著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铝周三在公开喊价交易中大涨近2.5%,因美元进一步下挫.期铜收高,但脱离稍早高点.投资者在逆价差突出之际,密切关注近月期约的技术扭曲状况.美元兑欧元屡创新低,继续成为推升期价的主要因素,但市场流动性逐渐减弱.在美国市场周四及周五因感恩节而休市之际,市场料仍维持震荡走势."交投清淡,变动不大.在美国假期前出现许多空头回补."一位交易商表示."但我对期铝的走势感到有些意外." LME铜：三个月期铜涨14美元,报3,095美元,脱离日高3,114.50.交易员和分析师表示,期铜有望很快挑战近16年高点3,175美元."如果库存继续下降,我认为这是必然的."一位交易商表示.近月期铜的技术性扭曲状况加剧.现货/三个月逆价差由周二的130美元左右扩大至150美元. "过去一个月左右我们一直在谈论这个问题,研究为什么(现货/三个月)逆价差不是300或400美元.我想市场预见到了这种情况,并相应作出了调整."周三LME库存降至62,050吨,为1990年7月以来最低.考虑到注销仓单,可用库存仅49,300吨. LME铝：个月期铝劲升43美元,晚场综合交易收报每吨1,830美元,重回1,730-1,839区间的高档.自10月中旬大幅下挫以来,期铝一直在这个区间波动.其后期铝五次试图突破强阻力位1,840,但均告失败.分析师对于期铝的涨势不太重视."如果剔除美元贬值的因素,期铝价格仍然非常迟滞."Calyon的分析师Maqsood Ahmed表示."金属试图创出新高,但没有成交量配合.感觉不象是多头市场,基本商品没有交易." 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-11-24 今天国内期货价格出现普涨行情，最为活跃且上涨幅度最大的是0502合约，这反映了前几天有空头赌人民币升值和国内进口铜关税取消，向下打压价格没有取得预期效果后，主动在0502合约上作多头。今天的12月价格仍旧非常强劲，隔月差价还是维持在1800元附近，表明市场对于国储接获加剧国内现货紧张在家隔上的预期。由于12月份合约提前上涨，目前价格已经很高，且国储存在当12月份价格接近32000时平仓的可能，所以建议不要随便做12月份的多头。 国际上行情依然走势稳健，我们认为在良好的基本面背景下，库存日日下降的确给人心理上的震撼是巨大的，都认为价格高，但我们认为这次国际上的主要策动力量是lme，所以上涨基础较为扎实，国内现货的紧缺状况加上西方国家良好的消费状况，足以推动铜价继续上涨，我们不主张目前战略性抛空。（张媛） 金属周评(铝) 2004-11-24 今日沪铝缩量横盘，全日振幅仅60余点成交继续萎缩，主力合约开盘报15730元，最高15750元，探低15690元最终收盘15740元。现货市场仍显清淡，报价在15800-15850元之间。随着出口退税取消的传言对市场的影响的减弱，沪铝应该会有一轮反弹，同时近期期铜的冲高也对铝价产生支撑。（许俊斌） 中 期 期 货: 周三沪铜扭转周初的弱势重新走强 11/24/2004 17:11 上海期铜周三扭转了本周初以来的偏弱的震荡调整走势重新走强。尽管周二LME等国际金属市场期铜收盘上涨之后LME此外铜价出现回落，但沪铜早盘仍有小幅高开，短暂波动之后企稳并展开震荡上扬走势。至收盘，沪铜各主要合约皆有490－610元之间的涨幅。其中三个月合约即最活跃的一月合约，报收29660元，较周二收盘上涨530元，波幅29240－29720元，开盘价29380元。已成交各期合约22.1万手，其中一月合约成交11.9万手。 