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著名期货公司今日评述

2004-11-26 00:00:00 铝业行情

LME当日市场述评: LME市场:伦敦金属交易所(LME)基本金属周四涨跌不一,在美国感恩节前走势迟滞.美元走软为金属提振支撑.美元/欧元创下1.3247 美元的纪录新低."午後大多略为下跌,但这是因为美国休市.周五可能再度上涨,届时交投仍将象今天一样清淡,因美国仍休市."期铜价格因获利回吐而略回落,但供应紧张,仍使其有望重新测试上月触及的近16 年高点3,175 美元."多头的最大担忧是上海期交所的庞大多头部位,他们将把这些部位展期到1月,或者抛出,打压期价走低?"经纪商IFX 表示. **期铜逆价差收窄** 逆价差收窄.现货/三个月价差为135.5/145.5美元,稍早为145/155美元.现货/12月价差为40美元,稍早为45 美元.现货/一日价差为3.00美元."价差仍然面临压力,空头急于回补,但迄今为止非常有序."IFX表示.稍早,明日/次日(TOM/next)交易逆价差为7.50 美元,与周三持平.周二为15美元逆价差.美元,涨17美元,料将重新挑战上月在1,881 美元创下的九年零三个月高点.三个月期铅跌15美元,报957美元,受库存上升的传言打击.三个月期锌跌12美元,报1,147 美元.三个月期锡自周三的跌势中反弹,涨90 美元,报8,900 美元.但三个月期镍自14,575美元跌至14,350 美元. LME铜:三个月期铜收报3,115 美元,仍较周三晚场综合交易收盘水准涨20 美元.交易商表示,LME 铜库存下降2,400 吨,突显供应紧张.总体库存下降至59,650 吨,创下1990 年7月以来的最低.预计库存将继续下滑. LME铝:三个月期铝逆势上涨,在升至1,840/1,850美元的中期阻力区时触发停损买盘.终场收报1,847。 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-11-25 隔夜伦敦铜强势上涨至3098美圆报收,今日电子盘更是上摸3116美圆,技术图形上又形成光头阳线态势。从伦敦铜上涨过程判断,以光头阳线报收的高位区图表,一旦在该区间出现十字星,即会有强回调的概率。近日现货升水大幅调高至150美圆,上档3180美圆的吸引较强,但基金在年末有部分了解头寸的意愿,且中国套利盘因国内远期铜的上涨背景下,有可能遭遇今年最坏的情况,换月利润大幅下降,从中线投资的角度考虑,年底市场资金较紧,而套利的处境又逐渐趋淡,预计新的套利盘介入可能性不大,因此3100美圆以上的可能基金无法接走中国的套利空单,所以继续推高的欲望将逐渐减少,我们建议投资者可逢高建立空头头寸。 国内铜经历了连日的空头打压后,空头被迫在高位出局,且有部分空头在近两日交易中转为多头。其操作的无续性可见一般。我们从远期合约的价差结构看,504与505合约仅有360元/吨,505与506合约价差更是缩小至270元/吨,这是市场的一个明显的信号。套利盘的换月操作将出现无意义的局面,这同时也间接的表明,国内可能在近期内缺乏主动和被动的做多力量,因此,即使伦敦再向上延伸,国内则将出现明显的滞涨行情,该角度考虑,目前的市场做多须十分谨慎。 从简单投机的角度考虑,我们对远期合约的买入依然感兴趣,但近期合约不能在目前位置继续新建立多头头寸了,可逐渐减少多仓,并试探性地建立中线空单。(朱律) 金属周评(铝) 2004-11-25 伦铝报高43美元收盘,盘中升势强劲,期铝有突破区间向上发展的可能。在加上美元兑欧元屡创新低,成为基本金属持续上涨的坚强后盾,但美元持续的弱势后必定要面临调整,之后支撑期铝的只有是供需情况的转好。 沪铝延续伦铝的上涨势头,但是现货市场表现平凡,价格小幅走高。开盘报15750元,全天成交在15650-15750元之间。市场缺乏持续的买盘支撑,期价在16000元左右可能会遇阻。铝价还在15300-16000元的区间内运做。(李玲) 中 期 期 货: 周四沪铜延续周三强势收高 11/25/2004 17:11 上海期铜走势延续了周三的强势继续震荡上扬主力合约创出合约新高。