著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周二普遍下滑,交易商称美元走强引发获利了结卖盘.美元兑欧元和日元周二走升,因在美国联邦储备理事会(FED)预计今日将宣布今年第五次加息之前,投资者对其他货币锁定获利.一位交易商称,"美元开盘走低,激励一些对期铜的空头回补买盘;但随着美元上涨,金属价格转跌."预期FED将宣布加息25个基点.这将令美国利率自2001年初以来首次高于目前为2%的欧元区利率.FED利率声明将于1915GMT公布.纽约外汇市场早盘末段,欧元/美元报1.3272美元,当日下跌0.3%,上周初曾触及纪录高点1.3470. LME铜：三个月期铜收报每吨2,968美元,较周一综合交易收盘下跌2美元.现货/三个月逆价差扩大至130/135美元,上周为不到100美元.现货/1月逆价差为58美元,周一收在53美元.一分析师表示,"进入新年后,逆价差可能缓解,期价可能再度走软,不过这很大程度上取决于美元的走势." LME铝：三个月期铝收低17美元,报1,795美元.分析师指出,期铝需突破1,820/30处的阻力位才能延续近期升势. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-12-14 隔夜伦敦铜走势强劲，早盘欧圆对美圆突破1.33位置，但伦敦从2930--2970美圆的上涨一气呵成，尽管成交量并不大，但几乎封闭了2900美圆以下的游动空间。从最近的伦敦交易观察，最后一个小时的价格波动较大，且其全日涨幅或跌幅均在该交易时段完成，似乎基金对目前的交易价格的可持续性有所动摇，但库存的大幅减少对市场的支持是有力的，圣诞节后，伦敦铜有再度走高的技术要求，因此，两地市场均能做操作的交易者可选择在LME或COMEX跟风抛空，但国内市场的单向空单在明年二月份前隔夜持有的风险仍不小。 国内铜交易在伦敦上涨近70美圆的背景下，保持弱势上扬态势。412合约的主力多头的主动性换月，降低了持仓成本。其头寸集中在501--503合约。其实目前的市场仍有空头主力照顾盘面，临近年底的铜交易缺乏大的投机多头力量是做多交易最大问题。从国内铜远期合约价格考虑，处于一种偏低的状态，并不利于长线做空投机。而近期合约的多头结构主要为套利买盘，该结构告诉我们，盘面是没有持续推动力度的，大资金逆伦敦投机抛空只要达到一定的力度和幅度总能对盘面造成很大的影响，并且对白天的伦敦交易也会造成不小影响，这从近几次国内突然大跌对伦敦盘的影响可见。当然我们看到501合约的大量投机空头尽管从操作的有效性来判断达到了预期的效果，但同时，经历了几次突然袭击的伦敦价格反而会比之前更有可参照性，对2850--2950美圆的第一次冲击嘎然而止，时间上正逢国内412合约的交割换月和圣诞长假的即将来临，我们判断未来一周的价格波幅并不会很大，交易区间在2900--3050美圆。我们正期待伦敦下一次涨升到来。 从其他交易品种判断，伦敦铝的走势相当稳健，1800美圆较好的支持，对整体基本金属的价格都会形成支持。美圆在最近的几个交易日中有所抬头，但欧圆对美圆从1.29关键技术位被打穿后，对美圆的中期看淡维持。美联储的第五次升息即将来临，同时我们也看到美国良好的经济背景下，需求的持续保持能在一段时期内得到维续，因此我们依然没有找到长线做空铜的确凿理由。（朱律） 金属日评(铝) 2004-12-14 昨日伦敦铝价继续反弹，开盘1801美元后小幅回落至1797美元，随后在铜价带动下一路走高，最后以1812美元全日最高价报收，较上一交易日上涨26美元。随后库存进一步下降，铝价有望在铜价带动下同步反弹走高。国内铝价今日走低，早盘受伦铝高涨带动，但在铜价快速回调的带动下，铝价也逐步走低，但全日波动并不大，最后2月合约报收于15770元，以目前看，铝价仍处于区间震荡，操作上仍以短线为主。