著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：基本金属价格周一多数收高,因美元走软激励基金买盘.期锌一度升至每吨1,242美元附近的1999年12月以来高点,随后涌现的对冲卖盘令锌价回落至1,237美元,较上周五综合交易收盘上涨14美元.一交易商称,"从技术面看,期锌市场看多,但我们不排除未来几个交易日出现修正走势,因年底之前可能出现获利了结.""美元下滑,激发进一步的基金买盘,同时基本面看来不错,尽管几乎没有基本面方面的消息." Man Financial对期锌近期涨势表示谨慎,在研究报告中称,"短期内我们对这些高价位感到谨慎,因为价格正在接近关键阻力水准,且几无基本面消息予以支撑.另外,我们认为美元走低的行情大多已经过去,能源价格反弹仍然是个问题,并且运费下滑没有缓和迹象."巴克莱资本指出投资者对期锌的人气强劲,有可能推动期约升向每吨1,400美元. LME铜：三个月期铜上涨44美元至每吨3,077美元,瞄准了10月高位3,175.巴克莱资本称,"基本面前景仍提供坚实支撑,投资者仍有推高期铜的足够空间,现在市场期铜的净多头部位尚不到2003年创纪录的4,8000口的一半." "在LME市场,相对较低的持仓量水平也表明投机力量参与程度不高." LME铝：三个月期铝升24美元,报每吨1,857美元. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-20 上周五伦敦铜库存持续下降，同时美元有所回落，所以铜价上涨至3033。从技术上看伦敦有能力在年后调整前期高点3175。但随着圣诞假期的即将到来，市场成交量与波动区间也逐步减少。 国内铜价今日大幅走高，远期合约与伦铜的低比价吸引了大量买盘介入，尽管上周库存增加10000余吨，并有传闻说大量现货到港，但市场反应平淡。尽管临近年底，但铜消费量未有大的下滑，下周逢伦铜休假，国内铜价有望再有一轮上涨。（许俊斌） 金属日评(铝) 2004-12-20 伦铝收盘报1833美元，收于近期交易区间的顶部，走势呈现稳步上升的态势，后期铝价仍有进一步攀升的可能。上周美联储如期升息25个基点，以及经常帐赤字意外好于预期，推动美元强劲反弹，但的由于假日因素，短期内美元难有大的变化，而且美元的反弹位置还不能确认已经脱离弱势，所以盘整中的美元难以提供期铝方向，自身基本面的利好就占了主导地位。 沪铝低开低走，多数合约小幅收低，盘中交投清淡。今日南海现货价报低300余点报15900元，有可能增收出口税的消息，触发了现货抛盘。由于期铝前期滞涨，没有吸引高位抛盘入市，所以沪铝的下跌空间相对有限，沪铝重又陷入窄幅整理的走势。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜振荡上扬主要合约收高 2004-12-20 受周五LME等国际金属市场期铜在亚洲盘后小幅上扬的行情影响，今日沪铜小幅高开，随后展开了小幅振荡上扬的行情。至收盘，沪铜主要合约全线上扬，涨幅在300-460元之间。其中最活跃的二月合约，报收28960元，较周五收盘上涨460元，波幅28610-29010元，开盘价28640元。各期合约共成交16.9万手，其中二月合约成交8.5万手。 交易商称LME基本金属周五在期锌的引领下多数收高。期铜在美元小幅下跌的影响下小幅上扬，但在假日氛围的影响下市场交投很不活跃，成交量大幅萎缩。最终三个月铜收报3033美元，较周四上涨11美元。 COMEX期铜周五收高。分析师称，基本面的强劲继续期铜看涨，美元的下跌再次成为期铜上扬的诱因，同时假日的临近对成交活跃程度的影响明显，这在一定程度上加大了市场的波动。 沪铜交易商认为，周五LME期铜在高升水的背景下，受假日的影响，市场基本被投机者所左右，因此虽然美元小幅下跌给铜价带来了小幅上涨，但成交量并不大。市场处于相对稳定的状态。今日沪铜在投资者对美元升值忧虑的减轻下，再次入场做多，但持仓的再次增加，显示市场的分歧仍在加大。 我们认为，假日的临近，让LME和COMEX的期铜市场暂时陷入交投不旺的状态。但是国内的期铜市场受到现货价格仍在高位运行的影响，多空双方对短期美元走势的判断上分歧巨大，因此市场在圣诞节前后行情不见得也会陷于静寂，甚至因为大LME市场的暂时缺席，国内市场波动会更加剧烈。 技术角度上看，短期内如果LME期铜不能涨上3050-3055一线，则价格再次向上测试近期高位3140美元附近就较难了。同时如果期铜跌破3000美元，则价格走向目前区间低位2950美元甚至更低就有很大可能了。 （叶凌) 胡凯西论市：等待中短各均线系统下压发散 2004-12-14 2004年12月8日,美元出现了自2001年4月以来最大的单日反弹(转)，在投机者空头部位获利回吐的情况下，美元反弹了1.5%。随著基金对黄金和白银锁定获利,期铜亦遭到抛售挫跌,但周三和周四均守住了支撑水准。虽然本周商品基金大举抛售的伤痛犹存,但逢低承接买盘,以及已知库存稳步下滑的事实支撑期价。 伦敦金属交易所（LME）12月10日受少量空头回补和基金抛盘匮乏影响，三个月期铜。盘初，铜价曾跌至每公吨2,867美元。午盘，受少量空头回补提振，铜价自低点反弹，升至每公吨2,912.50美元。收盘，由于场内买盘稀少，铜价略有回撤。 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五上涨1.6%。北京时间00:50，欧元兑美元报1.3222，低于9日同期的1.3276。美元反弹，这意味着纽约铜相对于非美国投资者更为昂贵，并损害其需求。这使得期铜对非美国投资者的吸引力减弱。 LME和COMEX铜库存下降支撑铜市，但上海铜库存利空。截至10日，上海铜库存增长11,494吨至37,946吨。上海铜库存增长，但伦敦铜库存下降。LME10日铜库存下降1125公吨至55975公吨。COMEX9日铜库存下降449短吨至37,270短吨。 一段时期以来, 基金的铜市多头部位建立利用了美元疲软的相应对冲机制，在最近铜价的上涨过程中这占居了主要的地位。基金的建仓与平仓几乎总是伴随着美元的涨跌，而美元近期剧烈的上涨如果从相关性上考虑的话，除了成为基金进一步建仓的理由之外，并没有触动消费者或贸易商也按基金同样的思维逻辑去做市。铜市交投应会继续受到美元走势和供给紧张的影响,然而美元本周因空头回补上扬导致持有过量金属部位的基金近乎恐慌。当然只有在铜价跌到相应能够发现需求性买盘的位置时，消费商和专业方面的买盘才会具有反映实际供需状况的意义。 随着基金热炒的商品品种中基金不断地翻多为空，近日来基本金属和贵金属价格的大幅下挫伴随着美元大幅反弹, 从汇率和商品之间的对冲机制是否会演变成牛熊市场的转化?这可能是引发对冲基金成为后市下跌做空驱动力的关键。 我们的观点是：基金“卖空美元,买入期铜”的对冲套路也支持不了铜价维持生产商的暴利。 无论是从宏观基本面，供需平衡，还是从技术面角度分析，铜价的牛市五浪已经结束，牛熊市场的转换在2004年10月13日，漫长的熊市循环已经开始。铜市战略性抛空的时机已经来临。 技术面：前期市场跌落过猛,偏离中短各均线系统太远,本周反抽触及,等待中短各均线系统下压发散，构成空头排列。沪铜的小M头出现。 操作上：在设置止损的前提下做空，持有总资金30%的卖单。 LME目标位2900,2850；止损位13日均线。 沪铜0402目标位27000,26000；止损位13日均线。 【一周期市测评】12.19～12.25《太阳周刊》 基本金属：环球综述 LME产品走势分化，市场对供应仍有忧虑，高企的价格给市场进一步走高造成压力，振荡将继续。原油大幅反弹，加息和布什的讲话使美元走势陷入徘徊，美元可能会有反弹，但周刊判断它不大可能改变美元长期继续走贬趋势，对原材料的影响需要谨慎评估。 期铜：临渊振荡 三大交易所库存有增加的趋势，国内周内现货的升水很小，部分现货交易商开始对后市看淡，已交割的12月合约显然没有以往最后交割日的强劲，近月1月合约走势较弱也支持上述说法。后市的走势周刊建议模糊判断，市场评价：中性偏弱，少操作。 太阳策略（操作建议）： 大胆的交易者要严格止损，多头短线看待，3、5日MA死叉离场。建议市场等待新的机遇，我们将继续引用周刊的经典判断：主力2月合约持仓连续5日下降作为此次上涨的临界状态，当市场达到临界状态再根据资金和操作习惯选择出击点。 期铝：振荡继续 走势的确诡异，LME铝相对强势尤其是中铝控制资源的影响不可小觑，周刊将调整自己的判断，先把期铝当作区间整理，等待突破后再操作。但周刊认为国内即将面临新建产能的巨幅增长，05年取消出口退税等因素更为重要。另外，近期要注意有大量出口可能转入隐性库存。太阳市场评价：中性偏弱，少操作。 金 瑞 期 货: 沪铜日评 2004-12-20 16:31:14 今日国内现货价格重新站上了30000，现货升水放大到500元以上。受此影响，国内各期货合约盘中多头介入带动价格，上涨了300点以上。与前期略显不同的是，远期主力合约的上涨力度明显强于近期合约，表明市场在伦铜反弹到3000美金以上国内呈现出补涨行情。而现货价格在经历了前期的大幅回落之后已经导致现货消费开始回升，同时供应短缺依旧维持的情况下，期货价格的强势将很难改变。