交易商称LME基本金属周二多数收高。持续走弱的美元曾一度引领市场走出盘整的泥潭，但最终期铜并没有产生突破性行情。最终三个月铜收报3081美元，较周一上涨36美元。 COMEX期铜周二保持了小幅上扬的态势。分析师称，市场多认为美国政府仍会以美元贬值方式缩减其经常帐赤字,这引发了美元的进一步跌势。进而刺激了投机与基金买盘再次入场推动铜价上升。 沪铜交易商认为周二LME期铜在中国汇率问题不明朗的情况下，再次受到美元疲软的支撑而小幅上扬，但成交量的萎缩显示市场多数投资者仍在等待周末柏林的G20会议结果；而今日沪铜再次走出近强远弱的走势，显然是再次受到沪铜现货价格再次上扬的提振。 我们认为，虽然近期期铜有众多基本面利好的支撑，同时LME做多的头寸也有较多的介入市场。但由于随后而来的柏林G20会议对全球的汇率格局关系重大，所以目前多数投资者皆选择了暂时离场观望，等待消息的明朗化。同时从目前的盘口来看做多的力量仍较强大，而铜价又处于相对较高的区域，因此一旦消息明朗化后，我们面临的可能是剧烈的波动，而不见得一定是单边的行情。 技术角度上看，LME期铜周二再次小幅上扬，成交量继续萎缩。走势上未能创出近期的新高。整体上呈现出整理等待的格局。同时在接近前高的位置，如不能及时强力突破，后市的强势将会受到较强的挑战。 (蔡洛益) 胡凯西论市：趋势殊堪敬畏 短期策略观望 2004-11-24 基本面： 1.“美元贬值,铜价上扬”的套路继续发挥作用 伦敦金属交易所(LME)基本金属周二多数收坚,因美元重现弱势,提振走势迟滞的市场. 欧元/美元此前再创新高至1.3105美元,因之前俄罗斯央行表示,将重新检视外汇储备中欧元所占的比重. 美元走弱提高了外国投资者的购买力,但欧洲投资者的实货买兴一时尚未大幅回升. 2.铜库存继续减少。 12月期约的技术扭曲状况令现货/三个月逆价差格局依旧,收盘时逆价差约为134美元. 3. 大机构收储推动沪铜偏强。 　铜市一直有传言称一席位12月多头持仓属于国内一大机构，现有消息称该大机构收储额度已经批准，这或许是沪铜偏强的原因。 技术面: 　　从技术上看，LME10月13日出现的历史上罕见的自由落体长阴线除了给投资者震撼以外，铜价击穿2860一线，第五大浪第4子浪的回调已经不能成立，技术图表遭到极大破坏。从这一点出发，基本可以断定牛市已经结束。 　　由于近期跌幅较大，233日年度移动平均线支撑,将有超跌反弹。 在经历了大幅下跌之后，预计LME三月铜价会先反弹至10月13日长阴线的高点，或者100%反弹,构筑复杂顶部。 上海铜则表现为缺口跳跃,第三个缺口11月15日已经演绎完毕 。但由于现货坚挺仍可能高位振荡 。 连续图来看, 上海铜则仍未破坏第五大浪形态。 　　综合分析, 全球铜市的牛市即将结束，牛熊市场的转换就在2004年下半年，漫长的熊市循环也将开始。目前需等待铜市战略性抛空的时机 【一周期市评测】11.21～11.27《太阳周刊》 基本金属：环球综述 格林斯潘为美元走贬辟谣，由于赤字等问题让美元长期走贬是华府的重要战略；它可能会导致短期内通货上涨，但这或许不是能够支持原材料长期走高的原因。周内LME各品种涨跌互现，铜等进入消费旺季；多数商品处于历史高位，注意周内的各种评论都出现中性化趋势。太阳市场评价：中性，谨慎操作。 期铜：或创新高 三大交易所库存仍然仅有全球生产需求半周多的量，市场期望的供应好转迟迟不现；期、现货市场都表现出恐慌的状态，所谓高处不胜寒。三季度太阳认为行情会在四季度演绎极至的判断成真，铜会形成一个大级别的头部。 期铝：振荡向下 近期分析完全符合市场，观点不变：铝基本面特别，国内产量有过剩之忧，而且05年我国将取消铝商品的出口退税，给出口造成压力，多头信心不足。