著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：基本金属周三午后挣脱短暂的技术性修正走势,重新恢复本周的涨势并创下新高."今日午后交投再次变得非常活跃,投机客目前正积极买进,"一交易商称.期铝和期铜触及五个月新高,而期铅和期锌亦表现亮丽,一度分别升至七个月高点和六周高点.尽管市场看似被超买,但高涨的正面人气令上升动能依然完好.偶尔出现的库存大幅上升被认为影响短暂,几乎所有市场都存在库存下降和逆价差趋势."投资者目前并不都向作空市场,所以此波跌势似将短暂,特别是后来买盘重新出现."该交易商称. LME铜：三个月期铜走势震荡,先前在海外市场触及2,940上方高点,随後跌破2,900,在晚场综合交易中又有所回升.期铜终场收高15美元,报每吨2,915."期铜需收至2,900美元上方,而它做到了,因此期铜有望再次挑战2,940/2,950."交易商称.分析师称,北美铜生产商Asarco的劳动合同谈判陷入僵局,对期价构成支撑.Asarco是全球第三大铜生产商墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下子公司,每年生产精铜约15万吨. LME铝：三个月期铝收升至1,810美元,涨8美元.盘中多在1,800上下波动. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-9-22 昨晚伦铜在基金买盘的推动下突破前期的整理厢体区间创下近5个月来的新高，美联储昨晚公布的议息结果符合了市场原先的预期，决定加息25个基点，由于这一题材早就被市场所消化，所以美元大幅下挫，美元指数收盘下破日线三底连线技术位，但其成交量并没有有效的放大，美元的下跌对铜价的上涨也起到了推波助澜的作用。今日沪铜除现货月外全线封于涨停直至收盘，成交明显缩量。 本次铜价的第五浪上涨的爆发力和冲击力均较以往任何时候为甚，究其原因前期四浪复杂调整的结构，跨度时间之长，过程反复之多，因此一旦一方胜出，其效应不可同日而语。但经过连续的上涨，目前价格需要合理的回调，可以大胆预测伦敦铜价后市在2970为发生回调的位置，下探2860前期的厢体上方阻力位。（张媛） 金属日评(铝) 2004-9-22 隔夜伦铝走势强劲，基金买盘作用显著，市场买涨意愿强烈，20余万手的成交量推升期铝冲至当日高点1808美元，两个交易日接近100美元的涨幅使得市场中空头能量退至幕后，没有空头阻截的多头能量充分释放，导致短期超买。但由于铝市的阻力位被屡屡突破，依靠技术面的突破发起的行情还将会延续。 沪铝今日以涨停报收，盘中在涨停附近多空曾有交锋，但是不抵其他金属的强势影响，最终沪铝推至涨停。今日受期铝影响，现货铝跳升400余点报16700元，南海的现铝报价更是在16950元-17000元，但南海的成交清淡，用铝企业多抱着观望的态度。但是不能排除有可能会出现期铝再上一个台阶，用铝企业的心理防线被击穿，最终去消费高价铝这一情况。笔者认为在基本面不变的情况下高位消费铝的情况不会维持很长时间，而且在国内铝厂申请出口加工手册日趋困难的现况下，依靠出口改善目前的供需矛盾将不可行。由于现在伦铝和沪铝的联动较为紧密，所以建议投资者待伦铝高位受阻的时候在继续国内的抛空动作。（李玲） 中 期 期 货: 周三沪铜高开高走全线涨停 09/22/2004 16:58 受周二LME等国际金属市场期铜大幅上扬的行情影响，今日沪铜大幅高开后直扑涨停。至收盘，沪铜各合约除十月合约外皆封上涨停板，比周二结算价上涨3％。成交最为活跃的十二月合约报收28600元，较周一收盘上涨650元。 交易商称周二LME期铜和期铝在基金买盘的带动下皆收于约五个月的高点。其中期铝看起来更加强劲，近日来已经联系突破了几个主要技术点位，并且基金仍在大量进场。最终三个月期收报2900美元，大幅上升51美元。 COMEX期铜周二收于近五个月的高点。分析师称，在基本金属库存很低的情况下，基金和技术性买盘提振了期价的大幅上扬。同时铜业劳资谈判的缺乏进展以及供给吃紧带来的中国金属价格的大幅上涨，也助长了铜价的升势。 