著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：期铝和期铜周二收于约五个月高点,得益于基金买盘带动.三个月期铝涨49美元,至每吨1,802美元,为自4月21日以来最高;三个月期铜自2,849美元,升至2,900报收.一交易商说道:"主要是基金买盘带动,不过技术面因素亦良好.""期铝买盘引发期铜买兴.随後涌现止损买单.鉴于目前基金和技术面潜能,期价可能会进一步上涨." Man Financial分析师梅尔说道:"期铝看起来非常强劲.近日来已经突破了几个主要技术点位,且基金大量进场."他说道:"铜铝厂的罢工谈判进展并不顺利,这扶助了市场人气."交易商称,基金周二买入约12,000口期铝,通常为约2,000口.交易商表示,于奥斯陆召开的铝业会议上,分析师对未来铝价的看涨评论,亦带来支撑.市场焦点集中在1815 GMT美国公布的利率决定.预期联邦公开市场委员会(FOMC)将升息25个基点. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-9-21 今日沪铜早盘价格继续保持上涨。主力合约CU0412早盘小幅高开后继续走高，尾盘更是在空头平仓盘的推动下价格再度创出这次的反弹新高27950，较昨日结算价上涨了530点。但现货月10月合约的上涨明显趋弱，直至收盘期价仅上移了110点，上午上海市场现货铜报价在30000元/吨左右，没有出现进一步的上涨，看来近期的现货价格有暂时的止涨迹象出现。在沪铜的带动下，昨夜LME铜也是再次上涨，不过LME铜在目前价位的上涨显得极为理性，累计涨幅也较沪铜小很多。在美国联邦储备理事会(FED)周二举行利率会议前,市场应会保持清淡。分析师预期FED将升息25个基点，市场亦将自周二的房屋开工数据,以及周五的耐久财(耐用品) 数据的出炉。 近几日国内的这波近2000点的上涨行情的发生，并不是偶然的，而是有他的必然性。首先是基本面的有力支持，随着金属消费旺季的来临，目前国内相当低的铜库存以不能满足日益增长的消费。其次高企的现货价格及持仓结构也支持铜价走高，截至今天长江有色金属市场现铜报价为30040-30140元/吨之间，对10月铜仍保持近千余点的高升水。从市场结构看，近月的持仓还有近25000手，明显市场上还留有相当多的虚盘空头，假如市场不显著下降的话铜价仍有向上攀升的空间。基于以上几点，假如基本面没有出现重大利空，后市仍可逢低买入，目前的目标位为28500。（张媛） 金属日评(铝) 2004-9-21 隔夜期铝上涨，三个月期铝升43美元，报1753美元。站立在1750美元上方，预示着期铝推升力度较强，后续能量将要促使期铝上试1780美元的阻力位。受惠于伦铝的强势沪铝今日高开，远期合约由于一直受短线资金的追捧，远期升水维持在200余元左右。盘中随着短线资金的淡出，沪铝脱离高点，后在现货的走强支撑下，买盘推升铝价收复了部分失地。 今日现货价格16300-16330元，早市较为平淡，买卖意愿不是很强，观望气氛浓厚。后来市场报价多在16450元/吨左右，交投仍较一般。金属市场的强劲势头推动铝价上涨，中铝的氧化铝的上调进一步推动铝价，而消费旺季以及出口的预期作用更是不可忽视，但考虑到库存压力犹存，供需矛盾还是很突出，短期上涨空间不宜期望过高，因此还是建议投资者逢高沽空。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜高开高走后振荡整理收阳 09/21/2004 16:58 受上周五LME等国际金属市场期铜大幅上扬的行情影响，今日沪铜顺势高开后展开强势整理行情，尾盘在平仓盘的影响下再次冲高。沪铜各主要合约皆有180-720元不等的涨幅，整体上仍呈现为近弱远强的走势。其中三个月合约即最活跃的十二月合约，报收27950元，较周一收盘上涨490元，波幅27650-27950元，开盘价27650元。已成交各期合约18.5万手，其中十二月合约成交8.6万手。 交易商称周一LME期铜和期铝联袂上涨。