前期下跌和加息对期铝的打击远远大于期铜，期铝将在振荡后渐渐盘落。太阳市场评价：中性。 （于贵真） 金 瑞 期 货: 沪铜少量买进 2004-11-24 16:45:14 今日沪铜呈现高开高走。主力合约CU0501早盘以29380开，随后保持在小幅高位振荡，最低下探至29240。午后开盘后在空头平仓盘的推动下，价格迅速上扬，最高冲至29720，尾盘最终收于29660，比前一交易日上涨460元。整个市场交易活跃，成交量为119754。持仓量有所减少。 周二伦铜因美元重现弱势，提振走势迟滞的市场，使伦铜价格大幅上扬。最高冲至3087美元，尾盘以3081美元报收，比前一交易日上涨36美元。美元兑欧元再次创出新低。欧元已经上涨至关键的1.3整数关以上。预计后市美元将会继续走低。在美元下跌的支撑下，期铜价格将还会有继续上涨的空间。库存方面，LME库存继续下降，在这种情况下，期铜价格几乎没有下降的理由。近期现货升水一直处于110~140之间波动。而国内现货也依然维持在高位，预计这种情况将会继续持续下去。 由于感恩节假期的临近，美国周四和周五均休市，节庆假日的交投清淡恐怕难以避免。在美国周三晚公布完经济数据后，市场就没有什么可关注的了，短期内期铜如何走,就要关注国内市场了。 技术上，今日沪铜的强势彻底扭转了近几日的弱势格局。主力合约0501下方的29000点的支撑有效，后市有向上创出新高的可能。 操作上，建议空头谨慎，逢低可少量买进。 （金瑞期货孙迪） 实 达 期 货: 实达早评——美元下跌提振金属价格但力度有限 2004-11-24 9:00:07 基本金属仍然没有摆脱区间震荡的局面，能够引导市场波动的还是汇率，周二，欧元兑美元再次创下新高1.3082，基本金属大多回升（除锡），期铜三月收盘上涨0.82%，现货升水有所放大（$139/t）成交稀疏。 ·汇率提振力有限，短期维持震荡局面 俄罗斯央行副行长在周二称可能重新考虑欧元储备持有量在外汇储备中的比例，似乎在印证还没有消弭影响的格林斯潘对美国之外投资者将减少美元资产的预期；同时，原油价格因美国精炼油紧张而在周二一度上涨到$50/t之上，纽约1月期原油价格上涨到$48.94/桶；另外，技术性的因素也使得美元下跌势头进一步加剧。 美国市场将在感恩节休市，铜价高位有整理需要，基本面缺乏刺激，使得短期内市场陷入震荡，美元的作用似乎只是在一定程度上提振价格而不足以改变局势，铜价上方阻力3090/3100，下方支撑3000。 ·铝价持续承压 铝价的压力持续。首先，中国出口量在年底之前都将保持较高水平；其次，美铝在加拿大的Becancour冶炼厂的工人接受劳动合同，7月份以来的罢工将结束，北美地区的运行产量也将增加30多万吨/年，影响了市场情绪。 (庞颖) 万 向 期 货: 关注COMEX迁在高位上的基金多头 2004-11-25 8:33:24 基本金属价格在与领先指标的分歧抗争 资料来源: Reuters. ^ Economist Intelligence Units weights 5pm 3M Close. 基本金属价格随着美元的不断大幅贬值而体现出强劲的上涨势头，而库存的不断下降确实代表一种需求的话，消费者在当中所占的比重是值得怀疑的。笔者仍然坚信，随着汇率近期的剧烈变动再入引入一些基金与商品的对冲交易之后，目前的铜市仍然处在：真正消费铜的人不也买铜，因为价格太高；而所谓的需求在目前情况下很大程度上都是投机者和基金的买盘，这些买盘如果也算是代表一种需求的话，与实际消费根本没有任何关系。