沪铜交易商认为周二LME期铜的上扬，受到了LME现货升水大幅上扬的提振。而今日沪铜的强势涨停则更多的是受到LME期铜周二收盘大幅上扬的影响。沪铜大幅跳空高开之后很快顺势扑向涨停，之后未见反复。 西方分析师认为，因为这一波基本金属上扬行情是由基金买盘带动的，并且已经连续突破了重要的阻力位和夏季高点，因此可以认为牛市的又一轮上涨已经开始。同时多头头寸向远期调期而获利的情况正在发生，这也可以预期价格将有进一步的上涨。 我们认为，这波由沪铜现货市场价格大幅上扬带动的行情，相继经历了国内期货近月合约大幅上扬，远月合约相对近月合约大幅补涨，然后是国内升贴水大幅上扬的局势波及到LME市场带动LME铜升贴水的快速上扬，促使LME期铜大幅上扬。今日LME期铜的大幅上扬再次影响到国内沪铜的大幅上扬至涨停。这样一波完整的价格循环序列也就完成了。因此后市铜价的延续性将更多的依赖于国内外铜升水幅度的延续性。 技术角度上看，周二LME期铜进一步突破2860美元，冲击2900美元，今日电子盘更是一举站上了2900美元上方。短期的走势虽有加速，但均线系统提示，仍未有见顶迹象。如果周三LME期铜不出现过大幅度得回调，则短线沪铜仍将保持强势。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜 封住涨停 2004-09-22 16:31:44 周二伦铜价格冲至2900一线，呈现大幅上涨。早盘以2878美元高开，最高价为2908美元，尾盘以2900美元报收。比前一交易日上涨51美元。成交量明显放大，为67620。持仓量有所减少。 今日沪铜除10月合约以外，其他月份均封至涨停板价位。主力合约CU0412封涨停板价28600，封有5000多手。比前一交易日上涨830元。成交量仅有18768。持仓量有所减少。 昨晚伦铜在美元汇率下跌的配合下，价格出现大涨，最终站于2900一线。从技术形态上看，伦铜已经突破了2700—2850之间的振荡整理，后市将继续向2850—3000高点冲击。昨晚国际汇率市场对美联储稳定加息的逆向反映，预计后期美元将可能出现一个相对弱势的格局。这样在一定程度上给伦铜维持这种强势以有力支撑。国内市场，面对国庆长假的来临，会有一些多头出现获利回吐的要求，使价位会有所回调。但是在面对投机空头的继续止损，回调空间有限。预计后市仍将有上涨的空间。但在30000一线将是重要阻力位。 操作上，建议多单可继续持有。 (金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——基金重仓买入期铝 2004-9-22 9:09:29 周三的铜铝上涨略有不同，铜价是先挫后涨，在本周交易中，铝、铅、镍、锌都受到基金的关注，而铜价的上升动能则主要来自空头回补（有一部分可能属于中国方面的套利空头？）；相对地，在基金买入推动下，LME铝市场看涨情绪相对较强，因此上涨显得更为稳固，价格在1800附近徘徊。 ·伦铝持仓再增2万多 LME铝现货升水在周三保持稳定，周二持仓增加了24887手。（1）周一周二两天时间内，LME铝持续增加了35019手，39.5万手还只是属于LME铝持仓的一个正常水平，这和2003年11月份以及2004年4月份的45.6和47.6万手还有一定差距。（2）并且与前一日略有不同的是，有14677手增仓集中出现在2005年1月之后的远期合约上。近远期同时增仓但近期升水放大，可以认为是近期买入力量和远期抛空力量都比较强劲。（3）的确，我们可以从基本面上找出种种理由来支持铝价的强劲和广阔的上涨空间，但是首先铝市场的库存量还是相对较大；其次和去年不能同日而语的是全球经济和铝消费面临着减速的风险；再次，仍需关注未来基金买入动向和LME持仓变化。 后市而言，昨日提到的基金买入持续性问题仍然是一个重点，如果来解释的话，可以认为基金转战商品和能源市场很大成份上是由于其它市场的疲弱，如加息和经济成长放缓对股市、债市形成压制，而这些因素同样限制了商品市场的需求和基金买入的持续性。因此认为短期有进一步上升动能，铜铝价格有望挑战前期高点，但对中长期持不乐观态度。 ·国内铝市场还是相对疲弱 7月份的原铝出口没有给出国内铝大量出口的证据，8月的数据显示原铝出口量的确有较大幅度的增加，但是与市场的预期还是有相当出入。8月份国内原铝出口13.97万吨，出口6.83万吨，净出口7.14万吨，如果9、10月份的出口延续这样的速度，相对于前期国内几十万吨的库存，过剩局面还是难以扭转。 另一方面，国内投机力量曾经在上半年受到较为沉重的打击，市场一度平静，而前期增仓的多头主要是短线性质。从周三沪铝持仓变化看，生产商的较大量保值抛盘开始出现，多头投机买入相对较为分散，认为大规模增仓并没有凝聚起来。 (庞颖) 万 向 期 货: 增量资金有重新入市商品的迹象 2004-9-22 08:33:46 以目前铜市的持仓量来看，仍然不足以显示明显的有新的基金的增量资金入市的迹象，但是近期铝市的持仓量的快速增加显示出增量资金已经对这一今后12个月里的“阳光”品种再度全面看好。LME铝市的持仓量在最近几天里迅速扩张，从前一段时间较低时的约320,000手，上升至昨天交易结束时的37000手之多，而今天铝是具有代表性的基金大幅增仓的品种，因此短期内铝的持仓量重新回到400，000手以上是完全可能的，当然今年铝的最高持仓量一度达到过470,000手以上。相比之下铜的持仓规模仍然没有显示出明显的新的基金进入的迹象。当然这是就LME目前的成交量和持仓规模而言，相反对于COMEX这一基金交易近期一直十分活跃的市场来说，星期一交易后的持仓量已经上升对82000手以上，这一持仓规模如果已经达到历史平均的极限状态的话，近期如果进一步增仓也将证明铜市已经开始有新的增量资金入市。而同时我们可以肯定的是COMEX铜市的持仓总量已经回到了上半年铜价开始大幅回撤后，如今铜价重新走上回升之路后的最高水平。增量资金如果出现在铜市的话，不仅技术面已经开始改写，同时今年第四季度的价格趋向也将由此趋于乐观。 从近期铜价的走势来看，一方面受到铝价的带动，另一个主要因素是中国强劲的远期合约价格补涨。在LME的技术面在今天出现质的变化之后，上海远期合约的进一步上涨已经丝毫不容怀疑。这已经不仅仅是一个目前国内现货紧张的问题，现货价格最终必然会通过近期进口量的增加得到平衡，但是四月份以来远期合约上的投机抛空过度目前还没有完全进入一个白日化的“清算”过程。而大量的空头止损能量在远期合约中的堆积也因层出不穷的反套盘继续涌入而将在十一假期前暴发。这一过程最终将完成一个上海与LME反套差价向正向套利差价的转换过程，这一过程将使中国的现货进口重新回到一个足以满足目前工业生产增长需求下的正常消费水平。铜价的第二高峰也将随着这一过程的完成而出现。老外们看来还是看到了市场的必然规律。 当然对于全球铜的供需紧张状况的预期是否会在今后出现质的转变分歧仍然很大。从亚洲周边的供需状况及欧美的现货供应形势来看，铜市供需仍然是基本平衡的，至少相对今年上半年已经出现的需求增长高峰而言，需求的三个月平均增长率已经显示回落信号。因此在中国的国内需求也昨到满足后的市场平衡状态来衡量远期市场的供需平衡也许更有实质性的意义。对于过份地强调所谓对报告库存的预测准确性在目前来说对于任何一个机构的评估也许都是没有说服力的，因此目前热衷于预期远期仍然存在大量的供应缺口的机构在历史上对供需平衡的估计都曾出现过不能自圆其说的差错。笔者相信，随着精铜矿的供应过剩，冶炼商通过精矿加工费的暴涨所获得的暴利机遇也是客观存在的，因此增产仍然是硬道理，当然其中有一个针对精铜矿较长时间以来一直处于短缺后的备库问题和当前现货库存的控制问题。在当前表面供应紧张没有显示出已经出现周期性终结过程的情况下，大量的库存被隐性地控制着也是一个不可排除的潜在问题。但是铜价确实没有发出实质性的转势信号的前提下。这种做法本身的周期性特征只可捕捉或意会，但是仍然没有实际的依据。而商品市场仍然没有机会成为一个相对今后通胀的对冲机制的情况下，基金的造势方向仍然是我们顺势而为的引导方向，至少在近期新的增量资金仍然站在做多的角度来推动价格的前提下。我们只能跟随趋势而不是逆势而为。 我们所选择的战略性建空机会是建立在跟随基金造势动机之下的投机艺术。其运用能力不以个人的意志为转移。