受周三LME等国际金属市场期铜收盘大幅上涨的行情影响,今日沪铜略有高开,之后早盘沪铜仍顺势盘升,受阻后转为高位的强势整理走势,未见明显回调。午间LME场外铜价的走强使得沪铜后市续开之后进一步显强。尾盘因获利回吐稍有回调。收盘仍大多有300元左右的涨幅。 交易商称LME金属市场周三期铝大涨近2.5%,因美元进一步下挫,而期铜虽然收高,但脱离了稍早的高点。投资者在逆价差突出之际,密切关注近月期约的技术扭曲状况。美元兑欧元屡创新低,仍被继续成为推升期价的主要因素,但市场流动性逐渐减弱。在美国市场周四及周五因感恩节而休市之际,市场料仍维持震荡走势。三个月期铜上涨14美元报3095美元,脱离日高3114.50美元。 COMEX期铜周三收至10月13日以来高点,因投资者在长周末假期前纷纷介入,而稍早美元走弱及库存下降均推动铜价上扬。此前公布的系列经济数据也推动铜价进一步上涨。 西方交易员和分析师认为期铜有望很快挑战近16年高点3175美元。如果库存继续下降,这将是必然的。但也有交易商认为近月期铜的技术性扭曲状况正在加剧,现货/三个月逆价差由周二的130美元左右扩大至150美元。 沪铜交易商认为周四及周五COMEX市场将休市,或许会影响今晚LME市场的交投,因而猜测LME期铜在上涨之后出现回调整理行情,所以相对于LME周三的上涨,沪铜早盘走势相对较弱。但午间LME场外铜价并无缘由的突然上涨,带动了后市沪铜的多头气氛,交易也趋于活跃。 标准银行认为周三基本金属向上突破,铜领涨,因为库存下跌,近期升水增加。美元疲软也是推动因素,因为美元未能从一系列美国数据中获得支撑。耐用品订单和资本商品订单逐步达到了最强劲增长的颠峰。订单似乎可能进一步减速,但是仍然维持在高位水平。失业申请人数下降,表明就业市场保持强劲。 我们认为目前市场对铜价的趋向分歧极大。现货仍维持32000元吨以上的水平,虽然市面上货少,但由于价高,所以实际交易并不活跃。贸易人士也有铜难卖的感觉。今日沪铜早上上扬之后,现货因为难以进一步扬升,因而升水开始明显缩减。午后的交易则较多带有技术色彩。 技术角度上看,LME期铜周三再次冲击3100美元,尽管收盘没有站稳该关口,但整体上仍呈现出高位震荡整理的格局。由于铜价仍接近前高的位置,所以,经过调整整固之后,后市仍随时可能再度上攻。 (蔡洛益) 胡凯西论市:趋势殊堪敬畏 短期策略观望 2004-11-24 基本面: 1.“美元贬值,铜价上扬”的套路继续发挥作用 伦敦金属交易所(LME)基本金属周二多数收坚,因美元重现弱势,提振走势迟滞的市场. 欧元/美元此前再创新高至1.3105美元,因之前俄罗斯央行表示,将重新检视外汇储备中欧元所占的比重. 美元走弱提高了外国投资者的购买力,但欧洲投资者的实货买兴一时尚未大幅回升. 2.铜库存继续减少。 12月期约的技术扭曲状况令现货/三个月逆价差格局依旧,收盘时逆价差约为134美元. 3. 大机构收储推动沪铜偏强。  铜市一直有传言称一席位12月多头持仓属于国内一大机构,现有消息称该大机构收储额度已经批准,这或许是沪铜偏强的原因。 技术面:   从技术上看,LME10月13日出现的历史上罕见的自由落体长阴线除了给投资者震撼以外,铜价击穿2860一线,第五大浪第4子浪的回调已经不能成立,技术图表遭到极大破坏。从这一点出发,基本可以断定牛市已经结束。   由于近期跌幅较大,233日年度移动平均线支撑,将有超跌反弹。 在经历了大幅下跌之后,预计LME三月铜价会先反弹至10月13日长阴线的高点,或者100%反弹,构筑复杂顶部。 上海铜则表现为缺口跳跃,第三个缺口11月15日已经演绎完毕 。但由于现货坚挺仍可能高位振荡 。 连续图来看, 上海铜则仍未破坏第五大浪形态。   综合分析, 全球铜市的牛市即将结束,牛熊市场的转换就在2004年下半年,漫长的熊市循环也将开始。目前需等待铜市战略性抛空的时机 【一周期市评测】11.21~11.27《太阳周刊》 基本金属:环球综述 格林斯潘为美元走贬辟谣,由于赤字等问题让美元长期走贬是华府的重要战略;它可能会导致短期内通货上涨,但这或许不是能够支持原材料长期走高的原因。周内LME各品种涨跌互现,铜等进入消费旺季;多数商品处于历史高位,注意周内的各种评论都出现中性化趋势。太阳市场评价:中性,谨慎操作。 期铜:或创新高 三大交易所库存仍然仅有全球生产需求半周多的量,市场期望的供应好转迟迟不现;期、现货市场都表现出恐慌的状态,所谓高处不胜寒。