著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：交易商和分析师表示,伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收低,因继消费者的后续买盘未能跟进后,基金买兴减弱.本周稍早由于基金大举涌入市场,期铜和期铝分别触及了五个月高点每吨2,955美元和1,815美元.一交易商说道:"基金买盘力度已经减弱,人们静待后市发展.来自消费者的买兴不大,这成了基金和生产商间的竞赛." Calyon基本金属分析师阿迈德称,市场有可能重新上演3月/4月的走势,当时基金同样是拉动市场至多年高点,但不料期价随后回落. LME铜：三个月期铜当日收于每吨2,910美元,较周四收盘跌22美元,不过当周依然累计涨近100美元. Triland Metals在一周报告中称,生产商在高位时再度进行避险(对冲). LME铝：三个月期铝跌破每吨1,800美元,下滑19美元,收报1,795.不过当周仍累计上扬85美元. 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2004-9-24 本周伦铜联袂沪铜大幅上涨，前期偏空的消息面也未能动摇外盘基金大举拉升期价的步伐。随着FED今年第三次加息的到来，美元走势偏强、原油价格的飙升及全球主要股市的下跌都不利于铜价的上涨。但在伦敦铜价突破了长时间的关键阻力位2860美元之后，技术上涨变得不可阻挡，技术性买盘及空头止损盘得出现更进一步推高了期价，伦敦铜价直指3000美元大关。 铜近阶段的现货市场情况仍维持紧缺状态，据了解今年1-8月，我国铜产量累计达133万吨，净进口量累计约71.7万吨，同期消费量约为220万吨，供给缺口约为15.3万吨左右，同上半年的供给缺口7.9万吨相比几乎翻番，主要原因在于净进口量的下降。今年1-4月我国月均进口量约为13万吨，而5-8月均进口量则急剧下降到7.6万吨左右。尽管8月下旬盛传有大量进口铜到港，但实际该月的净进口量也仅有7.5万吨。本周上海铜进口升水CIF报价进一步上扬至每吨120美元，高于前一周的每吨100-110美元，从这一现象可以看出上海地区进口铜供应确实在进一步趋紧。从消费方面来看，6-8月江浙地区因电力紧张出现拉闸限电，估计导致一半左右的铜加工企业停产或减产。需求的季节性减少，使前几个月供应紧张的矛盾还不算突出。但随着夏季消费淡季的过去，这些用铜企业陆续恢复运转，对精铜的需求也恢复和回升到先前的水平，供不应求的矛盾就会更加的突出。尽管当前政府实施了宏观调控政策，但对铜需求的实际影响并没有想象中那么大。我国电力行业耗铜量占全部铜消费构成的近50%，而今年1-7月我国发电设备产量激增107.4%，因为国家加大电力行业投资力度。此外，其他主要用铜行业也大幅增长，1-7月我国铜加工材增长27.6%，空调产量增长40.7%。供给的严重不足与消费的稳定增加，将导致国内铜市供需短缺爱下半年愈演愈烈。 从技术面上讲，铜经过这次的一段大幅上涨后，后市难免需要回调整理，但期价仍处于明显的上升趋势中，并且均线的排列表现的非常良好，基于当前的基本面铜价在短时间内创新高完全能够发生。（张媛） 金属周评(铝) 2004-9-24 本周沪铝延续了上周的涨势，但在伦铝持续强势图表呈现严重超买的状态下，沪铝高位受阻。本次行情是由伦铝发起的，在基金买盘的追捧下伦铝一再突破阻力，由于沪铝投机力量相对较小，突破交易空间的能力减弱。还有就是沪铝在两个月内从低点15000元到本周高点17000元，近两千点的涨幅没有经历过象样的调整，所以沪铝本次涨幅远不如伦铝。 本轮支持伦铝上涨的直接因素是此前的牙买加遭遇飓风影响国内的氧化铝供应，造成了国内短期氧化铝短缺。