11月30日实达金属早报

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LME/COMEX市况报告---期铜持稳,对迪拜或出现债务违约的忧虑挥之不去

* 铜库存增加,为4月底以来最高

* 美元受风险厌恶情绪带动而上升

* 欧洲领导人称全球经济能应对迪拜引发的后果

伦敦金属交易所(LME)期铜价格周五持稳,尽管纽约商品期货交易所(COMEX)期铜在感恩节假期后的一天收低,且市场正消化迪拜可能将出现债务违约,该消息打击全球的金融市场,且提振美元的避险需求.

COMEX-12月期铜HGZ9收低7.15美分,或2.2%,报每磅3.1255美元,交投区间为3.0210-3.23美元,后者为9月以来新高.

COMEX周四因感恩节假期休市,今日的交易时间缩短.

在伦敦金属交易所方面,LME三个月期铜MCU3收升34美元,报6,855美元,从稍早跌至11月中以来的最低位6,620美元反弹.

迪拜周三宣布,将要求国有企业迪拜世界(Dubai World)和Nakheel的债权人同意两家公司延期偿还数以十亿美元计的债务,作为债务重组的第一步.

"现在真正的问题是迪拜会否成为市场持续抛售的催化剂,抑或市场能承受这消息,"Lind-Waldock高级策略师Frank Cholly.

全球股市对该消息都作出下意识的反应收低,但稍后扳回其跌幅,因市场再次审视迪拜债务问题造成影响的严重性.

"在海外交易时段迪拜造成的连带影响令(市场)下挫,之后有趁低吸纳买盘入市,援助市场,"RBC Capital Markets交易商Randy North说,"美元回吐其涨幅,金价反弹,且油价脱离低位."

美元兑一篮子货币缩减涨幅,因风险厌恶情绪有些减退.

欧洲领导人称全球经济的强度足以应对迪拜出现的问题,同时,在海湾国家以外的其他银行淡化其在迪拜的敞口.

但分析师依然表示忧虑.

"在危机发生的过程中,多国政府都支撑一些资产.阿布扎比明显不愿意援助其邻近国家,可能形成一个分水岭,"RBC Capital Markets在研究报告中道.

**铜价超过基本面支持的水准**

对期铜价格的忧虑挥之不去,因铜价本年迄今上升逾一倍,已超过了基本面所支持的水准,因中国以外的国家的需求依然疲弱.

LME铜库存攀升3,000吨至4月底以来最高的435,075吨.

LME镍库存增加2,034吨至1995年初以来最高的135,480吨.LME三个月期镍MNI3盘中触及四个月低点15,751美元,收报16,085美元,昨日收报16,575美元.

三个月期铅MPB3盘中暴跌8%至2,145美元,此为10月初以来最低,今日收报2,290美元,之前交易日收报2,340美元.

三个月期铝MAL3收报2,016美元,盘中跌至两周低点1,950美元,之前一日收报2,009美元.

三个月期锌MZN3盘中下滑至两周半低位2,130美元,今日收报每吨2,230美元,上一日收报2,256美元.三个月期锡MSN3收报14,895美元,周四收报14,990美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─难以摆脱杜拜影响 股市震荡收黑 道指挫低154.48点

杜拜债务问题引发卖压，周五 (27 日) 感恩节后首日股指收盘下跌。

道琼工业平均指数挫低 154.48 点或 1.48% 至 10309.92。

Nasdaq 指数下跌 37.61点或 1.73% 至 2138.44。

S&P 500 指数滑落 19.14 点或 1.72% 至 1091.49。

费城半导体指数收黑 5.27 点或 1.67% 至 309.82。

周五金融市场提早至台北时间凌晨 2:00 收盘，股指据估波动甚大，且交易量偏向清淡。

中东债务问题：杜拜财政部宣布，负债 590 亿美元的国营「杜拜世界公司」(Dubai World) 希望协商展期偿付债务，至少延长 6 个月的期限，投资人对其偿债能力抱持疑惧心理，消息甫传全球股市应声下跌。

