著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周四多数收高,交易商表示,消费者买盘和空头回补提振期价.一交易商说道:"今日走势同最近几天所见相似.盘初遇到消费者买需,但因他们并不准备追高,故缺少跟进买盘.但当期价回落时,则又引发消费者买盘,再度推高期价."经纪商说道,交投淡静.另一交易商说道:"今日交投依然平淡.盘中涌现一些空头回补,有助期价脱离低点."Pru-Bache 矿业分析师麦克米兰说道,美国定于周五1230 GMT 公布的贸易收支数据可能会打压美元,从而给金属带来支撑. 三个月期镍受卖盘所累下滑150 美元,至12,000.期价一度跌至11,800,为逾三个月来最低.三个月期锌涨2 美元,报974;三个月期铅升4美元,报879.期锌和期铅一周表现均好于大盘,且尽管有关库存大幅增加的传言不断,但期铅仍上升.LME铅库存周四减少75吨,至33,700吨.LME库存自2003年11月以来几乎是一直在减少,目前为自1990 年5 月中最低.三个月期锡涨150 美元,报8,900. LME铜：三个月期铜在周四公开喊价交易中收报2,753 美元,脱离稍早触及的低点2,720,高于周三收盘2,735. 第二位交易商指:"市场限于区间波动.期铜盘中介于2,715/20 至2,770/75 美元间波动,期铝介于1,750 至1,775 间波动." LME铝：三个月期铝持平于1,672美元. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-9-09 昨晚伦铜的市场焦点是格林斯潘对美国经济状况的证词。格林斯潘表示，经济已经从今年早些时候的走软中恢复，虽然有些领域还是疲软，但是经济可以合理的良好运行。他还表示说，FED看不到加快6月份以来"有序"利率调整步伐的理由。“尽管8月中原油价格上涨，通胀和通胀预期近几个月已经放缓。”很多市场人士原本认定格林斯潘的证词演说将巩固升息的看法.但格老的言论并不象预期般乐观,令FED 是否会在本月的会议上再度升息25 个基点笼罩疑云,美元因而快速下滑,而期铜则藉此扳回部分跌幅. 今日沪铜并没有理会晚间伦铜近40美元的跌幅，价格只是小幅低开后就受多头主力拉抬后迅速走强。主力合约0412以25700小幅低开后受低位买盘推动迅速上扬，最高上探25960，收于25890，较昨日上涨80点，成交62802手，持仓小幅减少434手。目前国内期价强于外盘，最主要的原因还是收益于国内现货供应仍呈紧张的局面。从技术上看，LME三月铜价目前还是在2700-2800美元区间振荡，期价在此反复考验60日均线的有效支撑，但是期价不断的在此位置反复而不能持久，由于成交量清淡，缺乏买盘跟进，使得期价难于突破。后市基金的动向、国际原油走势、美国加息及相关重要经济数据的出台都将对期铜产生重要影响，使得价格有效脱离当前的盘整区间。（张媛） 金属日评(铝) 2004-9-08 隔夜伦铝走势疲弱，虽然期铝重上1680美元减少了市场测试1620美元低点的可能，但是少量的贸易买盘不能使期铝在短期内重回1700美元之上。隔夜联储局主席格林斯潘的讲话改变了市场对美国的升息预期，温和的言论直接导致了美元的下跌。格林斯潘表示，大部份近期数据显示经济扩张已重拾一些动力；虽然油价上升，但通胀与通胀预期在近期数月有所放缓。美元指数短期看，如果美元指数跌破88.70，必将下探87.8水准。在美元弱势的支撑下，伦铝将脱离低点并在1650-1700美元区间盘整。 沪铝今日缩量盘整，伦铝的调整行情并没有止住沪铝因现货走强而引发的上升势头，并且现货价格的变化仍然在影响着现在的期铝走势。