众所周知，国内将近一半的氧化铝是需要国外进口的，而且牙买加对我国的氧化铝供应就占了整个进口总量的20%，飓风使得牙买加的出口暂时受阻，近期国内没有到港的氧化铝，市场预期这一情况将持续一段时间。造成氧化铝短缺的，还有就是国内铝厂在长假期来临时都会囤积将近10天铝产量的原料，本次囤积氧化铝的动作，被市场充分利用。周一的中铝氧化铝报价上调180元报至3930元，进一步证实了目前氧化铝短缺的事实。在电解铝生产过程中，原料和成品的用量大约是2：1，也就是说氧化铝提价1元，铝产品就要提价2元才能抵消。高额的成本和低迷的铝价将使得部分铝厂运营艰难，所以期铝上涨被市场追捧。 近期现货铝市场还是缺乏主动性，由于成交稀少，买卖双方都没有交易热情。目前铝市仅靠期铝的走势指引。现货价的波动较大也是市场缺乏交投热情的原因之一，本周三南海的现货报价高于前一天将近700元，在现货市场经过一段时间的低迷之后，隔天有如此大的涨幅也是少有的，而且下游产品没有涨价的趋势，没有利润空间，突破新高的现货价让下游企业很难接受。现货铝在16500附近时，下游企业已经运做困难了，本来是现货到就结算货款的，在近期已经要延误交款日期了。 鉴于目前的期铝17000元之上压力重重，短期内突破能力有限。但是伦铝强势依旧，会对沪铝形成互动，预计沪铝还有上升空间，但在国内基本面没有实质转变的情况下，建议投资者可以坚持短空的运作。（李玲） 中 期 期 货: 周五沪铜振荡整理收阳 09/24/2004 16:58 未受周四LME等国际金属市场期铜收盘上涨的行情影响，今日沪铜以振荡整理行情为主。至收盘，沪铜各主要合约皆有130-280元不等的涨幅。其中三个月合约即最活跃的十二月合约，报收28640元，较周一收盘上涨180元，波幅28370-28780元，开盘价28110元。已成交各期合约13万手，其中十二月合约成交5.6万手。 交易商称周四LME基本金属受到基金技术性买盘带动多数收高。但期铜和期铝由于处于超买态势，因此盘中受到了获利了结盘的打压。最终三个月期收报2932美元，较周二上涨17美元。 COMEX期铜周四大幅下滑,扭转此前数个交易日的强劲升势。分析师称，周四的下跌走势更多的是受到获利了结盘的打压，这是对近期铜价上升过快的良好修正，预期后市依然向好。 沪铜交易商认为周四LME期铜场内盘的上扬，是受到了现货再次大幅上扬29美元的提振，而场外电子盘则受到了获利了结盘的打压，仍然处于强势调整之中。 西方分析师认为，周四基本金属因基金买盘尾盘入市扭转了之前技术卖盘导致的价格下跌，令后市依旧看好。另外周四美国公布的领先指标连续下行再次验证了美国经济的放缓。而周五将公布的8月耐用品数据仍会对美元产生影响，从而影响到基本金属的走势。 我们认为，现货大幅度升水是经济复苏的表象，这也是铜价连续上扬的基础。而这波铜现货和期货的上扬幅度都显得太快。而美国经济并没有再次快速增长的迹象，同时中国宏观调控仍在继续。因此这波铜现货价的大幅上扬更多的是因为夏季后铜需求阶段性上升所带来的。 技术角度上看，周四LME场内铜站在了2900美元上方后，进一步上扬。而电子盘则保持了强势整理的特征。因此当前期铜整体走势依然良好，仍未出现明显的见顶迹象。只有期铜调整再次向下突破重要支撑2860美元一线，才能认为这波行情有结束的可能。 料下周一将以小幅振荡上扬为主。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 铜周评 2004-09-24 17:44:44 本周，LME铜价大幅度上升，从8月17日2800美圆/吨上升到9月23日2955美圆/吨，周末有回落势头。同时，上海铜价0501主力合约上升势头更强，从26380元/吨上升到28800元/吨。主要原因，一是主要工业化国家经济形势看好，二是中国现货需求强劲。 虽然周初美国公布的一连串数据乏善可陈，但21日美国公布利率决定，联邦公开市场委员会(FOMC)决定升息25个基点，对铜价起到激励作用。