走势，已经导致短期内铜价有向3000美元附近寻求支撑的要求。但整体价格仍处在2950-3150美元的区间内，因此技术上难以判断价格就此会大幅回落。 （叶凌) 【一周期市测评】12.19～12.25《太阳周刊》 基本金属：环球综述 LME产品走势分化，市场对供应仍有忧虑，高企的价格给市场进一步走高造成压力，振荡将继续。原油大幅反弹，加息和布什的讲话使美元走势陷入徘徊，美元可能会有反弹，但周刊判断它不大可能改变美元长期继续走贬趋势，对原材料的影响需要谨慎评估。 期铜：临渊振荡 三大交易所库存有增加的趋势，国内周内现货的升水很小，部分现货交易商开始对后市看淡，已交割的12月合约显然没有以往最后交割日的强劲，近月1月合约走势较弱也支持上述说法。后市的走势周刊建议模糊判断，市场评价：中性偏弱，少操作。 太阳策略（操作建议）： 大胆的交易者要严格止损，多头短线看待，3、5日MA死叉离场。建议市场等待新的机遇，我们将继续引用周刊的经典判断：主力2月合约持仓连续5日下降作为此次上涨的临界状态，当市场达到临界状态再根据资金和操作习惯选择出击点。 期铝：振荡继续 走势的确诡异，LME铝相对强势尤其是中铝控制资源的影响不可小觑，周刊将调整自己的判断，先把期铝当作区间整理，等待突破后再操作。但周刊认为国内即将面临新建产能的巨幅增长，05年取消出口退税等因素更为重要。另外，近期要注意有大量出口可能转入隐性库存。太阳市场评价：中性偏弱，少操作。 金 瑞 期 货: 沪铜 走势偏弱 2004-12-22 16:48:14 今日沪铜走势仍显较弱。主力合约CU0502早盘以29500跳空高开后，价格略上冲至最高价29580后，出现单边回落，最低价为29100，波动幅度较大。成交量稍为活跃，为92508。持仓量有所增加。 周二伦铜价格继续有所上涨。在场内交易前夕伦铜表现较为疲弱，尾盘将价格再次拉升至3091美元报收，比前一交易日上涨14美元。成交量为39983，维持较低水准。LME库存仍继续下降，在这种供应紧张的格局下，LME现货升水继续上升。1月对三个月铜升水已经达到91.5/96.5，预计现货升水的升高还会继续下去。在临近圣诞前夕，伦铜少量的买盘利用成交不活跃快速推升价格至前期高点3100美元上方，高位的风险陡增，2节后将迎来较大幅度的振荡。技术上应关注3150美元能否被有效突破。国内方面，由于年底需求有所减少，因此现货月显得较为疲弱。近月和远月的价差维持在几个月来的较低水准，而两天的高开低走的走势，表现出投资者们谨慎的看涨心理仍存在。 操作上，建议多头可获利减仓持有，空头暂时不要介入。 （孙迪） 通 联 期 货: 轻松一点胜人一筹 2004-12-24 8:57:48 2004年商品投资的强劲表现使我们能做出一张 “商品圣诞树“来，根据图表商品指数品种的总体回报从图上得以显示. 图表左边显示总的每周投资回报的累积，它指的是高盛商品指数和道琼斯商品指数从一月以来的回报 (图表从顶至底分别用了两根轴) ，给人以喜庆的想象,右边的图从下至上! 当然人们感兴趣的问题是商品投资回报在今后的12个月里是否能保持足够的强势，使我们在明年也有做出一棵与此相似的圣诞树来. 今天是圣诞前的最后交易时间，借此机会预祝广大投资者明年有出色的回报，上帝保佑!圣诞快乐！ 最近各家著名经纪商都对中国11月铜的进口数据特别感兴趣，11月中国的精铜净进口量高达111，000吨，年比增长 6%, 今年头11个月的净进口为982，000吨，年比仍然下降-13%, 进口量下降的主要原因是夏季阶段中国国家储备局大量地释放其库存，国外预测的放出量在30－40万吨之间。最新的贸易数据反映出中国的铜需求仍然强劲，也许中国今年国储释放库存的行为不发生的话，国内还不至于会形成10月以后的现货供应恐慌，而国储的库存空虚，国际铜供应源被认为依然极其紧张的情况下，国储不知道是出于什么原因必须要进口铜来补充其库存，这样来理解目前的铜市的情况下，明年上半年显然国际市场上仍然会因为国储继续搜寻铜而显得异常地紧张。另一大看涨铜价的理由是，中国政府的宏观调整政策推出后，中国生产和固定资产投资明显地回落，但是中国国内的表面消费依然十分强劲，因此看涨铜价的人认为，如果宏观调控本身根本没有影响中国的铜消费增长水平的话，中国在明年仍然是一个极其重要的铜价的看涨因素。 但是笔者认为，从11月份中国国内铜产量急剧上升来看，假设明年中国的铜消费量为350万吨，如果在精矿供应量极为充足，加工费有如此之高后，中国的年产率如果在明年象今年11月份一样维持在230万吨水平，中国明年的净进口总量预期必须要达到120万吨。同时中国每年的废杂铜进口量也保持在极高的水平。以此来看，中国如果保持一种上半年相对进口规模加以约束，下半年供需出现平衡甚至过剩的情况下，再加紧备库和进口，按理说是可以避免现货供应不足的恐慌状况的。量是从今年中国铜市的交易行为很不理智来看，确实使人感到明年中国铜市仍将成为国际投机者的追踪目标。国际铜价看涨的基石仍然在于中国的需求，以及中国作为一个铜消费大国今年以却长时间里与LME期铜保持不合理的差价结构。中国人不直接地去LME买铜，却因为国内价格的相对疲软而去抛铜，这是无可非议地本目倒置。国际铜价之所以能够步步进逼地抬高底部，就是这种不合理的消费结构所造成的。期货市场反映的是人们的具体交易行为，而中国人却长时间地对不合理的东西不去纠正，因而造成了市场交易套利功能的失衡。 本来随着国际上基本金属消费的高峰期早已过去，市场完全可以获得一种供需平衡的消费环境，正是由于中国市场上的问题，基本面本质上的东西却迟迟地显示不出来。在基本金属中无论是镍还是锡都经历过极端性的看涨阶段，各大经纪机构也对这些品种做出一些不切合实际的看涨预期，在这两个品种的顶部无疑已经形成的同时，相对其市场容量又是如此之小的情况下，足以形成一定阶段的人为操纵的情况下，基金也已经对这两个品种不太感兴趣了。唯有铜是基金最情有独钟的品种，假如设想一下，中国没有铜这个交易品种，笔者认为，中国的消费商可能更能从中受益。 在所有基本金属品种中，铜是和汇率的变化关系最密切的，为什么呢？是因为铜的市场容量吗？还是因为这个品种是LME合约中最古老的，非也！从国外经纪商的看法就显得很直接了，因为它是中国人交易最多的合约。在种种迷惑不能解开的时候，笔者认为对铜有长期交易历史的投资经历的人也应该开朗一点。在价格震荡完全超过历史行为的情况下，我们只能以姜太公垂钓的心情去捕捉交易机会。我们所做的任何交易其出发点是利用市场，而不是被市场所利用。有此境界在明年依然纷繁复杂的铜市里还是能够找到极佳的投机机会的。今年的商品投资机会如上面的商品圣诞树一样十分美好，但是也许我们当中的有些人并没有分享到其中的快乐，那么明年再努力吧！