（许俊斌） 中 期 期 货: 周二沪铜冲高回落振荡收阳 2004-12-14 受周一LME等国际金属市场期铜在亚洲盘收盘后大幅上扬的行情影响，今日沪铜大幅高开，但其后的冲高未能大幅拓展向上的空间，转而陷于振荡之中。至收盘，沪铜合约除12月合约下跌120元外其他合约全线收阳，但幅度皆在160元以内。其中三个月合约同时也是最活跃的二月合约，报收28050元，较周一收盘上涨140元，波幅27950-28260元，开盘价28100元。各期合约共成交19.3万手，其中二月合约成交9.3万手。 交易商称LME基本金属周一大幅收高，收复了上周的半数失地。盘中受12月到期日临近的影响，交易活动明显升温。最终三个月铜收报2970美元，较周五上涨67美元。 COMEX期铜周一大幅收高。分析师称，受海外市场的影响，盘中涌现出的空头回补买盘推动价格上扬触发了一系列的停损买单。从而在连锁反应下引发了一场技术性的升势。 沪铜交易商认为，周一LME期铜在强劲基本面的继续支持下，美元的疲弱再次引领期铜振荡上扬。成交量的大幅放出，显示市场在2920-2980美元的区间内分歧较大。今日沪铜在这两日的快速反弹后，由于缺乏进一步买盘的跟进，市场陷入短暂的无方向状态，价格在重心的作用下缓缓下滑。 另有西方分析师认为坚实的需求和紧张的供应状况将在未来几个月仍会支持金属价格保持坚挺。同时投资人对美国双赤字的疑虑依然会支持美元的持续疲软，这在很大程度上也会对金属价格形成良好的支撑作用。 我们认为，期铜强劲的高升水状态使当前的铜价下跌空间难以打开，向上又因为基金的因素让投资者难以放心去投机买进。致使铜价在市场心理的不断变化中陷于振荡状态。 与此同时，美元币值的变化更多的是对市场心理的影响，因此在没有主导力量出来改变市场格局前，铜价对美元的敏感性仍会较高。因此当前操作上策略的安排比价格的预测显得更加重要。 技术角度上看，在国内外期铜相继回补前日的跳空缺口后，市场的空头平仓盘和抄底盘也相继归于平静。图表上前几日形成的快速下降通道虽被小幅穿越，但均线系统依然压制着价格的上行，短线指标也有再次调头向下的趋向，因此技术上铜价回归到前期底部重心2800美元附近寻求进一步支持的趋向仍较强烈。（叶凌) 胡凯西论市：等待中短各均线系统下压发散 2004-12-14 美国商品期货交易委员会(CFTC) 周五最新公布截止12月7日当周COMEX铜期货分类持仓报告： ------------------------------------------------------------------------ 合约单位:25,000磅 总持仓量: 90,604 -----非商业-------- ---商业---- ---总计--- 非报告头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 30,004 6,004 12,462 34,918 64,879 77,384 83,345 13,220 7,259 较11月30日当周总持仓量变化(-7,033) -6,867 -2,605 -110 +425 -4,535 -6,552 -7,250 -481 +217 各类交易商所占持仓百分比(%) 33.1 6.6 13.8 38.5 71.6 85.4 92.0 14.6 8.0 各项目下交易商数量(交易商总数: 138) 64 27 24 37 38 114 79 ----------------------------------------------------------------------- 2004年12月8日,美元出现了自2001年4月以来最大的单日反弹(转)，在投机者空头部位获利回吐的情况下，美元反弹了1.5%。