中国沪铜因供给吃紧而上涨,对LME市场上升起到了推波助澜的作用。LME市场上，基金十分活跃。基金经理将所管理的资金从其他疲软的市场转向商品市场。沉重的基金买盘涌向铜金属市场，促使价格突破阻力和夏季高点，引发空头回补买盘入市，对铜价上升起到了重要作用。铜铝厂的罢工谈判进展并不顺利,这也扶助了市场人气。 原油价格快要重测前期高点，高油价会导致全球经济减速。另一方面，高油价带来的通货膨胀风险可以通过在商品市场买入或者卖入其他现货资产对冲，例如铜金属，这有利于铜价上升。 铜价上升行情已发动，目前基本面和技术面均较好，后势仍有上升潜力。但由于近期上升过快，短线需要蓄势。（金瑞期货 王宏友） 实 达 期 货: 实达早评——增仓减速，短期整理 2004-9-24 9:40:29 LME基本金属在本周连续上攻之后有所停歇，空头回补和投机买入的力量都有所减弱，但价格仍然保持强势，周四LME金属大部分收涨，金属镍最为突出，涨幅达到3.6%。 ·伦铜有短期整理要求 期铜现货升水放大到91.5/96.5美元/吨，吸引贸易商抛盘和投机多头进行获利回吐，在2900处受到支撑，尾盘上扬到日高点2930。ICSG的报告中估计，2004年全球铜市场缺口将从2003年的37.6万吨扩大到70.1万吨。 ·伦铝增仓速度放缓，库存大量增加 周四伦铝的表现仍然略强于伦铜，收于1814美元/吨。据外盘评述，基金在周四的主要战场仍然是期铝，因此，即使库存大幅度增加（也许是挤仓的附加效应，LME铝库存在周四增加了10375吨），技术性买盘支持3月期价格大部分时间仍然在1800美元/吨以上运行。现货升水略为收紧，尤其是现货对10月份合约再次恢复为升水3美元/吨，12月合约对3月期升水有所下降，3月期对远期合约升水没有明显变化。升贴水的变化一方面意味着现货挤仓并没有结束，另一方面显示远期抛盘没有更进一步较大幅度增加（相对于周二3月期之后合约增仓14677手，周三只增加了2377手）。 近日LME铜铝市场基本上是在技术性买卖盘的引导下波动，有点无暇顾及美元的涨跌和经济数据的反复。周四美国公布的8月份领先指标环比下降了0.3%，是连续第三个月出现下降，这对金属的未来需求是一种较为明显的利空指引。 但是从周三、周四LME金属尤其是期铜市场的反应来看，基金的买入势头已经开始减弱。因此预期短期内LME金属将进行一定程度的整理，但下方支撑相对强劲。 (庞颖) 万 向 期 货: 2004-9-27 08:57:46 基金和看涨者在本周将铜价推过了颈线位, 策动一个月期铜价这到$2955高点. 库存稳定下降已经再次使升水扩至$90, 市场理解到中国的现货供应紧张正在重新支撑那时的价格走强. 随着价格再度走强，市场的焦点越来越集中在支撑因素上. 陷入僵局的 Asarco劳资谈判, 为例, 当价格低于目前200美元时初际上成为一种支撑因素, 现在越来越引起人们的关注. 同样COELCO公司工会方同的领袖表示，那时新的劳资合同的谈判也没有取昨积极的进展可能会引发10月初的罢工, 但是只有延长的罢工才有可能中断生产。 日本的铜线缆发货量比一年前增长了 10.1% . 美国的现货升水已经稳定在每磅7-8 美分，虽然现货交易处于低水平, 特别是飓风因素现在已经过去, 至少在目前. 中国强劲的国内需求已经看到现货升水上升到$100/110, 八月份的进口比七月份增长了近30,000 吨, 预期在今后几个月进一步增长. 图表已经明显地改观，因为吸引了投机和技术性交易活动，人们必须记住，在市场背景仍然具有支持作用的同时，价格的上涨是因技术因素而突破的，是受到基金的驱动, 如果价格向上的动力衰竭，价格可能会再度剧烈地下跌. 生产商积极的保值性抛空已经重新出现, 我们预期如果价格进一步上涨以目前广泛的增产来看，抛空量会增加.上升能量目前看来是不错的，买入者仍然前赴后继，在看涨的形势下空头很容易被套，然而也应该采取谨慎的观察态度。