期铝在16000元处向上难以形成突破之势，主要是集中消费地区的铝价仍然受制于高库存的压力，在加上前期的很多用铝企业已经囤积了大量的低价库存，铝的消费已经接近饱和状态，现在的现货铝市呈现了有价无市的状态。基于以上原因，期铝短期向上突破能力下降，只有先脱离目前价格低位去吸引新的做多能量才能有持续的上升势头。（李琼） 中 期 期 货: 沪铜周四低开高走振荡收阳 09/09/2004 17:35 受周三LME等国际金属市场期铜收低的行情影响，今日沪铜早盘小幅低开，随后快速回升，展开振荡上扬行情。至收盘，沪铜各合约皆有30－270元左右的涨幅，成交量略有增加，持仓量减少3千多手。其中三个月合约报26530元，较周一结算价上涨100元；成交最为活跃的十二月合约报25890元，较周一结算价上涨80元，波幅25700-25960元，开盘价25700元。已成交各期合约10.4万手，其中十二月合约成交6.2万手。 交易商称LME基本金属周三在晚场综合交易中受获利了结打压多数收低，唯独期铅吸引了少量的消费买盘。其中指标三个月期铜收报2735美元,而周二收盘为2754美元。 COMEX市场期铜周三盘初遭遇获利了结而大幅下滑，其后在美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘有关经济成长的言论令美元脱离高点后，期铜得以支持，挽回部分失地。分析师多预期本周期铜行情多处于区间振荡。 沪铜交易商认为周三LME期铜的滑落走势，是因为市场缺乏基本面的支持;而今日沪铜方面虽然有所回升，但这并不表示市场已经确认上扬的行情。 西方交易商认为，继周二空头平仓刺激期铜价格反弹后，周三交易明显缺乏买盘跟进，成交也很清淡。市场的焦点是格林斯潘对美国经济状况的证词，但是格林斯潘的发言虽然引起了美元的走软，但对期铜的影响并没有那么大。 我们认为，目前的铜市处于上下两难的牛皮整理之中。升贴水的窄幅波动已经很好的说明了目前市场的需求状况相对均衡。因此在没有出现显著的供求变化或能使投资者预期变化的事件之前。期铜仍会陷于整理之中。 技术角度上看，LME期铜2700/2720美元一线，沪铜十二月合约25320附近，仍是市场强有力的支撑区域。铜价在没有决定性的突破这一区间之前，后市看好的格局就仍未被打破。 料明日沪铜将会维持振荡整理的格局。 (蔡洛益) 捕捉铜市战略性抛空机遇 2004年9月7日16:44 我们的观点是:铜市在短期供应紧张等因素的推动下，铜价将在今年的第三季度展开牛市第五浪上涨行情。但是在价值规律作用下，铜市最终将向供求平衡转化，这波行情已经是铜牛市最后的辉煌。 一、下半年精铜供应紧张局面逐步缓解 全球精铜的生产平均成本大致在1450美元/吨左右，期铜目前的价位使得铜矿有极为巨大的盈利空间，市场的规律会调节商品价格。一年多来全球铜价飙升, 令多年来为铜价低迷所困扰的矿产商重获暴利，世界各地铜矿纷纷复产。 预计全球2004年—2007年矿山生产能力的年均增长率为2.6%，冶炼厂产能年均增长为2.1%；精炼厂产能年均增长为2.8%；电解产能年均增长为2.2%。 铜业巨头菲尔普斯道奇公司表示，因经济改善及金属价格强劲，公司重新启动闲置产能，计划在2004年增产2.4亿磅，并已经于2003年12月开始在压力桑那州的Sierrita和Bagdad基地增加产量。全球第三大铜生产商墨西哥集团表示，鉴于铜价大幅上扬，该公司计划启动位于压力桑那州的Ray铜矿的全部产能，将Ray铜矿的产能利用率从70％提高到100％。智利国有铜业委员会Cochilco称，将2004年铜产量预估为548万吨，将较去年提高11.7％。 加工费的上升反映了铜精矿紧张局面正在得到缓解，自5月份开始，由于来自Grasberg、Escondida、安迪纳以及新的Sossego铜矿的加工用精矿供给迅速增加，铜精矿加工精练费用急速上升，已经突破100美元/吨。