著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铜周二尾盘下滑1.14%.交易商称,由于美元小幅反弹,促使基金进行抛售.一交易商称,"市场中一些受到密切关注的基金操作与美元走势相关.在美元下跌的提振下,市场勉力走高,但当(美元)出现走强迹象时,基金立刻缴械投降."另一位交易商称,"外汇市场走势令此间市场走低,但市场随後开始自行调整." 美元/欧元在周二稍早跌至纪录新低1.3470美元,但1735GMT回升至1.3424,不过仍低于周一纽约市场尾盘的1.3395.Calyon 分析师表示,"我认为外汇市场的影响有些过度.近几周来金属市场的表现一直不如人意.成交稀少且走势迟滞."三个月期锌微升2 美元至每吨1,170.三个月期镍涨125 美元,至每吨13,050.三个月期铅下跌7 美元至944. LME铜：三个月期铜收低34 美元至每吨2,956美元,尽管今日多数时间一直处于平盘上方.交易商称,随着近期合约扭曲状态的减缓,投资者亦在结清部位.收盘时现货/三个月期约逆价差为98美元,较上周的150 缩窄. LME铝：三个月期铝没有跟随期铜走低,最终收高10 美元至每吨1,833.巴克莱资本分析师在研究报告中称,"消费者买兴良好,继续支撑期铝,部分原因在于汇率走势有利,同时铝价相对较低."但Maqsood Ahmed指出,期铝持仓量巨大,可能意味着在某个时刻出现大举抛售行情. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-07 连续两日我们看到伦敦铜在尾盘一个小时的交易中，期价快速上升。在2980美圆处两次经受了考验后，我们期待伦敦铜走出一轮回升行情。 外汇市场方面，欧圆对美圆的走势保持坚挺。由于货币的贬值导致的基本金属价格上涨究其客观影响考虑应该是强有力和持续的。但我们在上周日最新的中央经济会议传来的声音判断，市场在明年对铜的需求的增长预期有相当幅度调低的要求。同时，我们也看到了麦格理银行对明年国际铜价的预测，其对铜的整个供给问题的预测还是相当客观的，即明年上半年铜的供应仍然处于紧张状态，因此在圣诞来临时，我们把伦敦铜的暂时回调看作是一波大的跌势来临缺乏令人信服的理由。 今日上海期货交易所铜交易呈现触底回升行情走势。早盘501合约的起涨是今日盘面的信号，而下午远期合约的快速由盘整区间弹起更说明远期合约的价格按正常比价考虑实在有偏低的嫌疑，由近月和远月的上涨带动的今日上海期铜的整体价格回升对连日颓势的期铜起到了良好的支持作用。从中期来看，国内各合约的价格结构依然不利于长线抛空，但基本面的一些变化迹象又对部分中线投资者来说，有抛空的需求，该矛盾只能是把波段操作的幅度缩小，而做单手法的灵活性是是否能依靠做空来战胜市场的重要因素。 我们认为，明年国家对行业投入会有结构性变化，而长期国债发行的大量减少预期本身说明，主要依靠固定资产投入来拉动经济增长的七年已经过去，宏观调控的作用会逐渐的体现于市场，但其过程将是一步一个脚印的稳健过程，起和落都不会在短时间形成，在经历了周一对政策体会而引来的抛盘后，国内期铜在今日达到了平衡点，价格有继续回升的要求，我们对伦敦铜第一目标位看高至3030--3050美圆。（朱律） 金属日评(铝) 2004-12-07 伦铝在消费买盘的激励下，铝价上升14美元以1822美元的高点收盘，扭转了近期下跌的势头。全天走势强劲，基于库存的快速下降，良好的消费体现出来，使得铝价毅然脱离低点，并显示出良好的上涨意愿，期价在1820美元受到支撑，1880美元的高点有望再次测试。 沪铝逐级回升，市场围绕着15700元盘整。现货铝价稍有回升，早盘报价在15800元水平，年底用铝企业资金普遍紧张，所以消费市场反应平静就不足为怪了。目前铝价在15500-16000美元的区间盘整，但是铝价有震荡向上发展的可能。（李玲） 中 期 期 货: 周二沪铜小幅振荡收阳现 2004-12-07 受周一LME等国际金属市场期铜在亚洲盘收盘后小幅收低的行情影响，今日沪铜早盘小幅低开，其后展开小幅振荡上扬的行情。至收盘，沪铜各主要合约皆收阳，但幅度都在150元以内。其中三个月合约同时也是最活跃的二月合约，报收28080元，较周一收盘上涨140元，波幅27820-28090元，开盘价27900元。