著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：基本金属周四多数收高,受到基金的技术性买盘带动.一交易商说道:"基本上而言依然是基金的技术性操作使然,且多数操作似乎集中在期铝上.""LME成交量午后盘初略趋平,不过接下来的纽约商品期货交易所(COMEX)盘初的积极买盘,再加之金价的上涨,激励了此间市场涌现进一步的买盘." LME铜：三个月期铜晚场综合交易收于每吨2,932美元,周三收盘报2,915.交易商预期阻力位料在2,940/50,随后为2,970/80. Man Financial分析师梅尔预期,鉴于期铜和期铝的超买态势,预期会进一步涌现获利了结盘.巴克莱资本国际的分析师在报告中指:"期铝在蓄势上攻4月触及的高点1,850前,需整理近期涨幅." LME铝：三个月期铝收报1,814美元,涨4美元,在1,815/20遭遇强劲阻力. 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2004-9-23 伦敦铜价昨晚稍早时候冲高回落，但借助昨日国内金属价格全线逢住涨停的强势，伦铜午盘冲高并创下近期的新高2940后回落，在跌破2900美元后重获支撑，场内最后报收于2915，但其后场外又上扬至2950美元。从技术上看，铜价已突破前期四重顶高点，且势头强劲，加之来自中国的现货需求强烈，同时近期对于全球经济恢复的乐观性，完全有理由相信基金会再度推高铜价。 国内铜价今日巨幅振荡，连日堆积的大量获利盘涌出，使价格一路走低。同时两市比价已达9.8，大量的套利平仓盘也令价格失去支撑。从市场持仓结构上看，近期合约的持仓尽管有大幅减少，但相比只有3万吨的库存而言后市仍有逼空的趋势。同时面临马上到来的国内国庆长假期，空头仍不可掉以轻心。（许俊斌） 金属日评(铝) 2004-9-23 隔夜伦铝围绕着1800美元强势盘整，基金的买盘无视美元的走强，依然推升期铝，最终伦铝报收1810美元，较前日收盘上涨8美元。短时间内急速上涨技术上显示的超买，在整体金属市场全面走强的现况下被忽视。原油又有测试前期高点的可能，通胀的风险会使高速发展的经济减速，但短期内上涨中的原油反而支持基本金属持续强势。 沪铝今日高开，随即在沪铜高位受阻急速下跌的带动下向下寻求支撑，活跃月份12月在16810元止跌，并稳固在16850元附近盘整。此次突破17000元整数位的有效性还没有得到证实，如果沪铝持续强势并拓展向上的交易空间，在资金的推动下沪铝还有上升的空间，但今日的走势没有支持这一观点。预计短期内期铝拓展空间的能力有限，建议投资者控制好持仓比例，短线空单运做。（李玲） 中 期 期 货: 周四沪铜高开低走收盘多数下跌 09/23/2004 16:58 受周三LME等国际金属市场期铜收盘上涨的行情影响，今日沪铜大幅高开，但是很快就快速下探至昨日结算价以下展开振荡行情至收盘。沪铜各主要合约皆有100-300元不等的跌幅。其中三个月合约即最活跃的十二月合约，报收28500元，较周一收盘下跌100元，波幅28250-29260元，开盘价29200元。已成交各期合约27.6万手，其中十二月合约成交15万手。 交易商称周三LME期铜和期铝皆收于约五个月的高点。而期铅和期锌也表现不凡。其中期铜早盘曾一度出现技术性修正走势，但午后重新恢复本周的涨势并创下新高。最终三个月期收报2915美元，较周二上涨15美元。 COMEX期铜周三收于六个月高点。分析师称，周三期铜无视美元走强，而是追随伦敦金属交易所(LME)的涨势，尾盘出现的一波空头回补盘激发技术性买盘推动了期价升至盘中高点。 沪铜交易商认为周三LME期铜的先抑后扬，已经显示了现货升水大幅上扬后，再次大幅上扬支撑铜价的困难。