今日0502合约报收于28960点，短期内29000点附近存在着一定的阻力。 上周五，伦敦期铜在3000美金以上窄幅整理，尾盘小幅回升到了3030美圆上方。现货/三月期贴水维持在109美圆。基本面方面美圆汇率呈现弱势整理，美圆反弹的无力给铜价形成了支撑。同时库存减少的势头并没有停止，基金的多头持仓也变化不大，伦铜短期内有向上测试3070美圆的可能。 操作上，保持观望。 （文利） 通 联 期 货: 铜价在清淡交投中稳步上扬 2004-12-21 8:43:48 今天铜的上半场成交量只有29411手，基本上和上周五的交易量相当，而且交易方式也极为相同，缺少抛空是价格稳定上扬的基础，虽然上午的交易中有一些现货期上的“LENDING“，但是在投机性买盘的支持下，铜价仍然小回而大涨。银行的参与兴趣很浓，大的基金炒家仍然退场观望。随着换月后价格震荡中缺少生产商的远期抛空，甚至近期远期的抛空有所回补的情况下，铜价的上档压力仍然很不明显。自营商的交易仍然主导着价格的走势，而美元的再度走疲给铜市造就了一个十分平稳的交易环境。最近铜价在3000美元上方的稳定状况再度激励市场的人气，节前基金再度大规模平仓的说法已经被人们所忘却。当然今天铜价上扬的过程中在3055被突破时击出一些止损，但是成交清淡本身说明跟进买盘较为稀少，但是市场本身缺少抛空者使价格的回荡根本就没有深度，因此对于持空者的威慑作用反而更大。 今天基本金属市场全面开花，价格普遍上扬，其背后到底说明了什么呢？ 首先笔者认为，对于后市一些机构的分歧开始越趋严重，而分歧的焦点笔者认为主要在后市恢复供需平衡的时间上，看涨者认为铜价必然将再创新高，铜价的定价高峰被设定在明年第一季度，年中才是一个市场供需平衡的转折点。笔者认为从目前基多持多的心态来看，“沉”在下面的基金显然是深信不疑，而“浮”在上面的基金显然会随着时间而动摇，特别是受到汇率波动的明显影响，而年末将至，特别是欧元对美元继续保持随时都有可能再创新高的势头的情况下，与汇率相关的对冲基金显然在近期只会买进而不会抛空，自营商的交易虽然是近期交易的主角，但是相对交易区间上移来说，持有多头的信心明显地强于抛空。而且市场人士认为，自营商总体上在前期以持有空头部位为主，一旦交易区间的底部上移，空头回补对价格的进一步上涨提供了强有力的支撑。显然在没有主要炒家参与的行情下，目前的铜市仍然处于一个较为稳定的心态之下。 上海铜市近期虽然现货价格显得有些滞涨，但是每天的场外价都在一些中国炒家内外配合下通过小单量来抬升场外价格，这对于国内的人气还是起到了相应的支撑作用。当然当铜价向3100方向靠近后，上海铜市的看空者是否会开始对多头反起攻击，对于近期的LME价格来说无疑会起到方向标的作用。然而国储的库存空虚在上海近期的现货供应即使充裕的情况下，仍然被认为是铜价最后一涨中的主要支撑因素。 另外从技术上看，近期铜价从图表上有创新高的势头，但是也许没有创新高的能量，这也是许多资深分析师们的看法，铜价实质突破3080－95美元，创新高的可能进一步增加，但是关键的中间阻力在3130－3150之间，前期铜价在此受阻，明显地是因为能量衰竭，而近期铜价的回落似乎没有到位，再度连续性地上冲只有意味着能量的再度缺乏。而通常情况下，银行买盘具有很强的机动性，汇率的变化对其影响也很大，特别是铜价重见3100美元上方的空间时，经过换期后，远期生产商是否会继续抛空，这对于价格的上扬来说是最为关键的阻力，因此铜价短期内上攻3100以上价位的过程是否与前期一样伴随着持仓总量的大幅增加，这将是反映价格最终会缺乏上冲能量的关键，目前铜价创新高的最大可能性莫过于减仓上涨，特别是远期生产商的空头部位随价格上涨而回补，如果出现这样的局面的话，我们可以将铜价看高一筹。 近期铜价开始进入一个更为敏感的区域3080至3150，其中的变化通过每天持仓量的变化是能够找到线索的。随着一些技术指标在价格进一步上涨过程中将会钝化，只有通过持仓量的变化才能看出其中的要领。 笔者认为明年一季度看涨，目前只不过是价格的上涨节奏将会怎么运行，但是2850如果还能出现的话，千万不要以为铜价已经大势已去。相反铜价需要积累最后冲刺的能量，因此中国春节阶段可能才是铜价发动一波最后冲刺的关键阶段。当然笔者认为，目前的铜价仍然处在震荡筑顶的过程中，即使价格创出新高也是一个寻找顶部的过程，按照目前投机者持有多头部位的规模来看，我们决不能追涨，到了目前的价位看涨也是要设好止损后的短线交易。短期内关键的图表支撑点在3020美元，此位一破，上扬结束，等待再次建立多头部位的机会。