盘中主要受技术性买盘和空头回补盘影响而上扬。最终三个月期收报2849美元，大幅上升39美元。 COMEX期铜周一在震荡交投中收于一个月高点。分析师称，投机性和技术性买盘推高了铜价。市场主要受伦敦市场空头回补买盘的介入和中国沪铜因供给吃紧而上涨的影响而上扬。 沪铜交易商认为周一LME期铜的上扬，受到了现货升贴水大幅上扬的提振。而今日沪铜的高开振荡一方面是受到了LME期铜周一收高的提振，另一方面也受到了这两日沪铜升贴水幅度降低的影响。 西方分析师认为，周一期铜再次表现出稳定上扬的一面，价格正在测试2860美元一线的阻力。预期后市仍有进一步向上试探的动能。同时美国联邦储备理事会(FED)将于周二召开的利率会议值得关注。 我们认为，周一LME铜升贴水大幅上升17美元的事实已经表明沪铜的现货紧缺正在传导到LME市场。预计短期内仍会有个惯性上冲的过程。而沪铜市场的升贴水上扬力度正在减弱，沪铜各合约也已经展开了远期相对近期补涨的走势。虽然行情仍将惯性上扬，但这已经意味着这一波升贴水带来的行情动力正在减弱。 技术角度上看，周一LME期铜在突破2800美元上方的盘整之后，正在向下一个目标2860美元挺进。而今天午后LME期铜电子盘已经初步突破了这一价位。由于2860美元是铜价再创新高的最后防线，因此如果成功突破的话，后期铜价走势将变得乐观。如果突破失败，期铜将会再次走向2800美元寻求支撑。料午后沪铜仍将会以振荡走势为主。(蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜 强劲走高 2004-09-20 16:49:44 周五伦铜在2800阻力位，价格较开盘稍有收低。早盘以2826开，最高价为2827美元，最低下探至2805美元，尾盘以2810报收，比前一交易日下跌13美元，成交量稍有萎缩，为54268，持仓量有所增加。 今日沪铜走势比较强劲，主力合约cu0412开盘以27100开，最高价为27680，尾收于27460，比前一交易日上涨510元，成交量稍有增加为91350，持仓量有所减少。 技术上，沪铜连续三天主力合约上涨了1500多点，技术指标已经严重超买，短期内有向下回调的要求。 伦敦金属交易所周五伦铜价格稍有下跌，主要是受到获利盘的打压，使多头信心不足，其价格的下跌也是由于空头的被迫退场。目前现货供应紧张，远期合约逐渐推进，这使得空头不得不面临平仓的危险。从国内今日盘面上来看，远期走势明显强于近月走势，预计后市仍处于振荡阶段。(金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——基金重仓买入期铝 2004-9-22 9:09:29 ·价格突破震荡区间 基本金属再次成为吹捧对象，周二LME金属在基金买盘的带动下实现突破性上涨。期铅涨幅最大为3.78%，期铝被大量买进涨幅2.85%，期铜受其影响以及沪铜市场强劲提振上涨了1.76%，镍、锌平平而锡则有微幅滑落。三月期铜有效穿过2860/65阻力，现货升水放大到70.5/75.5美元/吨；LME铝有点石破天惊的味道，一举突破1750和1775阻力，成交21.6万手，现货升水扩大。 ·伦铝开始挤仓？ LME铝现货在周一开始呈现升水，较为明显的是现货对10月合约和12月对三月期合约；当天持仓增加了10132手，增加的持仓集中在11月到3月期之间的合约。周二现货升水进一步扩大，其中现货对10月份升水上升到7美元/吨。依据国外的评述中所称，买盘至少超过10000手，大约在12000手甚至更高；基本面方面，加铝在加拿大Becancour铝厂的劳资谈判破裂助益价格上涨。 这是否意味着新的一轮基金推动的上涨行情？就本周的行情来看，LME铝市场是重点对象，鉴于今年以来铝市场的基本面良好以及较大的持仓和成交量使得市场流动性较好。后市的问题是买盘持续性有多强。 首先看基金为什么进入基本金属市场，美国股市近月来在万点附近徘徊，对全球经济增速放缓、油价上涨、加息抑制发展的担忧压抑了市场情绪。而美联储加息压制债券市场，对美元的提振作用却相当有限。