欧洲最大的铜生产商北德精练称，已经同意将现货铜精矿德加工精练费提高至1 06美元/吨或10.6美分/磅。TC/RC自今年二、三月份见底以来上升速度几乎出乎所有人意料，以目前的水平铜冶炼商已经有相当德盈利。从铜精矿产量增加和冶炼的时间周期来看，目前离精铜供应大幅增加的时间已经不远。 全球第五大铜产国秘鲁政府称，该国7月份铜产量较上年同期增长23.2%，至79,662吨，主要受BHPＢilliton旗下Tintaya矿产量跳增149%提振。 该国能源及矿业部称，今年头7个月的累计产量则较一年前增长21%，至583,522吨。中国2004年1-7月铜产量115万吨,1-7月同比增长20.3%。 勿需置疑，目前精铜市场供需关系仍然是供不应求的局面，但是这种供不应求的趋势正在不断发生改变。ICSG曾预计今年全球精铜供需缺口将达到75万吨，这一数字比去年的缺口扩大了一倍还多。但是，应该注意到这个75万吨缺口量中的约50万吨是在上半年度得到了体现。同时也意味着，今年下半年的铜市场供需关系将会比上半年有很大的改善。关于这一判断，可以从近期许多铜矿恢复生产和增产的信息中得到验证，都很好地说明了目前铜市场的供给状况正在发生很大的改观。根据CRU预测，下半年供应缺口将缩减至15万吨左右。 三 对冲需求不复存在,宏观基金已撤离铜市 美元贬值是2003-2004年这轮牛市的重要推动力之一。美元在经过大幅贬值之后，继续贬值的空间已不大，下半年美元走势对铜价的支撑作用也将减弱，并有可能转向利空。虽然美国双赤字的状况仍没有得到改变，但美国的利率走向将对美元形成利多。美联储已于6月底开始升息，随着经济的继续扩张和通货膨胀的抬头，美国将进入新一轮升息周期，美元有望进入中长期的见底反弹阶段，这样美元贬值对铜价的支撑也将消失。 宏观基金的战略性买入加剧了本轮牛市铜价上涨的幅度，但在铜价3月份见顶之后，宏观基金开始大规模撤离，导致铜价大幅回落。宏观基金的规模较大，入市主要依据经济面的重大转变，在铜价仍处于高位、宏观经济走缓的情况下，宏观基金重新进入市场作多的可能性很小，因为宏观基金需要较大的空间才可操作。 截至2004年8月31日星期二的COMEX基金持仓显示，基金多头增1016 手，空头减910手,，基金净多头头寸重新回到之前的水平15478手，但商业空头增4192手。CTA技术型基金做多挑战商业卖盘, 震荡加大,但力度大打折扣。 四、 技术面发出看跌信号 考察铜价历史我们发现，期铜在3000美元左右停留的时间非常短。期铜35年的周线图上，1974年最高点为3153美元，在3000美元上方仅停留了1 周；1980年最高价为3208美元，在3000美元上方同样停留了1周；1989最高为3304美元，在3000美元上方停留了13周；1995年高点为3085美元，次高点为3 063美元，在3000美元上方各停留了一周；36年以来其余行情都在3000美元下方运行。铜价在2500－3000美元区域内是高价区，在2500－1 800美元是中价区，在1800－1000美元是低价区。铜的生产成本价在1300－1500美元之间，前期铜价背离了商品的实际价值，自然会引发市场矫枉过正。 5月以来铜市震荡较大,但始终难以形成趋势性的行情。尽管我们将截至昨日的行情定位为牛市第五上升浪继续演绎,但第五浪往往形成失败形态。铜市本轮周期性牛市价格演绎已经基本上到位, 不够的可能只差时间。 　　最近几周LME铜在2850美元关口的反复得失使W底形态的有效性受损,从而消解上涨力度。近期LME跌破短期均线系统,短线看跌,上海铜跳空下跌缺口更象头部。 综合分析, 全球铜市的牛市即将结束，牛熊市场的转换就在2004年下半年，漫长的熊市循环也将开始。