杜拜世界公司过去数年大量借贷筹募资本，抢进落实营建专案，包括其世界闻名的棕榈叶形人造岛屿，但房地产市场危机爆发后，公司旗下资产持续减记，受创甚为严重。

黑色星期五：虽然先前报告显示，今年的「黑色星期五」销售状况可能不如往年，但零售业者施行低价政策，玩具、衣饰、游戏和娱乐用品等销售仍然热络。

「黑色星期五」是圣诞节销售时期的起始日，向来被视为接下来 6 周销售状况表现的关键指标。

包括玩具反斗城 (Toys R Us) 在内，许多大型零售商在感恩节假期期间，延长营业时间直至深夜，并祭出「限量折扣商品」(doorbuster) 活动抢攻消费者荷包。

美国零售业龙头沃尔玛 (Wal-Mart Stores Inc.；WMT-US)、美国最大电子产品零售商百思买 (Best Buy；BBY-US) 和席尔斯百货 (Sears Holdings Corp.；SHLD-US) 等零售店，在同业当中营运情况已可称较为优越，但在削减售价吸引客群方面，依然不遗余力。

世界市场：欧洲股市方面，德英法三国领先股指回拉早盘下跌曲线，收盘皆上涨至少 1.3%。亚洲股市下挫情况较为剧烈，香港恒生指数收黑将近 5%，日本日经指数则挫低近 4%。

外汇与商品：继周三下滑至 15 个月新低点后，本日美元兑主要货币身价均呈上涨。美元走强对原油和黄金价格造成压力。

12 月黄金期货价格下跌 12.80 美元至每盎司 1174.20 美元，周三金价曾上触历史新高点每盎司 1187 美元。纽约 1 月原油电子盘交易价挫低 3.06 美元至每桶 74.90 美元。

公债：股市下跌，市场出现典型「逃向高品质资产」(flight to quality) 现象，国债价格爬升，10 年期公债殖利率由周三的 3.27% 下滑至 3.22%。

大盘表现可称正向，纽约证交所交易的 5.1 亿档股票中，价格上涨和下跌的比率为 6：1。Nasdaq 证交所交易的 7.0 亿档股票里，下跌比率高于上涨，为 4：1。

欧股盘后─杜拜跌势后 反弹收高 本周亦上涨

欧洲股市周五上涨，投资人买进昨日因担忧杜拜债务问题可能扩大而大跌的股票。

泛欧道琼Stoxx 600指数上涨1.3%至242.85点，本周上涨0.3%。

分析师说，投资人利用杜拜消息，做为买进的机会，杜拜不是全球金融健全的主要威胁。

周四，报导指出，杜拜寻求延后偿还杜拜世界集团的债务，该指数因而创下自4月以来最大单日跌幅。

周四，银行股尤其受创，但周五收复了部份跌幅。

分析师说，整体而言，除了部份银行外，全球银行股对杜拜贷款风险，反应过度。

瑞士UBS (CH:UBSN)股价上涨2.8%，米兰UniCredit (IT:UCG)上涨3.6%。

英国FTSE-100指数收高1%至5245.73，德国DAX指数上涨1.3%至5685.61，法国CAC-40指数上涨1.2%至3721.45。

美国股市早场大跌，属感恩节假日后的补跌走势。原油与黄金期货亦下跌。

航空股与汽车股对原油期货变动，反应敏感，周五欧股中，该二类股有部份股票上涨。BMW (DE:BMW)上涨3.1 %，Air France (FR:AF)上涨2.4%。

