著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周四呈区间盘整走势,但继昨日汇率变动引发基金抛盘之後,走势仍然脆弱. 多数基本金属略微收低,交投疏落.三个月期铜微升6 美元,收报每吨2,871.一交易商称,"期铜今日趋稳.未来几日可能还会出现小型技术性修正,但从较长期来看,强劲的基本面使得铜价更有可能上涨." 期铜周三一度挫跌逾3%. 期铜从库存下降中获得支撑.铜库存减少125 吨至57,100.相对于汇率近期对期市的影响来看,今日汇率所受关注较少.美元兑欧元大致持稳. 分析师称,基本金属可能将继续下滑,因为市场屯积大量多头部位,年底之前亦可能出现获利了结卖盘. 但坚实的基本面以及美元预计将继续下滑,应会抑制跌幅. 对基本面的关注主要集中于亚洲,特别是中国的经济成长,预计该地区对工业金属有强劲需求.中国的良好需求已经促使日本住友金属矿山于周四宣布了增产计划. 其他金属期约大多收低,期锌大致持平. LME铜：三个月期铜微升6 美元,收报每吨2,871. LME铝：三个月期铝收跌18美元,至每吨1,785,支撑位依次在1,780和100日移动均线切入位1,760附近. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-09 隔夜伦敦铜在止损卖盘的抛售下，价格大幅下跌至2870美圆。由于整个下跌的速度超过了市场的预期，引来部分交易者离场观望。但2850美圆价格还是引来了贸易商的买盘，从而抑制了昨日价格的进一步下行。 国内铜的交易呈现凌乱的态势。0412现货铜的大幅下跌对市场的做多心理形成影响，但国内远期铜的价格偏低本身就是无法做空的原因，在昨日经历了令人迷惘的下跌行情后，今日远期合约的交易恢复正常，在理性买盘的推动下，各期合约有节奏的向上拓展空间，并在今日收盘时均达到了盘高。 我们认为，在0412跟风投机的多头斩仓完结后，近月合约的下跌动能也在今日被完全释放殆尽，伦敦的中线看跌也被连续的无续抛盘导致的价格快速下跌，打乱了其原有的步伐，因此，在圣诞长假来临前，伦敦铜价格将以逐步回升为主。而现货市场因部分废铜的留出，包括年底还贷背景下的抛单影响的近期现货价格也会有相当的回升空间。从时间上判断，12月15日以后，连续两个月的时间段内几无进口铜会影响国内市场，因此交易者对价格超跌的501和502合约仍应果断买入。 伦敦铜回升目标位2950--2980美圆。（朱律） 金属日评(铝) 2004-12-09 昨日伦铝承受现货抛压，期铝在1830附近逢迎积极抛盘，期价应声下跌，全日交易空头占优势，但铝价在1800美元处得到支撑。美元的回调打消了后续买盘入市推升的计划，在基本金属整体下跌的氛围中，伦铝选择了回调整理。基本面方面，日本公司与西方铝生产商商定的明年的现货升水下调至86-87美元明显低于今年94-95美元的高升水，降低了进口成本进一步促进了消费的增长势头。目前伦铝高位震荡，对1880美元高点的测试只是时间的问题。 沪铝延续上升势头，年底的集中出口引发了沪铝的补涨行情。但是沪铝还未能建立起一波突破行情，所以目前沪铝还在区间内震荡，只是低点的抬高限制了下跌的空间。建议投资者逢低买入。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜大幅振荡近弱远强 2004-12-09 受周三LME等国际金属市场期铜在亚洲盘收盘后再次大幅下跌的行情影响，今日沪铜早盘大幅低开，其后展开大幅振荡的行情。至收盘，沪铜合约涨跌互现，近弱远强。幅度从下跌920到上涨350元不等。其中三个月合约同时也是最活跃的二月合约，报收27440元，与周三持平，波幅27060-27470元，开盘价27060元。各期合约共成交31.7万手，其中二月合约成交11.9万手。 交易商称LME基本金属周三普遍下跌。盘中期铜在美元先抑后扬的引领下先跌后涨，收盘虽然脱离一个月的低点，但仍未收复昨日的失地。最终三个月铜收报2865美元，较周二大幅下跌91美元。 COMEX期铜周三再次大幅下跌。分析师称，周三的下跌主要是因为基金的抛售触发了停损卖单共同拖累价格大幅下跌。但亦有些人认为是美元汇率的反转和近期缺乏亚洲买兴是压制期铜的原因。 