著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)基金属价格周五多大数收低，因投资者进行获利了结打压市场。 　　获利了结引发了期铜跌势，其他基金属多尾随走低，技术性卖盘打压期镍，但逆价差坚挺的期锡价格上涨。 　　交易商仍在关注库存状况，周三铜库存增加了3万吨，但周四库存并未如交易商预期那样进一步增加。 　　然而，投资者仍预期近期内LME库存将进一步上升，这令市场紧张不安,并引发逢高卖盘。　　 　　期铝受市场基本面支撑，美国铝业旗下一加拿大铝厂的劳资纠纷仍在继续。 　　工会周五表示,协助美铝旗下Becancour铝厂谈判工作的政府调解人要花更多时间，才能确定公司和工会是否应当再度会谈，以结束持续六周的罢工。劳资双方立场仍存在重大分歧。 　　三个月期锌下滑19美元至每吨973美元。 　　三个月期铅下跌9美元至每吨853美元。 　　三个月期镍跌600美元至每吨13,650美元，因其跌破13,900初步支撑位后，遭遇获利了结。 　　三个月期锡逆市上涨125美元,收至每吨9,125。 LME铜：三个月期铜报每吨2,765美元,较周四伦敦市场下跌30美元。 LME铝：三个月期铝报每吨1,733.50美元,仅跌0.5美元。 上 海 金 鹏: 金属周评 2004-8-20 本周现货铜交易一波三折，先是在周一由于期货临近交割，当月期货合约价格突飞猛进，导致现货市场升水骤然收紧，由原先的每吨升水500元一度变为每吨贴水150元，而在随后的交易中，由于现货供应依然紧张，因此现货升水再度扩大，至今日现货升水已放大至每吨800元之巨。从一周现货交易状况看，由于铜消费的季节性因素使然，淡季逐渐结束，各方面的铜消费均有抬头迹象，再加上上海库存的持续偏紧作用（如最新库存为36715吨，仅为6月份以来库存的一半），如此紧张的库存使得现货商奇货可居，因此现货铜价稳稳站与29000之上，而成交量居然不小，呈现价升量增的两旺态势。从一周现货报价看，上周五报价29000，周一报价29200，周二报价29000，周三报价293000，宙斯报价28950，只有周四报价略低，因为当日伦敦铜暴跌了将近70美元/吨。展望后期国内铜价，除了依旧保持与伦敦铜的高度紧密性外，更多的将体现消费趋旺，库存偏紧的因素，换言之，伦敦偏弱，国内偏强的局面有望进一步体现。 从国内因素看，二季度中国铜进口大量减少，一方面是由于中国铜价低迷，每进口一吨铜就意味着几千元的亏损，虽然目前这种状况有所好转，但只有现货铜的情况稍好，远月铜的亏损仍然很大。另一方面突如其来的宏观调控使得信用证的取得极为困难，而基础建设的降温又很大程度上压抑了铜的需求，因此国内铜进口量锐减。从最新海关统计数据看，5月份进口铜数量为69411吨，6月进口数量为87852，较群年同期下降21。9%，铜进口的锐减使得国内平水铜难觅踪影，智利ccc铜升水也有上升态势。而从宏观方面因素考虑，由于宏观调控初步收到成效，接下来适当放松银根呼声渐大，因此一旦银根放松，沉寂已久的进口行为马上会见效，按照进口的正常时间来看，国内供应紧张的局面可能将在10月以后体现，届时现货铜相对期货近月铜升水1000元的疯狂局面会得到遏制，远月对近月合约的逆价差必将得到修正。同时，铜消费将逐渐趋旺，国内远月铜将呈现更多的跟涨不跟跌局面，伦铜与上海铜的比价也有望在逆价差的修正过程中得到改善。 从国际因素看，目前伦铜处于比较错综复杂的状况，首先是美联储在8月12日宣布第二次加息，并宣布将在未来执行连续的加息政策，这使得铜作为避险工具的魅力大减。但美联储的加息是基于经济逐渐向好的预期，而美国作为另一大铜消费大国，经济的逐步启动将对铜价构成利好。其次， comex持仓显示基金净持仓为19835，处于持续减仓状态，显示出基金的彷徨心态。而如果没有了大投机资金的推动，期价要大涨就显得困难。再次，周三伦敦铜在持续减少数月后突然增加库存，且库存增加幅度极大，有30000多吨，是由原来的非注册仓单变为，原先的隐形库存变为了显性库存，而这样的状况可能会持续。