今日沪铜的高开低走也显示了沪铜现货升水减少后对行情支撑的力度正在减弱。 西方分析师认为，周三基本金属在基金买盘的推动下再次收高，但是其他金属涨幅更大。当然，略为收缩的成交量还是支持了铜铝的强势收阳。同时，这样的成交水平仍可以维持上涨动力，而且会吸引进一步的投机买盘。因此短期内基本金属仍然看好。 我们认为，昨日提到的这一波铜上涨序列在周三已经运行到了最后一环，那就是LME基本金属市场其他金属相对于铜铝的补涨。当然这并不意味着跌势的开始，但至少已经为期铜短期内的整理打开了序幕。整理后的走势，将更多的依赖于铜现货升水的走势。 技术角度上看，周二LME期铜进一步站到了2900美元上方。虽然今日电子盘有所回落，但这仍属强势整理状态。整体走势依然良好，仍未出现明显的见顶迹象。 料明日沪铜将维持振荡整理状态。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜 高开低走 2004-09-23 18:31:44 周三伦铜价格再次呈现上涨。早盘以2895美元开，最高价为2917美元，尾盘收于2915美元，比前一交易日上涨15美元。成交量有所萎缩，为58561，持仓量有所增加。今日沪铜呈现高开低走，主力合约CU0412早盘以29200开，最高价为29260，最低下探至28250，尾盘以28500报收。成交量明显放大，为150150。持仓量有所减少。 昨日公布的LME库存数据稍有下降，主要是韩国光阴仓库下降了650吨铜，这表明铜需求仍处于较为旺盛的阶段，供应仍旧没有跟上。预计后期库存仍有再次下降的可能。这对铜价的上涨起到了积极的推动作用。而在铜价上涨过程中，基金也表现活跃，大量入市。如果基金能继续保持旺盛的势头，期铜也许会再次走出3000高点的可能性。今日国内早盘跳空高开后，价格迅速下跌，这主要是由于现货月的价格已经出现止涨的现象。而且大量空头被迫平仓盘的同时，已经积累丰厚获利的套利多头以及投机性多头平仓更为踊跃，持仓量的大量减持预示着高位风险有所释放。后市将会出现一波振荡整理行情。但现货供应紧张状况并没有改变。因此，回调空间有限。 (金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——铜铝整理维持短期强势 2004-9-24 8:57:29 ·铜铝价格维持强势 投机基金将目光转移到镍、锌上，周三LME镍、锌的上涨幅度分别为5.75%和2.62%。铜铝则继续维持上升势头，分别收高于前日在2915和1810，成交比周二萎缩。 周三的铜铝上涨略有不同，铜价是先挫后涨，在本周交易中，铝、铅、镍、锌都受到基金的关注，而铜价的上升动能则主要来自空头回补（有一部分可能属于中国方面的套利空头？）；相对地，在基金买入推动下，LME铝市场看涨情绪相对较强，因此上涨显得更为稳固，价格在1800附近徘徊。 ·伦铝持仓再增2万多 LME铝现货升水在周三保持稳定，周二持仓增加了24887手。（1）周一周二两天时间内，LME铝持续增加了35019手，39.5万手还只是属于LME铝持仓的一个正常水平，这和2003年11月份以及2004年4月份的45.6和47.6万手还有一定差距。（2）并且与前一日略有不同的是，有14677手增仓集中出现在2005年1月之后的远期合约上。近远期同时增仓但近期升水放大，可以认为是近期买入力量和远期抛空力量都比较强劲。（3）的确，我们可以从基本面上找出种种理由来支持铝价的强劲和广阔的上涨空间，但是首先铝市场的库存量还是相对较大；其次和去年不能同日而语的是全球经济和铝消费面临着减速的风险；再次，仍需关注未来基金买入动向和LME持仓变化。 