随著基金对黄金和白银锁定获利,期铜亦遭到抛售挫跌,但周三和周四均守住了支撑水准。虽然本周商品基金大举抛售的伤痛犹存,但逢低承接买盘,以及已知库存稳步下滑的事实支撑期价。 伦敦金属交易所（LME）12月10日受少量空头回补和基金抛盘匮乏影响，三个月期铜。盘初，铜价曾跌至每公吨2,867美元。午盘，受少量空头回补提振，铜价自低点反弹，升至每公吨2,912.50美元。收盘，由于场内买盘稀少，铜价略有回撤。 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五上涨1.6%。北京时间00:50，欧元兑美元报1.3222，低于9日同期的1.3276。美元反弹，这意味着纽约铜相对于非美国投资者更为昂贵，并损害其需求。这使得期铜对非美国投资者的吸引力减弱。 LME和COMEX铜库存下降支撑铜市，但上海铜库存利空。截至10日，上海铜库存增长11,494吨至37,946吨。上海铜库存增长，但伦敦铜库存下降。LME10日铜库存下降1125公吨至55975公吨。COMEX9日铜库存下降449短吨至37,270短吨。 一段时期以来, 基金的铜市多头部位建立利用了美元疲软的相应对冲机制，在最近铜价的上涨过程中这占居了主要的地位。基金的建仓与平仓几乎总是伴随着美元的涨跌，而美元近期剧烈的上涨如果从相关性上考虑的话，除了成为基金进一步建仓的理由之外，并没有触动消费者或贸易商也按基金同样的思维逻辑去做市。铜市交投应会继续受到美元走势和供给紧张的影响,然而美元本周因空头回补上扬导致持有过量金属部位的基金近乎恐慌。当然只有在铜价跌到相应能够发现需求性买盘的位置时，消费商和专业方面的买盘才会具有反映实际供需状况的意义。 随着基金热炒的商品品种中基金不断地翻多为空，近日来基本金属和贵金属价格的大幅下挫伴随着美元大幅反弹, 从汇率和商品之间的对冲机制是否会演变成牛熊市场的转化?这可能是引发对冲基金成为后市下跌做空驱动力的关键。 我们的观点是：基金“卖空美元,买入期铜”的对冲套路也支持不了铜价维持生产商的暴利。 无论是从宏观基本面，供需平衡，还是从技术面角度分析，铜价的牛市五浪已经结束，牛熊市场的转换在2004年10月13日，漫长的熊市循环已经开始。铜市战略性抛空的时机已经来临。 技术面：前期市场跌落过猛,偏离中短各均线系统太远,本周反抽触及,等待中短各均线系统下压发散，构成空头排列。沪铜的小M头出现。 操作上：在设置止损的前提下做空，持有总资金30%的卖单。 LME目标位2900,2850；止损位13日均线。 沪铜0402目标位27000,26000；止损位13日均线。 【一周期市测评】12.12～12.18《太阳周刊》 期铜：临渊振荡 铜库存增加，国内出现今年少有的现货贴水现象，现货月期货合约大幅走软暗示了短期市场供应改善的情况。周内主力2月合约正好在上周太阳标明的第一量度跌幅处止跌，预计此处的支撑不强，有向第二量度跌幅靠近的趋势，但我们仍然保留后市反弹的可能性。 期铝：振荡向下 期铝走势诡异，虽然没有出现太阳判断的向下走势，但是却在此处停滞不前。太阳依然坚持观点：期铝强势是受LME铝强势和中铝控制资源的影响，国内产量有过剩之忧，而且05年我国将取消铝商品的出口退税，给出口造成压力，多头信心不足。太阳市场评价：中性，适度积极操作。 金 瑞 期 货: 沪铜 价格强劲反弹 2004-12-13 16:54:14 今日国内盘中受到伦铜在2860美元一线的企稳，以及现货升水再度放大到100美元一线的影响，表现十分强劲。国内空头纷纷平仓，推动价格强劲反弹。主力合约CU0502早盘以27460高开，在主动性买盘和空头止损盘的推动下，价格稳步走高，最高冲至27930，尾盘以27910报收，比前一交易日上涨了570元。成交量为99842。持仓量有所减少。 上周伦铜在美元反弹，基金多头继续平仓下跌势加大。