沪铜交易商认为，周三LME期铜的下跌确实有不少是受美元走势的影响。但同时我们也注意到近日铜逆价差的快速回落和近期铜库存连续的小幅增加让市场担心LME库存的下降趋势已经改变的事实，这些都导致了市场心理的脆弱，也使当前的铜价易跌难涨。今日沪铜在LME电子盘上涨的情况下，主要合约并没有大幅跟涨的现实也同样反映了沪铜的脆弱。 我们认为，昨日国内外市场的连续走势基本和美元的下跌、反弹密切相关。这和前两日期铜跌势主要由LME综合交易时段基金打压的不同。从这种受其他金融市场影响而下跌的走势可以看出，市场的心理是脆弱的，看空的氛围较为浓厚。但是由于短期下跌过快，铜价已经快速逼近这波铜市的长期持仓成本，因此短期铜价存在小幅反弹的要求。但反弹高点不宜期望过高。 技术角度上看，LME期铜周三全天基本都在下跌的趋势中，只有尾盘才略有回稳。同时价格也曾快速触及到中长期持仓成本区间2830-2980美元的下轨附近，因此短期内在成本牵制的作用下铜价在这一区间内可能将步入振荡整理。但中长期均线由上升转向下降的趋势令后市仍不容乐观。 （叶凌) 【一周期市评测】12.5～12.11《太阳周刊》 期铜：临渊再震 三大交易所库存继续创历史新低，给进一步下跌带来不确定性。太阳以主力合约“‘持仓连续5日下降’作为临近顶部的重要标志，是考虑战略性沽空的重要依据之一”的判断将成为典范；12月1日该条件成立，2日暴跌前本刊分析师在《期货日报》上的提示性文章《期铜 抛空时机将至》无疑是最及时的。 期铝：破位向下 太阳分析： 周内期铝主力击破主要上升趋势，后市将是反抽主趋势后的盘落。近期的反弹完全受期铜和LME铝的影响，国内产量有过剩之忧，而且05年我国将取消铝商品的出口退税，给出口造成压力，多头信心不足，期铝弱势可能是受中铝控制资源的影响。太阳市场评价：中性偏强，适度积极操作。 金 瑞 期 货: 现货价格拖累期铜 2004-12-09 17:11:14 今日沪铜近期合约受到现货价格下跌的影响，走势较弱。而远期合约由于价差关系呈现低开高走，走势较强。价格开始出现了近弱远强的修正走势。主力合约CU0502早盘以27060当日最低价开盘，最高冲至27470，尾盘以27440报收。成交量比较活跃，为119480。持仓量有所减少。近弱远强的走势使得近远期合约较大价差逐渐缩小，后市将会继续呈现缩小的状态。 昨晚伦铜在美元强尽反弹下价格大幅下跌，尾盘以2865美元报收，大跌了91美元。在期价下跌的影响下，LME现货升水也继续下降，为89/99，三个月后远期合约的隔月价差也大幅下降。昨日已经下降至隔月32美元。如果期价继续维持疲弱的话，远月隔月价差也将随之继续走低。而国内现货方面也呈现疲软状态，现货价格已经跌破30000元/吨的大关，报29820—29920。目前除了现货升水有所回落以外并没有其他的利空基本面因素。铜库存仍在持续下降。只是美元在较长时间的持续下跌后，出现的反弹会引发铜市场的投机抛空。 技术上，伦铜在跌至2850美元第一下跌目标已经基本达到，短线有向上反弹至2950美元的可能。 操作上，建议适量考虑抛近买远的跨期套利。 （孙迪） 实 达 期 货: 实达早评——铜价站于3000之上 2004-12-06 10:18:07 铜价在上周四大幅下跌之后快速企稳，周五伦铜“因为缺少进一步的基金多头平仓，价格开始企稳”，同时美元贬值的支持下，收盘站于$3000之上，现货升水略有缩小到$129/119。目前铜市的重点有两个，一个是基金动向，一个是美元走势 ·美元创新低 好坏消息对金融市场的作用总是不平衡，这就是所谓的杠杆效应。11月份美国非农就业人数让人失望（增加11.2万人，预期为18-20万人），在受压的美元头上再加一棒，而ISM非制造业指数上升为61.3却不被注意。欧元兑美元刺破1.34一线，近期内能够提振美元的可能只有对美联储升息预期的可能加强。 ·投机多头持仓继续增加 CFTC持仓显示，COMEX铜投机多头持仓继续增加，12月23日到12月30日一周时间内，投机多头增仓4282手（商业空头增2142手），投机净多增加3356手达到28262手。同时根据12月2日LME铜持仓增加1442手来看（没有表现出明显的平仓现象），投机多头的持仓还是比较稳定。在此基础上，估计铜价具有较强的支撑力量。 