其它市场的疲弱使得能源、贵金属和基本金属成为可以开发的领地。其次看基本金属的基本面是否支持价格持续上涨和基金持续买入，拿铜市场来说，如果前期上涨是由现货价格带动远期，现在则是投机远期买盘补涨的过程，上方空间一方面看近远月升水，另一方面看现货价格，而目前的情况和一年前应该有所不同。 以上还不能算是对问题的完整回答，对此需要作出更为详尽的分析。整体上的感觉是上涨空间相对有限，就短期而言，强势将带动价格惯性向上，铜铝阻力分别在2950、1845。 (庞颖) 万 向 期 货: 增量资金有重新入市商品的迹象 2004-9-22 08:33:46 以目前铜市的持仓量来看，仍然不足以显示明显的有新的基金的增量资金入市的迹象，但是近期铝市的持仓量的快速增加显示出增量资金已经对这一今后12个月里的“阳光”品种再度全面看好。LME铝市的持仓量在最近几天里迅速扩张，从前一段时间较低时的约320,000手，上升至昨天交易结束时的37000手之多，而今天铝是具有代表性的基金大幅增仓的品种，因此短期内铝的持仓量重新回到400，000手以上是完全可能的，当然今年铝的最高持仓量一度达到过470,000手以上。相比之下铜的持仓规模仍然没有显示出明显的新的基金进入的迹象。当然这是就LME目前的成交量和持仓规模而言，相反对于COMEX这一基金交易近期一直十分活跃的市场来说，星期一交易后的持仓量已经上升对82000手以上，这一持仓规模如果已经达到历史平均的极限状态的话，近期如果进一步增仓也将证明铜市已经开始有新的增量资金入市。而同时我们可以肯定的是COMEX铜市的持仓总量已经回到了上半年铜价开始大幅回撤后，如今铜价重新走上回升之路后的最高水平。增量资金如果出现在铜市的话，不仅技术面已经开始改写，同时今年第四季度的价格趋向也将由此趋于乐观。 从近期铜价的走势来看，一方面受到铝价的带动，另一个主要因素是中国强劲的远期合约价格补涨。在LME的技术面在今天出现质的变化之后，上海远期合约的进一步上涨已经丝毫不容怀疑。这已经不仅仅是一个目前国内现货紧张的问题，现货价格最终必然会通过近期进口量的增加得到平衡，但是四月份以来远期合约上的投机抛空过度目前还没有完全进入一个白日化的“清算”过程。而大量的空头止损能量在远期合约中的堆积也因层出不穷的反套盘继续涌入而将在十一假期前暴发。这一过程最终将完成一个上海与LME反套差价向正向套利差价的转换过程，这一过程将使中国的现货进口重新回到一个足以满足目前工业生产增长需求下的正常消费水平。铜价的第二高峰也将随着这一过程的完成而出现。老外们看来还是看到了市场的必然规律。 当然对于全球铜的供需紧张状况的预期是否会在今后出现质的转变分歧仍然很大。从亚洲周边的供需状况及欧美的现货供应形势来看，铜市供需仍然是基本平衡的，至少相对今年上半年已经出现的需求增长高峰而言，需求的三个月平均增长率已经显示回落信号。因此在中国的国内需求也昨到满足后的市场平衡状态来衡量远期市场的供需平衡也许更有实质性的意义。对于过份地强调所谓对报告库存的预测准确性在目前来说对于任何一个机构的评估也许都是没有说服力的，因此目前热衷于预期远期仍然存在大量的供应缺口的机构在历史上对供需平衡的估计都曾出现过不能自圆其说的差错。笔者相信，随着精铜矿的供应过剩，冶炼商通过精矿加工费的暴涨所获得的暴利机遇也是客观存在的，因此增产仍然是硬道理，当然其中有一个针对精铜矿较长时间以来一直处于短缺后的备库问题和当前现货库存的控制问题。在当前表面供应紧张没有显示出已经出现周期性终结过程的情况下，大量的库存被隐性地控制着也是一个不可排除的潜在问题。但是铜价确实没有发出实质性的转势信号的前提下。这种做法本身的周期性特征只可捕捉或意会，但是仍然没有实际的依据。而商品市场仍然没有机会成为一个相对今后通胀的对冲机制的情况下，基金的造势方向仍然是我们顺势而为的引导方向，至少在近期新的增量资金仍然站在做多的角度来推动价格的前提下。我们只能跟随趋势而不是逆势而为。 我们所选择的战略性建空机会是建立在跟随基金造势动机之下的投机艺术。其运用能力不以个人的意志为转移。