60日均线被轻松跌破。但在120日均线处获得支撑，直至周四周五价格微幅反弹，预计前期下跌动能已经完全释放，期价暂时没有下跌的动力。上周五伦敦库存继续下降，临近第三个周三，当月技术紧张又开始显露，本来已经缩小的现货升水开始放大。库存再次的大幅下降使得对库存的长期增加产生怀疑。国内方面，从今日沪铜的走势上来看，显然在基本面没有多大变化，供应短缺依然维持的情况下，空头担心前期一直逼仓的走势再度上演，而临近交割换月也引发了大空头的恐慌。后市能否重归升势取决于伦敦基金方面的举动。如基金利用反弹达到出货的目的，则反弹的高度将十分有限，上方阻力位在2950美元。 操作上，建议空头暂时不要介入。 （孙迪） 实 达 期 货: 实达早评——铜价站于3000之上 2004-12-06 10:18:07 铜价在上周四大幅下跌之后快速企稳，周五伦铜“因为缺少进一步的基金多头平仓，价格开始企稳”，同时美元贬值的支持下，收盘站于$3000之上，现货升水略有缩小到$129/119。目前铜市的重点有两个，一个是基金动向，一个是美元走势 ·美元创新低 好坏消息对金融市场的作用总是不平衡，这就是所谓的杠杆效应。11月份美国非农就业人数让人失望（增加11.2万人，预期为18-20万人），在受压的美元头上再加一棒，而ISM非制造业指数上升为61.3却不被注意。欧元兑美元刺破1.34一线，近期内能够提振美元的可能只有对美联储升息预期的可能加强。 ·投机多头持仓继续增加 CFTC持仓显示，COMEX铜投机多头持仓继续增加，12月23日到12月30日一周时间内，投机多头增仓4282手（商业空头增2142手），投机净多增加3356手达到28262手。同时根据12月2日LME铜持仓增加1442手来看（没有表现出明显的平仓现象），投机多头的持仓还是比较稳定。在此基础上，估计铜价具有较强的支撑力量。 目前，由于对基金平仓的担忧情绪，并且上周沪铜库存增加3194吨对市场心理多少形成一定压制，使得价格走势显得迟疑；预期短期内铜价将在3000附近整理。 同时关注美元走势。本周将要公布的经济数据不多，较为重要的是周五的12月份密歇根大学消费者信心指数初值。实际上，近期经济数据对美元的作用已经相当微弱。 (庞颖) 通 联 期 货: 铜（TRILAND周评） 2004-12-15 8:52:24 市场评论 上周铜价再度下降，因为进一步的基金多头平仓和美元的再度回升提供了不可抗拒的看跌能量.三个月期铜在价格重新回到2900美元上方前一度下探至$2852.LME库存上周下降的速度一度放慢，偶然出现二三次小幅上升，上周总体上库存进出平衡. 市场观点仍然对后市颇有全岐,虽然在今后几周里库存还会进一步下降. 现货升水的缓和只是暂时的，看来还会重新放大, 虽然相对目前的抛空活动市场上有些现货期上的多头平仓，升水因此而缓解. 本月上海预期还会有进一步的现货到岸, 交易商们在国内价格低的情况下降低了前期的进口. 这些到货应能缓和国储可能会接现货的恐惧. 更长期看市场展望仍然很难确定. 我们收到的观点是市场可能会在明年第一季度进一步出现剧烈的现货供应紧张, 但是会在年中很快地松驰下来. 美国经济展望正在引发一些不安，增长率预期明年仅稍超过3% , 利率将会进一步上升. 中国的经济增长水平继续渐渐地下降（虽然仍然很高）, 进一步增加的通胀恐惧会导致进一步地采取经济降温措施–生产商价格和高油价特别受人关注. 同样铜生产商也在不遣余力地使产量极大化，因为铜价至今仍然如此之高. Placer Dome 预测明年铜产量将增加3.6%, Asarco 每三季度的产率将达到 100% 。全球看来已经到处都是精铜矿, 加工费在中国市场最近已经达到了现货期$135/13.5美分。预期加工费还会提高. 主要的困难在于冶炼能力的短缺，预期中的短缺，一些冶炼能力 (明年将进行计划中的维修).