Volkswagen (DE:VOW)上涨6.4%。该欧洲最大车厂说，未来五年将花费23亿欧元在巴西扩厂生产新型汽车。

Renault (FR:RNO)上涨1.9%，该法国汽车厂与俄罗斯陷困境车厂Avtovaz的其他股东，同意了Avtovaz公司的一项重整计划。

根据该计划，俄罗斯政府将增加提供Avtovaz财务支持，由250亿卢布提高至750亿(25亿美元)，偿还银行负债，补充短期资金需求。

Renault则将透过技术转移，生产机具，设备与专业，提供相当于2.4亿欧元援助。

欧元区11月经济信心指标上升至88.8，预估为上升至88.1，前一月为86.1。

分析师说，近来的数据支撑欧洲股市上涨。领先指标显示复苏已经开始。

纽约汇市─杜拜债务困境引发避险需求 美元上涨

美元兑大多外币上扬，杜拜有意延后偿还债务，促使投资人卖出高收益资产，转向美元，寻求避险。

日元兑美元触及14年高点后，回档下跌。日本财务大臣藤井裕久说，若有必要，他将与美国及欧洲官员连络，讨论汇率问题。市场因而预期日本将会干预汇市。日本央行向东京商业银行查汇，被视为是口头干预。随着全球股市削减跌幅，美元涨幅亦缩水。

北京时间04:28 欧元下跌至1.4960美元，昨日为1.5019。日元下跌0.1%至86.69兑1美元，盘中上涨至84.83，创1995年7月以来最高水准。日元上涨至129.70兑1欧元，昨日为128.85。

美元兑韩元上涨1.7%，美元兑澳元上涨0.8%。日元兑主要外币走势错综。欧洲股市削减早场跌幅，S&P 500指数自盘中低点上扬，美元的涨幅因而削减。

负债590亿美元的杜拜世界本周说，将寻求债权人同意延后偿还债务。该要求引发投资人担忧MSCI世界指数八个月42%的涨幅，过度反应了经济基本面。

自3月以来，美元兑巴西里耳下跌33%，美元兑澳元下跌了30%。投资人卖出美元，买进高收益资产。巴西基准利率为8.75%，澳洲为3.5%，美国则接近0%。

美元兑日元可能创下12月以来最大单月跌幅。分析师预估，美国下周的经济报告可能显示，企业活动下降，促使联邦准备理事会(Fed)维持利率于接近0%。

11月30日，美国供应管理协会(ISM)将公布11月制造业指数，预估为下降至53，10月公布值为54.2。

追踪美元兑一篮货币的美元指数今年下跌了7.3%至75.381。由于利率下降，促使投资人借入美元，转投资高收益资产，美元因而下跌。

日本金融兼邮政大臣龟井静香敦促国际采取行动，阻止日元的涨势，日元因而削减涨幅。

分析师说，美元兑日元走低，让人意外。藤井裕久说要与外国伙伴对话，他可不是开玩笑。建议投资人卖出日元，买进美元，因为目前水准接近14年低点，长期而言，对美元应属有利。若美元兑日元跌破85，则干预的机率将大幅增加。

纽约债市—公债价格上涨,受避险买盘推动

* 迪拜推迟偿债的要求提振公债

* 两年期公债收益率触及今年低点

美国公债价格周五上涨,两年期公债收益率(殖利率)跌至今年最低水准,因迪拜可能出现债务违约,引发对新一轮全球经济动荡的担忧.

迪拜周三宣布,将要求国有企业迪拜世界(Dubai World)和Nakheel的债权人同意两家公司延期偿还数以十亿美元计的债务,作为债务重组的第一步.消息令投资人逃离股市等高风险资产,转投债市.美国感恩节假期后的交投清淡也增加了市场的波动性.

美股下挫逾1%,短债尤其受到热捧,投资人担心迪拜的债务状况可能对全球金融体系有影响,同去年9月雷曼兄弟破产案类似.

"市场人士今日试图搞清楚敞口有多少以及后果是什么."Action Economics LLC全球固定收益部门董事总经理Kim Rupert表示.

指标10年期公债US10YT=RR升18/32,收益率由周三尾盘的3.29%跌至3.21%.

两年期公债US2YT=RR升4/32,收益率由周三尾盘的0.76%跌至0.70%.周五收益率一度触及去年12月来最低0.62%.

对低风险投资的需求带动两年期公债有望录得去年11月来表现最佳的一个月.

"避险买盘通常对短债的影响较大,"D.A. Davidson固定收益交易部门副总裁Mary Ann Hurley表示.

迪拜提出的暂停偿还债务的要求"代表不确定性再度升级."RBC Capital Markets利率策略师Christian Cooper表示.