如果当前传统的领先指标已经表明需求趋软，而价格的走势违背传统方式继续在上涨被认为是现阶段强劲的需求所带动的，笔者认为这种看法显然是虚伪的。当然中国不属于传统的经济发达国家，中国的实际需求增长确实是一种实实际际的消费，但是正是因为全球铜市存在着这么一个突出的因素，手里有铜的人才会在高价位上“惜售”，事实表明，今天中国铜的进口量在过去的10个月里的许多月份都是年比下降的，但是全球的需求已经开始回落的今天，铜却越来越“少”。这显然是一中隐秘的背景下的一种炒作。也许铜确实还没有多到隐藏不住的时候，但是目前全球增产的局面下，别看现在基金在不遣余力地做多，但是目前的背景显然也在给下一步的熊市提供一个在日后可能会使人难以置信的看跌“平台”。在伦敦有报价权的所有投资银行，他们所发表的报告几乎都是同一看法，而他们也是每在价格震荡中的造势者。中国虽然参与国际铜市交易的个体不少，但是中国人有报价权吗？中国在国际铜市交易中仍然是一个弱势群体。谁能挽救中国人在每波行情下的脆弱心理呢？说句实在的话，中国的期货市场确实只能算是个赌场，可能连赌场都不如。因为名为期货市场，它给投资者提供的交易工具有那些呢？除了在几个合约上买与卖之外，什么都没有，而国际上流行的赌博方式，要比中国期货市场的所谓交易工具多出不知道多少倍。中国投资者撑握不了自己的命运。而中国的铜市却在今年的交易中不断地给老外们提供着赢钱的机遇和信息。笔者认为铜价为什么能涨到今天的地步，就是在于中国人的保守和不思进取。鸦片战争中国人用的是原始工具和老外们作战，今天牵涉到全球宏观战略的商品期货交易，中国人仍然是在以最原始的赌博方式在和能够最充分利用金融衍工具的老外们进行所谓的较量。中国人和外国人不是处在一个公平的竞争平台上。 COMEX在今天临收市前其现货价已经创下本轮牛市的新高，LME今天的现货价也几乎处在今年的最高价位。而要接受这一高价的可能主要是中国人。无论是生产商还是贸易商，都在挤迫着中国人尽快地买铜，而反套的中国人正在为抬高国际铜价推波助兴。基金此次好象显得一点也不再象上次那样惶恐。国际交易所的仓库里所留下的库存显然是一般人所能证明任何挤空都将成功的理由。中国的现货需求确实需要“休刻”了。当然这是不可能的，但是笔者认为上海期货交易所的铜市就不能“休刻”一下吗？价格走到如此境地，国储又在凑热闹，上海期货交易所的交割制度还有什么意义。中国经济发展的利益所在还允许这样干下去吗？ 目前研究铜市还有什么竟义，交易所首先该反思一下，形成这样的国际国内交易机制到底是谁的现任。笔者认为中国的广大投资者应该抵制这样的不合理交易系统，这样的交易现状是无法再持续下去的。当然笔者说这些话并不是因为自己输了钱，而是作为一个中国人看到国家利益在不休止地输下去。 今天LME铜市的成交量极度萎缩，全场只成交了36271手。随着滞后一天的差价的不断放大，市场上显然是被套空头在不断地处于死亡挣扎状态。COMEX铜库存开始回升，今天LME和COMEX的合计库存实际上是增加的。资金流向在铜市近期的交易中处于更加谨慎的状态，COMEX持仓总量在昨天交易结束后已经超过93000多手。目前铜价回落的根源必将出现在基金的多头平仓上。因为真正的抛空除了远期的生产商保值外几乎很难出现。当然自营商的交易也显得十分地谨慎。曲高和寡的局面已经出现。目前的铜市是投机者的市场，消费商买盘在高位上几乎是真空。因此短期内汇率的变化仍然主导着交易。并且美元的不断贬值似乎仍然在给基金壮胆。因此在目前最好是退场观望。少量地逢高估空，但是首先要考虑一个区间震荡状态下能否退得出来的问题。在如此小的成交量下，在LME做40手铜也显得很困难。图表上向上突破的信号应该被用来反向思考。投资者们要谨慎啊！始终记住目前的市场是一个极不正常的市场。