对日本经济复苏持续性同样也存在恐惧，最近这种恐惧有所上升,七月－九月份日本经济几无增长 – 核心机械定单10月份比9月下降了3.15%。短期内市场的走向仍然取决于美元. 如果基金将其持有的主力多头部位平仓, 我们会认为在一月份之前他们不会重新回到市场. 同时专业方面会积极地在新年之前买入.美元出现进一步的获利回吐看来也是可能的，特别是美元预期将再次提升利率. 但是更远期看美元可能会在今后几周里进一步走弱.图表显示密集成交区域在 $2750/2850，这一区域会使下跌减速. 技术分析 技术面近期再度恶化，同时目前价格走弱可能只是宽幅震荡中的修正，至少在低位上还会出现价格的可观上扬. 要直接地改善目前的技术基调，价格需求回升至阻力位3035/45上方. 如果出现这样的走势，最近的高点 3145会直接地再次受到考验. 否则(看来更有可能) 进一步的下跌就会展开，反弹预期高度有限，在3000上方上涨空头会受到限制，至少现在如此. 在2820－30将有一些买盘出现，但是向下的突破会扩展至2750 接着2700 。接着再发现强劲的买盘。最近的上扬没有成功使价格现在能找到的支撑在下跌中难以显现. 事实上在过去的几周里价格在3100上方再度上冲失败已经使中期技术展望再度恶化，使再度形成中间顶部的可能性重现.研究表明目前的短期应该是短期的，但是今后震荡会加剧，意味着牛市场已经到了后期，无论价格是否能重新再有限地走出新高. 使2500 现有可能是2650 再次成为向3250/60方向上扬的基础仍然是可能的，但是任何这样的上扬可能是衰竭性和最终的. 技术策略：等待现好现低的价格重新建多。现在保持中立或在反弹中抛空，除非3000重新站稳. 铝周评 2004-12-15 8:52:24 市场评论 继前一周铝价下跌至1782后，三个月期铝上周出现了一次良好的反弹。$1830在星期二重新收复，与其它市场的走势相反，但是其它市场的多头平仓后可对铝来说不可抗拒, 美元相对欧元从有史以来最低点反弹，铝价重新回到$1800和下方. LME在新加坡的注册仓库大量到货，这些铝来自印度，是由国际贸易公司在最近买入的. 库存因交割需要而被交割入库. 预期会有进一步来自中国的交货，因为生产商试图在出口退税以前赶着交货.铝出口要征税看来是不可避免的，冶炼商方面的反对并不能改变政府的决定.随着其它金属价格在今后几周里的波动，铝的交易将会越来越技术化并且与汇率相关. $1770/80最近证明有良好的支撑，稳定的专业买入在最近的回撤中出现，虽然这可能会在欧元走弱的情况下消失。 技术分析 铝价第二次在前高点1885区域前受阻，使价格再度处于退守状态，同时新近出现的疲软被认为是广泛回撤中的一部份，除非在今后几天里价格进一步下跌，市场会稳定下来。最近（10月）低点们于1680区域应仍会难以达到，但是如果价格跌破175055 支撑位，中间顶中将会被确认，价格因而会出现向1700 和1675回撤的风险，接着强劲的需求会重新出现.要直接恢复前几周的价格回升，铝价必须重新越过阻力1850/60.如前期所讨论的，牛市趋势并不像其它市场那样迅速–可能意味着会出现相比较下的疲软，但是同样意味着有力的支撑应会在靠近的价位上发现，因为市场仍然很接近现有的底部结构.价格只是在最近建立了前期的主要高点 (从 1997年和2000年) ，价格在1750/75 区域，这应会在目前出现相应的针对远期的买盘. 事实上周线提示买入兴趣现在扩展至1675区域，只有跌破这一远在下方的支撑位，才会破坏潜在的看涨态势。否则1885/90 应继续会受到攻击，暗示在能量衰竭（中期）前最终会突破2000心理价位。 技术策略: 从来自1860最近几天的负面反应来看，倾向于退场观望。等待价格向1700方向回落时考虑建立新的多头部位。 铜供应短缺将会持续