后市而言，昨日提到的基金买入持续性问题仍然是一个重点，如果来解释的话，可以认为基金转战商品和能源市场很大成份上是由于其它市场的疲弱，如加息和经济成长放缓对股市、债市形成压制，而这些因素同样限制了商品市场的需求和基金买入的持续性。因此认为短期有进一步上升动能，铜铝价格有望挑战前期高点，但对中长期持不乐观态度。 ·国内铝市场还是相对疲弱 7月份的原铝出口没有给出国内铝大量出口的证据，8月的数据显示原铝出口量的确有较大幅度的增加，但是与市场的预期还是有相当出入。8月份国内原铝出口13.97万吨，出口6.83万吨，净出口7.14万吨，如果9、10月份的出口延续这样的速度，相对于前期国内几十万吨的库存，过剩局面还是难以扭转。 另一方面，国内投机力量曾经在上半年受到较为沉重的打击，市场一度平静，而前期增仓的多头主要是短线性质。从周三沪铝持仓变化看，生产商的较大量保值抛盘开始出现，多头投机买入相对较为分散，认为大规模增仓并没有凝聚起来。 (庞颖) 万 向 期 货: 挤空对三个月期价格有抑制作用 2004-9-24 08:57:46 上升通道上限趋势线阻力的似破未破激发了沪铜和LME市场上的技术性抛空。但是LME成交量的放大明显地显示针对三个月期价格的交易兴趣并没有明显地增加，而平行交易量明显地成为市场的主要交易兴趣所在。挤空显然是沪铜率先技术性暂时见顶之后LME市场所做出的相应反应。 10月份LME的挤空行情提前到来，一方面是受上海现货价封顶之后远期合约的补涨在近期已经触发了大量远期合约上的空头部位的止损，尽管远期合约相对近期合约的总体差价仍然较大，但是在节假日临将来临前，上海的套利多头也显示出明显的平仓愿望。场外LME报价的回落显然会引发LME套利空头的平仓兴趣。上海市场上套利多头获利越心切，LME市场上针对套利空头的紧逼显然越不会放松。这也许是当前LME的到期持仓量并不很大的情况下，挤空行情却提前到来的理由所在。 LME三个月期铜价近期是否有向3000美元进一步冲刺能力取决于中国套利空头是否会在节前集中地恐慌性平仓，如果这种情况发生的话，笔者预期目前的挤空可能会进一步趋于严重，相反在期权声明之后，铜价回落的可能性将会进一步加大。 从10月份到期的期权持仓量来看，2675下方的看涨期权总持仓量只有2000多手，而该月看涨期权的总持仓量在12000多手，因此目前的现货价位上获利且在高位的看涨期权持仓量至少超过4000手，这很大程度上能对冲10月份到期的大量空头部位，减缓针对第三个星期三的挤空，并且在当前平行交易量增加的情况下，我们应该密切注意第三个星期三到期的持仓量是否会出现大幅度的下降，因此短期内铜价的上涨将会在10月上旬期权到期后因获利筹码的释放而减弱，并且出现价格进一步上涨后的能量衰竭。 目前铜价处于历史性高位，相对前期的区间震荡的向上突破目前从图有上仍然受到趋势性阻力的沉重压力，目前铜价的上涨动力很大程度上是来自于两个方面：其一是中国铜供需的暂时不平衡，现货合约的补涨到位后，远期合约的止损性上涨使近三个月期合约的差价已经明显地缩小，这种状况已经引发了今后一段时间将会有更多的现货到货。因此反套的历史性机遇也正在向利润快速缩小的方向发展，中国和LME市场从供需角度的现货价格平衡，到远期合约差价的向正套方向的转化过程中对于远期合约在现货合约封顶之后将会重新吸引新的投机性空头部位渐渐地在远期合约上寻找建立新的空头部位的机会。当然希望这一过程是渐进性的，或者在今年的第四季度中才会有序地完成。从而结束这波因进口铜的资金缺血造成的过度抛空带来的后遣症。由于中国铜进口量的恢复在宏观调控下首于一个渐进性的过程，因此国际铜市在今年第四季度将继续处于区间震荡状态，并且继续显示出挤空的周期性特征。因此总体交易策略仍然应当是逢低买入和逢高抛空，注意价格的月周期运行节奏。笔者认为10月从乃至11和12月份，铜的运行区间主要在2750至3000美元之间。