三季度太阳认为行情会在四季度演绎极至的判断成真,铜会形成一个大级别的头部。 期铝:振荡向下 近期分析完全符合市场,观点不变:铝基本面特别,国内产量有过剩之忧,而且05年我国将取消铝商品的出口退税,给出口造成压力,多头信心不足。前期下跌和加息对期铝的打击远远大于期铜,期铝将在振荡后渐渐盘落。太阳市场评价:中性。 (于贵真) 金 瑞 期 货: 沪铜少量买进 2004-11-24 16:45:14 今日沪铜呈现高开高走。主力合约CU0501早盘以29380开,随后保持在小幅高位振荡,最低下探至29240。午后开盘后在空头平仓盘的推动下,价格迅速上扬,最高冲至29720,尾盘最终收于29660,比前一交易日上涨460元。整个市场交易活跃,成交量为119754。持仓量有所减少。 周二伦铜因美元重现弱势,提振走势迟滞的市场,使伦铜价格大幅上扬。最高冲至3087美元,尾盘以3081美元报收,比前一交易日上涨36美元。美元兑欧元再次创出新低。欧元已经上涨至关键的1.3整数关以上。预计后市美元将会继续走低。在美元下跌的支撑下,期铜价格将还会有继续上涨的空间。库存方面,LME库存继续下降,在这种情况下,期铜价格几乎没有下降的理由。近期现货升水一直处于110~140之间波动。而国内现货也依然维持在高位,预计这种情况将会继续持续下去。 由于感恩节假期的临近,美国周四和周五均休市,节庆假日的交投清淡恐怕难以避免。在美国周三晚公布完经济数据后,市场就没有什么可关注的了,短期内期铜如何走,就要关注国内市场了。 技术上,今日沪铜的强势彻底扭转了近几日的弱势格局。主力合约0501下方的29000点的支撑有效,后市有向上创出新高的可能。 操作上,建议空头谨慎,逢低可少量买进。 (金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——供应紧张、美元下跌、强势震荡 2004-11-25 9:11:07 周三基本金属再次出现了较为瞩目的上涨,但是仔细看来,市场特点并没有发生特别大的变化(1)能够引导市场波动的还是汇率,欧元兑美元再次创下新高1.3176;(2)基本金属大多回升(除锡),但仍然没有摆脱区间震荡的局面,期铜三月收盘上涨1.01%,现货升水放大($150-154/t),期铝三月涨势瞩目(+2.41%);(3)成交依然稀疏,一方面有假期前市场投资者交投意愿不强的因素,另一方面显示高位追捧情绪并不热烈。 实际上,虽然近日金属美元的作用在一定程度上提振了价格,但似乎并不足以吸引更多的买盘。在缺乏基本面刺激的情况下,金属价格在高位有一定整理需要,并且美国市场感恩节休市,交易稀疏,将使得短期内基本金属市场维持震荡。 相对而言,期铜市场受到的支撑力量较强,LME库存下降到了62050吨,10月份中国精铜净进口量只有6.9万吨(9月份增加到10万吨之后再次回落),国内市场紧张状况短期内难以解除,升贴水紧张;因此认为铜价冲高的可能性要比较大,但是短期内基于前述原因认为震荡的可能性较大,当然,也不排除投机者利用较低的市场流动性来推高价格的可能。3月期铜上方阻力3175,下方支撑3100、3000。 (庞颖) 万 向 期 货: 铜价还将寻找最后冲刺的机会 2004-11-25 8:33:24 运费表明基本金属处于高价位 资料来源: Economist Intelligence Units weights 5pm 3M Close. 今天中国经济增长放慢对商品市场是影响是主要的讨论话题. 然而缩紧的货币政策仍然没有显示出任何有效的作用,因而中国对工业商品的影响并没有受到影响. 最新的贸易数据确认中国进口需求仍然强劲。进一步的证据是运费的再一次剧烈上涨. Baltic 航运指数再度接着年初的高点 (见图表), 反映出中国对原材料进口的要求. 这意味着工业商品价格将会进一步走强, 特别是基本金属,市场与运费之间有着特别强有力的相关性.对这一格局增加色彩的是中国国内铜短缺的报告越来越多. 这将导致中国在未来几个月里铜进口量将进一步提高,因而全球的铜供应量也将因此减少,LME铜库存进一步下降至50000吨以下 (不包括注消仓单) ,这也是14年来首次, 随着中国需求的增加,铜价有可能会再创新高。 