各期合约共成交18.5万手，其中一月合约成交8.7万手。 交易商称LME基本金属周一收盘涨跌不一。在惯性下探后金属价格略有回升，但整体走势仍较为脆弱，市场担忧年底前基金多头会不会再次平仓打压价格。最终三个月铜收报2990美元，较周五下跌12美元。 COMEX期铜周一跟随伦敦市场收低。分析师认为，年底基金和投机者锁定利润的需求小幅拖累了铜价，而有利基本面在尾盘促使价格略有回升。整体市场相对平静。 沪铜交易商认为，由于周一居高不下的铜逆价差继续支撑着铜价，而市场小投机客普遍关注基金和大投机商的进一步行动，甚至消费商也停止了新的行动，生产商和贸易商在等待机会抛空。因此整个市场陷入了暂时性的平静之中。交易各方都在等待进一步的基本面变化或大交易头寸变化。 我们认为，近期国内外的铜现货价都有疲软的迹象，市场也在推测铜库存近期将有较大的增加，这在一定程度上显示了近一段时间的铜消费暂时陷入了低迷之中。而这些对当前的铜价走势是不利的。同时基金等大投机客的平仓出局也在一定程度上压制了价格反弹的高度。因此后市保持相对偏空的心态是较为有利的。 技术角度上看，虽然LME期铜周一再次走出小幅探底回升的走势，但显然力度是轻微的，同时技术上铜价在此位置不能快速回升的话，对后市的发展是很不利的。因此在目前缺乏推动力量的情况下，后市在反弹后继续下跌的可能性较大。 （叶凌) 【一周期市评测】12.5～12.11《太阳周刊》 期铜：临渊再震 三大交易所库存继续创历史新低，给进一步下跌带来不确定性。太阳以主力合约“‘持仓连续5日下降’作为临近顶部的重要标志，是考虑战略性沽空的重要依据之一”的判断将成为典范；12月1日该条件成立，2日暴跌前本刊分析师在《期货日报》上的提示性文章《期铜 抛空时机将至》无疑是最及时的。 期铝：破位向下 太阳分析： 周内期铝主力击破主要上升趋势，后市将是反抽主趋势后的盘落。近期的反弹完全受期铜和LME铝的影响，国内产量有过剩之忧，而且05年我国将取消铝商品的出口退税，给出口造成压力，多头信心不足，期铝弱势可能是受中铝控制资源的影响。太阳市场评价：中性偏强，适度积极操作。 金 瑞 期 货: 沪铜窄幅振荡 2004-12-06 16:46:14 今日沪铜价格呈现窄幅振荡，走势相对较弱。主力合约CU0502早盘以28080开，最高冲至28190，尾盘以27940报收，比前一交易日下跌了80元。成交量处于近期平均水准，为87452。持仓量有所增加。从今日盘中走势以及成交量上来看，投资者目前对铜市场的走势大部分持有谨慎观望的态度，多空双方分歧仍然较大。 周五伦铜价格重新回到3000一线上方。除了技术性调整以外，主要是由于美国11月非农业就业人口增加11.2万人，低于预估的18万人，10月数据下修正至30.3万人，这种逊于预期的就业报告使得欧元价格出现大幅上涨，美元兑欧元汇率不仅突破了1.33的窄幅整理，并且有效突破了1.34的关键价位。美元的疲弱给铜价带来了有利支撑。但当晚原油的价格却出现下跌，尽管如此，原油的疲软并没有给美元以有利影响。但从长期来看，原油的下跌已经构成必然，这将会影响到期铜市场，压制铜价的上涨。 技术上，伦铜在经历周四大幅下挫后，上周五能坚守于3000美元上方，表现目前的调整仍属于技术性的，在未跌破2950美元的前提下，后市仍将有反复。上方阻力位下移至3050美元一线。 操作上，建议暂时以观望为主。 （孙迪） 实 达 期 货: 实达早评——铜价站于3000之上 2004-12-06 10:18:07 铜价在上周四大幅下跌之后快速企稳，周五伦铜“因为缺少进一步的基金多头平仓，价格开始企稳”，同时美元贬值的支持下，收盘站于$3000之上，现货升水略有缩小到$129/119。目前铜市的重点有两个，一个是基金动向，一个是美元走势 ·美元创新低 好坏消息对金融市场的作用总是不平衡，这就是所谓的杠杆效应。11月份美国非农就业人数让人失望（增加11.2万人，预期为18-20万人），在受压的美元头上再加一棒，而ISM非制造业指数上升为61.3却不被注意。欧元兑美元刺破1.34一线，近期内能够提振美元的可能只有对美联储升息预期的可能加强。 ·投机多头持仓继续增加 CFTC持仓显示，COMEX铜投机多头持仓继续增加，12月23日到12月30日一周时间内，投机多头增仓4282手（商业空头增2142手），投机净多增加3356手达到28262手。同时根据12月2日LME铜持仓增加1442手来看（没有表现出明显的平仓现象），投机多头的持仓还是比较稳定。在此基础上，估计铜价具有较强的支撑力量。 目前，由于对基金平仓的担忧情绪，并且上周沪铜库存增加3194吨对市场心理多少形成一定压制，使得价格走势显得迟疑；预期短期内铜价将在3000附近整理。 同时关注美元走势。本周将要公布的经济数据不多，较为重要的是周五的12月份密歇根大学消费者信心指数初值。实际上，近期经济数据对美元的作用已经相当微弱。 (庞颖) 通 联 期 货: 商品与美元的相关性并不普遍强劲 2004-12-08 8:36:24 2001年以来最显著的黄金牛市特征是处于主导地位的美元，特别是相对欧元。我们注意到，现货需求也对此有所确认– 增加的需求和减少的供应量 – 对市场的供需平衡形成限制，持续出现的黄金交易受欧元和美元汇率的影响总体上是一种自我满足. 曾出现过黄金和欧元的关系不起作用的时候, 如三月和四月间，当市场开始将焦点放在广为疲软的美元上时，特别是相对亚洲的汇率. 然而自九月份开始，黄金交易商们已经开始将注意力再度放在关键的价格决定变化上。在最近几周里，其中的相互关系显著地增加至97%. 对于其它商品，目前三个月的相关性是不明确的，但同样高达89%;铂金为 44% ，但是剧烈地上升，铜和铝约为55%; 而原油，镍和钯都明显地下降至只有 15%, 14% 和仅2%,. 最近几个月里其它黄金最近值得关注的特征是金的表现实际上超过了欧元. 这可能意味着美元的进一步疲软已经反映在定价之中，我们同时看到这种过好的表现是美国黄金ETF公布前的一种投机证据. 对于更远期来看，我们预期相关性会继续很强，因为市场认为美元会进一步走软，我们对美元反弹的修正行情出现的可能持谨慎态度。因此在基本金属与美元汇率的相关性开始转弱的情况下，更应该引起我们的注意。 金价只是简单的欧洲波动的近似 继铜价上周下跌约5%之后，铜价在今天继续因为多头平仓而下跌，通过今天的交易我们对少可以认为铜价的交易区间开始从2970至3030下移到了2920至2980之间。而价格在明天亚洲交易中是否会体现出进一步的压力将决定交易区间的稳定与否。铜市已经接近超卖，因此此番铜价的下跌是在基金的犹豫之中渐渐地下滑的，而上周暴跌之后的增仓说明一度逢低买盘确实很强。而昨天铜市近三个月期持仓量明显下降中可以体现出商业性多头部位的近期月份平仓，它至少说明，在年末即将来临之际，原来持有的多头部位明显地有获利了结的意愿。 铜市最近的持多心态不稳明显地与现货消费的疲软有关，在市场上广为流传新加坡可能会有大量的库存到货之际，LME现货对三个月期升水猛然下降可能会进一步引起市场的不安，现货差价的缩小是否意味着针对现货期的抛空会转化为实货交割，是我们在今后几天里要拭目以待的。上面我们已经例举的基本金属与美元走势之间三个月时间阶段内的相关性，铜价虽然在最近的下跌过程中有与美元的起伏相对应的情况下，但是人们明显地已经注意到这种相关性无论是从解释上和具体的对应价位上都显得牵强附会。从市场平衡的角度来看，基金虽然本轮上涨行情中持有的多头绝对值并没有超过本轮牛势行情中的极限水平，但是基本面的质变过程悄然在远东市场上可能出现，基金从商品市场上全面撤离的可能性不得不防。在这种特定的环境下，笔者认为如果基金抽身而去，对所有商品价格的影响仍然是很大的，甚至可以说，基本金属除了贵金属之外，是基金目前持有多头部位最多的市场，也许继原油之后，基本金属市场即将面临新的基金多头平仓的打击。 从技术上看，现阶段的技术走势在提醒人们，过去二年中的铜价牛市可能已经结束，至少震荡筑顶又面临一个新的转机。3145包容了最近铜价的上扬，已经形成降低的顶部，当然需要在2850被跌破之后才能确认。因此近期总的交易策略将视现货供应紧张多大程度上能得到缓解而定。特别是现货热销的亚洲市场如果真的出现大量隐性库存的话，任何预期明年第一季度将是现货价格达到顶峰的预期也许将是一个大的错误。交易策略上看，在月底前任何反弹都值得密切关注，试探性地不断增加空头部位是交易中的上策。