最后是对铜产能的分析与供求变化的预测。由于目前精炼铜行业处于暴利行业，因此产能的扩张势在必行，但由于第二季度诸多冶炼厂进行了较大规模的停产检修，因此没有体现明显的产能扩张迹象，但相信随着此次库存的增加，未来的库存增加将是不真的事实。因此，利多，利空因素均充斥着整个市场，后期走势偏空，但将以怎样的方式下跌还未有定论。 最后我们分析铜的技术走势，铜价在越上3000大关后，迅速下跌至2500才止步，预示着牛市的终结，而从2520开始的反弹显得较为复杂，虽然期价连续四次冲击强阻力位2850未果，但成交量逐渐萎缩，低点也未有效突破，因此处于b浪调整中，维持前期的振荡走势可能性偏大，真正的下跌并未开始。短期内仍有向下的要求，但由于国内远月期价相对伦敦偏低，因此会在现货偏紧带动下，呈现下跌抵抗状，不可过分看空。（李琼） 中 期 期 货: 沪铜周五高开振荡收阳 08/20/2004 16:33 受周四LME等国际金属市场期铜收盘走高的行情影响，今日沪铜早盘跳空高开，随后全天展开振荡走势，至收盘，沪铜各活跃合约皆有较大幅度的上涨，成交量有所减少，持仓量小幅增加。其中成交最为活跃的十二月合约开盘价26100元，报收26050元，较周四上涨210元，波幅25990-26170元。已成交各期合约14.5万手，其中十二月合约成交6.5万手。 交易商称LME周四期铜收高，主要是因为原先有关铜库存将增长的预期并没有成为现实，致使市场出现空头回补性买盘支撑铜价反弹。同时美元的走软也有助于铜价上扬。其中指标三个月期铜收报2795美元,而周四收盘为2761美元。 COMEX期铜周四收盘上扬。分析师称，库存的没有继续增长，稳定了市场心态，美元的下滑促使前日大量卖出的投资者重会市场回补空头部位。因而价格上升，持仓量减少。 沪铜交易商认为周四LME期铜的上扬走势，乃是投资者对于前日因库存上扬而大幅下挫的修正。今日沪铜的高开振荡走势也体现了投资者目前的不平衡心理；而持仓量的再次增加，则反应了市场对期铜后市分歧的加大。 西方交易商认为前日铜价在中国收紧信贷政策传言和LME库存上升的双重影响下下跌到2740低点。而昨日库存的再次下降，吸引投机性买盘和远东空头回补盘将价格推向2815高点。预计铜价将继续在2750－2850的区间交易。 我们认为，昨日库存的再次降低验证了我们对于前日库存大幅增加短期性的判断，但是由于市场调查认为仍有约2万吨的铜可以入库，市场不知道这些铜近期是不是会再次入库。因此虽然投资基金们在加仓，但并没有发动行情。短期市场技术派投机资金的参与将更多，因此走势的振荡在所难免。 料下周一沪铜走势将以振荡走势为主。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 铜价 振幅拉大 2004-08-23 08:34:43 本周伦敦铜价剧烈波动，突然增加的三万多吨的库存无疑给本周的市场带来了巨大的波动，也成为本周我们重点关注的热门话题。库存在周三激增之后，周四又恢复往常，下降了425吨，并没有像预期那样出现进一步大幅上升。周四LME铜价在2740重要的趋势线位置有效企稳。库存变化引发空头回补应该是引领周四价格方向的基础，而区区425吨的下降何以带来如此大的效应？是因为投资者对目前铜市场的消费和紧张程度尚具有较强信心。 其实，我们也没有必要关注增加的三万多吨库存从何而来，唯一赞同的在较长一段时间内铜供应仍然会比较紧缺，现货紧俏的局面会继续维持。突然增加的库存只会我们的看多增加一些谨慎的态度。现货方面我们关注以下三点： （1）从长江和物贸现货市场的情况来看本周以来现货升水继续维持在高位，到本周五现货升水已经拉大到了1000元以上。国内现货短期内仍然趋于紧张。 （2）重要的是在中国方面的潜在购买。7月份中国进口铜的数量仍然只有7万多吨，随着两市比价的回升，未来还是有很大的进口增加空间。 （3）第三个周三交割之后,现货的升水没有发生太大的变化,昨日维持在55/60美元,而9月合约的88万吨的持仓在近期仍然偏大,而空头部位的30%左右的持仓仍然是目前库存的2倍以上,因此其再度被挤压的可能性仍然存在, 现货升水的状况在短期内难以改变。 从形态上看，铜价仍然处于上档阻力位和下方上升趋势线之间大幅震荡。但LME铜价上涨的形态没有发生变化，现货紧张会使铜价较长的一段时间内位置高位震荡的走势。 技术上看，铜价几乎四次受阻于上方2860的阻力位，而恰恰也是四次在下方的上升趋势线得到明显的支撑，目前仍然没有走出三角形状整理形态。但在这个时间震荡的幅度会进一步拉大。总之,LME铜市场在经历了因库存骤增引发的回落,由于没有持续性而告终,上方我们继续关注2860美元的阻力位。 (金瑞期货 守峰) 实 达 期 货: 实达早评——回撤压力加大 2004-8-23 8:58:13 铜价在2860水平久攻不下，市场变得敏感而不稳定，上周五，LME铜价在获利回吐的打压下下挫，收盘在2765美元/吨。市场的主要波动点是库存和油价： （1）库存。上周三LME库存增加3万多吨让市场真正意识到实际上存在大量隐性库存，基于库存下降和供应紧张产生的预期也因此被打了折扣。以目前的状况，市场仍然担心看到的库存会随时增加，并且在认为库存增加是一种趋势的情况下，即使库存少量减少，对价格的影响力会比前期削弱。 （2）油价。也许油价上涨抑制美元的同时可以提振铜价，但是整体上弊大于利。一方面打击全球经济，另一方面带来通货膨胀以及加息。目前市场上的担忧和乐观情绪均有，乐观的人认为消费者信心并没有受到打击，并且油价可能会回落到正常水平。因此未来市场以及预期的变化很大程度上取决于油价上涨的高度和持续程度。 市场仍然在等待美国的经济数据。本周关注的数据是美国第二季度的GDP数据以及8月份密歇根大学消费者信心指数（将有所体现油价上涨对未来消费的影响）。另外还有耐用品和新屋销售数据。 综合起来，影响铜市场的不确定因素中利空方面在增强，不少人认为铜价将打破目前的收敛整理状态出现较深幅度的回调。个人认为中国方面的相对紧张和潜在需求，铜价仍然有进一步上涨的潜力，但短期回调的压力的确在加大，但回调幅度仍要视后市基本面变化而定，支撑在2750、2650。 (庞颖) 万 向 期 货: 投机者进一步超买，价格压力仍在 2004-8-20 投机者在上周一度进行的多头平仓，在本周报告的CFTC持仓数据中卷士重来，而且有变本加厉的势头，相对而言，目前COMEX基金的多头持有量已经超过30000手来看，基金进一步增加多头部位的后续能力已经枯竭。而基金同时持有10000手以上的空头部位，显然是为了适应目前价格震荡的需要，因此铜价要打破目前的交易区间2750至2820可能也不太现实。 铜市的持仓性质注定了交易不会具有活力，无论是投机者还是商业性买盘，其出现的可能性或是短线性质的，或者即使是出于中长性的目的，但是由于目前的金融环境所限，其后续跟进能力显然是不存在的。因此陷入盘局的铜市将是今后一段时间的主要交易方式。 市场的交易方式再度说明，我们处在一个表面库存较为短缺，而实际现货的私有库存水平一很高的状态。这种状态决定的市场的买方主流仍然是投机者，特别是在基金投机者的买入能力受到限定之后，专业性现货投机者是以对其现货进行保值的方式在市场上销定现货利润的。投机者如果在对这种交易现实有所领悟后，悲观后多头平仓将在目前的状况下反复出现将是确定无疑的，而寄予事实的中远期试探性抛空将会成为日后投机者的主要选择。 因此潜在的技术展望显然是看跌的，主要的筑顶形态看来已经在发展之中，短期趋势继续走平，价格陷入了宽幅区间震荡状态，预期价格当前的反弹将会再度受到2815/20 接着是2835/40 的扼制，只有越过后者并持续地向上突破2890/95区域才能改善目前的技术基调。靠近的支撑位于2740/45和2695/2700 ，市场如果收盘在后者下方将会产生新的下降动能。 交易策略：短期交易仍将以捕捉2750至2820之间逢低买入遇高抛出的机会。 (诚剔)