目前，由于对基金平仓的担忧情绪，并且上周沪铜库存增加3194吨对市场心理多少形成一定压制，使得价格走势显得迟疑；预期短期内铜价将在3000附近整理。 同时关注美元走势。本周将要公布的经济数据不多，较为重要的是周五的12月份密歇根大学消费者信心指数初值。实际上，近期经济数据对美元的作用已经相当微弱。 (庞颖) 通 联 期 货: 提防基金从商品市场系统性撤离 2004-12-10 9:02:24 星期三美元出现了自2001年4月以来最大的单天反弹，在投机者空头部位获利回吐的情况下，美元反弹了1.5%， 自10月以来认为欧元涨过头的人也许是最快乐的一天。大多数人认为这只不过是美元长期下降趋势中的一次修正性反弹而已。从技术上看美元严重超卖，所以投机者取其部份利润，在美元的反弹过程中触动了一些技术性止损。任何认为美元会出现持续反弹的看法受到了潜在的亚洲面行将会利用任何阶段美元走强将其大量的外汇储备从美元上撤离意向的阻碍。星期三这种看法得到了证实, 中东央行再次抛售美元，买入欧元，这成了欧元自盘中低点$1.3193反弹的理由所在。美元的反弹有一些符合逻辑，但是澳大利亚决定跟随加拿大抵制升息，强化了这样的观点，货币紧缩可能在世界的大多数地区已经不复存在，除了美元，那里的控制货币政策仍然在明显地加强.在这些“商品”汇率引导跌势的情况下，最近汇市出现了试探性的信号，可能已经开始考虑除了美国经常帐赤字以外的其它因素。 星期三公布的经济数据同样疲软，日本第三季度的GDP增长下修至0.1%，显示出日本离经济衰退的距离是多么近，而第二季度日本经济还紧缩了0.6%。美元的下跌延缓了分析家们预期美元会进一步走软的看法. ABN Amro 银行修正了三个月至一年内欧元对美元的目标值，从$1.40 下调至$1.35, 同时Legal & General预期的汇率波动为$1.37 至 $1.43 ，日圆对美元为 Y92-98 . 最近基本金属价格的下跌很容易使人们回忆近期眼前的往事，当然目前的情况没有坏到10月份LME晚餐会之后那样, 剧烈的多头平仓使市场惨烈地下跌.而昨天美元的回升成为触动铜价再度下跌的又一契机, 铜价下跌幅度几天来已经达到280美元，而潜在的基本面似乎在最近的几周里并没有发生变化, 但是市场上涨本身其实并不是基本面激发的，更主要的是因主投机性的多头部位建立利用了美元疲软的相应对冲机制，在最近铜价的上涨过程中这占居了主要的地位. 基金的建仓与平仓几乎总是伴随着美元的涨跌，而美元近期剧烈的上涨如果从相关性上考虑的话，除了成为基金进一步建仓的理由之外，并没有触动消费者或贸易商也按基金同样的思维逻辑去做市，因此和铜市的基本面要有密切的联系的话，显然有些牵强附会。 当然只有在铜价跌到相应能够发现需求性买盘的位置时，消费商和专业方面的买盘才会具有反映实际供需状况的意义。显然在铜价连续下跌后，专业方面的买盘已经出现，而这种买盘最初显然并不是商业性新的买盘的建立，很大程度上只是商业方面持有的空头部位的回补，笔者认为这会在今后的CFTC持仓报告中明显地显示出来。投机性买盘使铜价被高估的事实阶段性地暴露，而美元的持续性走落在过去相当长的时间里阶段性地激发对冲基金抛美元买商品的对冲需要，因此目前的铜市投机成分造成的价格高估远远没有被消化。 ｃｏｍｅｘ投机性持仓的变化 从昨天交易后LME的持仓量来看，基金在近三个月期上出现大量的多头退场，而价格下跌的过程中仍然伴随着远期的生产商保值抛空兴趣，虽然总持仓量的下降幅度只有2569手，但是前三个月期的总减仓量高达7500多手，因此基金无疑在昨天的退场数量的近期下跌过程中最大的。然而目前LME的持仓规模仍然高于10月份时基金推高价格时的水平，因此在圣诞前进一步出现基金清场的可能性依然存在。并且足以可能会造成技术上的惯性下跌。特别是短期内10天均线即将与30天均线形成死亡交叉，下周交割后如果现货升水进一步疲软，这段时间可能是LME形成低点的时候，下跌目标显然是2750。当然价格在进入密集成交区2750至2850之间下跌能量会明显地减弱。而周线的收盘结果意味着技术上的压力能否得到缓释，今天场外的出价不错，而今天上海现货合约跌停的同时，因大量套利多向远期的迁仓远期价格显得异常的坚挺，如果明天仍然有套利多头迁仓的话，这种势头足以在周末提供一次向2930方向反弹的机会，但是笔者认为这是逢高抛空的好机会。