LME跌破2650美元/吨关口将是战略性抛空的时机。 （胡凯西） 金 瑞 期 货: 沪铜 低开高走 2004-09-09 16:22:23 昨晚伦铜价格有所回落。早盘以2741美元开，最高价为2743美元，尾盘收于2735美元。比前一交易日下跌19美元。成交量维持近期水准，为51624。持仓量有所减少。 今日沪铜走势较强，呈现低开高走。主力合约CU0412早盘以25700当日最低价开。最高价为25960，尾盘收于25890。比前一交易日上涨80元。成交量有所放大，为62802。持仓量有所减少。 基本面上，周三美联储理事会主席格林斯潘在众议院发表讲词。格老在经济经历疲软阶段后的复苏步伐问题上明显流露出不确定性。这使美元受到打压。昨晚汇率市场上美元兑其他主要货币出现下跌，非美元货币价格出现大幅上涨。但昨晚美元的走弱并没有影响到期铜，昨晚伦铜的价格下跌主要是受大量买盘基金的介入。国内期铜市场，现货月的走势明显强于远期月份的价格，表明现货供求仍很紧张。 操作上，建议多单可少量持有 (金瑞期货 孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——消费力量能否构成价格上涨的契机 2004-9-10 09:02:29 美国上周初请失业金人数减少4.4万人，虽然下降幅度是3年来的最高，但是由于上周增加的人数较多，对美元仅构成少量支撑。更为主要的是市场对将在周五公布的贸易数据持不乐观态度，美元近日对其它主要货币走低。 然而金属市场还是有点麻木和迷茫，成交依然清淡，铜铝成交量分别为49974和71376吨；交易区间狭窄，分别为2717-2755，1652-1677。LME铜库存下降1075吨，Turkey和Peru铜矿罢工还没有结束对价格形成支持；LME铝库存则下降到72万吨，是自1996年2月以来首次低于金属锌的库存。 现货市场紧张支持国内铜价，周四的长江平水铜现货价格29070元/吨，带动当月和远期价格，周四沪铜低开高走。但是市场出现国储将释放3万吨即期交割铜的消息，如果属实，对国内铜价将形成一定打压。 沪铝也在震荡的行情中进行无方向性的波动，周三伦铝未能突破1680，周四沪铝投机多头进行失望性平仓。现货市场，个人供应商继续等待价格上涨而限制销售量，并且市场亦有消费力量，但消费商同样对价格上涨持谨慎态度，整体上双方还处在僵持偏向于供应商阶段，价格被期货市场压制，如果伦铝能够突破上方1680阻力，国内铝市场将得到有效提振。 总的来说，相对强劲的基本面在支持金属价格实现进一步上涨，后期区间震荡局面能够能否打破要看市场紧张状况如何，如果美联储对美国经济的评价到位，美国经济成长果能在短期放缓以更快的步伐前进，铜铝价格的前景并不黯淡，但是现在都还难以做出判断。价格短期阻力分别在2775/80；1680，1700。 (庞颖) 万 向 期 货: 市场评述 2004-9-9 9:13:46 好景不长的铜市今天再度大幅回撤，昨天买入的银行或小基金是在成交量绝对稀少的情况下推高价格的，今天同样在交易量很小的情况下多头平仓。昨天的持仓量变化也说明，明天的技术性买盘所激发起的空头回补是价格上涨的主要理由，市场上并没有出现任何形式的称得上量的新的买盘。因此价格短期内仍将继续出现震荡，但是从今天的走势来看，要不是格氏讲活后美元出现大幅下跌的话，铜价及其它基本金属的表现可能要差得多。 铜价收盘于10天均线之下，周线的收盘仍然是短期震荡方向的关键指标。如果周末前的两个交易里铜价会进一步下探2680支撑位的话，星期五收盘价在此位之下可能是令做多者十分失望的。周线出现止损信号将以2680是否被跌破为标志。 分析师们认为短期内金属市场的走势仍会受到汇率的影响，特别是在PPI和CPI公布前市场对美国的利率走向仍有猜测。