铜价今天站稳3100心理关口,比起价格攻克3000美元主理大关来说,似乎3100所遇到的阻力要弱得多。市场在价格上涨的过程中所遇到的抛压明显地减弱,虽然现货对三个月期的升水进一步放大,但是这只是价格上涨过程,已经形成的空头部位正在向远期不断地迁仓所造成的。并非在当前的价位上又出现了现货期上的大量接实货。因此在当前的高价位区域上,生产商或专业方面已经形成的抛空部位没有放弃的可能,但是面对当前的高升水向远期迁仓的交易策略也同样不会放弃。因此我们可以这样认为,在当前的高价区域上,除了一些回补近期空头同时进一步向远期抛空的商业性质的买卖之外,目前的交易主要集中在投机者和基金的身上。这种状况的出现表明,现货流通相对实际消费来说已经停滞。目前的市场个对价格的走牛来说已经是老态隆钟,绝不可能是牛市初期或中级阶段的活力。在渐渐地体现出进一步的中远期投资策略的情况下,价格即使上涨,止损性能也越来越差。抛空注重中长线战略。短线的交易虽然有自营商参与,但是更具有区间交易性质。 库存的下降已经接近临界点,LME的有关监控当局正在进一步关注市场,昨天LME公布了市场持有的多头部位的报告时间已经从当地时间的1030提前至8030,报告的时间提前显然是对多头部位更加重视临控,而随着LME注册仓单的减少,任何持有的多头部位超过目前仓单总体50%的必须以固定的升水强制性平仓。相比之下,上海期货交易所少得可怜的库存状况下却迟迟地没有推出仍然控制市场出现过度投机的措施,在目前的非常时期,一些滥用市场的人还没有受到制约实在是令广大投资者失望的事情。 本轮价格的上涨国外的基金其实也在关注国储在上海市场的一举一动,而交易所到底目前在做什么也没有给会员一个明确的交代。随着12月交易期的临近,上海市场最终会发生些什么,也许正是许多投机多头所期盼的,笔者确实希望看到在过去有着相当好的信誉的上海期铜市场不会出现令人失望的风险事故。应该行动了! 价格正在向极限方向上涨,国内外交易所的库存也已经到达临界点,目前的挤空每次都是空头的失败而告终,因为无论是10月份铜价的暴跌还是近期传说亚洲存在大量的隐性库存,目前的高价和高升水对铜的入库确实没有任何吸引力。历史上的挤空行情往往以第三个星期三为临界点,期货升水的最高水平也大多数情况下出现在第三个星期三之前,随后在第三个星期三后明显回落,而且基金往往会在期货升水达到临界高点前退场,当然这种交易背景出现的前提是高升水之后将伴随着大量的库存回流至交易所仓库。这样的情况一直没有发生,所以上海的现货供应一直得不到充分的缓解。看来要治愈上海的现货缺口,目前只有靠“休刻”疗法了。我们已经看到上海及国内的消费商已经开始在高价位上抵制购铜,即使上海的库存再少,但是近期的出库量也在明显地大幅减少。投机者买盘支撑着铜价,但是他们毕竟不是最终消费者,铜价的暴跌必然以投机者的多头平仓形成多杀多的局面作为开端,但是其出现的时间仍然需要耐心地等待。 对于LME价格的上涨节奏会产生重要影响的无非是临将到来的12月期权宣布日。12月期期权中,看涨期权从1600开始到2575累计为2824手,从2600至3150为10664手,从3200至3550为2140手。看涨期权的总持仓量可以说是这波牛市以来最大规模的。但是相对目前12月份的到期价格,与现有交易价格相关的高定价位上的持仓量并不很大,3200为745手,3250为60手,3300为105手,3500为1100手。因此在期权声明前如果价格停留在目前的高价位,所能带来的结果无非是12月期权到期后大量的获利多头部位将会出现。当然10月份价格暴涨时,基金曾对买入看涨期权很感兴趣,因此期权声明没有到来之前,基金有可能会进一步推高价格。 但是目前基金在基本金属中持有的多头部位也在向10月份时的临界状态靠近,除了铜之外,铝的持仓量基本已经开始与今年的最高持仓量持平,而无论是铜价还是铝价都已经十分地接近本周期已经出现的高点。成与败都面临着考验。基金本身的交易手法和交易背景都各不相同,注定了在曲高和寡的历史高位区域里,基金内部就存在的价格剧烈震荡过程中的相每倾轧。这是10月份铜价及铝价都出现过暴路的根本原因。这种状况的再现是否可能出现,在近期显然是投资者应该关注的。
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