不确定性令美国公债得益,五年期公债US5YT=RR升11/32,收益率报2.04%,周三尾盘报2.11%,30年期长债US30YT=RR升18/32,收益率由4.24%降至4.21%.

能源盘后─杜拜债务紧张 原油收低1.91美元

去年华尔街危机所引发的能源市场跌势，周五似乎再度重演。原油值格创下1月以来最大百分比跌幅。

这次卖压系由杜拜消息所引发。杜拜要求债权人同意延后六个月偿还约600亿美元贷款。

早场交易中，1月原油重挫7%，随后因投资人评估杜拜问题扩散至欧洲，亚洲与美国的机率，原油跌幅缩小。

去年信用市场冻结的担忧，仍影响着原油走势。该担忧使得原油价格自7月的每桶147美元下跌至12月的每桶约32美元。

周五中场，许多投资人淡化了大型银行可能遭遇违约的影响。

但这次能源市场动荡，显示部份投资人在一有经济复苏威胁迹象时，便迅速出脱资产。

随着投资人消化杜拜消息，原油价格自六周低点反弹。

纽约1月原油下跌1.91美元，收于每桶76.05美元。

1月原油一度大跌5.57美元，创4月20日以来最大跌幅。

原油价格的跌势，短期而言，对大多消费者均将有所助益，因为汽油与其他燃料价格倾向随原油走势。

在加油站，零售汽油价格小幅下跌，平均每加仑为2.632美元。

感恩节之后的一天，交易通常清淡。大多能源专家说，下周的交易将是消费者的较佳指标。

过去十年间，杜拜经历了前所未见的成长，这个半自主的城市国家花费了数以亿计的美元，建设了人工岛，室内滑雪场及世界最高大楼。

其主要融资机构杜拜世界说，将要求债权人同意暂停偿还600亿美元债务，至少到5月。

早场交易中，美元上涨，增加了原油的压力。随后杜拜的担忧减缓，美元跌回稍早涨幅，原油价格则反弹。

其他能源交易中，热燃油下跌3美分，或3.1%，至每加仑1.9599美元。12月汽油下跌5.46美分，至每加仑1.943美元。1月天然气上涨2.9美分，收于每千立方尺5.192美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─杜拜偿债问题引发卖压金价收跌 结束9日涨势

杜拜偿债问题引发股市和期货市场卖压，周五 (27 日) 金价收盘下挫，结束其连续 9 日的上涨趋势。

金价盘中大挫超过 5%，由高点每盎司 1195 美元缩减至 1130.10 美元。

然而期金收盘跌势减小，纽约商品期货交易所 12 月黄金下挫 12.80 美元或 1.1% 至每盎司 1174.20 美元。

黄金期价在前 9 个交易日已上涨超过 80 美元，或 7.3%，期货交易所周四感恩节假期休市。尽管周五收盘下跌，金价本周仍上涨 2.6%。

杜拜世界 (Dubai World) 于周三晚间表示，希望债权银行同意展期还款至少 6 个月，公司目前积欠近 600 亿美元债款。

受此消息冲击，投资人对杜拜偿债能力产生疑惧，亚洲股市点燃卖压，而美国股市不能幸免同样开盘骤跌。

美元对大多数主要货币价格皆走强，综合反映美元对应外币表现的美元指数，扬升 0.2% 至 74.962。美元涨价即令美元计价的商品价格呈压。

SPDR 黄金信托基金─最大黄金 ETF 基金─的持有黄金量，周五存量增至 1127.86 公吨，SPDR 持有金量是自去年 6 月以来的新高点。

其他金属方面，12 月份交割的白银价格下跌 46.6 美分或 2.5% 至每盎司 18.302 美元。12 月钯金价格缩减 5.25 美元或 1.4%，至每盎司 365.70 美元。1 月白金价格挫低 32.40 美元或 2.2%，为每盎司 1447.10 美元。

12 月铜期货价格收低 7.15 美分或 2.3% 至每磅 3.0935 美元。

纽约原油期货价格下跌高达 7% 至每桶 73 美元以下，是 7 周以来的最低点。